2014年造价师考试案例分析财务评价考点及案例解析精讲66页secret

1、第一章建设项目财务评价授课思路分为四步：考试大纲T基本题型f知识 点详解-案例解析第一步：本章考试大纲【考试目的】通过本科目考试，主要测查应考人员综合运 用建设工程造价管理、建设工程计价 和建设工程技术与计量等科目的知识， 分析和解决建设工程造价实际问题的执业 能力。【考试内容】1. 建设项目投资估算；2. 建设项目财务分析；3. 建设项目不确定性分析与风险分析。第二步：本章基本题型1. 总投资构成2. 基于投资现金流量表的财务评价3. 基于资本金现金流量表的财务评价4.基于利润与利润分配表的财务评价及盈 亏平衡分築龍網第二步：本章基本题型所需知识点详解基本题型一：总投资构成关于建设项目总投资

2、的构成及估算方法知识点汇总1.建设项目总投资估算内容如图11所示：图1-1 我国现行建设项目总投资构成LL7丿资其他 费用用与未来生产经营有关 的费用预备费基本预备费：工程建 设不可预见费价差预备费：价格变 动不可预见费建设期利息：均衡贷款；建设期只计息不还固定资产投资方向调节税（目前 已停收）流动资 产投资 （流动 资金）扩大指标估算法；详细估算法说明:（1）固定资产投资（工程造价）构成 中，工程费用、工程建设其他费用、基本预 备费部分为静态投资部分，价差预备费和建 设期利息为动态投资部分。（2）固定资产投资在竣工决算时可分 别形成新的固定资产、流动资产、无形资产 和其他资产。在计算项目总成

3、本费用时，固 定资产要考虑折旧，无形资产与其他资产要 考虑摊销。2.投资估算的方法有：单位生产能力估算 法、生产能力指数估算法、比例估算法、系 数估算法、混合法等。其中考生需要掌握的 是运用生产能力指数估算法及构成组合法 进行建设项目总投资的估算。其相关公式如 下：(1 )生产能力指数法C2= C1 (Q2/Q1) nXf式中：C 2拟建项目总投资； C 1类似项目总投资； Q 2拟建项目生产能力； Q 1类似项目生产能力； n生产能力指数，若已建类似 项目的生产规模与拟建项目生产规模相差 不大，Q i与Q的比值在0.52之间，可取 n=1 ； f 综合调整系数。(2 )设备及工器具购置费(采

4、用装运港 船上交货方式)国产设备购置费=国产设备原价+运杂 费进口设备购置费=抵岸价+国内运杂费抵岸价（原价）=离岸价格（FOB +国 际运费+运输保险费+关税+进口环节增值税门：!+外贸手续费+银行财务费+ （消费税+车辆购 置税）其中：国际运费=FOB运费率国际运输保险费=（FOB国际运费）/（1- 保险费率）*保险费率到岸价（CIF）=FOB国际运费+运输保 险费银行财务费=FOB人民币外汇汇率*银 行财务费率外贸手续费=CIF*人民币外汇汇率*外 贸手续费率关税=CIF*人民币外汇汇率 *进口关税 税率增值税=（CIF+关税+消费税）*增值税（3 ）建筑安装工程费（206号文）建安工程

5、费=直接费+间接费+利润+税 金亠亠、其中，直接费=直接工程费+措施费 直接工程费=人工费+材料费+机械费 措施费=安全文明施工费+二次搬运费+ 临时设施费+夜间施工费+非夜间施工照明+ 大型机械进出场费 +模板支架费+垂直运输 费+排水费+降水费+超高工程附加费+竣工 资料编制费+。间接费=规费+企业管理费规费=社会保险费+住房公积金+工程排 污费社会保险费=养老保险费+失业保险费+ 医疗保险费+工伤保险费+生育保险费企业管理费=施工企业管理人员工资+ 税金=营业税+城市维护建设税+教育费 附加+地方教育附加(4 )预备费=基本预备费+价差预 备费式中：基本预备费=(设备及工器具购 置费+建

6、安工程费+工程建设其他费)X基本预备费率=（工程费+工程建设其他费）X基 本预备费率（5 ）价差预备费P F= "It（ 1+f ）（1+f）0.5(1+f)t 1t-1-1=n It (1+f) m+t-0.5-1t 1It 建设期第t年的投资计划额（工程 费用+工程建设其他费用+基本预备费）（特 别说明：此处与建设工程计价科目不符，建设工程计价中It:估算静态投资额中! I d 1 ； °二_ : 1 第t年投入的工程费用，即包括：设备及工 器具购置费、建安工程费）分析建议：应按中价协（2007） 003号， 建设项目投资估算编审规程中关于价差预备费的公式，11是指估算

7、静态投资额中第 t年投入的工程费用（设备及工器具购置费+ 建安工程费），该公式已考虑了建设前期的 涨价因素，式中（1+f）0.5是按第t年投资分 期均匀投入考虑的涨价幅度。n-建设期年份数 f建设期年均投资上涨率m建设前期年限（从编制估算到开工 建设，单位：年）实际利率=（1+名义利率/计息次数）家'纭龍網zhulongconri（6 ）建设期贷款利息（均衡贷款，期间 贷款）=刀（年初累计借款+本年新增借款 宁2）x贷款实际利率次数-1 建设期本利和的 还款方式：等额本金与 等额本息两种。（7 ）流动资金计算方法：第一种方法是用扩大指标估算法估算 流动资金项目的流动资金=拟建项目固定资

8、产 总投资X固定资产投资流动资金率第二种方法是用分项详细估算法估算 流动资金：流动资金=流动资产-流动负债式中：流动资产=应收账款 +预付账款+现金+存货流动负债=应付账款+预收账款流动资金本年增加额=本年流动资金- 上年流动资金估算的基本步骤，先计算各类流动资产 和流动负债的年周转次数，然后再分项估算占用资额。周转次数=360天/最低周转天数 应收账款=年经营成本/年周转次数 应付账款=外购原材料、燃料、动力费 或服务年费用金额/年周转次数现金=（年工资福利费+年其他费）/年周转次数存货=外购原材料、燃料+其他材料+在 产品+产成品外购原材料、燃料=年外购原材料、燃 料动力费/年周转次数在产

9、品=（年工资福利费+年其他制造费 +年外购原材料燃料费+年修理费）/年周转 次数产成品=年经营成本/年周转次数第四步：典型案例解析教材案例：P1案例一（总投资构成：生产能力指数法、 细项构成法）P6案例二（建设期贷款利息：实际利率与名义利率的换算） 典型综合案例：背景资料：某投资公司预投资某环保项.L ,J. 目A及建设某化工项目B。人”"环保项目A所需设备分为进口设备与国产设备两部分。进口设备重1000吨，其装运港上船交货价为600万美元，海运费为300 美元/吨，海运保险费和银行手续费分别为 货价的2%o和5%o,外贸手续费率为1.5%, 增值税率为17%关税税率为25%美元对

10、人民币汇率为1: 6.2。设备从到货口岸至安 装现场500公里，运输费为0.5元人民币/ 吨.公里，装卸费为 50元人民币/吨，国内 运输保险费率为抵岸价的1%。，设备的现场保管费为抵岸价的2%o。国产设备均为标准 设备，其带有备件的订货合同价为9500万元人民币。国产标准设备的设备运杂费率为 3 %。该项目的工具、器具及生产家具购置 费率为4%A项目建筑安装工程中直接工程费为 3000万元，措施费为直接工程费的15%，间接费为直接费的18%利润率取直接费和间接费之和的4.5%,税金率3.41%。化工项目B拟建设年生产能力为4.5 X 105t的化工厂。已知年生产能力为3 X 105t的 同类

11、项目投入设备费为30000万元，设备综 合调整系数为1.1。该项目生产能力指数估 计为0.8,该类项目的建筑工程费是设备费I !的10%，安装工程费为设备费的20%，其他 工程费是设备费的10 %。该三项的综合调整 系数定为1.0,其他投资费用估算为1000万 元。该项目资金由自有资金和银行贷款组 成。其中贷款本金总额为50000万元，年贷 款利率为8%,按季计算，建设期为3年，贷 款额度分别为30%、50%、20%。基本预备 费为10 % （以工程费为计算基数），预计建 设期物价年平均上涨率为5%,投资估算到 开工的时间按一年考虑。固定资产投资计划为：第一年30%，第二年50%，第三年20%

12、。 假定B项目的估算流动资金为90.87元/t。问题:1. 计算A项目的设备及工器具购置费2. 计算A项目的建筑安装工程费。3. 计算B项目的建设期贷款利息。4. 计算B项目的建设投资。5. 计算B项目的总投资估算额【答案】问题1： A项目的设备及工器具购置费龍網fhul0nQ.com进口设备抵岸价=原价+海外运输费+海外 运输保险费+关税+增值税+外贸手续费 行财务费原价=600万美元海外运输费=300*1000=30万美元海外运输保险费=600*2%)=1.2万美元门银行财务费=600*5%=3万美元到岸价(CIF 价)=600+30+1.2=631.2 万 美元关税=631。2*25%=

13、157.8 万美元增值税=(631。2+157.8)*17%=134.13 万 美元外贸手续费=631.2*1.5%=9.468 万美元进 口 设 备 抵 岸 价 =600+30+1.2+157.8+134.13+9.468+3=935.598 万美元 *6.2=5800.7076 万元进 口 设备 运 杂 费 =（500*0.5*1000+50*1000）/10000+5800.7076*1%0=35.8 万元进 口 设 备 购 置 费=5800.7076+35.8=5836.5083 万元杂费整血比国产设备购置费=国产设备原价+运=9500*（ 1+3%） =9528.5 万元设备及工器具

14、购置费=（国产设备购置费+ 进口设备购置费）（1+费率）=（9528.5+5836.5083）*（ 1+4% =15979.61 万元问题2： A项目的建筑安装工程费建筑安装工程费=3000*（ 1+15% *（ 1+18% *（ 1+4.5%）*（ 1+3.41%）=4399.26 万元''I-问题3： B项目的建设期贷款利息实际利率二(1+8%/4 )4-1 = 8.24 %第一年建设期贷款利息=50000 X 30 % /2X 8.24%= 618 万元第二年建设期贷款利息=(50000 X 30%+618+50000 X 50 % /2 ) X 8.24 % = 231

15、6.92 万元第三年建设期贷款利息=(50000 X 80% +618+2316.92+50000 X 20% /2 ) X 8.24 % =3949.84 万元建设期贷款利息总额= 618+2316.92+3949.84 = 6884.76 万元问题4:拟建项目主厂房工艺设备投资C2=G Q2 n X fQ1设备及工器具购置费=30000X (4.5 X5 0 8 X 10 ) . X 1.1 = 45644.34 万元固定资产投资中的设备、建、安、其他建 设费总额=45644.34 X( 1+1X 10% +1 X 20% +1X 10%) +1000= 64902.07 万元基本预备费=

16、工程费X基本预备费率基本预备费=(64902.07-1000 ) X 10 % =6390.21 万元建设投资中的静态投资总额=64902.07+6390.21 = 71292.28 万元0.5涨价预备费P=E lt( 1+f) M (1+f) (1+f) t-1 -1l 建设期第t年的工程费用投资；建设期物价年均上涨率。M-从投资估算到开工的日期30 %x1-1 1t:建设期的某一年 第一年涨价预备费=71292.28 X(1 + 5%) 1(1 + 5%)0.5 (1 + 5%) =1623.96 万元 第二年涨价预备费=71292.28 X(1 + 5%) 1(1 + 5%)0.5 (1

17、 + 5%)=4624.24 万元第三年涨价预备费=71392.28 X 20%X(1 + 5%) 1(1 + 5%)0.5 (1 + 5%) 3-1 - 1 =2655.11 万元 涨价预备费 总额 =1623.96+4624.24+2655.118903.31 万建设投资总额=71292.28+8903.31 = 80195.59 万元问题5: B项目的总投资估算额=建设投 资+建设期利息+流动资金=80195.59+6884.76+90.87*45= 91169.5万元基本题型二：基于投资现金流量表的财务评价要求掌握三张报表的基本内容，熟练填 写相关数据，即还本付息表、总成本费用表、 项

18、目投资现金流量表（融资前），基于现金 流量表计算财务指标（投资回收期、净现值、 内部收益率）并进行评价（可行或不可行）。相关知识点汇总如下：1借款还本付息表某项目借款还 本付息表单位：万元饴'项目寸 1HFJ建设期还款期年初借款余额当期还本付息其中：还本付息期末 借款 余额说明考试要求：要求学员按表头内容准 确填写2.总成本费用表某项目总成本费用估算表单位：万元 序 口. 号1一亠份 项目3n56781经营成本2折旧费3摊销费41建设 贷款r丿A、七期 （利5 利流动 息金贷 利息7资F款6临时 款利1借丿息、1丿1 /71 i总成本 用(1 +3 + 4+ 6)费2 + 5i广i71

19、固定成本72可变成本考试要求：总成本费用的构成及计算3.项目投资现金流量表及财务评价指标（融 资前）某拟建项目投资现金流量表及财务评价 指标单位：万元号项目计算方法现金流入=1.1+1.2+1.3+1.411营业收入年营业收入=设计生产能力x 产品单价X年生产负荷12补贴收入补贴收入是指与收益相关的 政府补贴，一般已知13回收固定 资产余值固定资产 余值=年折旧费X （固定资产使用年限 一运营 期）+残值年折旧费=（固定资产原值一 残值）+折旧年限说明：固定资产原值含建设期 利息固定资产残值=固定资产原值X残值率（此值一般填写在运营期的 最后一年）（会计算）1回收流动资金各年投入的流动资金在项

20、目期末次全额回收（此值般4填写在运营期的最后一年）2J现金流出卜2.1+2.2+2.3+2.4+2.52建设投资中不含建设期利息，建设投资般发生在建设期1建设投资=工程费+工程建设 其他费+预备费2流动资金一般发生在投产期前几年，一2般已知2经营成本发生在运营期各年，般已知32营业税金发生在运营期各年，年营业税及附加金及附加二年营业收入（11 ）4x营业税金及附加税率25维持运营 投资有些项目运营期内需投入的固定资产投资，一般已知3所得税前 净现金流 量（1-2 ） |各对应年份=1-24累计所得 税前净现 金流量各对应年份第3项的累计值5调整所得调整所得税-年息税前利润（EBIT） x所得税

21、率口 息税前利润（EBIT）营业收 入-营业税金及附加-总成本 费用+利息支出+补贴收入-年 营业收入-营业税金及附加- 经营成本-折旧费-摊销费-维 持运营投资+补贴收入 年摊销费=无形资产（或其他 资产）/摊销年限（会计算）税6所得税后 净现金流 量（3-5 ）各年=3-57累计所得 税后净现 金流量各对应年份的第 6项的累计 值8折现系数:般已知B折现后净 现金流量对应年份的6*810累计折现 后净现金 流量最后一年的值即为项目的FNPV基于项目投资现金流量表的财务评价指标1）有三个常见指标：净现值（FNPV、内 部收益率（FIRR）、静态投资回收期或动态 投资回收期（Pt或Pt、。其中

22、,净现值为 表中最后一年的累计折现净现金流量；静n 态投资回收期=（累计净现金流量出现正 值的年份一1） + （出现正值年份上年累计 净现金流量绝对值*出现正值年份当年净 现金流量）动态投资回收期=（累计折现净现金流量 出现正值的年份一1） + （出现正值年份上 年累计折现净现金流量绝对值-出现正值 年份当年折现净现金流量）内部收益率=FIRR = i i + （ i2 i i） xFNPV+（ |FNPVi| + |FNPV2| ）2）财务评价：净现值0 ,项目可行；内部 收益率行业基准收益率，项目可行；投 第1年借入1000万元,第2年借入1500万 元，贷款年利率为6%,其余为项目资本金

23、； 长期借款在项目投产后按 等额本金法分5年 偿还。3. 建设投资及建设期利息中有 300万元 形成其他资产，其余部分构成固定资产原值；其他资产摊销年限为 5年，固定资产折 旧按直线法计算，折旧年限为 12年，残值 率为5%。4. 项目投产后第3年开始达到正常生产能力，销售收入为5000万元，投产前2年 的销售收入分别为正常生产年份的60 %及80 %，该项目的营业税金及附加税率为4.8 %。5. 正常生产年份经营成本为 2400万元， 投产前2年的经营成本分别为正常生产年份 的 60%及 80%。6. 正常生产年份流动资金为 840万元，投产前2年的流动资金分别为正常生产年份 的60%及80

24、% ;流动资金中30%为项目资 本金，其余为银行贷款，贷款利率为4%。7. 其他有关资料如下：调整所得税税率 为33%，行业基准收益率 10%，基准回收 期6年。问题：1补充完成借款还本付息计划表及总成 本费用表。2. 补充完成拟建项目投资现金流量表；3. 计算项目的静态投资回收期并分析拟 建项目的可行性。4. 计算项目的财务净现值并分析拟建项 目的可行性。答案：问题1 :建设期利息第一年：1000/2*6%=30 万元第二年；(1000+30+1500/2)*6%=106.8 万 元建设期利息之和=30+106.8 = 136.8万元某项目借款还本付 息计划表单位：万元序建设运营期号份期项目

25、12345671长期借款1年初102621151052.1累计30360982547.借款=.73600=14=820+0026300+3615.800-5+3270+.31066.81本年1015.2新增0000借款1本年30101512946331.3应计=.2.6利息00821572840/(=22*详636%见6.计8*算6%式)1本年5252525252.4偿还.7.本金3636363636=2|"163f - 111 .:6.8/51.本付.6利息21572842流动资金借款2年初3547

26、585858.1累计2.0.8=88借款8=4=8484840*0*0*6*8*0.0.772本年351111.2新增2.7.7.借款86=6=47580.8-4-47i園口'350.2.482本年1418232323.3应计..5利息1 =2=2=22352.8*0.04470.4*0.04588*0.042本年1418232323.4应还..5利息12222某项目总成本费用估算表 单位：万元序顾目运营期号r. r34567891011 12生产6080110101010101010负荷00000000(%)01年经1419224242424

27、242424营成4020400000000000000本=2=20404000*0*60%80%2年折2929229292929292929旧费..3.0606306060606060606063年摊606066060销费=3000/54长期151296331借款.6利息215784925流动1418223232323232323资金...5借款12.2222222利息52H6总成1924228282727272727本费6518839081616161616用...5(1+2+3+4+5)

28、85156288888问题2拟建项目投资现金流量表1-1表1- 1项目投资现金流量表序:项i建运营期口号设期1234567891110121现3040505050505555金0000000000000007流亠0007入000121营3040505050505555业00000000000000001收亠=5=50000入1000000000*0*6080%1补、贴2收亠1口7收亠73固1定资r2产余L值Ln1口rUL8收亠44流亠0动J资 金2现1122427343333343333金353886700202904444流.2.2.09999出5073999900000000

29、99992建2设-351投£1资：502流501616动14=8=8=2资t848484金0*0*0*投0.0.0.资6222经1419242424242222营40200000000044443成、 r40000本00002营1419242424242222'业4=2000044444税300000金00及T*4附.8加%2维持5运营投 资2调n3550666666686666整.2.2.88886所7753292929092222得税000099993净-5612151616151111现1121.13299797095555金 流三量123551023.4

30、1.9109910991099109914累-3-2-51128435781计133009603734448380净卜3.8.75673现15677392344448金554流654三 量567385基?00.0.0.0000准1.756862565146收：981330094532654333益E022851率的6450811415560%6折A-4282949587706554现1.1.4.4828后F206580803626370291净*37现1.43020金l35726流267累-1-92.9618253344计127

31、747681.32361727折r7586现139922636889净7现139801金l158795流亠7编制表1 1前需要计算以下数据:1.计算固定资产折旧费：固定资产折旧费二(3865+136.8-300)X( 1 5%)宁 12 =293.06 （万元）2. 计算固定资产余值：固定资产余值=年固定资产折旧 费X 2 +残值=293.06 X 2（3865+136.8-300 ） X 5%= 771.2 万元3. 计算调整所得税：调整所得税二（营业收入-营业税及附加一经营成本一折旧-摊销）X33%第 3 年调整所得税(3000-144-1440-293.06-60)

32、X33 %350.77万元第 4 年调整所得税(4000-192-1920-293.06-60)X33 %506.53万元第5年至第7年调整所得税= (5000-240-2400-293.06-60) X 33 % =662.29万元第8年至第12年调整所得税= (5000-240-2400-293.06 ) X 33%= 682.09万元问题3:计算项目的静态投资回收期: 解：静态投资回收期计算：出现正值年份上年累计净现金流量累计值 年份投帛回收期=(累计净现金流量出现正值 出现正值年份当年净现金流量560.59+ 0.33 = 5.33"(6|；71 +=项目静态投资回收期为：5

33、.33年小于 6年，项目可行。问题4 :计算该项目的净现值为：4769.15万元，大于0,项目可行。基本题型二：基于资本金现金流量表的财务 评价重点掌握表头内容，计算相关数据，根 据评价指标进行财务评价。相关知识点汇总 如下：某项目资本金现金流量表单位：万元序项目 I计算方法口 号1现金流 入1=1.1+12+13+141营业收年营业收入=设计生产能力X1入产品单价X年生产负荷1补贴收补贴收入是指与收益相关的政2入府补贴固定资产余值=年折旧费X（固定资产使用年限一营运1回收固期）+残值定资产年折旧费=（固定资产原值一3余值残值）+折旧年限固定资产残值=固定资产原值X残值率1回收流各年投入的流动

34、资金在项目期4动资金末一次全额回收2现 金 2=2.1+2 2+2.3+24+25+26+27rr6加-总成本）X所得税率总成本=经营成本+折旧费+摊销费 +利息年摊销费=无形资产（或其他资产）/摊销年限利息-长期借款利息+流动资金借 款利息+临时借款利息（会计算）2维持 运营 投资有些项目运营期内需投入的固定 资产投资r=3净现 金流量（1-2）各对应年份1-24累计 净现 金流 量各年净现金流量的累计值15,折现第t年折现系数：（1+i）系数r折现6净现 金流日甲各对应年份3X5累计折现 7净现金流日甲各年折现净现金流量的累计值基于项目资本金现金流量表的财务评价指 标1）常见指标：净现值（

35、FNPV、内部收益 率（FIRR）、静态投资回收期。其中，静态 投资回收期=（累计净现金流量出现正值 的年份一1） + （出现正值年份上年累计净 现金流量绝对值-出现正值年份当年净现 金流量）；动态投资回收期=（累计折现净 现金流量出现正值的年份1） + （出现正值年份上年累计折现净现金流量绝对值* 出现正值年份当年折现净现金流量）内部收益率=FIRR = i i + ( i2 i i) xFNPV+( |FNPVi| + |FNPV2| )2)财务评价：净现值0,项目可行；内部 收益率'行业基准收益率，项目可行；投 资回收期三行业基准回收期(或计算期)， 项目可行。反之不可行。典型案例解析某项目建设期为2年，生产期为8年。 项目建设投资3100万元，预计全部形成固 定资产。固定资产折旧年限为 8年，按平均 年限法计算折旧，残值率为5%在生产期末 回收固定资产余值。建设