第四章国际收支

1、（财务知识）第四章国际收20XX年XX月多年的企业咨询豉问经验.经过实战验证可以落地机行的卓越管理方案，值得您下载拥有第四章国际收支第壹节国际收支的概念壹 .国际收支的概念（ BalanceofPayments,BP）（壹）狭义的： BP= 贸易收支（二战前）壹战后，国际收支被解释为壹国在壹定时期内的外汇收支，即，凡是在这壹时期内涉及到外汇收支的国际经济交易（ InternationalEconomicsTransaction ） ,都属于国际收支的范畴。这也是我们常说的狭义的国际收支概念，它是以外汇收支为基础的壹个概念。（二）广义的：据 IMF 的解释，国际收支（ BalanceofPaym

2、ents ）是指壹国（或地区）的居民在壹定时期内（壹年、壹季、壹月）和非居民之间的经济交易的系统记录。以交易为基础，而非支付基础。经济交易的类型包括五类（ 1 ）金融资产和商品和劳务之间的交换； （ 2 ）商品和劳务和商品和劳务之间的交换； （ 3 ） 金融资产和金融资产之间的交换；（ 4 ）无偿的、单向的商品和劳务转移；（ 5 ）无偿的、单向的金融资产转移。居民：- 自然人， 无论其国籍如何， 只要在所在国从事壹年或之上的经济活动， 被认为是该国的居民。- 企业，只要在壹国注册成立且在该国长期从事经济活动，则被认为是该国的居民。- 政府机构，无论在国外年限多长，都是原所在国的居民。公民和居民

3、且不是同壹个概念。公民是壹个法律概念；而居民则以居住地为标准，包括个人、政府、非盈利团体和企业四类。即使外国人，只要他在本国长时期（壹年之上）从事生产、消费行为，也属于本国居民。移民属于其工作所在国家的居民； 逗留时期在壹年之上的留学生、 旅游者也属所在国的居民。特殊情况1） 壹个国家的外交使节，驻外军事人员 , 不论在国外时间长短，都是派出国的居民2） 国际性机构是所有国家的非居民3）壹个企业的国外子X 公司是所在国（注册地）的居民，是母X 公司所在国的非居民。二 .国际收支的内涵：（壹）它是壹个流量概念，“壹定时期” ,区别：“国际收支”和“国际借贷”（“壹定时点”上壹国居民对外资产和负债

4、的汇总，存量概念）（二）它反映的是经济交易，它不是以外汇收支为基础，而是以国际经济交易为基础。国际经济交易的五种类型：商品、劳务商品、劳务；金融资产商品劳务；金融资产金融资产；商品劳务（无偿地）商品劳务；金融资产 - （无偿地）金融资产（三）它记录的是壹国居民和非居民之间的交易居民在壹个国家的经济领土内具有经济利益中心的经济单位！第二节国际收支平衡表壹、国际收支平衡表国际收支平衡表是壹国对其壹定时期（壹年、壹季度、壹月）内的国际经济交易，根据交易的特征和经济分析的需要，分类设置科目和账户，且按照复式簿记的原理进行系统记录的报表。二、国际收支平衡表的记账原则按照复式簿记的记账方法编制：即每笔交易

5、都是由俩笔价值相等、方向相反的账目表示。借方表示资产（资源）持有量的增加和负债减少，贷方表示资产（资源）持有量的减少和负债增加。三、国际收支平衡表的基本内容经常账户资本和金融账户储备及相关项目净差错和遗漏总差额案例 ：1 、甲国企业出口价值100 万美元的设备，该企业在海外银行的存款相应增加；2 、甲国居民到外国旅游花销 30 万美元，该费用从该居民的海外存款中扣除；3 、甲国企业在海外投资所得利润 150 万美元，其中， 75 万用于当地再投资， 50 万购买当地商品运回国内， 25 万结售给政府换取本币；4 、甲国政府动用 40 万美元储备向国外提供无偿援助，另提供相当于60 万美元的粮食

6、药品援助。国际收支平衡表的分析?贸易账户余额?经常账户余额?综合账户差额或总差额思考：持续的国际收支顺差对壹国经济发展和稳定壹定是有利的吗？持续的国际收支逆差对壹国经济发展和稳定壹定是不利的吗？第三节国际收支分析壹、国际收支的盈余、赤字、均衡二、国际收支平衡表的分析（壹）壹般性分析：分析国际收支的总差额状况（二）项目分析：局部差额及其相互间平衡状况的分析第四节国际收支的调节壹、国际收支失衡的原因（壹）偶发性因素（偶发性失衡）（二）周期性因素（周期性失衡）（三）结构性因素（结构性失衡）（四）货币性因素（货币性失衡）（五）外汇投机和不稳定的国际资本流动二、国际收支失衡的影响1 、赤字的影响2 、盈

7、余的影响三、国际收支的自动调节机制（壹）国际金本位制度下的国际收支自动调节机制大卫.休谟的价格-铸币流动机制（二）纸币流通的固定汇率条件下的国际收支自动调节机制（三）纸币流通的浮动汇率下的国际收支自动调整机制需要政策调节的理由主要是：自发调节需要壹些难以实现的客观经济环境自发调节过程可能需要牺牲国内其他宏观经济目标自动恢复均衡所需过程可能相当漫长四、国际收支的调节政策（壹）外汇缓冲政策融资 （Financing） 或弥补 （Accommodation）（二）支出变更政策财政货币政策（三）支出转换政策汇率政策（汇率制度变更；浮动汇率制下的外汇市场干预；官方汇率贬值）直接管制（外汇管制和贸易政策）

8、* 五、内外均衡的冲突和协调（壹）丁伯根原则（二）米德冲突（三）斯旺曲线（四）孟德尔弗莱明模型第五节国际收支和国民帐户壹、开放经济下的国民收入帐户（壹）封闭经济条件下的国民收入帐户Y=C+I+G（二）开放经济条件下的国民收入帐户Y=C+I+G+ （XHM）（三）国民生产总值和国内生产总值GNP=GDP+NFP二、开放经济条件下的资金流量分析（壹）封闭经济条件下的资金流量分析（二）开放经济条件下的资金流量分析* 第六节西方国际收支理论壹、价格铸币流动机制二、弹性论（ElasticityApproach）由英国剑桥大学经济学家 JoanRobinson 在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方法的基础上

9、发展起来的。它着重考虑本币贬值对贸易收支和贸易条件的影响，强调国际收支调节中的相对价格效应。（壹）前提条件1. 收入不变（Y）；2. 利率不变，不考虑国际资本流动，将商品劳务贸易收支等同于国际收支；3. 国内外商品劳务的价格不变（ Px 和 Pm 不变）；4. 贸易品进出口供给弹性无穷大。根据这些假设前提，弹性论认为：汇率变动是通过国内外产品之间，以及本国生产的贸易品（出口品和进口替代品） 和非贸易品之间的相对价格变动， 来影响壹国的进出口供给和需求，从而作用于国际收支。（二）汇率变动和贸易收支本币贬值（ e 上升）在绝对价格不变条件下，本国商品劳务的相对价格下降出口量增加、进口量减少，单位商

10、品劳务的进口支出增加贸易收支变化不确定TB=X ?Px- M ?（ePm）TB=X T ?X- M J ?（ePm）Marshall-LernerCondition（本币升值（ e 下降）对贸易收支的影响如何？）（三）马歇尔勒纳条件（1 为例：1、出口数量（X）会增加Y x%（YX为出口需求价格弹性的绝对值），在本币价格不变的情况下以本币表示的出口收入变动为+9 PxX ;2、进口数量（M）会减少刀m% （rm为进口需求价格弹性的绝对值），因进口数量减 少引起的进口支出变动为 -rm%ePmM ;3、因本币贬值，进口的本币价格上升1%,从而引起的进口支出变动为+1%ePmM.综合进出口支出变动

11、：收入 + rX%PxX支出-rm %ePmM支出+1%ePmM即与B = + rX%PxX （- rm %ePmM+1%ePmM）当今B>0时，本币贬值将会改善贸易收支，假设本币贬值前贸易收支是平衡的，即TB=X ?Px- M ?（ePm）=0 ,就能够得到：rX+ rm>1此即马歇尔一勒纳条件，是本币贬值能够带来贸易收支或经常账户改善的必要条件。（四）J曲线效应（JCurve ）弹性大小是不变的吗？弹性大小和什么有关系？弹性大小和壹定的时间相联系，通常来说，时间越长，数量对价格变化所作出的调整就越充分，或者说，短期弹性往往小于长期弹性。三、乘数论或收入论（MultiplierA

12、pproach,orIncomeApproach）（壹）前提条件1 .汇率不变（e）;2 .利率不变，不考虑国际资本流动，将国际收支等同于贸易收支;3 . 国内外商品劳务的价格不变（Px 和 Pm 不变）。（二）基本精神进口支出是国民收入的函数，自主性支出的变动通过乘数效应引起国民收入的变化，从而影响进口支出。（注重的是收入效应）（三）对外贸易乘数C=C0+c ?YM=M0+m ?Y就是对外贸易乘数（四）哈伯格条件（ HarbergerCondition）本币贬值改善国际收支的条件：rX+ rm>1+m（五）国外回响效应（ ForeignRepercussion ）总弹性：rX+ rm&

13、gt;1+m+m*思考：收入论的局限性四、吸收论（AbsorptionApproach）（壹）主张采用收入水平和支出行为来分析贬值对国际收支的影响（二）国民收入和支出和国际收支的关系Y= C+I+G+（X-M）将（ X M ）用 B 来表示，将（ C+I+G ） 称为吸收，反映本国居民的支出，用 A 表示：B = Y-A（三）本币贬值对国际收支的影响将吸收分为诱发性吸收和自主性吸收： A=D+aY,a 为边际吸收倾向则本币贬值对国际收支的影响就取决于本币贬值后B是否大于0: B = AY-AA= （1-a） -D贬值如何影响 Y:闲置资源效应贸易条件效应贬值如何影响吸收：现金余额效应收入再分配

14、效应货币幻觉效应其他效应（四）吸收论的缺陷（思考）五、货币论（MonetaryApproach）（壹）货币论和弹性论、乘数论和吸收论的区别弹性论、乘数论和吸收论强调的是商品市场流量均衡在国际收支调整中的作用，货币论强调货币市场存量均衡的作用；弹性论、乘数论和吸收论注重经常账户交易，强调贸易差额，而货币论则将国际资本流动作为考察对象，强调综合差额；弹性论、 乘数论和吸收论注重对线上项目的分析， 而货币论则主张从线下项目分析国际收支， 通过分析线下的国际储备的变化来分析国际收支。（二）货币论的主要内容1. 货币市场均衡的条件MS = MdMd=pf （y ， i）Ms=m （ D+R ）因此， M

15、s=Md=D+R当货币供给由于国内信贷总量D 的紧缩和扩张而小于或大于货币需求时， 国际储备量R就显然会出现增加或减少，使货币供给等于货币需求。2. 实行固定汇率制的小国的货币市场均衡和国际收支的关系结论：国际收支盈余或赤字是壹国货币市场供求存量失衡的反映，国际收支从根本上说是壹种货币现象。壹国国际收支赤字的根源在于国内信贷扩张过大，故调节国际收支的对策是实行紧缩的货币政策。国际收支是壹种货币现象，实际因素对国际收支的影响需经由货币需求来产生影响。收入增长和价格上升通过提高货币需求造成国际收支盈余，利率上升通过降低货币需求造成国际收支赤字。（思考：和传统理论的结论有何不同？）3. 本币贬值对国际收支的影响物价变化意味着实际现金余额减少，压缩投资、消费支出；支出减少，进口需求减少，贸易收支改善。在充分就业情况下，贬值意味着贬值国的国内价格上涨;(三)货币论的主要贡献和主要缺陷1 .贡献(1)国际收支理论是在2。世纪7。年代凯恩斯主义陷入困境的情况下提出来的。凯恩 斯主义的弹性分析和吸收分析是从壹国角度出发，考虑何种政策能够改善国际