基金定投密码(2)

1、2乐观兴奋激动非理性亢奋不安否认恐惧痛苦投降沮丧绝望犹豫观望乐观我对这项投资信心百倍耐心是投资中最重要的财务风险最高点获利机会最高点看来我不适合投资跌一点也正常，投资就是这样老天救救我吧再等等看吧华尔街的老话： “股市投资与其寻找时机，不如相信时间。” “要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把飞刀更难。”p美国有近一半家庭持有基金，70%放入基金投资者至少有10年的投资经历p一般都采用定投的方式，大多是为了养老基金定投在美国基金定投在美国p 投资者：习惯于追涨杀跌p 专家告诉我们：要价值投资，长期投资低买高卖才是王道p 巴菲特说：当别人恐惧的时候要贪婪，当别人贪婪的时候要恐惧2008年的股

2、市大跌告诉我们：“深渊之下还有十八层地狱”基金定投在中国基金定投在中国 任何时候都可以入场 类似长期储蓄 能积少成多 平摊投资成本 降低整体风险基金定投的优势基金定投的优势优点优点1基金净值上涨时，购买量基金净值上涨时，购买量自动减少，有效降低持仓自动减少，有效降低持仓成本成本优点优点2基金净值下跌时，购买量自基金净值下跌时，购买量自动增加，累积更多基金份额动增加，累积更多基金份额期数期数/ /月月每期投资金额每期投资金额基金净值上涨时基金净值上涨时基金净值下跌时基金净值下跌时（单位：元）（单位：元）单位净值单位净值购得份额数购得份额数单位净值单位净值购得份额数购得份额数1 1月月100010

3、001 11000 1000 1 11000 1000 2 2月月100010001.11.1909 909 0.90.91111 1111 3 3月月100010001.21.2833 833 0.80.8125012504 4月月100010001.31.3769 769 0.70.7142914295 5月月100010001.41.4714 714 0.60.61667 1667 6 6月月100010001.51.5667 667 0.50.52000 2000 总投资期间总投资期间总投资金额总投资金额平均持有成本平均持有成本持有总份额持有总份额平均持有成本平均持有成本持有总份额持有

4、总份额6 6个月个月600060006000/4893=6000/4893=1.231.234893 4893 6000/4893= 6000/4893= 0.710.718456 8456 平均投资，分散风险平均投资，分散风险（单位：元）（单位：元）长期投资，复利获益长期投资，复利获益年收益率年收益率5%5%8%8%10%10%12%12%15%15%总投资金额总投资金额期末资产总值期末资产总值期末资产总值期末资产总值期末资产总值期末资产总值期末资产总值期末资产总值期末资产总值期末资产总值1 16,0006,0006,140.486,140.486,226.056,226.056,283.8

5、96,283.896,342.386,342.386,431.346,431.342 212,00012,00012,594.0712,594.0712,967.7712,967.7713,224.6813,224.6813,488.0013,488.0013,895.3913,895.393 318,00018,00019,377.8319,377.8320,269.0520,269.0520,892.2620,892.2621,539.8721,539.8722,559.3222,559.324 424,00024,00026,508.6626,508.6628,176.3328,176.

6、3329,362.7429,362.7430,612.9230,612.9232,616.0132,616.015 530,00030,00034,004.3234,004.3236,739.9236,739.9238,720.1838,720.1840,836.6540,836.6544,289.3644,289.366 636,00036,00041,883.4841,883.4846,014.2846,014.2849,057.4749,057.4752,357.0152,357.0157,839.2657,839.267 742,00042,00050,165.7450,165.745

7、6,058.4056,058.4060,477.2260,477.2265,338.4465,338.4473,567.3673,567.368 848,00048,00058,871.7558,871.7566,936.1866,936.1873,092.7673,092.7679,966.2579,966.2591,823.8391,823.839 954,00054,00068,023.1668,023.1678,716.8278,716.8287,029.3187,029.3196,449.2296,449.22113,015.10113,015.10101060,00060,0007

8、7,642.7977,642.7991,475.2491,475.24102,425.20102,425.20115,022.65115,022.65137,612.97137,612.97151590,00090,000133,646.59133,646.59173,022.42173,022.42207,239.63207,239.63249,796.09249,796.09334,262.74334,262.742020120,000120,000205,519.55205,519.55294,515.13294,515.13379,691.75379,691.75494,638.584

9、94,638.58748,639.46748,639.462525150,000150,000297,758.34297,758.34475,520.54475,520.54663,428.76663,428.76939,443.10939,443.101,621,806.351,621,806.353030180,000180,000416,133.79416,133.79745,190.66745,190.661,130,263.81,130,263.81,747,518.021,747,518.023,461,727.353,461,727.35l假设每月投资假设每月投资10001000

10、元，如果年回报率元，如果年回报率8%8%， 2020年后年后累计的本金投入只有累计的本金投入只有2424万元万元。l本金加收益却高达本金加收益却高达 58.958.9万！万！利息占比将近利息占比将近60%60%长期投资，复利获益长期投资，复利获益我们常常在为自己没有把握住分享机会而后悔：楼市大涨、黄金大涨、艺术品大涨，大蒜、苹果、大葱都大涨！如果再错失了股市大涨，岂不是要后悔一辈子！既然定投，长期是必须的，3、5年总是要的；3、5年不行，20年总可以了吧；还不行，我们算复利，让你的资产轻松增值数百万上千万元基金定投也不是万能的基金定投也不是万能的打开各大基金公司的官方网站，对于基金定投的宣传无

11、处不在，在宣传定投业务时，众多基金公司纷纷向投资者描述了20年、30年的基金定投产生丰厚收益的“大饼”截至2015年5月26日:基金定投也不是万能的基金定投也不是万能的示例-看看这个人赚到钱没有？312期数期数投投资额资额基金基金净值净值购买购买的份的份额额累累计计份份额额累累计资产计资产1300310010030023001300400400330031005001500430013008008005300310090027006300130012001200赎回时212002400总投资为总投资为1800，到，到2元净值时赎回，收益率为（元净值时赎回，收益率为（2400-1800）/180

12、0=33.33%基金定投模拟基金定投模拟 持续上涨持续上涨一次性投入60000元：6个月后赎回的价值：（60000/10）* 20 = 120000元投资利得：120000 60000 = 60000元收益率：100%收益率：收益率：40.9%基金定投模拟基金定投模拟 持续下跌持续下跌一次性投入60000元：6个月后赎回的价值：（60000/10）* 5 = 30000元投资利得：30000 60000 = -30000元收益率：-50%每月投入10000元，共6个月：共投入：60000元累计单位数：84566个月后赎回的价值：8456* 5 = 42280元投资利得：42280 60000

13、= -17720元收益率：-29.5%一次性投入60000元：6个月后赎回的价值：（60000/10）* 10 = 60000元投资利得：60000 - 60000 = 0元收益率：0%收益率：收益率：41.7%基金定投模拟基金定投模拟 先跌后涨先跌后涨一次性投入60000元：6个月后赎回的价值：（60000/10）* 5 = 30000元投资利得：30000 - 60000 = -30000元收益率：-50%收益率：收益率：118.75%基金定投模拟基金定投模拟 先跌后涨先跌后涨基金定投模拟基金定投模拟 先涨后跌先涨后跌一次性投入60000元：6个月后赎回的价值：（60000/10）* 10

14、 = 60000元投资利得：60000 60000 = 0元收益率：-0%每月投入10000元，共6个月：共投入：60000元累计单位数：54206个月后赎回的价值：5420 * 10 = 54200元投资利得：54200 60000 = -5800元收益率：-9.67%基金定投模拟基金定投模拟 先涨后跌先涨后跌一次性投入60000元：6个月后赎回的价值：（60000/10）* 11= 66000元投资利得：66000 60000 = 6000元收益率：10%每月投入10000元，共6个月：共投入：60000元累计单位数：50876个月后赎回的价值：5087* 11 = 55957元投资利得：

15、55957 60000 = -4043元收益率：-6.7%基金定投模拟基金定投模拟 先涨后跌先涨后跌 当市场单边上涨，定投的回报率比一次性投资差。 当市场单边下跌，定投的回报率一定比一次性投资好。 当市场先跌后升，定投的回报率大大高于一次性投资。 当市场频繁波动，定投的回报率也可能比一次性投资高。结论：中国股市属于波动程度较高的市场，出现一路上涨的情况比较少见，因此定投的表现空间非常大！基金定投与单笔投资的比较基金定投与单笔投资的比较没有大笔闲置资金在手；有定期收入来源；有中长期财务需求；没有时间投资理财；不太喜欢风险的人；愿意投资但无法把握投资时点的人；工作好几年，积蓄依旧少的人。基金定投基

16、金定投“特别特别”适合哪些朋友？适合哪些朋友？3类市场： 牛市：美国标普500指数（1940.01-2000年8月） 震荡市：美国标普500指数（2000.09-2012年2月） 熊市：日经225指数（1989.12-2012年2月）基金定投收益风险探秘基金定投收益风险探秘每月每月3131日定投日定投10001000元元牛市：美国标普500指数（1940.01-2000年8月）基金定投收益风险探秘基金定投收益风险探秘内部收益率(%)平均简单年化收益率(%)最高简单年化收益率(%)最低简单年化收益率(%)盈利概率(%)任意定投1年8.484.3726.38-27.1171.97任意定投3年8.8

17、04.6416.18-13.9385.71任意定投5年8.534.5613.82-7.8192.53任意定投10年8.114.4910.56-3.7795.07任意定投20年7.324.268.95-0.3299.59市场平均收益率7.34%震荡市：美国标普500指数（2000.09-2012年2月）内部收益率(%)平均简单年化收益率(%)最高简单年化收益率(%)最低简单年化收益率(%)盈利概率(%)任意定投1年0.580.9419.49-31.2363.78任意定投3年2.821.678.48-16.6371.84任意定投5年1.420.896.35-9.8167.09任意定投10年1.99

18、1.021.89-0.7689.47市场平均收益率0.84%基金定投收益风险探秘基金定投收益风险探秘内部收益率(%)平均简单年化收益率(%)最高简单年化收益率(%)最低简单年化收益率(%)盈利概率(%)任意定投1年-4.70-1.2830.12-33.6145.70任意定投3年-3.71-1.3714.94-18.1242.67任意定投5年-3.73-1.519.42-10.3833.17任意定投10年-3.62-1.593.37-6.4325.68任意定投20年-4.04-1.86-1.34-2.360市场平均收益率-4.58%熊市：日经225指数（1989.12-2012年2月）基金定投收

19、益风险探秘基金定投收益风险探秘分析与结论：分析与结论：p西方成熟市场的基金定投收益率大致在-5%9%p无论是定投1年、3年、5年、10年还是20年，收益水平并没有表现出明显的差异。多数情况下，收益水平随定投时间的延长而略有降低p虽然定投可以降低风险波动，但无论在任何市场状况中，随着定投时间的延长，最高简单收益率、最低简单收益率都随之降低p定投可以增加确定性。这个确定性是对长期趋势的确认，不可以简单理解为获取正收益的确定性（长期熊市中，盈利概率随定投时间延长而越来越低）p内部收益率减去平均收益率，大致可以理解为采取定投方式带来的超额收益率，约为-0.2%2%。其中，震荡市的效果较优基金定投收益风

20、险探秘基金定投收益风险探秘中国市场基金定投模拟：1991.12012.2上证指数基金定投收益风险探秘基金定投收益风险探秘中国市场基金定投模拟（1991.12012.2上证指数）内部收益率(%)平均简单年化收益率(%)最高简单年化收益率(%)最低简单年化收益率(%)盈利概率(%)任意定投1年16.0913.43378.86-43.9258.02任意定投3年9.616.0753.40-10.0259.63任意定投5年10.025.7830.42-7.9875.77任意定投10年10.934.6314.36-1.6990.37任意定投20年7.844.516.052.86100市场平均收益率12.5

21、0%基金定投收益风险探秘基金定投收益风险探秘基金定投收益风险探秘基金定投收益风险探秘中国市场的规律：中国市场的规律：p中国股市成立至今尚处于发展阶段，但是长期向上的趋势非常明显，这正是基金定投的必要条件p总体收益率高于欧美，任意5年和10年的简单年化收益率分别为5.78%和4.63%，如果考虑时间成本则分别为10.02%和10.93%p如果真正做到不择机、不择时，20年的7.84%更具有指导意义窍门一：数量控制在窍门一：数量控制在3 3只以下只以下多则不精p既然是投资，即使是定投，也需要定期管理p如果投资超过3只，一般很难有精力都一 一分析p3只基金的投资方向如果重复，那就无法降低组合风险基金

22、定投的窍门（一）基金定投的窍门（一）不妨采取三分法 将每月定投的总金额划分为三等份，分别投资股票基金、债券基金、指数基金根据行情还能自由转换窍门二：定投至少窍门二：定投至少5 5年以上年以上真正的定投，应该是要跨越至少一个牛熊轮回周期： 熊市多买份额多做积累，牛市少买份额，最后高点减仓全部出货，这才是基金定投盈利的方式基金定投的窍门（二）基金定投的窍门（二）按照中国市场以往的经验 一个大的牛市为23年，一个大的熊市为45年；牛熊周期需要68年窍门三：选择合适的基金窍门三：选择合适的基金基金定投的窍门（三）基金定投的窍门（三）p 货币型和债券型基金收益比较稳定，定投和一次性投资效果差距不是太大p

23、 股票型、混合型、指数型基金波动较大，更适合用定投来均衡成本和风险那么多基金，我到底选哪一只？ 投资策略、投资业绩、投资风格、基金经理是否稳定 如果一只基金牛市表现优秀，熊市也比较抗跌，有必要去选择波动大、跌幅深的基金吗？国外经验：定投指数型基金更为有利国外经验：定投指数型基金更为有利1978年以来，美国市场指数基金平均业绩表现超过7成以上的主动型基金巴菲特：“对一般投资者来说，定期定投指数型基金是最有效的方式。”基金定投的窍门（三）基金定投的窍门（三）股票型基金指数型基金混合型基金债券型基金2003年16.17%3.75%11.27%2.83%2004年-3.62%-10.79%-1.42%

24、-1.69%2005年2.12%-3.43%3.28%8.24%2006年90.18%80.09%91.39%12.09%2007年103.78%129.26%103.66%16.46%2008年-43.51%-61.73%-38.82%6.25%2009年54.11%41.46%50.22%4.31%2010年3.78%-3.72%7.17%5.98%2011年-21.72%-21.27%-18.32%-1.62%2012年5.95%9.37%3.30%1.95%平均上涨幅度20.72%16.30%21.17%5.48%获取正收益的概率70%50%70%80%20032012年我国资本市场主

25、要类别基金平均绩效表现：数据来源：Wind资讯基金定投的窍门（三）基金定投的窍门（三）假设以年为期间做定投，任意连续定投3年、5年、10年，简单收益率如下表：股票型基金指数型基金混合型基金债券型基金任意连续3年25.05%20.12%26.69%6.73%任意连续5年54.66%35.96%60.44%15.07%10年60.80%16.73%75.46%25.83%基金定投的窍门（三）基金定投的窍门（三）p基金的选择要着眼于净值增长能力的获取上p刻意去选择波动状况更剧烈的基金，那是因小失大p西方成熟市场采取定投方式带来的超额收益率约为-0.2%2% ，相对于净值绝对增长带来的收益非常低p我国

26、市场风险较大，股票型基金和混合型基金的综合绩效表现均优于指数型基金基金定投的窍门（三）基金定投的窍门（三）结论说明：结论说明：窍门四：注意降低费用窍门四：注意降低费用基金定投的窍门（四）基金定投的窍门（四）p 不同基金销售渠道，成本费用各不相同p 长期投资的话，可以选择后端收费方式p 巧用基金转换，省钱省时间窍门五：保持投资纪律窍门五：保持投资纪律基金定投的窍门（五）基金定投的窍门（五）p 保持投资纪律是基金定投成功的关键p 自控能力差的投资者，可以选择工资卡作为扣款账户，选择发工资后的12天作为扣款日期窍门六：注意调整与控制窍门六：注意调整与控制基金定投的窍门（六）基金定投的窍门（六）p 后

27、市不看好的情况下，无论是一次性投资还是定投都应谨慎 日经225指数（1989.12-2012.2）的模拟就是明证，取得正收益的机会实在太低定投并非如别人所说的两眼一抹黑，随便买个按期扣款，之后有钱赚那么简单作为投资者一定要关心自己所持基金的动向p 准备进入时发现已经处于异常高区间，也不能盲目进入 从上证综合指数6124点所在的2007年10月开始模拟每月16日定投，直至2009年7月股市达到3183点时才第一次实现正收益，21个月的简单总收益率为13.19%，此后又迅速脱离正收益区，如果持续到2012年2月，简单总收益率为-14.98%基金定投的窍门（六）基金定投的窍门（六）p 投资基金的变动

28、与好坏一般建议考虑更换所持基金的情况：1、基金经理更换，特别是该基金经理是该基金乃至该公司的核心人物2、基金投资业绩很差，但是和其类似投资风格的基金却普遍业绩很好p 股票周期的波动（止盈不止损）1、基金定投的模式是熊市播种，牛市收获，而不是到牛市顶峰后,依然不断买入并持有，最后再度下跌，吐回全部赢利2、在熊市情况，可以放心多买，不用顾忌账面浮亏；但是在牛市情况下，需要一次或逐步减持，或者转换为稳定的债券型或货币型基金 定投的过程也是风险累积的过程，定投时间一长，每一期投资的金额在总资本中所占的比例越来越小，出场时机就要好好斟酌没有最合适的赎回时机，只有适合赎回的时候就像一次性投资不可能准确抛在

29、顶部一样基金定投的窍门（六）基金定投的窍门（六）p 买的好不如卖得好1、基本趋势未变时的赎回2、发生重大意外时的赎回1、基本趋势未变时的赎回 趋势线赎回法长期趋势未发生重大转折之前，趋势线以上部分均是赎回时机中国牛熊周期需要68年，如果在牛市入场，要找到一个理想的赎回区间，通常至少需要5年像子女教育、退休养老这类有明确计划的定投，在计划到期前5年也应该开始注意赎回时机，或转换为风险较低的债券型基金基金定投的窍门（六）基金定投的窍门（六）根据对上证综合指数的模拟定投，任意定投5年的简单年化收益率为5.78%，这是以不择基、不择时作假设情况下的数据加上择基和择势因素并适当放宽空间，以股票型投资者为

30、例，可以把目标简单年化收益率定为15%20%基金定投的窍门（六）基金定投的窍门（六）1、基本趋势未变时的赎回 目标收益率赎回法设定一个目标收益率，超过目标后就可考虑全部卖出例如：原本计划投资5年，扣款3年后市场处于一个牛市阶段，指数上升到非常高的点位，预计行情可能将走空，这时最好先获利了结基金定投的窍门（六）基金定投的窍门（六）2、发生重大意外时的赎回 市场趋势出现转折长期趋势可能会出现转折，定投计划也需随之改变基金公司或基金可能会发生的重大变化：核心管理层大变动、大规模扩募、明星基金经理离任等基金定投的窍门（六）基金定投的窍门（六）2、发生重大意外时的赎回 个基的基本面改变发生足以影响业绩的

31、变化时，应考虑在相应的高点赎回或进行基金转换基金定投的窍门（七）基金定投的窍门（七）p 端正投资心态，特别是严禁亏损就止投，盈利就赎回的短期心态p 在低点买入的越多，成本就越低，也就意味着上涨起来利润更加可观5年定投期限，1年之后就有盈利怎么办？强烈不建议投资者赎回，赎回的话不仅需要收取额外的赎回费，而且还需要等好几天资金才会到账，可能会浪费很多的资金成本和时间成本，错过行情的案例更是比比皆是如果觉得已经达到了阶段高点，可以采用基金转换的方式，逐步分批转成货币或者债券基金，等下跌一阵后，再转回来窍门七：克服短期心态窍门七：克服短期心态问题问题1：选择什么样的基金进行定投？：选择什么样的基金进行

32、定投？净值走势净值走势年回报率年回报率A A基金基金11.5511.555555B B基金基金10.81.3310.81.333333问题问题1：选择什么样的基金进行定投？：选择什么样的基金进行定投？v 基金定投分散了基金净值波动的短期风险，只要基金定投分散了基金净值波动的短期风险，只要能遵守长期投资原则，选择波动幅度较大的基金能遵守长期投资原则，选择波动幅度较大的基金其实更能提高收益。其实更能提高收益。定投获得定投获得份额份额本利和本利和回报率回报率A A基金基金95909590148651486523.923.9B B基金基金1215612156161671616734.734.7问题问题

33、2：市场大跌，继续定投岂不是亏大钱？：市场大跌，继续定投岂不是亏大钱？v 定投的奥秘在于使你手中的基金成本尽可能低，让定投的奥秘在于使你手中的基金成本尽可能低，让获利的份额尽可能增多，待到市场好转时大赚一笔。获利的份额尽可能增多，待到市场好转时大赚一笔。v 在熊市中停止定投，即使能熬过低点，也只是回到在熊市中停止定投，即使能熬过低点，也只是回到投资原点，大部分人甚至无法忍受亏损而提前认赔投资原点，大部分人甚至无法忍受亏损而提前认赔出局，离理财目标越来越远。出局，离理财目标越来越远。 对于已经做了一次性大笔申购的客户来讲，假如对于已经做了一次性大笔申购的客户来讲，假如平时的收支有结余，也应该将结

34、余的部分资金用平时的收支有结余，也应该将结余的部分资金用作基金定投，实现财富最大化。作基金定投，实现财富最大化。 通过分批投资的方式，降低一次性申购的风险、通过分批投资的方式，降低一次性申购的风险、摊薄成本，以获得较高的收益。摊薄成本，以获得较高的收益。问题问题3：我已经买了一大笔基金了，还需要定投吗？：我已经买了一大笔基金了，还需要定投吗？ 因为股市的景气周期一般为因为股市的景气周期一般为3-53-5年，因此基金定年，因此基金定投通常需要投通常需要3 3年以上才能看出成效。定投持续时年以上才能看出成效。定投持续时间越长，就越能发挥其复利威力。间越长，就越能发挥其复利威力。问题问题4：基金定投要坚持多久才好？：基金定投要坚持多久才好？ 基金定投新理念基金定投新理念 只设止盈不设止损只设止盈不设止损当收益达到预定报酬率后，进行赎回。当收益达到预定报酬率后，进行赎回。在市场大跌时不要停止定投，反而要加倍买入。在市场大跌时不要停止定投，反而要