企业战略并购企业发展的现实选择

1、改革开放 20 多年来，中国引进外资的方式主要以建立合资企业或外商独资 企业为主。 现在，国际上流行通过跨国并购的投资方式， 大约占到了 80至 90；反过来，我国的外资 80至 90都是合资形式，这就使得大量外资 没有进入中国。如今，中国正在进入一个所谓并购的 * 时期，随着规模的 扩大，进入产业的延伸，在全球性开放特别是加入 WTC以后，并购一一很可 能就是每位中国的企业家下一步不得不面对的一个课题，尤其是跨国并购。 世界并购当前呈现出具有普遍性、代表性的一些特征。 并购已经成为跨国直接投资的主要方式，跨国并购的单体并购规模越来越 大，如英国葛兰素康威联姻史克必成、联合利华收购美国贝斯特、

2、美国在线 收购时代华纳、盈科收购香港电信。花旗银行收购旅行者集团、大通银行收 购 IP 摩根等。并购显现出主体多元化趋势，具体目标和功能也日趋多元化， 主要以横向并购为主，分布行业较广，投机色彩明显消退。同时，跨国并购 咨询服务业的金融化、国际化对跨国并购的推动作用日趋明显。随着并购行 为的成熟，其不再是简单的扩大规模，而是实现了企业扩张和剥离“消肿” 的双向发展。机遇与挑战 中国加入世贸组织首席谈判代表龙永图近期已经表示， 中国今年底必将加入 WTO这不仅意味着很多的机遇，更多的应是挑战。首先，我们将面对空前的开放。加入世贸后，中国原有的关税和非关税壁垒 这堵墙会逐渐倒下，全球的中小企业可以

3、登堂入室直接到中国来，它没有必 要跑北京找政府，可以直接到上海，到苏州，到广州直接找中国企业家。过去叫企业家和政治家见面讨论 20 年，现在有可能企业家和企业家见面，因 此目前的开放是真正第一次开放，而且这种势头对中国的经济社会格局、伦 理状态、文化甚至政治格局都会有冲击。其次，是全球标准的实施。过去在 不开放的情况下我们强调中华民族特点，强调中国的国情。在全球化开放之 后，这些说法很困难，你必须接受全球标准。你不接受全球标准你就会付出 很大的代价，就有可能被淘汰出全球。再次，是国家竞争能力的定位。现在 理论上的夸夸其谈。自我感觉良好都是要不得的，很多公司还停留在宏观面 上的分析，而并没有实际

4、的行业研究、数据分析。必须了解，WT不仅仅是政府的事，它就在你的身边。我们在入世后必须重新定位国家竞争能力，中 国在全球到底有多少竞争力？最后，是要建立起有效的防卫体系。这种防卫 体系要正确理解，WT咪了我们要建一座墙，来保护民族工业，这个观念在 一段时间内可以进行，但是最终的结果是有问题的。中国的危险是不开放， 是不进入全球化，所谓国家经济安全，最大的不安全是拒绝加入全球化。我 们的竞争对手是谁？是跨国公司，而不仅仅是美国公司，日本公司 这里要说明一下我们的竞争对手跨国公司的特征表现为：反国家干预； 跨国公司生存很大的一个活动量在于信息资源和电子空间； 高能量的金融支 持；控制力的多元化；快

5、速反应能力。以上特征也决定了跨国并购其自身的 优缺点。其优点在于：（1）使得并购方能够迅速进入东道国市场并占有市场 份额。这主要是由于跨国并购有效降低了进入新行业的壁垒；可以大幅降低 企业发展的风险和成本；能够充分利用经验曲线效应，其中一个方面就是能 够利用被收购企业在其本国行业内所积累的各方面的经验； 企业通过并购能 够获得科学技术上的竞争优势。 （2）能够有效利用被收购企业的相关经营资 源，如物质资源、人力资源以及已经形成的企业关系网等。 （ 3）跨国并购充 分享有对外直接投资的融资便利，比如并购企业双方可以进行股权互换，也 可以持有对方H级市场上的股票等等。（4）跨国并购相对于其他的投资

6、形式 具有成本较低的优势。虽然具有以上这些优点，但跨国并购也同时具有一些 还亟待解决的问题和困难： （1）被并购企业的价值评估较难，这主要是受各 国的会计制度、核算口径等的影响。 （2）并购方对被并购企业的规模和其所 在地理位置的选择上较为难以确定。 （3）并购行为后双方的整合工作难度大， 比如企业战略的调整、经营管理组织结构的调整、经营管理理念及公司文化 的磨合、企业员工培训环节设置、 人员的安置等。（4）跨国并购失败率较高。 往往是进行了大量的事前准备工作，但是最后却放弃了。 对于我国而言，跨国公司一般以三种身份对我国企业进行收购：外国投资者 身份；具有中国法人资格的外商投资者身份；其他符

7、合国家有关试点规定的 外商身份。最近，就连中国产业中市场化程度比较高的彩电行业竟然都提出 了这样一种说法：活着，就是等着你来收购。其实，这也没什么不妥的，中 国的彩电业发展到今天，一定程度上确实也需要资金的注入，进行产品高端 后续研究；同时也需要先进的管理经验和资本运作经验，从而将中国的彩电 打向世界。 并购的进行主要是基于这样的考虑：基于全球发展战略的考虑；基于产品市 场份额的考虑；被并购方国家基于国内产业结构调整和引资战略的考虑。对 于我国而言，企业并购还基于资产重组、获取直接融资的窗口、二级市场套 利、提高上市公司形象。 资本市场套现、 收购股权短期内增值变卖出售获利。 并购方还基于收购

8、壳资源的考虑， “壳”公司的价值包括“壳”所代表的资产价值、“壳”公司的无形资产价值、 “壳”公司所体现的虚拟价值（ “壳” 资源稀缺性形成） 。理论与认识 随着入世脚步的加快，国内法律中对外资进入的障碍将逐步消除，跨国并购 这一国际流行趋势将逐渐取代我国过去的那种引进外资形式， 而在一定程度 上，国内某些行业的企业被收购，也能够促进我国的产业结构调整。这里， 就需要我们很多的企业家进行一个理念上的转变。首先，是要改变民族工业的狭窄思维。这是一个长久被争论的话题。到底该 不该保护民族工业？什么又算是民族工业？将来的跨国并购是全球性的， 跨 国公司是一种无国界流动性企业，从这个角度讲，跨国公司都

9、需要实施人才 本地化、资源本地化的策略。将来，生产要素全球化配置以后，会形成在不 同地区、不同国家的不同分工，而这种不同分工能够形成非常完整的生产销 售贸易的大趋势。这就是： “我中有你，你中有我”的局面。这样，就很难 站在民族工业的角度讨论问题。其次，必须要分析自身在国际同行业内所处 的地位，从而确定企业下一步的发展战略。最早 3 年，最迟 5 年，国内大多 数的企业都将情愿不情愿地被纳入世界范围内的大竞争。那么，我们的企业 家们有没有针对这个状况做出相应的举动呢？一个印度第 6 大制鞋公司， 为 了加入WT（做了 400页的研究。我们搞 WT（研究，往往讨论伟大的形式、开 放。观念、政策，

10、而这家印度公司却没有这些， 人家全是数据， 报告上分析： 如果今天我排第6,在制鞋行业占到印度市场份额 20%,加入WTO后，关税 每降低 1 个点，我一下变成 25 位，外面进来 30 家，国内破产 1000 家；降 低 2 个点,我排第 70 位,外面进来 50 家,国内又破产 2000 家；降低 25点，本公司破产。看*有没有公司做这样的研究呢？所以说，WTO绝对是很近的东西，它马上就会开始分享你的食物，直至把你吃掉。那么，从现 在起，认真地做本行业系统内的分析，市场外部环境的分析，各个管理环节 的改造，产品生产销售的拓宽及市场上下游的拓宽与深化，就显得一个企业 家是有紧迫感和危机感，是

11、负责的，这个企业也是能够生存的长久一些的。 与此同时，中国企业家们还应认识到这样一些问题： （1）加入世界性的竞争 环境，过去靠自然的资源，靠一些政府的强制性的垄断，有时甚至是违反市 场规律的组织将难以在市场上继续存活。市场经济、自由竞争、商业伦理将 逐渐成为这个社会的基础设施。要加入世界，就要很好地遵守已有的游戏规 则，从而更好地利用和改造这个游戏规则。竞争将建立在信息资源和电子空 间当中，而网络，经过了七彩的幻美时期，离企业已经越来越近了。 （2）经 济将变得更加没有国界，随着国外金融机构的进入，资金的金融能量将放大 很多很快，每一个企业与金融机构之间将不再是简单的借贷关系，纽约的股 市，

12、外币汇率的动荡不远的将来，每位企业家都将深深感到它们的存在。 全球经济周期的连锁反应，将成为企业家心中的 K线图。（3） 51%的控制权 将不再绝对。 当你的企业的上游下游都被别人占据的时候， 你就是有 99的 控制权也是无力回天。而控制住你将来的信息物流，让你成了瞎子、聋子、 哑巴，你还在控制什么呢？（ 4）赛跑者没有跑道。全球性公司的快速反应 能力要比咱们国内的企业家们快得多，等你准备活动都做好了，一共 6 条跑 道也被人全给封死了。那么，你是要做违规者呢？还是就这样放弃了比赛？ 所以，不管准备做的有多好，抢跑道的能力更重要。（5）警惕恶意竞争。我国的反垄断法还没有制定，全球性公司很可能利

13、用其强大的经济实力采 取恶意竞争行为抢占市场和客户，而你有没有太多的办法进行反击，这时， 早期的预防措施就显得尤为重要。无论如何，世贸是肯定要加入了，国际化的竞争也不可避免的要到来，在进 一步发展的道路上，并购，很可能就是您下一步的选择。更多相关文档国有商贸企业产权制度改革的思考（3604字）竞争环境下企业的创新经营战略 （5063 字）国有企业改革的新思路：全面强化约束和激励机制（5056字）网络经济下的企业组织结构变革 （6166 字）顾客价值战略与企业竞争优势（8429字）基于资源与能力的竞争力理论 研究综述 （9133 字）信息技术如何创造持续竞争优势一一一种基于资源的观点（4175字

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