企业财务风险的构成与管理

1、最新【精品】范文 参考文献 专业论文企业财务风险的构成与管理企业财务风险的构成与管理一、企业财务风险的涵义风险是不确定性对目标的影响。财务风险是指在实现财务目标过 程中，不确定性对财务目标的影响。财务风险是由财务目标、影响财 务目标事项发生的可能性及事件发生后对目标的影响程度构成的，用公式表示如下财务风险（R）二影响事件发生的可能性（P）x影响后果（C）财务目标，即企业一定时期内期望达到的境界与标准，如2013年净利润计划实现2亿元。财务目标还具有多样性，如资金利润率 15%资金周转期65天，每股盈利率、市盈率等。发生可能性也称不确定性，是指由于条件暴露不充分、人的认识 能力有限，对某些事项是

2、否发生不能作出肯定或否定的判断。例如， 美元对人民币的汇率可能有变动， 从而对净利润目标产生影响，但是 否变动、变动幅度多大，其变动是有利还是不利于目标实现等，都无 法确定。影响财务目标的事件具有多样性和复杂性，直接性和间接性， 是否发生也受条件限制。发生可能性通常用概率来表示，其范围在0 100%之间，也可用定性和半定性来表示。影响后果是指某一事件发生后对财务目标的影响。 影响具有两重 性，即对目标产生有利或不利的影响， 如汇率变动对出口企业净利润 目标会产生影响，但影响大小也具有不确定性。影响的程度可以用定 量、定性和半定性来表示。根据风险涉及层次和范围的不同，可将风险分为宏观风险和微观

3、风险。宏观风险主要是指对全局有较大影响的不确定性损失。例如， 整个市场经济发生重大变故或行业发生重大变化， 会对企业的财务目 标实现造成影响。微观风险通常是指企业发生资金周转困难而难于实 现持续经营。从风险影响的结果来看，可将风险分为纯粹风险和机会 风险。前者对财务目标的实现只造成不利损失， 而后者还可能对财务 目标的实现带来有利的机遇。本文着重论述企业层面财务风险。二、企业财务风险的特征1. 财务风险的表现性。 险, 等。企业财务风险是企业经营活动中各类风险相互作用之后产生结 果的综合表现，是指企业等各项财务活动中因企业内部与外部环境的 各种难以预计、无法控制的因素影响，或操作失误等，在一定

4、时期内 企业的实际财务结果与预期财务结果发生偏离，从而蒙受损失的可能其产生的根源有现金流出与现金流入在时间上不匹配所形成风 筹资与投资风险、税务筹划方面风险，利率、汇率变动带来风险企业财务风险通常表现为以下几点。（1）资产负债率过高。资产负债率是指公司持有的资产与应偿 付债务之比。比率越低说明企业债务越少，偿债能力越强，一般情况 为50%如果超过100%表明公司已资不抵债，破产倒闭的致命风险 将要发生了。（2）经营资金不足。企业经营资金是否充足可用企业的流动资 产减去短期负债余额表示，余额越多说明流动资金越富余。如果经营 资金不足，就会影响企业经营活动的正常进行， 过低可能出现不能按 期偿还债

5、务的财务风险。（3）资产流动性下降。资产流动性是指公司实物性资产形态转换成货币性资产形态的速度。流动性越高说明资产变现能力越强、 周 转越快。相反，流动性降低，说明资产质量差不能及时销售出去，转 换不成货币资金形态，容易引起财务风险的发生。（4）债务负担过重。公司经营资金有的来自于外债及投资者， 来自前者的称为公司债务，到期须要偿还。如果企业债务过重，一旦 发生货物滞销或出现变故，很可能不能按时偿还到期债务，产生财务 风险。（5）盈利能力下降。盈利能力是指公司赚取利润的能力，盈利 能力越高，表明赚取利润越多，公司生命力越强；相反，如果一个公 司的盈利能力逐步下降，表明具有财务风险发生的条件，一

6、旦盈利能 力下降至零甚至出现负值，财务风险必然产生。可见盈利能力降低是 财务风险发生预兆。以上五方面的变化趋势都是引发财务风险的预兆，必须予以重 视。2. 企业财务风险的特征企业财务风险与企业其他风险相比较，具有以下五个方面的特 征。（1）综合性特征。财务风险具体表现是资金运转过程中出现了 变故。资金是企业拥有和控制资源的货币表现，包括有形的和无形的、 流动的和非流动的、货币的和非货币的等。这些资产在运行中一旦遭 受不确定性因素的影响，财务风险可能发生。（2）核心性特征。企业的财务活动主要表现为资金的流动。资 金流渗透于生产经营活动的各个方面。 通过资金流动可以了解企业经 营的状况，及时发现、

7、掌握各个领域的风险动态。（3）致命性特征。企业中的财务活动如同人的心脏，不间断地 向企业各个领域输送“血液”，财务运转中一旦发生风险，资金流出 现断流，也就不能按时偿还到期债务，就可能出现破产倒闭风险。（4）关联性特征。财务风险的产生的背后都与其他领域的业务 活动成果密切相关，它不是孤立存在的。认知财务风险，就是要寻找 影响指标的业务事项。（5）人为性特征。企业财务指标受财务人员及主管领导操作， 有些指标通过盈余管理或财务报告进行修饰，对潜在的风险予以掩 盖，会给报表使用者以假象。三、企业财务风险管理1. 财务风险管理的含义及功能财务风险管理是指企业针对财务风险所采取的指挥和控制的协 调活动，

8、从而抓住机遇、规避威胁，实现预期财务目标。通过对财务 风险实施有效管理，可以发挥以下功能。（1）将资金与风险挂钩，用风险的观念分析资金使用，可提高 盈利能力。（2）将风险与财务挂钩，可有效地测度和评价风险管理实施的 成效。（3）将风险与财务挂钩，可有效地测度和评价风险管理的成本。（4）将财务与风险挂钩，可有效地权衡威胁与机遇。（5）将财务与风险挂钩，可评价风险、收益与内部控制的水平。（6）将风险与财务挂钩，可测度威胁与机遇的财务价值。（7）将财务与风险挂钩，可体现业绩、责任和风险界限之间的联系。（8）可在评价风险、成本和收益的基础上，评价企业的业绩。（9）测度风险调整后的各种财务指标，评价考虑

9、了风险因素后 的财务状况。2. 财务风险的管理企业财务风险管理是通过目标确定、风险评估、风险控制三个环 节完成的。（1）财务目标的设定财务目标设定是财务风险管理的首要环节。 为使财务目标设定得 既先进又可行，要做到以下三点。首先，要对企业所处的环境有清晰的了解。这些环境包括：外 部环境，如社会、文化、政治、法规、技术、自然环境、竞争环境、 国际环境等；内部环境，如企业状况、组织结构状况、人员状况、 产品状况、资源状况、文化状况等；未来环境，如未来世界贸易发 展变化趋势、国家方针政策走向、国际市场的竞争趋势等。这些环境 条件是企业确定目标基础条件，把握不准将会影响目标确定质量。其次，收集信息。在

10、弄清环境的基础上，应积极主动且广泛地收 集各方面的信息资料，为确定目标、应对风险、控制活动等提供可靠 依据。这些信息包括：外部信息，如行业协会、网络媒体、市场调 查、客户往来信息等资料；内部信息，如财务资料、经营生产、调 查研究、办公网络等资料；信息传递，对搜集的资料进行加工、筛 选、整合成有用的信息资料向有关部门传递。信息是风险管理中非常 重要的一项因素。信息不通、情况不明，就会做出错误的决策和行动， 难以实现控制的目标。最后，确定财务目标。风险管理的目标由指标、标准和承变度构 成。指标应根据国家财政部及有关机构、 行业等规定及企业特点分级 次确定，如国家考核、企业考核、科室及班组考核指标等

11、。标准是各 项指标具体达到的水平程度，包括量化标准、消耗标准、风险评估标 准等。承变度是指在风险管理中承受风险损失的最大限度， 超过这一 限度就会对整个企业绩效产生极大影响，是最高经营战略所不能接受 的。在财务风险管控过程中，应时刻关注以下五类财务比率的动态变 化并针对变化趋势，采取必要措施，防范风险损害的产生。衡量企 业偿付到期债务能力的比率，如流动比率、速动比率。衡量企业通 过债务融资时负债程度的杠杆比率，如资产负债率、负债对权益比率、 长期负债对权益比率、利润利息化比率等。衡量企业如何有效地使 用资源的经营比率，如存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率、 应收帐款周转率、平均收帐期。衡

12、量企业的总体管理效率，关注销 售和投资的获利比率，如毛利率、经营利润率、净利润率、总资产报 酬率、股东权益报酬率、每股收益、市盈率。衡量企业在经济和产 业增长中保持经济地位的增长率，如销售增长率、净利润增长率、每 股收益增长率、每股红利增长率等。（2）财务风险的评估财务风险评估包括以下三个步骤。首先，要识别财务风险，实际上就是收集有关风险因素、风险事 故和风险损失等方面的信息，寻求和发现导致风险产生、造成风险损 失的源头，从而为制定有针对性的应对策略、提高风险管理水平、减 少风险损失提供依据。识别内容的重点是现金的流入与流出是否正 常、偿债能力是否充足、获利能力是否强、资源的使用效率是否高等。

13、 识别财务风险的方法有风险清单法、现场调查法、预算比较法、财务 报表分析法等。通过识别可发现企业的财务风险。其次，要分析财务风险。分析财务风险就是运用专门的技术方法， 对识别出来的潜在风险因素、发生的可能性及影响后果进行分析， 然 后同风险准则进行比较，评价财务风险的大小。常用分析方法有德尔 菲分析法、情景分析法、莱单分析法、专家意见法、“A计分”法、“Z积分”法。对影响财务风险较大的指标因素，如现金流和净利润 指标，还可设定预警临界值，该指标一旦超过预警线，就应采取措施。 分析重点是背离财务目标值较大的指标。最后，进行财务风险评价。财务风险评价是指在风险识别、分析的基础上把不同风险进行比较。

14、通过比较得出风险重要性划分并对风 险的状态进行综合评价。它是风险管理中最重要的步骤，其目的是为 制定风险应对策略和资源分配提供参考依据。（3）财务风险的控制财务风险控制是在财务风险评估的基础上进行的风险管理的最 后一个环节，包括风险应对策略的制定、实施风险管理活动以及对实 施风险管理的总结。一是财务风险策略的制定。应对策略包括基本对策和综合治理策 略。基本对策主要包括风险规避、风险保留、风险分摊、风险改善、 风险转移或对冲、风险分散或铲除、风险应对等。其中应充分运用风 险分散策略。因为若干种资产组成的投资组合，其收益是这些资产收 益的加权平均数，但是其风险不是这些资产风险的加权平均风险，因此资

15、产组合能降低风险。“不要把鸡蛋都放在同一个篮子里”就是这 一原理的应用。综合治理财务风险的策略主要包括： 建立企业财务风 险管理保证体系，提升企业财务风险管理能力，优化公司治理结构董 事会和风险管理委员会。其中应有财务总监的席位。应明确企业的财 务目标及规划目标，明确实现这些目标的保障机制和策略并与企业总 体目标和风险政策相协调；明确企业财务风险管理的政策及其风险偏 好，财务风险管理职责，企业财务风险管理指标体系和财务控制准则 等。制定财务风险管理计划，建立企业财务风险管理流程，按照企业 财务风险管理政策定期实施企业财务风险评估，出具各类财务风险报 告。提升企业财务风险管理策略的应用及管理能力

16、，及时反应财务风 险的速度和能力。建立和完善企业财务风险监测、 监督和评价监控机 制，确保财务信息的有效性和财务报告的可靠性。 不断更新企业管理 财务风险的技术手段和方法以适应形势变化的需要。二是企业财务风险的应对措施。主要有三方面：第一，强化财务 风险内部控制，如财务决策控制，财务指标执行过程控制，保证财务 信息真实可靠，加强对财务的监督、检查及必要的追踪和监控；第二, 认真编制和贯彻执行财务预算，包括营业收入、营业成本、融资计划、 投资计划、现金收支计划和目标利润计划等并认真贯彻执行， 发现偏 差及时纠正；第三，建立财务风险预警制度，在企业面临危机的时候及时预告潜在的危机因素，使企业提早采取行动规避，缓解风险或减 少风险。企业一般根据风险评估的结果来决定对何种财务风险实施预 警，进而设定相应的预警指标和选择相应的预警方式。企业预警系统定期搜集内外有关资料进行分析，发