金融租赁行业情况初探

1、金融租赁行业情况初探 一、新旧金融租赁公司管理办法比较及解读 为进一步促进金融租赁公司健康发展，近日，银监会修订了金融租赁公司管理办法，并向社会公开征求意见。金融租赁公司管理办法（征求意见稿）（以下简称办法），引导各种所有制资本进入金融租赁行业，进一步推动商业银行设立金融租赁公司试点进程，将放松准入管制、加强风险监管作为出发点，着重处理好科学发展与风险监管的关系。本次修订在基本框架和部分内容上与原办法保持了一定的连续性，重点对准入条件、业务范围、经营规则和监督管理等内容进行了修订完善。 准入条件方面，办法不再区分主要出资人和一般出资人，规定符合条件的境内外商业银行、境内制造企业、境外融资租赁公

2、司、其他境内法人机构以及其他境外金融机构等五类机构均可作为发起人；取消了主要出资人出资占比50%以上的规定，代之以发起人中应该至少包括一家符合条件的商业银行或境外融资租赁公司，且其出资占比不低于30%。 业务范围方面，考虑到金融租赁公司增加融资来源、调整资产结构以及有效盘活存量资产的需要，办法放宽非银行股东存款的条件，最低期限降低为3个月，同时将“向商业银行转让应收租赁款”修改为“转让融资租赁资产”，转让对象不再局限于商业银行；增加固定收益类证券投资业务；允许符合条件的金融租赁公司开办资产证券化业务；增加了设立子公司的相关条款。 按照分类管理、分类颁牌原则，办法将金融租赁公司经营范围区分为基本

3、业务和升级业务，其中基本业务主要是指与金融租赁开展融资租赁业务密切相关的业务，如融资租赁业务、接受承租人的融资租赁保证金、向金融机构借款等；升级业务主要是指经营状况较好、风险管控能力较强的金融租赁公司依据相关规定单独申请开办的业务，如发行金融债券、在境内保税地区设立项目公司开展融资租赁业务、资产证券化等。银监会表示，实行分类管理，能够为经营管理较为优秀的公司创造更广的发展空间，形成引导公司科学发展的正向激励机制，促进行业不断提高专业化水平和核心竞争力。 经营规则方面，办法加强了融资租赁权属管理、价值评估、租赁物未担保余值的估值管理和限额管理等，对加强租赁物管理、购置租赁物的前提条件和风险限额等

4、做出具体规定，要求持续监测租赁物价值对租赁债权的风险覆盖水平，引导金融租赁公司提升风险管控能力。 监管管理方面，办法强化资本管理，要求金融租赁公司建立系统全面的资本管理框架；完善集中度监管，增加单一集团客户融资集中度监管指标和相关要求；对金融租赁公司与其境内保税地区项目公司之间业务往来的监管要求做出特殊安排；增加单一股东关联度监管指标，对股东关联交易加强监督管理。 二、 当前金融租赁公司现状 国内存在金融租赁公司和融资租赁公司并存的情况，金融租赁和融资租赁都源自于英文单词“Financial Lease”，两者业务的相同点在于都属于合同法中的融资租赁，法理上的相同导致两者的业务操作原理、会计定

5、义和处理、税务部门的定义都一样。而两者的区别主要因金融监管体系的特性而引起的，金融租赁公司由银监会审批和监管，融资租赁公司由商务部审批和监管；前者杠杆率为12.5倍（总资产/权益），后者杠杆率为10倍；由于后者不属于金融机构，不能参与资金市场交易，如通过拆借或发行金融债融资，也不能吸收股东的定期存款，因此融资渠道较窄。 截止到今年1季度，金融租赁公司有20家，融资租赁公司628家，金融租赁公司中属银行系的有10家，其中资产破千亿的有3家，分别是国银租赁、工银租赁、民生租赁，国银租赁最大（总资产1340亿）。截止到今年1季度，20家金融租赁公司资产规模总计8443亿，而08年仅为300亿，5年的

6、时间呈几何增长达28倍。相比于跨越式的增长速度，金融租赁的资产质量仍较为稳定，目前20家金融租赁公司有12家出现不良，但除了山西租赁外，不良资产率均不超过1%。 由于近几年金融租赁行业发展迅猛，经营杠杆已到达瓶颈，一季度末金融租赁行业平均杠杆率已超12.5的监管红线，融资渠道得不到拓宽的话接下来的规模增将面临放缓。而此次银监适时欲推出新的管理办法放宽金融租赁的融资渠道或许也存在解围之意。 根据股东的性质，20家金融租赁公司主要可分为三类：一类是银行系金融租赁公司，共计10家；一类为资产管理公司和央企系金融租赁公司，目前有5家；一类为地方金融租赁公司，也是5家。 其中，地方金融租赁规模相对最小，

7、从注册资本看，最大的皖江金融租赁实收资本仅有30亿元。山西金融租赁和河北金融租赁注册资本仅有5亿元。从资产规模来看，最大的江苏金融租赁规模只有145亿元，其他4家资产规模均低于100亿元。地方系的金融租赁公司虽然不是银行控股，但存在城商行参股，如江苏金融租赁，南京银行有所参股。资产管理公司和央企系金融租赁公司规模处于中间，截至2012年底，注册资本金在15亿元到60亿元，其中昆仑金融租赁实收资本最大为60亿元。不过资产规模最大的为华融金融租赁，去年末资产规模为531亿元。银行系金融租赁公司则最为庞大。从资产规模看，去年末，前五名分别为国银租赁、工银租赁、民生租赁、交银租赁、招银租赁，资产额从5

8、00亿元到1400亿元不等，国银租赁规模最大，超过1400亿元。从注册资本看，除了光大金融租赁、农银租赁外、浦银租赁外，去年底的资本额均在30亿元以上，其中最高的为工银租赁和国银租赁，注册资本80亿元。序号名称注册时间注册地主要股东注册资金（亿元）1国银金融租赁1984深圳国开行802工银金融租赁2007天津工商银行803昆仑金融租赁2010重庆中国石油和重庆机电604民生金融租赁2008天津民生银行81%，天津保税区19%605建信金融租赁2007北京建设银行和美国银行456交银金融租赁2007上海交通银行407招银金融租赁2008上海招商银行408兴银金融租赁2010福州兴业银行359皖江

9、金融租赁2011芜湖天津渤海租赁55%，芜湖市建设投资33%，美的集团12%3010浦银金融租赁2011上海浦发银行2711华融金融租赁1984杭州华融资产管理公司2512信达金融租赁2010兰州信达资产管理公司2013江苏金融租赁1985南京江苏交通控股有限公司，南京银行，国际金融公司2014农银金融租赁2010上海农业银行2015长城国兴金融租赁2008乌鲁木齐长城资产管理公司1516中国外贸金融租赁1985北京中国五矿和东方资产管理公司1517北部湾金融租赁2012南宁广西金融投资集团和广西柳工集团1018光大金融租赁2010武汉光大银行819山西金融租赁1992太原山西国际电力集团和山

10、西金通投资管理有限公司520河北金融租赁1995石家庄河北建设投资集团5 银行系租赁公司的优势 银行设立的金融租赁公司相对其它两类租赁公司存在天然的优势，一是在客户资源方面，由于银行旗下的金融租赁公司展业主要依靠各地区分支行推荐，多为优质客户，租赁公司省去了很多招揽业务、风险把控的工作。相对应的，分行则获取利润分成，也不占用额度，积极性也不低。特别是过去两年，在银行信贷对地方平台、基础设施收紧后，银行系金融租赁公司，尤其是大行旗下的金融租赁公司，开始介入地方政府项目，从而拉动了资产的高速增长。二是在资金渠道方面，金融租赁公司主要的融资渠道仍是靠向商业银行借款，而银行系的金融租赁公司通过向相互间

11、的母行借款，使其在资金获取上优势明显。三、金融租赁公司运作解析 金融租赁公司的主要产品有直租和售后回租，其它如委托租赁、杠杆租赁、经营型租赁等近年来也有较大发展。 从金融租赁公司的行业和监管定位来看，由于其主要开展“类银行”业务，因此在监管上是纳入到央行信贷规模控制范畴的，与商业银行一样，央行在参考去年金融租赁行业资产增速的基础上，给每家租赁公司划定了今年新增额度。另外，金融租赁公司收取的客户保证金也纳入央行缴纳存款准备金的范畴，要以16%的比例上缴央行。 在盈利模式方面，金融租赁公司的盈利点主要有以下几项： 一是债权收益。全额偿付的融资租赁业务，获取利差和租息收益是金融租赁公司的最主要盈利模

12、式。利差收益视风险高低，一般在1-5%。 二是残值收益。通过租赁公司及厂商的专业能力和渠道，对租赁物残值改造、修理加工，实现收益。该部分收益回报率较高，一般在5-25%，有些大型通用设备如飞机、轮船等收益会更高一些。 三是服务收益。根据合同金额的大小、难易程度、项目初期投入多少等风险因素，手续费收取的标准一般在0.5-3%；在一些大型项目或设备融资中，为客户提供全面的融资解决方案，会按融资金额收取一定比例的财务咨询费，视项目金额大小，收取比例一般在0.25-5%。 四是税收收益。设备折旧属于租赁公司的费用，通过加速计提折旧使前几年的税负减轻，由于货币具有时间价值，对租赁公司是经济有益的。 假设

13、一亿资本金的金融租赁公司，经过三年运作，通过主要融资渠道获得11.5亿的资金（按照监管12.5倍杠杆上限），形成一个稳定的12.5亿的总资产规模。平均融资成本6%，平均租赁费率8.5%，净收益为2%。则每年自由资金可获取8%的收益为800万，借款11.5亿，每年可获取2%的利差收益为2300万，合计3100万元。股东回报每年可达31%。 四、银行参与金融租赁的前景 商业银行参与金融租赁的必要性和可能性1. 相对于银行年经历了多年的发展竞争趋于激烈，金融租赁行业仍是存在较大发展空间的朝阳产业。这表现为：一是国内的融资租赁的市场渗透率目前在5%左右，发达国家的相应比例在15-30%。二是目前我国的

14、金融租赁业务仍处在简单金融租赁服务阶段，离行业成熟饱和阶段仍有很大差距。三是金融租赁的资金投向上很大一部还是在政府基建上，考虑到城镇化仍是今后十年的发展重心，固定资产投资仍是经济发展的核心驱动之一，因此金融租赁的发展动力仍很大。 2. 银行与设立的金融租赁公司可形成有效的互补。 具体表现为：一是与租赁公司在经营范围上的互补，在满足客户租赁需求的同时，银行可介入其它资产业务。 二是与租赁公司在专业能力优势上的互补，在设备贷款方面可采取租贷结合、租赁债权保理等灵活的方式。 三是与租赁公司在风险把控上的互补，两者在风险控制、系统开发上最大化地公用平台，能有效降低成本投入。 3. 目前金融租赁公司的数

15、量较少，而融资租赁公司数量较多，而此次办法的修订反映出监管对于商业银行参与金融租赁公司的态度正在放宽，从准入条件来看也加大了中小银行参与的可能，因此接下来有可能出现中小银行通过入股融资租赁公司（且成为占比超30%的控股人），将原公司转为金融租赁公司，这样操作比直接成立一家新的金融租赁公司在难度上要低。 4. 近来，金融租赁公司纷纷选择在保税区设立单一项目融资租赁公司（SPV），同时银监新的办法中将SPV定义为一项升级业务予以明确。单一项目融资租赁公司又称单机、单船租赁公司，在中国，是指银行系的融资租赁公司，按照中国银监会关于金融租赁公司在境内保税地区设立项目公司开展融资租赁业务有关问题的通知的

16、相关规定，通过在境内保税地区设立专门项目公司方式所开展的融资租赁业务。由于SPV具备的同时解决合理避税及风险隔离的功能，因此SPV业务越来越受到关注。2012年，宁波保税港区也加入SPV 行列。到2012 年6 月底，已建立5 家单一项目公司。而在东疆保税港区，注册的单一项目租赁公司总计达256 家，其中单机公司195 家，单船公司36 家，已累计完成租赁飞机74 架、离岸船舶26 艘，飞机发动机2 台，租赁总资产约60 亿美元。5. 浙江的金融租赁公司仅一家，为总部在杭州的华融租赁，其在宁波和金华均设有分公司。相对于邻近的上海和江苏省，浙江的金融租赁公司数量较少。从区域监管的角度看，今后在浙江省内设立新的金融租赁公司的可能性较大。开展金融租赁的风险因素1. 按照新出台的商业银行资本管理办法，同业资产的风险加权因子按对手不同有所分化，交易对手为非银行金