固定与浮动汇率下货币和财政政策效果

1、固定汇率和浮动汇率下货币政策和财政政策的效果各是什么固定汇率下：资本自由流动扩张的货币政策，会使货币供给增加，LMLM 曲线向右下方移动，利率下降，资本外流，本币有贬值压力， 为了维护固定汇率，货币当局将在货币市场中买入人民币，卖出外汇，货币供给量将减少，直到 LMLM 曲 线恢复到初始水平，所以在固定汇率下货币政策无效。扩张的财政政策，会使 ISIS 曲线向右上方移动，利率上升，资本内流，本币有升值的压力，为了维护固 定汇率，货币当局将在货币市场中卖出人民币，买入外汇，从而使LMLM 曲线向右移动，直到达到均衡汇率为止，所以在固定汇率下，财政政策有效资本不流动本国利率将不影响国际收支，扩张性

2、的财政政策会使 ISIS 曲线向右移动，产出增加，进口增加，出现贸易赤字，本国货币有贬值压力， 此时，货币当局将买入人民币卖出外汇，则货币供给减少，LMLM 曲线向左移动，直到抵消财政政策的作用。所以财政政策无效同理，货币政策也无效资本不完全流动扩张的货币政策，会使货币供给增加，LMLM 曲线向右下方移动，利率下降，资本外流，收入增加，本币 有贬值压力，为了维护固定汇率，货币当局将在货币市场中买入人民币， 卖出外汇，货币供给量将减少， 直到 L LM M曲线恢复到初始水平，所以货币政策无效。扩张的财政政策，会使 ISIS 曲线向右上方移动，利率上升，收入增加（资本不完全流动，利率在扩张性 的财

3、政政策下有所上升，可以减少国际收支逆差的规模）本币有贬值的压力，为了维护固定汇率，货币当局将在货币市场中买入人民币，卖出外汇，从而使 LMLM 曲线向左移动，直到达到均衡汇率为止，所以在固定汇率下，财政政策有一定的效果浮动汇率下资本自由流动扩张性的货币政策，会使货币供给增加，则利率下降，资本外流，汇率贬值，国际收支出现逆差，会使 出口增加，则 ISIS 曲线向右移动，直到国际收支恢复均衡，所以在资本自由流动下，货币政策有效 扩张的财政政策，会使 ISIS 曲线向右移动，利率上升，资本内流，国际收支顺差，汇率有升值的压力， 会使进口增加，贝 U U I IS S曲线向左移动，直到国际收支恢复均衡

4、，所以在资本自由流动下，财政政策无效 资本不流动扩张性的货币政策，会使收入增加，则国际收支逆差，汇率贬值，出口增加，则ISIS 向右移动，直到国际收支恢复均衡，所以货币政策有效同理，财政政策也有效资本不完全流动扩张性的货币政策，会使利率下降，收入增加，资本外流，进口增加，国际收支逆差，本币有贬值的压 力出口增加，ISIS 向右移动，直到国际收支恢复均衡，所以货币政策有效同理，财政政策有效（资本不完全流动，利率在扩张性的财政政策下随有所上升，但资本的流入无法弥 补国际收支逆差）浮动汇率制度下两个政策相互影响且不可兼顾有可能顾此失彼调控经济需要通过财政政策和货币 政策固定汇率和浮动汇率下各种宏观经

5、济政策的效果，并解释?答：1在资本具有完全流动性的情况下，如果实行固定汇率政策,财政政策有效，货币政策无效。货币政策分析如图假定一国货币当局实行扩张性货币政策，LM曲线向右一到LM、,利民收入y增加，但在E处，资本大量外流，国际收支逆差,此时中央银行就会抛售外汇，买进外币，使汇率保持平衡，这时,内货币供给减少，LM、曲线又向右移，直到重新达到均衡点E为止，此时LM曲线完全回到初始位置，扩大性货币政策无效。财政政策分析如图: 假定一国货币当局执行扩张性财政政策，IS曲线右移到IS,利率i与国民收入y都增加，由此吸引到大量资本流入本国，国际收支顺差,本币需求大于供给，为维护固定汇率制，中央银行必须

6、买进外汇，抛 出本币，使本国货币供给增加，LM曲线右移，直到经济达到新的均衡点E、，使国际收支重新平衡，这 说明在固定汇率和资本完全流动下，财政政策是有效的。 （综合上述 分析，在固定汇率下，如果资本具有完全流动性，则一国不能够执行 独立的不、货币政策,而执行财政政策会使国际收支恢复均衡的同时, 增加国民收入）2如果实行浮动汇率制度，财政政策完全无效，而货币政策是有效 的。率i下降,货币政策分析 假定一开始国内经济处于非充分就业状态，为刺激就业，提高收入, 中央银行采取扩张性货币政策，LM曲线右移至LM、，利率r下降,民收入y增加，导致巨额资本流出，国际收支出现逆差，本币贬值, 出口增加，进口减少，于是IS曲线向右移动，直至国际收支恢复平衡，最终均衡点为E、，国民收入水平提高，利率水平与国际均衡利 率水平相等。 实行扩张性货币政策导致了产量，就业的提交和汇率的 上升。财政政策分析如图假定一国实行扩张性财政政策，将导致IS曲线右移，利率i上升, 国民收入y增加，巨额资本流入。此时本币需求大于供给，国际收支 顺差，由于浮动率制下汇率汇率可以自由调整，于是本币升值，升值 后，进口增加，出口减少，于是I