浅谈如何利用新三板“可转股”融资

1、浅谈如何利用新三板“可转股”产品 融资见行见行 见心见心 见未来见未来“十二五”，“大众创业、万众创新“时代来临20142014年年9 9月夏季达沃斯论坛上，李克强公开场月夏季达沃斯论坛上，李克强公开场合发出合发出“大众创业、万众创新大众创业、万众创新”的号召。他提的号召。他提出，要在出，要在960960万平方公里土地上掀起万平方公里土地上掀起 大众创业大众创业草根创业草根创业 的新浪潮，形成的新浪潮，形成 万众创新万众创新人人人人创新创新 的新态势。的新态势。20152015年年3 3月月8 8日，日，”打造大众创业、万众创新和打造大众创业、万众创新和增加公共产品、公共服务增加公共产品、公共

2、服务双引擎双引擎 “写入写入了李克强总理在全国人大会议上所作的政府工了李克强总理在全国人大会议上所作的政府工作报告。作报告。2015年，“印股票时代”来临最大受益者：股票成功上市的创业者。最大受益者：股票成功上市的创业者。近一年来，近一年来，“健全多层次资本市场健全多层次资本市场”在中央文在中央文件中高频出现。从十八届三中全会件中高频出现。从十八届三中全会决定决定，到今年两会的政府工作报告，加快建设、健全到今年两会的政府工作报告，加快建设、健全多层次资本市场连续被提及，资本市场再次上多层次资本市场连续被提及，资本市场再次上升至国家战略层面。升至国家战略层面。根据根据福布斯福布斯最近的最近的一篇

3、报道：滴滴打车一篇报道：滴滴打车8080万资万资金起家，金起家，3 3年就成长为百亿级美元的移动互联网年就成长为百亿级美元的移动互联网公司。未来，这种奇迹会不断发生。公司。未来，这种奇迹会不断发生。这些这些 “ “印股票的人印股票的人”，他们的财富将获得数十，他们的财富将获得数十倍倍、上百倍，甚至成千上万倍的增长。上百倍，甚至成千上万倍的增长。新三板是经国务院批准，依据证券法设立的第三家全国性证券交易场所；新三板将成为中国版的“纳斯达克”；由证监会统一监管的主板、中小板、创业板和新三板组成的多层次资本市场构建完成。新三板新三板国家定位国家定位“高高”l 倒金字塔型国内资本市场现状，与成熟资本市

4、场发展路径不一致。l 金字塔型成熟资本市场结构。l 新三板市场是未来资本市场发展的一大亮点。数据来源：全国中小企业股份转让系统2014年统计快报20142014年年2013年年2012年年挂牌公司家数1572356200 总市值（亿元）4591.42553.06336.10融资金额（亿元）129.9910.028.59市盈率35.2721.4420.69挂牌数量方面。从2012年至2014年，新三板挂牌数量从200家激增至1572家，市值从336亿元增加至4591亿元。其中，新三板2014年爆发式增长，挂牌1216家。截止2015年5月18日，新三板挂牌企业2425家。再融资方面。从2012年

5、至2014年，新三板再融资金额从8.59亿元增加至130亿元，增发平均市盈率约35.27倍。新三板新三板发展速度发展速度“快快”指标指标新三板新三板净利润无硬性财务指标要求营业收入无硬性财务指标要求，主营业务明确股本挂牌前总股本不低于500万股资产无硬性财务指标要求，具有2年持续经营记录新三板新三板挂牌上市挂牌上市“易易”全国股份转让系统公司对挂牌申请文件进行要式审查，由主办券商挂牌公司进行推荐和持续督导，是真正意义上的“注册制”;新三板对股票转让不设涨跌幅限制；股票转让可以采取协议方式、做市方式、竞价方式，挂牌股票并可以转换转让方式。新三板新三板定增融资定增融资“便便”年度年度发行次数发行次

6、数发行金额（万元）发行金额（万元）发行股数（万股）发行股数（万股）20122485,886.00 19,292.00 201360100,236.43 29,193.87 20143271,299,877.76264,298.28新三板定向增资可以企业挂牌前，也可以在挂牌后，审批程序简单，时间短，市盈率高，且无限售规定。经典案例：中科招商（经典案例：中科招商（832168832168）日期日期定增价格定增价格股数（亿）股数（亿）金额（亿元）金额（亿元）市盈率（倍）市盈率（倍）状态状态2015.3.23182.850.4200认购完毕2015.4.10181.9535.1200正在认购备注：截止

7、备注：截止20152015年年4 4月月1414日，中科招商收盘价日，中科招商收盘价60.7160.71元。元。中科招商年初以来公告定增约5亿股，融资金额约90亿，已全部完成募资。5月4日再次公告定增10亿元。新三板新三板首先实现真正的首先实现真正的“注册制注册制”目前的主板、中小板和“神创板”上市采用审批制，是用权力投票。“新三板”是注册制，挂牌很容易，但流动性非常差，做市流动性较好，但关键是做市商需要用自己的“真金白银”投资于做市的企业，这相当于做市券商用“人民币”投票选出做市企业。“新三板”传说中今年会推出的“三年级”是“连续竞价交易”，门槛是股东人数和股本规模是否达到要求，这个完全是投

8、资者用“人民币”来进行投票。所以，我们认为：真正优秀的中小型企业，凭自身质地“上市”的时代来临了！快步走向“新三板”还有哪些困难？企业股东集中精力于企业的业务发展，没有那么多时企业股东集中精力于企业的业务发展，没有那么多时间来和众多券商等中介机构沟通和谈判。间来和众多券商等中介机构沟通和谈判。企业与券商进行做市价格谈判时缺乏强有力的筹码，企业与券商进行做市价格谈判时缺乏强有力的筹码，议价能力较弱。议价能力较弱。由于挂牌后仅是协议转让，后续还有做市交易和（拟）由于挂牌后仅是协议转让，后续还有做市交易和（拟）连续竞价交易需求，以及市值管理、定向增发等一系连续竞价交易需求，以及市值管理、定向增发等一

9、系列服务需求列服务需求难以得到有效地满足难以得到有效地满足。（1 1）当前发展所需当前发展所需，或是击败竞争对手，或是占领，或是击败竞争对手，或是占领新的市场。新的市场。（2 2）股权清理所需股权清理所需，或是，或是收购其他股东股权收购其他股东股权，或或是是解除股权质押解除股权质押。（3 3）财务处理所需财务处理所需，或是归还，或是归还股东所借款项股东所借款项，或是，或是原股东增持。原股东增持。远水解不了近渴，如何满足挂牌前的融资需求？挂牌前融资需求挂牌前融资需求轻资产、高成长企业的融资困境银行融资银行融资“难难”民间融资民间融资“贵贵”A A股上市股上市“艰艰”要抵押、要担保、要存款期限短、

10、价格高、金额少名额少、门槛高、成本高新三板“可转股”能解决您以上所有困难！ “ “可转换为债权的股权投资可转换为债权的股权投资”（简称（简称“可转股可转股”）是一种带有利益分成、）是一种带有利益分成、大股东回购安排和资本市场大股东回购安排和资本市场“上市上市”一条龙服务的创新型股权融资产品。一条龙服务的创新型股权融资产品。可转股产品简介可转股产品简介1、由银行组织资金对优质成长型企业进行增资扩股或受让股权，使企业或股东通过股权融资方式立即获得所需资金；2、银行、基金公司和券商组成服务团队，帮助企业在新三板挂牌和做市，并通过市值管理，将企业的股价推高并维持在合理的价格，以理想的价格开展定向增发，

11、获得进一步发展的资金；实施步骤实施步骤4、如果股价明显升值，主要股东将分享20%左右的超额收益。3、股价升值后，做市券商将分享15%左右的超额收益，促使您的公司优先获得券商提供的挂牌推荐、做市服务。6、主要股东对减持的股份在同等条件下有优先收购权，在约定的价格下拥有无条件的收购权；5、如果股价没有明显升值，则2年到期时股权转化为年利率7.5%的债权。实施步骤（续）实施步骤（续）浙商银行安排资金投资于合伙企业，拟挂牌企业通过向该合伙企业定向增发实现股权融资。大股东受托管理该合伙企业所持股权对应的管理权和投票权。优势优势1无需抵押，无需担保，企业迅速获得发展所需要资金；投资方股东权利委托大股东行使

12、，帮助企业更好的自主发展。优势优势2新三板“可转股”产品六大优势优势优势由浙商银行和十多家国内主流券商、基金公司、律所组成强大的服务团队，为企业提供新三板挂牌、做市、定增、市值管理一条龙服务。当前，我行与下列机构建立合作关系。优势优势3新三板“可转股”产品五大优势（续1）优势优势（1 1）股份减持）股份减持2年期限内，投资方根据股价升值情况（一般在2倍以上）择机减持。大股东在同等条件下有优先收购权，在约定的价格（如定增价格的4倍）有无条件收购权；优势优势4如果股价大涨，大股东可以和投资者分享股权增值收益；新三板“可转股”产品五大优势（续2）优势优势主要股东通过优先收购权和无条件收购权，有利于其对企业的股权控制权。优势优势5（2 2）转换为债权）转换为债权2年后若我方定增股权的增值率（年化）不足7.5%，则第一轮定增转化为债务，由大股东以本金加7.5%利息的价格回购我方定增的股权。大股东回购义务通过股权质押和出具差额补足协议来实现。优势优势6若股价未能大涨，则投资款转换为年化利率7.5%的低息债务新三板“可转股”产品五大优势（续3）优势优势企业 / 美女1挂牌挂牌各种宣传各种宣传/ /造造势捧红势捧红签订经纪合同签订经纪合同定向增发定向增发投身演艺投身演艺转让部分股权转让部分股权投资拍片投资拍片研报推荐研报推荐/ /释放利好