第一章证券概述

1、第一章 证券概述一、证券的含义及分类1、证券的基本含义证券的含义非常广泛，基本含义可以概括为以证明或设定权益所作成的书面凭证，它表明证券持有人有权取得该证券拥有的特定权益，是各种财产所有权或债权凭证的统称。2、证券特征（标志）一般来讲，作为证券必须具备两个最基本的特征：一是它的法律特征，二是它的书面特征。3、有价证券的基本分类按其本身能否使持券人取得一定的收入，可分为有价证券和无价证券。无价证券是指证券本身不能使持券人取得一定收益的证券，它可分为两大类，一类是证据证券，一类是占用权证券。有价证券是指证券本身能给持券人取得一定收入的证券，它可分为三大类，即商品证券，货币证券和资本证券。（1）商品

2、证券：指证券本身就能表明某种财物所有权的证券，如提单、栈单等。（2）货币证券：指证券本身能使持券人或第三者取得货币索取权的书面凭证，主要包括两大类：即商业证券和银行证券，商业证券主要包括商业期票和商业汇票，银行证券主要包括银行汇票、银行本票和支票及其代用品。（3）资本证券：指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券，金融投资是为取得收益而将收入转化为股票，债券，债权等金融资产的行为。因此资本证券一般会因持券人对证券本身的拥有而取得一定的权益，是有价证券的主要形式，主要是股票和债券。二、有价证券的起源现代意义的证券是资本主义经济发展的产物，是社会化大生产，信用制度和商品经济制度不断发展

3、的产物。在商品经济不断发展，企业不断追求经济效率的过程中，竞争中的企业一方面要尽量节约资本，一方面要尽量扩大使用总资本的规模。适应前一种需要，便产生了商业信用和作为商业信用手段的票据；适应后一种需要，便产生了资本信用和作为资本信用手段的股票，公司债券等。后者属于虚拟资本而能在证券市场买卖的，就是属于资本证券范畴的股票和债券。1、股票的起源股票的起源是与股份公司的兴起密切相关的，股份公司则是在商品经济的不断发展中逐步形式和发展起来的企业经济组织形式和产权制度。1553年5月10日，萨巴迅卡布特；1581年英“土耳其公司”；1600年英“东印度公司”；1602年荷兰东印度联合公司；1613年荷兰阿

4、证交所；1635年后有限责任制；1844年英第一个有限责任公司法。2、债券的起源在经济活动中经济发生债权债务关系，为证明这种关系的存在，保护双方的正当权益，就必须以债券的形式阐明双方的权利和义务，债券的产生是与债务的产生联系在一起的。债务最早生产于原始社会末期，当时由于商品生产、商品交换、货币和私有制的出现，造成了财富占有的不均，产生贫富差别。一部分家庭，为维持生活和继续从事生产，不得不向富裕家庭告借，通过借贷进行余缺的调剂。最早的债务关系出现国家出现以后，由于战争、宫廷靡费等原因，国家、皇室也会出现其经常性收入不能满足支出的现象，于是便产生了公债。 最初的债务不具有普遍性，并且由于当时信用制

5、度还很不发达，债券本身还没有统一的格式，面额，利率和期限也很难自由转让。因此，当时的债券还仅仅是证明债权，债务关系存在的证书，同现代意义的债券还有一段距离。 债券正式的起源大致于中世纪的后期。在意大利的威尼斯，热那亚等城市里，最初通常是政府为了筹集军饷，利用发行军事公债变相地征税，但是这种债券的发行量和发行次数还很有限。进入19世纪后，随着国家机构的扩大，费用支出不断增加，工商业的迅速发展对资金的需求越来越大在这种情况下，债券才真正作为资本主义国家筹措资本的方式出现并被广泛采用。随着资本市场特别是债券市场的发展，债券的发行阶层不断扩大，债券种类也日益增多，债券这种代经济社会的重要筹资工具正在被

6、开发和广泛利用。三、有价证券的特征1、收益性是指持有证券本身可获得一定数额的收益，证券是持券人进行金融投资或与金融投资有直接联系的经济活动所取得的方面证明，收益多少通常取决于该资产增值数额的多少和证券市场的供求状况。收益表现形式主要有利息、分配收益（现金股息红利、股票股份公司红利、建业股利、财产股利、负债股利）、股本增值收益（股票股利、配股、公积金转增股本）、资本利得收益（买卖差价）等。2、未来性（不确定性）是指取得证券收益的时间，不是在取得证券的同时，而在于取得证券后未来一定期限内。证券收益的未来性来自于证券本身所代表的资产价值增值的未来性，资产是在运动中增值的，只有证券所代表的资产加入了企

7、业的生产经营活动，它才能在企业的生产经营活动中不断运动不断增值。在正常条件下，持有证券时间越长，证券本身所代表的资金在企业生产经营活动中运动的次数越多，所取得的证券收益越高。 3、不等值性是指在相同时间内，同等价值量的证券具有不同的证券收益额和不同的价格，取决于证券本身所代表的资产增值额的不一致性和证券性质的不一致性及证券市场市场状况。4、风险性是指持有证券将面临着预期投资收益不能实现，甚至使本金也受到损失的可能。这是由证券收益的未来性和未来经济状况的不确定性引起的。在正常条件下，持有证券总能取得一定的收益，但这只是对证券持有者总体而言，具体某一投资者的命运却很难确定的。一般情况下，一个证券投

8、资者至少要冒利率风险，购买力风险，市场能力风险、财务风险、公司经营风险、经济状况风险、政策风险、政治风险、个人能力风险、信息不对称风险、判断能力风险、心理风险等。 5、流动性（价格变动性）证券交易所等交易市场的存在是证券得以生存发展的源泉，资产只有在流动中才能创造财富，给资产的持有者带来收益，对一种证券资产而言，流动性高低主要表现为是否有专门的交易市场、交易市场参与的难易程度、资产买卖的活跃程度和买卖价格情况。 6、资本性（职能）证券资产执行的是资本的职能。7、偿还性 证券资产有的规定期限，到期回偿还，有的不规定期限，但也可以通过买卖得到偿还。8、性质上的权益性四、证券的种类1、按证券发行主体

9、分类可将其划分为公司证券，金融机构证券，政府政券和国际证券。公司证券是指公司、企业等经济法人为筹集投资资金或与筹集投资资金直接相联系的行为而发行的证券。主要包括公司股票、公司债务、证券选择权证书和认股证书。金融机构证券是指银行、保险公司、信用社、投资公司等金融机构为筹集经营资金而发行的证券。主要包括金融机构股票、金融债劵、保险单、储蓄存折、定期存款单、可转让大额存款单和其他储蓄证券。政府证券是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，而以政府名义发行的证券。总体上讲政府证券主要包括国库券和公债券两大类，一般认为国库券是由国库发行，用以弥补财政收支不平衡的一种证券；公债券是指为筹集资金，加速国家经

10、济建设而发行的一种债券。有时也将二者统称为公债券。国际证券是指某国政府，金融机构公司企业以及国际组织机构等在国外金融市场上发行的。以某国货币表示的证券。包括公司证券，金融机构证券，政府政券和国际组织机构证券等。2、按证券适销性分类可分为适销证券和不适销证券。适销证券是指证券持有人在需要资金或希望其持有的证券能够转化为资金时，能够迅速在证券市场上出售的证券，是金融投资者的主要投资对象，主要包括公司股票，公司债券。金融机构股票，金融债券。国库券公债券，证券选择权证书。认股证书，可转让大额存单等。不适销证券是指证券持有人在需要资金或希望其持有的证券能够转化为资金时，不能或不能迅速地在证券市场上出售的证券。这种证券虽不能或不能迅速地在证券市场上出售，却具有投资风险较小，投资收益确定，在特定条件下也可兑换成现金等特点，也是金融投资者的重要投资工具，主要包括储蓄存折，定期存款单等。 3、按证券经济性质分类可分为股票，债券，证券投资基金和其他证券4大类。其中股票，债券和证券投资基金是最活跃的投资工具，具有良好的适销性，是证券市场的主要买卖对象。4.上市/非上市证券五、证券的功能证券的功能是指证券在经济活动中的作用，主要表现在：1、证券是连结资金供求的纽带2、证券是实现产权政策的工具3、证券是实现产业政策的杠杆，