怎样配合内地管理外汇交易清算风险(共27页).ppt

1、GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW香港多货币金融平台如何配合内地管理外汇交易清算风险香港金融管理局蔡耀君副总裁北京 上海2006年6月6-7日GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ J

2、PY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW讨论大纲讨论大纲(1) 中国的金融体制改革(2) 内地外汇交易清算风险(3) 如何充分利用香港的清算平台(4) 香港的金融基础设施(5) 两地合作发展策略2GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY

3、 NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW十一五规划重点十一五规划重点第三十三章 加快金融体制改革 第二节 加快发展直接融资 积极发展股票、债券、期货等市场完善金融市场体系及功能拓宽资金入市渠道，提高直接融资比重 3GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP S

4、GD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW本资料来源GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW十一五规划重点十一五规划重点 第三节 健全金融调控机制 稳步发展货币市场，理顺货币政策传导机制，推进利率市场化改革完善有管理的浮动汇率制度，逐步实现人民币资本项目可兑换5G

5、BP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW内地外汇市场加快改革内地外汇市场加快改革2005年中至今推出多项汇率改革措施 完善人民币汇率形成机制 扩大外汇市场参与主体：允许符合条件的金融机构和企业参与 丰富外汇市场交易模式：引入市场主导的询价交易(OTC)方式 增加外汇市场交易品种：允许银

6、行间远期外汇交易、人民币兑外币掉期交易2006年中放宽内地机构和个人境外投资限制 允许境内机构及个人在境外进行金融产品投资内地的外汇市场 每天平均交易量约十数亿美元等值，主要是以美元为主、亦包括港元、欧元和日元等兑人民币的外汇交易 有关的美元和欧元资金，主流仍然是在美国和欧洲进行清算6GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP

7、USD EUR $ PHP SGD KRW外汇交易清算风险外汇交易清算风险人民币兑外币的外汇交易各自在不同时区清算外汇交易商及金融机构在海外清算外汇交易，受时差影响，须承受长达20多个小时、牵涉整笔金额的不同步清算风险 该等风险称为该等风险称为 随着询价（OTC）外汇交易日趋普及，加上放宽内地机构和个人境外投资限制，每天需要清算的外汇金额将大幅增加 金额越大、风险越大7GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY N

8、ZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW银行银行A A银行银行B B银行银行A A的的美国代理银行美国代理银行银行银行B B的的美国代理银行美国代理银行内地时间内地时间当天当天已付已付清人民币清人民币纽约时间纽约时间 当天当天( (内地内地时间晚上时间晚上) )才收到才收到 美元款项美元款项长达长达2020多个小时时差多个小时时差涉及整笔资金的涉及整笔资金的内地于第二天早上内地于第二天早上9 9时时核对收款确认通知核对收款确认通知发出电子支付报文发出电子支付报文8 8内地内地美国纽约美国纽约GBP USD

9、EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW维护金融稳定和金融安全维护金融稳定和金融安全外汇市场加快改革和发展外汇市场加快改革和发展金融、经济活动起飞金融、经济活动起飞利用安全、高效率的利用安全、高效率的外币清算系统外币清算系统外汇交易量激增外汇交易量激增减低清算风险减低清算风险增加资金运用效率增加资金

10、运用效率9 达到达到维护金融稳定和金融安全维护金融稳定和金融安全的目标的目标GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW香港五大金融发展策略香港五大金融发展策略配合内地金融发展策略:香港金融机构走进去内地提供服务香港作为内地资金走出去的大门香港金融工具，特别是内地企业在香港发行的金融工具

11、走进去内地香港金融体系加强处理人民币业务的能力加强两地金融基础设施的联系10GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW配合金融市场发展策略配合金融市场发展策略进一步加强内地与香港金融基础设施的联系，香港积极发展为内地与海外之间的资金融通，提供方便、安全、低风险和有效率的清算渠道: 把海

12、外储蓄资金带引到内地投资 也把内地储蓄资金带引到海外投资 协助扩大香港金融业的服务范围 为内地提供更多金融工具和服务 方便内地资金投资于内地企业在香港发行的股票和债券 进一步扩展人民币业务，作为人民币走向全面可兑换的一个试点11GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW香港发挥的金融中

13、介角色香港发挥的金融中介角色与内地清算与内地清算系统联网系统联网港元港元 跨境支付及清算平台跨境支付及清算平台多工具清算平台多工具清算平台多货币支付平台多货币支付平台美元美元 欧元欧元 证券证券银行服务银行服务债券债券债务工具中央结算债务工具中央结算系统与内地联网系统与内地联网香港香港债务工具中央结算系债务工具中央结算系统与欧洲结算系统统与欧洲结算系统/ /明讯结算系统联网明讯结算系统联网内地内地海外海外人民币人民币 海外投资海外投资内地投资内地投资海外海外储蓄和资金储蓄和资金12内地内地储蓄和资金储蓄和资金GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF

14、 USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW香港的直接融资条件香港的直接融资条件香港过去不断致力完善市场功能，拓宽资金转拨和清算渠道香港过去不断致力完善市场功能，拓宽资金转拨和清算渠道，藉以加强藉以加强香港的香港的直接融资条件直接融资条件: :在2005年底，超越日本成为亚洲集资额最多的上市筹集资金(IPO)中心股票市场市值达8万亿港元，排行全球第8（在2006年5月，市

15、值达10万亿港元）共有209家内地股份有限公司（H股）和内地有关公司（红筹股）在香港股票交易所上市，占总市值的三分之一H股和红筹股筹集了近1,800亿港元，占市场筹资总量的60%; 买卖量占市场交易总额的40%刚于2006年6月1日在香港上市的中国银行，市场超额认购70倍，超额认购资金达2,700亿港元，连同其他银行间一般的支付往来，当天经香港支付系统顺利处理超过一万亿港元资金。外汇市场每天平均成交量超过1,000亿美元(约8,000亿港元)，是全球排行第6大外汇市场13GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY

16、NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW建立紧密跨境支付网络建立紧密跨境支付网络加强两地资金融通加强两地资金融通为内地与香港跨境商业支付、汇款、外汇交易等，提供高效率、低风险的支付清算服务: RTGSRTGS系统：与广东省及深圳市的港元、美元清算系统进行跨境跨境联网，为两地银行提供即时支付跨境清算，大大提高清算效率、便利跨境资金流通 支票联合清算：与广东省及深圳市的跨境跨境支票(港元、美元、人民币)清算，

17、大大缩短跨境支票清算时间，提高清算效率和安全性 债券：两地中央债券清算系统(香港的CMU与内地的CDC)跨境跨境联网 香港银行處理香港的人民幣业务及跨境跨境人民币支付安排14GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW15GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD C

18、AD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW香港的金融基础设施香港的金融基础设施 拥有具国际先进水平的多币种（multi-currency）、多层面（multi-dimensional）支付、清算及托管系统 提供一个安全、稳妥、高效率及全面的金融基础设施平台，进行各类金融交易及清算 不仅服务香港市场，更为内地及亚洲市场提供同时区、多货币清算16GBP

19、USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW香港多货币清算系统功能香港多货币清算系统功能银行之间的港元、美元和欧元资金，可在香港进行即时转拨和清算银行之间的港元、美元和欧元资金，可在香港进行即时转拨和清算（港元清算系统清算港元清算系统清算银行间银行间支付往来的日均支付往来的日均金额金额约约6,0

20、006,000亿港元，而亿港元，而美元和欧元清算系统日均清算金额分别为美元和欧元清算系统日均清算金额分别为6767亿美元和亿美元和1212亿欧元）亿欧元）港元、美元港元、美元、欧元、欧元清算系统清算系统港元和美元支票的清算资金，可于客户向银行提出支票后的下一个港元和美元支票的清算资金，可于客户向银行提出支票后的下一个工作天到位工作天到位以同步交收以同步交收(Payment-versus-Payment(Payment-versus-Payment，PvP)PvP)方式清算多币种的外汇方式清算多币种的外汇交易（美元兑港元、欧元兑美元、欧元兑港元、港元兑人民币交易（美元兑港元、欧元兑美元、欧元兑港

21、元、港元兑人民币) )以货银两讫以货银两讫(Delivery-versus-Payment(Delivery-versus-Payment，DvP)DvP)方式清算港元、美元方式清算港元、美元及欧元的证券交易及欧元的证券交易外汇交易外汇交易同步交收同步交收 ( (PvP)PvP)货银两讫货银两讫(DvP)(DvP)港元、美元港元、美元支票支票17GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ THB USD

22、EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW 配合内地外汇交易改革配合内地外汇交易改革金管局已特别提升香港的清算系统功能金管局已特别提升香港的清算系统功能：刚在4月分提升了香港的多货币清算系统功能,特别为内地银行与人民币有关的外汇交易提供同时区跨境在香港清算安排,尽量以最快捷、最高流动资金效率的情况下,清算内地的外汇交易18GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CA

23、D JPY NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW利用香港外汇交易清算平台利用香港外汇交易清算平台中国人民银行已容许外汇交易双方自行议定外币清算中国人民银行已容许外汇交易双方自行议定外币清算渠道渠道: : 内地参与外汇交易的机构（如银行、金融机构、外汇交易做市商、农村信用合作社等）应采用香港为外币清算平台，清算人民币外汇交易的外币资金即时即时在香港支付及收取外汇交易中的外币（港元、美元和欧元）资金，以降低外汇交易清算风险，提高调拨外币资金头寸的效率，增加资金营运能力达到人民币人民币与外币外币同时区分别在

24、内地和香港清算，免除隔夜风险19GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW内地外汇交易在同时区清算的好处内地外汇交易在同时区清算的好处免除外汇交易因不同时区带来的清算风险(Herstatt risk)提高外币资金运用效率和营运能力增加日间流动资金，加强流动资金管理减低操作风险更可享有香

25、港的结算及交收系统条例赋予的交收终局性的法定保障20GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW 北京上海北京上海香港香港银行银行A A银行银行B B银行银行A A的的香港代理银行香港代理银行银行银行B B的的香港代理银行香港代理银行当天当天 已付清已付清 人民币人民币同一天同一天立刻收

26、到立刻收到外币款项外币款项同一天立刻收到同一天立刻收到收款确认通知收款确认通知经香港清算流程经香港清算流程港元港元 美元美元 欧元欧元清算系统清算系统发出电子支付报文发出电子支付报文2121同时区清算同时区清算没有时差没有时差GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW马来西亚中央银行的

27、选择马来西亚中央银行的选择 为完全剔除马币与美元（Ringgit/USD）的外汇交易清算风险，马来西亚中央银行经过很周详的考虑，最后选择把他们的马币Ringgit RENTAS清算系统，跟香港的美元清算系统作外汇交易同步交外汇交易同步交收收( (PvP)PvP)跨境联网跨境联网，为马币兑美元的外汇交易完全完全消除清算风险消除清算风险，此项目将在本年底推出 香港金管局正和亚洲区内其他央行商议类似的安排，把他们当地的清算系统跟香港的美元清算系统同样作PvP跨境联网，以完全消除外汇交易清算完全消除外汇交易清算风险风险22GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP

28、CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW两地清算系统发展方向两地清算系统发展方向 最理想是内地与香港提供外汇交易同步交收(PvP)清算机制 做法是内地的人民币清算系统(CNAPS)跟香港的外币系统联网，提供PvP跨境同步交收，完全消除外汇交易清算风险完全消除外汇交易清算风险23GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF

29、 USD EUR $ CAD JPY NZD$ JPY CNY HKD AUD CAD GBP CHF USD EUR $ CAD JPY NZD$ THB USD EUR THB CAD AUD PHP SGD KRWGBP USD EUR $ PHP SGD KRW美元美元清算系统清算系统(2000)(2000)债务工具债务工具 中央结算系统中央结算系统CMUCMU(1990)(1990)港元港元清算系统清算系统 (1996) (1996)明明讯结算讯结算Clearstream澳洲澳洲新西兰新西兰南韩南韩广东省广东省持续持续联系联系结算及交收系统结算及交收系统 (CLS)(CLS)欧洲欧洲结算结算Euroclear中国内地中国内地香港中央香港中央结算系统结算系统( (股票股票) )马来西亚马来西亚马币清算系统马币清算系统PvP (2006)欧元欧元清算系统清算系统(2003)(2003)PvPPvPPvPDvPDvPDvPDvPDvP跨境债券清算联网DvP: 货银两讫PvP: 外汇交易同步交收跨境支付清算系统联网深圳市深圳市人民币人民币清算系统清算系统 (2006(2006) )PvP香港金融基础设施概览香港金融基础设施概览24GBP USD EUR $ JPY CNY HKD $ AUD CAD GBP CHF USD EUR