企业收益质量的分析

1、企业收益质量的分析企业收益质量的分析一、分析企业收益质量的意义收益质量是指企业现金对分配及循环生产的保障程度，或者企业 利润可利用率，企业的真实收益和反映在利润表中的收益之间是存 在一定差异的，收益质量就是指这种差异的程度及对未来收益进行 预测时的有用性。如果可以保证企业内部不会出现利润操纵的动机, 或者企业投资者进行决策时其行为受利润操纵的影向不大，那么我 们认为使用会计信息的企业决策者与管理在对企业进行经营业绩与 财务状况分析时，现行的评价指标就可以满足其需求，就无需再进 行收益质量分析。但现实是我国市场经济体制的确立还处于初级阶 段，体制与机制等各方面还不健全，相关的法制法规还不够完善。

2、 在评价企业的业绩时主要参考依据还只是账面数字。收益总额固然 可以显示出企业收益的整体水平，但是这一总收益的形成过程却无 法反应出来，那么其内在质量的评价也就无从谈起，最终的结果是 各利益相关者的利益受到损害。所以对企业收益质量做必要的分析 与评价，可以体现出企业的真实管理能力及经营水平，最终为企业 在良好的财务环境下的永续经营提供相应的保障。二、影响企业收益质量的主要因素企业的收益质量主要受以下几个因素的影响：第一，企业的资产 状况，其实企业的收益质量与资产状况是互相影响的，如果一项资 产不具备可以为企业带来经济利益的特征，那么其就属于劣质资产, 最终会转作损失而减少企业的收益。第二，收入的

3、质量，企业经营 运作过程中，现金的流入及产生利润的主要来源就是收入，所以企 业收入的质量对收益的质量起着决定性的作用。第三，主营业务的 鲜明性，通常企业的营业利润、营业外损益及投资净收益构成了企 业的利润，而营业利润又是企业在一定时期最稳定也是最主要的利 润来源。营业利润主企业主营业务产生，而主营业务又有着经常性 及重复性的特点，因此主营业务所产生的营业利润也相应的比较稳 定，因此其所占利润总额的比例直接预示企业盈利能力的高低和稳 定，那么相应的企业的主营业务鲜明，其收益质量就比较高。第四, 营业杠杆和财务杠杆：所谓的营业杠杆属于一种经济现象，是指由 于存在固定成本，从而造成销售变动率要小于利

4、润变动率，其所体 现的是企业的经营风险水平，营业杠杆的系数越大，证明经营活动 对收益变化的影响就越大，收益的稳定性新式则证明其质量水平较 低。并且公司的经营风险过大，出现经营困难时，往往更倾向于把 支出资本化而不是费用化，从而收益的质量就有所降低;而财务杠杆 主要是由负债融资而引起的。如果财务杠杆较高，证明企业可利用 债务进行融资的可能性有所降低，而企业就无法保证原有的增长率, 最终收益的稳定性也受到影响。三、如何分析企业的收益质量（一）会计政策的运用企业在进行会计政策的选择时，要充分结合企业的理财环境及生 产经营的特点，即对企业的行业生产规模、行业特征、内部管理水 平、经营业绩、偿债能力及现

5、金流量等各方面因素加以分析;还要根 据不断变化的生产经营与理财环境做出动态的调整，以保证会计政 策运行的可性性。企业在运用会计政策的过程中，要基于成本补偿 及资本金保全的立场，对其科学、合理的应用，从提高企业会计信 息的真实性，维护企业良好的信誉和形象，提高投资者的信心，从 而企业可以筹措到较低成本的资金为自身服务。合理的选择会计政 策并加以正确的应用，才可以保证企业的收益质量，否则就会失去 基础保障。（二）分析资产负债表收益质量的高低受企业资产状况好坏的直接影响，在资产管理项 目中，会对收益产生直接影响并且容易受到管理者操控的项目包括 应收账款、计提的各种准备以及存货三个方面。存货的计量：在

6、对 发出存货计价时，可以利用三种方法来进行，即先进先出法和个别 计价法以及加权平均法;在计量存货期末价值时，可以利用可变现净 值和成本孰低法以及历史成本法等等。如果在选择计量方法进不合 量，可能会造成过高或过低的估测存货。应收账款：收回应收账款 的可能性及速度是评价应收账款质量的两个重要指标，而应收账款 的质量又和收益的大小及质量有着密切的关系。此外，企业计提的 减值准备和折旧幅度对企业的当期收益和未来收益均有直接的影响。 影响企业收益质量的指标包括存货周转率、营运资本、资产负债率 以及应收几款周转率和流动比率等。通常来看存货周转率越高，代 表存货的周转速度就越快，则存货水平相应的就越低，货物

7、流动性 增强，存货转化为现金以及回收应收账款的速度也就越快，从而企 业的盈利能力及短期偿债能力也就相应提高。如果应收账款的周转 率提高，证明企业收回账款的速度快，缩短了平均收账其，减少了 坏账的损失，加快资产的流动，提高偿债能力，自然收益质量就有 所提高。营运资本以及流动从是对企业短期偿债能力的评价，而资 产负债率所衡量的是企业的长期偿债能力。如果企业的偿债能力强, 那么其财务风险就会相应减小，则收益的稳定性增长就得到了有效 的保证。（三）分析净收益营运指数净收益营运指数是经营净收益和全部净收益之比，其用于对收益 结构及稳定性结构的分析，企业净收益营运指数可以用下式表示：企业净收益营运指数二经

8、营净收益/净收益=（净收益-非经营性收 益）/净收益运用企业净收益营动指数这一指标，可以计算出经营净收益和非 经营净收益的比值，再将其与行业的平均指标以及该指标的历史指 标加以比较，从而对企业的收益质量作出一语道破价。假如企业的 总利润不断上升，但是经营利润却下降，则证明非经营利润率的比 重就呈现上升趋势，或者处于行业的中、下水平，这就证明企业净 收益质量日趋下降。反之企业的经营利润不断上升，在本行业内始 终处于一个平均利润率以下的水平，就表示该企业的业务发展相对 较好。尤其是企业的主营业务所实现的利润处于整个企业利润支柱 的地位，那么就证明企业的收益得到了有效的保证，其安全性及稳 定性就相对

9、较高，证明企业的收益质量水平较高。（四）现金营运指数所谓现金营运指数指的是活动现金净流量和经营所得现金的比值, 其可用于分析企业的现金流量，现金营运指数可以用下式表示：现金营运指数二经营活动的现金净流量/所得现金二经营活动的现 金净流量/（净收益-非经营性净收益+非付现费用）我们可以通过现金营运指数来了解企业的实际管理水平及收益质 量，如果营动指数为1,证明企业经营所得是以现金形式来实现的； 如果小于1则证明企业营运资金占用了其经营所得现金，从而企业 收益现金保障就不够，或者其主要利润并非来自企业的主营业务， 而是来源于非正常的生产经营。营运指数越低，证明企业现金的保 障就越小，企业就缺乏相应

10、的现金流入来保证经营成果，从而企业 的收益质量水平就比较低。假如企业的营运指数长年都小于1仍得 以继续维持，那么其利润质量就比较可疑，甚至有被企业管理层操 纵的可能;反之营运指数大于1,证明该企业由经营所得的现金多数 己经收回，企业有足够的现金保证其收益，其收益质量就相对较好。 由此我们可以看出，现金营运指数越小，则企业所拥有的现金保障 就越低，从而证明企业的收益质量处于较低的水平。（五）分析风险与收益对称性风险和收益对称性是存在于经济活动中的普遍规律，二者之间的 关系为：风险越高，其所带来的收益就会越大，反之风险小，相应 的收益也可能会比较小。企业外部环境决定着企业所面临的风险水 平，其影响因素包括：外部环境的不确定程度、资本结构以及成本 性态及管理水平，这些因素的组合不同其对风险水平的影响也不同, 而企业收益的稳定性也会由其来决定。固然企业面临着高风险但却 获取中等水平的收益是债权人或者投资者所不愿见的，但是经营风 险过