保险资金运用概述

1、保险资金运用概述第一节保险资金运用概述（一）保险资金运用的含义保险资金运用是指保险公司在经营过程中，将积聚的闲置资金合理运用，使保 险资金增值的活动。保险公司通过承担危险而积累起来的保险后备基金，并不是被保险 人或受益人可以按照自己的意愿随时提取的，必须以一定的保险事故发生为条件。这就意味 着保险后备基金的形成和赔偿金的给付有一段时间上的距离，尤其是长期人身保险业务，间 隔时间更长。这样，保险公司在经营过程中，总会有一部分资金处于闲咒状态。随着承保业 务竞争的日趋激烈，承保利润不断下降或出现亏损，而保险资金又不断积聚，急需寻找出 路，增加资金收益。因此，保险公司往往将处于闲置状态的资金进行合理

2、运用，以获取较高收 益。显然，在保险资金来源不变的条件下，资金运用可以起到调整资产结构，提高资产收 益，弥补承保利润不足，增强保险公司偿付能力和竞争能力的作用。从历史发展看，资金运用的出现并迅速发展有一个过程。在保险业发展的很长 一段时间内，保险公司主要经营承保业务，获取承保利润；随着承保利润的不断下降， 资本市场的不断完善，保险资金运用的重要性日益突出。在现代保险经营中，资金运用已成 为保险经营的重要环节，是现代保险公司生存与发展的重要支柱。一般而言，一家保险公司 的资金运用得好，则其保险费率的竞争力就强，保险经营的稳定性相对较高，公司的偿付能 力相对较强；反之，一家保险公司的资金运用得不好

3、，甚至出现巨额亏损，则其保险费率的 下降空间就非常有限，保险经营的稳定性就低，公司的偿付能力也会受到严重影响。（二）保险资金运用的意义1. 增强保险公司的偿付能力。保险公司运用保险资金，希望得到高于银行存款 利息的收益。使大量闲置的保险资金增值。只有不断地保持保险资金的增值，才能保证 保险赔款及保险给付的及时支付。同时，通过保险资金运用可及时凋整、优化保险公司的资 产结构，保证资产负债之间的匹配，提高保险公司的偿付能力。2. 增强保险公司的竞争能力。由于保险市场竞争日趋激烈，保险公司通过资金 运用获取收益弥补承保利润不足，成为公司扩大利润来源、增强经济实力的重要途径。随着经济实力的增强，保险公

4、司的偿付能力相应提高，这在客观上为保险产品费率的下降提 供空间。保险产品费率下降，实际上意味着保险公司取得了价格优势，自然在竞争中处于有 利地位。因此，通过资金运用谋取收益以弥补承保损失，是保险公司谋求生存和发展的必由之 路。3. 提高保险基金的社会效益。保险资金的运用主要通过资本市场进行，保险资 金的投入直接推动资本市场的发展，推动市场经济的发展。同时，保险公司把本来分散 的资金集中起来，根据社会需求进行投资，促进了社会生产力的大发展。从必要性看，首先在于保险资金具有保值增值的内在要求。在商品经济条件 下，资金使用必须考虑机会成本。如果资金处于闲置状态，资金就会贬值。尤其是通货膨 胀条件，资

5、金的保值增值要求更为强烈。而要实现这种要求，就必须使资金运动。保险资金 运用就是实现保险资金保值增值的有效方式。其次，保险资金运用是保险经营特殊性的客观要求。保险的职能是组织经济补 偿和保险金给付。经济补偿是指保险事故发生时保险人按所承保标的的实际损失数额给 予赔偿，这是财产保险的基本职能；保险金给付是指保险事故发生时保险人根据保险合同约 定的保险金额进行给付，这是人身保险的职能。按照保险的基本职能，收取的纯保费之和应 当等于赔付的保险金之和；由于保险公司收取的保险费除用作赔付外，还需支付营业费用、 营业税及保证必要的营业利润，因此收取的保险费之和应当等于赔付支出、各项业务费用及 必要的利润之

6、和；特别是人寿保险业务，具有储蓄性，其保险金给付现值之和应等于纯保费 现值之和。这样，为实现保险的基本职能，保险公司必须将保险资金进行运用。再次，保险资金运用是适应保险市场竞争的需要。现代保险市场竞争除了依靠 服务质量、技术、资本取胜外，保险费率竞争也是起关键作用的一个重要手段。在保险经 营费用一定的情况下，保险费率竞争力的强与弱，首先取决于保险公司对降低费率所能承受 的能力，这就客观上要求保险公司加强保险资金运用。只有通过资金运用增加收益，才能降 低保险费率，以减轻被保险人的负担，扩大保险承保业务；同时，只有保险承保业务不断发 展，保险资金才能不断增长，保险资金运用规模才能不断扩大。如此循环

7、，最终使保险经营 呈良性发展。从保险资金运用的可能性看，保费收支存在时间滞差和数量滞差。所谓时间滞 差，是指保险公司收取保险费与赔偿或给付保险金之间所间隔的时间。保险公司的运营 过程是收取保险费、支付赔款的过程。在此过程中，由于收取保险费和支付赔款存在着时间 滞差，因而，必然有一部分闲置资金存在，这为保险公司进行资金运用提供了可能性。所谓 数量滞差，是指保险公司收取保险费与赔偿或给付保险金之间有时存在数量上的差额，即由 于标的损失概率和标的损失比率的原因，保费收入有时大于赔款或给付支出，因此，会有一 部分差额资金沉淀下来可供运用。（一）权益资本1. 资本金。资本金是指企业在工商行政管理部门登记

8、的注册资金。通俗地讲， 资本金就是企业的开业资金。各国政府一般都对保险公司的开业资金规定一定的数额， 以保证经营的基本稳定。我国采取注册资本与实收资本一致的原则，规定在全国范围内经营 保险业务的保险公司，实收货币资本金不低于人民币 5 亿元；在特定区域内经营业务的保险 公司，实收货币资本金不低于人民币 2 亿元。保险公司最低注册资本必须为实缴货 币资本。保险监督管理部门根据保险公司业务范围、经营规模，可以调整其注册资本的最低限额，但 不得低于法律规定的要求。由于资本金具有备用资金的性质，除按规定上缴部分保证金和用 于破产清算外，绝大部分处于闲置状态，成为保险资金运用的重要来源。2. 公积金。公

9、积金分为资本公积金和法定公积金。资本公积金主要来源于资本 溢价、资产重估增值以及捐赠所得等。法定公积金是保险公司按公司法的规定从税后利 润中提取的。资本公积金可以按法定程序转增资本；法定盈余公积金可用于弥补亏损或转增 资本金，但转增资本金时，以转增后留存公司的法定盈余公积金不少于注册资本的25为限。公积金在未使用前或分配前，一直处于闲置状态，因而是一种可运用资金。3. 总准备金。总准备金来源于税后利润，用于应付重大自然灾害。由于重大自 然灾害发生的稀缺性，使得总准备金具有长期性。这种长期性决定了总准备金运用的可 能性。（二）各种准备金 保险公司的责任准备金有多种形式，如未到期责任准备金、长期责

10、任准备金 等。这些责任准备金是保险资金运用的重要来源。未到期责任准备金是保险公司对被保险 人的负债，按保险业务性质可分为非寿险未到期责任准备金和寿险到期责任准备金。由于寿 险业务具有长期性与储蓄性，所以，寿险未到期责任准备金尽管属于保险公司的负债，却长 期滞留在保险公司手中，因此，是一种不断积累、长期稳定的可用资金。非寿险业务绝大部 分是一年期或更短业务，非寿险责任准备金在会计年度末都需转回作为次年收入，但因财产 保险公司持续经营，公司在存续期上有长期性的特点，因此，财产保险公司也始终拥有一笔 未到期的责任准备金。长期责任准备金是保险公司对核算期在一年以上长期工程险、再保险 业务等非人身险业务

11、提存的准备金。这种准备金具有长期持有性质，运用上比较可靠。（三）其他资金 在保险公司经营过程中，还存在其他可适用的资金来源，如结算中形成的短期 负债。这些资金虽然数额不大，且须在短期内归还，却可作为一种补充的资金来源。此 外，在一定时间内，因保费收入的形成相对集中，而赔款支出断续发生，这部分“时间差” 所形成的资金，也是一种资金来源，大公司尤其如此。关于保险保障基金，修订后的保险法第 97 条规定：“保险保障基金管理 使用的具体方法由保险监督管理机构制定。资金来源对保险资金运用具有以下影 响：1. 资金来源的规模决定了资金运用的规模。保险公司的资金来源，从总体上说 就是保险基金。但须指出，保险

12、基金不可能全部进行运用，而只能是其中的一部分。保 险监管部门对此一般有具体规定。随着保险基金绝对额的增加，保险资金运用规模也随之增 加。2. 各种形式的资金来源特点和相互间的关系，也影响着保险资金运用的方式和 结构。例如，长期闲置的资金可用于长期投资，以获得尽可能多的收益，而短期的资金 来源所形成的短期负债，或者不能进行运用，或者可进行短期运用，在保证安全性和盈利性 的前提下，将其投入流动性较高的项目。如人寿保险公司和财产保险公司，因其业务性质不 同，它们资金来源的构成和特点也不尽相同。从总体上看，人寿保险公司的资金来源具有稳 定性和长期性特点，而财产保险公司的资金来源具有短期性和相对流动性特

13、点。从严格意义 上说，寿险公司和财险公司无论在资金运用的规模和结构上，还是在资金运用的原则上，都 应有所不同。所以，分析和了解保险公司的资金来源，对于保险资金运用决策至关重要。（一）安全性原则安全性原则是实现保险基金数量完整、回流可靠、保证偿付的条件。保险公司 的总资产可实现价值必须不少于其总负债的价值，以确保偿付能力。由于保险资金的主 要成分是由保险费中的纯保费积聚而成，从其运行的过程看，最终绝大部分用于赔偿或给付 保险金，因此，保险基金的运用首先必须满足安全性原则的要求，以确保保险公司具有足够的 偿付能力，保障被保险人的合法权益。因此，安全性是保险资金运用的首要原则。具体而 言，安全性的具

14、体含义包括两个基本方面：一是尽可能避免风险大的资金运用项目，避免资金 运用失误以保证资金安全；二是进行组合投资，“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”。我国 保险法规定：“保险公司的资金运用必须稳健，遵守安全性原则，并保证资产的保值增 值”。（二）收益性原则收益性原则要求保险资金运用应获得最大的使用效果。获得最大的资金运用收 益，是保险公司资金运用的主要日的。保险公司的收益有承保收益与投资收益之分。在 发达国家。由于竞争激烈，保险公司不得不采用较低收费争揽顾客，使得赔付率偏高，严重 时甚至超过100。因此，保险直接业务有时不但没有盈利，而且可能亏损，保险公司的 收益在某种意义上，就取决于资金运用收益。

15、需要注意的是，就传统的寿险产品所筹资金的 运用原则而言，安全性优于收益性；而20世纪7080年代以来，创新寿险产品-“投资型寿 险产品”直接与投资收益挂钩，因存放于分离账户上，投资风险转移给了保户，所以分离账 户投资的收益性有时优于安全性。（三）流动性原则 流动性原则要求保险公司的资金具有及时变现能力。保险公司在资金运用时要 保证支付保险赔款和给付保险金的需要，必须重视资产业务与负债业务的数量、期限匹 配。寿险与非寿险公司业务性质不同，决定了各自资金运用的资产流动性要求不同。寿险一 般以长期业务为主，非寿险多属于短期业务，因此寿险资金运用的流动性要求不如非寿险 高。20世纪 7080 年代以来，大量的利率敏感性寿险产品的出现，导致了发达国家的寿险负债 期限的改变，寿险资金运用趋于流动性。由于资产的变现能力与资产的性质、资金的投资渠 道、金融工具的状况、金融市场（尤其是资本市场）的效率等因素密切相关，而这些因素与 各国或各地区的经济发展水平、经济政策紧密相连，因此各国或各地区的保险业在进行保险 资金运用的流动性设计时必须考虑本国或本地区的实际情况。上述保险资金运用的三原