东方盛虹：000301东方盛虹调研活动信息20200212

1、证券代码：000301虹证券简称：东方盛7江苏东方盛虹股份有限公司投资者关系活动记录表编号：2020-001投资者关系活动类别 特定对象调研分析师会议 媒体采访业绩说明会 新闻发布会路演活动 现场参观其他电话会议参与单位名称及人员姓名中泰证券-谢楠、郭中伟、叶欣怡，南方基金-都逸敏，嘉实 基金-陈景诚，泰康资产-何羽，上海理成资产-王炜华，凯石 基金-朱亮，人保资产（上海）-蔡春根，建信基金-刘汉思， 中国国际金融-李楠，北京市星石投资-冯天成，海富通基金 -踪敬珍，农银汇理-土如鸣时间2020 年 2 月 11 日 18:30-19:30上市公司接待人员姓名副总经理、董事会秘书-王俊 董事、

2、财务负责人-邱海荣投资者关系活 动主要内容介 绍一、王俊先生对公司经营情况的介绍：春节前，东方盛虹公告了 2019年度的业绩预告，全年净利润14.5-17.5亿，同比增约50%-80%东方盛虹目前主要三个业务板块，分四个方面简要介绍：第一是化纤板块，也是目前最重要的生产板块。主要是210万吨的差别化涤纶长丝的产能。与其他涤纶长丝企业相比，东方盛虹有两个显著的特点：第一是注重差别化、注重功能性。公司的差别化比例近90%主要的产品是高附加值的DTY占涤纶长丝产能的55%左右，同类化纤企业产能中的第一。公司是全球最大的全消 光系列纤维供应商之一，也是全球最大的细旦差别化供应商 之一'o第二是

3、公司的研发能力较强，拥有完整知识产权、世界 领先的口J再生PII聚酯、纤维产业链，建成J国内首条年产 3万吨的PTT记忆纤维聚合装置，是全球第二家完整产业链 的生产PTT的公司；超细旦纤维全球领先，产能居世界领先 水平，被誉为“全球超细纤维专家”；记忆纤维在全球处于领 先水平；吸湿排汗快干“冰虹丝”产品和直纺“冰虹丝”产 业化项目，分别被列为国家重点新产品计划和国家火炬计划 项目。公司有国家级的生产基地和研发中心，2019年公司牵 头成立了 “国家先进功能性纤维创新中心”，已经通过了国家 验收并挂牌。第二是石化板块，2019年4月收购了集团在连云港石化 园区的150万吨PTA生产企业-虹港石化

4、。在园区内，今年 年底要新建成240万吨的PTA产能，米用英威达 P8工艺， 建成以后虹港石化的PTA产能将达到390万吨。另一个就是 大炼化项目，稍后展开介绍。第三是能源板块，这个板块主要在苏州盛泽当地，为当 地的企业提供蒸汽等服务，客户对象主要是印染、纺织企业。 今年公司在盛泽纺织产业园还会新增 10亿的热电投资，为 盛泽纺织产业园提供新的热电产能配套服务，目前准备开工 建设。第四，特别需要介绍的是连云港 1600万吨的大炼化项 目，这是未来的重要石化板块投资。大炼化项目总投资约676 亿元，预计为公司增加近千亿的营收、近百亿的盈利。项目 有七个方面的特点：1、规模优势。该项目常减压装置是

5、目前 国内最大的单线产能，由于是单线装置，运行成本较低；公工艺优势。该项目主耍将投入使时世界先进技术.个别也运 用了国内非常成熟的技术，这些技术中石化和中石油也在采 用，项目中的PX利用了结晶分离法，跟其他的民营大炼化有显著的差异，该工艺可以提高资源的利用率、降低成本；?产品结构优势。秉承“少产成品油、多产化工品”的理念， 未来成品油产出比重仅为31%是目前所有大炼化项目中最 低的，化工产品的比例是 69%高于同行业三大民营炼化项 目平均水平；4、区位优势。连云港是七大石化产业园区之一, 也是长江经济带、“一带一路”的交汇点、江苏沿海开发等国 家战略的核心发展区域，可以辐射整个华东地区。既靠近

6、消 费市场又贴近原料产地，能够达到资源优化配置、减少原料 和产品的运输距离、降低运输成本的目的，且华东地区的盈 利能力和需求一直都比较高，区位优势明显；利产业一体化 的优势。东方盛虹实施产业链纵向整合后,形成了完整的“原 油炼化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纤”新型高端纺织产业链。目前，公司拥有210万吨/年差别化化学纤维产能和150万 吨PTA产能。项目建成后，盛虹炼化产出品 PX将直供虹港 石化生产PTA虹港石化产出品 PTA和盛虹炼化产出品 ME， 将进一步提供给国望高科生产差别化化学纤维（POY FDY DTO ,公司将形成从“一滴油”到“一根丝”的全产业链 布局。公司PTA ME&

7、#165;用比例比较高，后续对内部的整合和 形成全产业链的覆盖有帮助；6、园区协同优势。连云港石化 园区目前进驻的有卫星石化、中化国际等大型化工企业，这 些企业对原料的需求较大。除了自用，公司的很多产品可以 在园区内销售和消化，比例较高；7、化工行业经验优势。公 司实控人和盛虹集团早在10年前就深耕化工行业，积累丰 富的运营经验。最突出的是斯尔邦石化有限公司，以其显著 的行业地位、核心竞争力、盈利能力，目前正在和丹化科技 进行资产重组，以实现重组上市，年初证监会已经受理了借 壳项目。大炼化的建设进度：18年年底正式开工，目前已经使用 资金五十多个亿，签订合同金额约为270亿元，30个工艺包 设

8、计已经完成，基础设施正在推进，长期、超长期设备的预 定工作已经基本完成。工程进度方面，地下部分基本完成，配套的港口码头基础建设都按照计划在进行，土建工程和安装工程在2019年11月陆续开始启动。预计2021年底投产。复工情况化纤企业一般是不停工不停产，但因为春节因素，产能 有所调整，疫情对生产的持续性影响比较小。影响主要是下 游企业基本上没有复工，化纤的下游主要是织布、服装企业， 目前基本都没有复工。我们预计 2月15日开始规模化陆续 复工，2月底可以全部复工，但还在观察中。春节期间有一些设备的检测，因为今年的特殊情况，检 测会更加全面、细致，有些生产线原本没有安排在春节期间 检修，公司为了充

9、分利用时间，也做了检修和调试，包括了 一些小的技改。从生产角度看，整体的影响不算太大。下游的需求、米购环节和运输环节的影响确实会大一点。但后一方面相对较好，就是公司涤纶长丝的出口仍然保持稳 定，涤纶长丝的出口占营收在 10犯上，这方面的销售和价 格仍保持稳定。PTA和MEG勺影响应该不会太大，PTA是水 运的，特别是从虹港和国外的 PTA是通过京杭运河运来的， 水运受到的交通管制影响会小一点，所以PTA MEG勺货运和 原料库存都没有特别大的变化。短期的复工节奏和原材料的供应问题化纤板块的下游每年都是过了元宵节才开始生产，和年底比较，库存多了假期期间的存量。下游也是从10号开始陆 续复工，我们

10、预估随着规模化陆续复工下游需求也随之逐步 释放，公司的“去库存”也会逐渐开始。原料和辅料由于依托于水运，/、存在很大问题，辅料相 对充分，整体生产节奏和历史上较为接近。二、Q&A节Q炼化一体化项目的后续融资计划如何？股权和债务 的比例如何？A:大炼化的总投资约676亿元，资本金190亿，债务资金486亿，目前到位的资本金为55亿，加上2019年底连云 港产业基金25亿元，目前已有80亿的资本金落实。另外两 个政府引导的产业基金，江苏省产业基金30亿元，苏州政府 的股权投资基金30亿元，都在办理当中，本来是春节后就有 望落实，受疫情影响会有所推迟。非公开发行的 50亿部分， 待证监会发审

11、会审批，实控人盛虹苏州会认购10-15个亿的金额。债务资金是银团贷款，由中国工商银行牵头，正在办 理阶段，预计春节后在落实。另外还包括公司去年非公开发 行的绿色公司债30亿元，目前已经到位10亿元；以及银行 流贷40多亿，这些构成了所有的融资计划。Q大炼化的PX装置采用的结晶分离技术对成本的具体 影响？A:具体体现在装置的投资量小一些，包括占地、能耗、 运行成本、资源利用率都有优势。能耗方面主要是动力成本 的降低约15%仝右；占地小，便于后续PX的扩能；泄放量方 面，结晶法比吸附法少。Q未来三年长丝的扩产节奏？A:随着大炼化项目的建设和后续的投产， 我们的产业链 优势会非常明显，公司会根据行业

12、竞争的规律和特点，对我 们而言需要从战略上择机持续扩产，仍在计划，但未确定。Q公司PTA的优势？A: 一方面是供应端。彳寺大炼化项目建成后，PX通过管道运输实现自给；另一方面，公司PTA项目靠近华东地区PTA 消费地，PTA运输跑离短，同时对于苏州周边和运河沿线地 区的化纤企业，采用内河运输，运输成本低。此外PTA自用的比例很高。Q在建的20万吨涤纶长丝项目进度是否受到疫情的影响？A:如果2月底可以复工，那么影响不会太大，如果往下 延，那相应的也会推迟。Q:大炼化项目的重要的时间节点大概是哪些的？A：从大的方用看是资金保障，第二是工程进度，分别是 土建工程、安装工程、重要设备进场比例。整体没有什么问 题，技术和工程都非常成熟，但行业内民营大炼化会有一些 局部的差异和各自的特点。Q大炼化项目成熟之后，现在公司对成品油的销售是否 有所准备？A：目前和中石化后关省属分公司签署了战略合作协 议，跟当地的民营企业签订了战略合作协议。目标销售区域 在江苏、山东等华东重点地区。Q：我简单归纳一下，公司围绕差别化涤纶长丝产能，不 断扩展产业链优势产能，其中PTA采用目前市场领先的英威 达P8工艺，物耗及加工成本均有明显优势；长丝产