第二讲、国际收支理论（定稿）002 - 图文-

1、第二讲、国际收支理论陈建奇前言微观经济学从单个企业和消费者的角度研究怎样充分运用世界稀缺资源宏观经济学强调四个方面的经济内容充分就业经济增长国际收支平衡物价稳定国民收入帐户GDP由花费在最终产品上的支出加总得出:消费国内居民私人部门消费政府消费投资私人企业投资政府投资经常项目余额对外净出口的商品和服务的数额GDP:投资+消费+净出口(三驾马车净出口4开放经济中的国民收入帐户开放经济的国民收入恒等式开放经济的国民收入,是本国和外国花费在本国生产要素生产的商品和服务的总和:Y= C+ I+ EXIM 这里:Y 代表GDPC 代表消费I 代表投资EX代表出口价值IM代表进口价值封闭经济条件下, EX

2、 = IM = 0. 开放经济中的国民收入帐户Y= C+ I+ EXIM经常项目CA= EXIM出口商品和服务与进口的商品和服务之差当CA 0时,该国有经常项目盈余。当CA 0时,该国有经常项目赤字。经常项目等于GDP与国内需求的差额:Y (C+ I = CA一国具有经常项目盈余,本国生产产品大于国内的需求,形成本国的净外部资本。经常项目赤字需要外部筹集等量的资金。开放经济中的国民收入帐户美国经常项目和净外国财富1977-2000年 开放经济中的国民收入帐户 储蓄S和经常项目CA Y (C+ I = CA Y C I= S I = CA 储蓄-投资=经常账户余额 封闭经济中，国民储蓄总是等于投

3、资 开放经济经常项目盈余的决定因素在于国内储蓄较高。 一国的经常项目盈余常常被称为是对外净投资 中国顺差的原因：高储蓄 相关数据来自国家外汇管理局国际收支司陈之为的中国国际收支统计体系，2011 12 开放经济催生国际收支平衡理论 中国国际收支平衡表 经常账户对应货 物进出口 2010 年 单位:亿美元 项目 一.经常项目 A.货物和服务 B.收益 C.经常转移 行次 1 2 18 21 24 25 26 27 30 41 64 65 66 67 68 69 70 差额 3,054 2,321 304 429 2,260 46 2,214 1,249 240 724 -4,717 0 -1 -

4、21 -4,696 0 -597 贷方 19,468 17,526 1,446 495 11,080 48 11,032 2,144 636 8,253 0 0 0 0 0 0 0 借方 16,414 15,206 1,142 66 8,820 2 8,818 894 395 7,528 4,717 0 1 21 4,696 0 597 金融资本账户对 应相应的私人部 门资金流动 二.资本和金融项目 A.资本项目 B.金融项目 1.直接投资 2.证券投资 3.其它投资 三.储备资产 3.1 货币黄金 3.2 特别提款权 3.3 在基金组织的储备头寸 3.4 外汇 3.5 其它债权 四.净误差与

5、遗漏 开放经济催生国际收支平衡理论 货 物 服 务 经常账户 收 益 经常转移 国际收支账户 资本和金融账户 金融账户 错误与遗漏账户 资本账户 货物出口 货物 货物进口 运输、旅游、通讯、 金融、保险、 计算机服务、 其它商业服务 支付给非居民的雇员报酬 服务 经常账户 收入 与投资收入有关的对外金融 资产和负债的收入与支出 经常转移 无偿的单向的收入或支付 什么是国际收支平衡表?国际收支平衡表的基本原理所谓国际收支平衡表,是指将国际收支记录按照特定账户分类和复式计账原则而编制的会计报表。(1任何一笔交易发生,必然涉及借方和贷方两个方面,有借必有贷,借贷必相等。(2借方记录的是资金的使用,贷

6、方记录的是资金的来源。各种具体的交易按上述原则被归结和记录到相应的各个科目里。 复式记帐法(续计入贷方的项目包括:货物和服务的出口收益收入(income receivable接受的无偿援助、捐赠负债的增加金融资产的减少计入借方的项目包括:货物和服务的进口收益支出(income payable对外提供的无偿援助、捐赠金融资产的增加负债的减少复式记帐法(例1中国出口100美元货物贷方借方出口100对外资产10020复式记帐法(例2出口中有100美元是对外无偿提供的捐赠品贷方借方出口100经常转移10021复式记帐法(例3出口中有100美元是应收款贷方借方出口100贸易信贷(资产 10022国际收支

7、帐户国际收支恒等式的基本平衡任何国际交易都会自动在国际收支帐户上产生两笔相互抵消的记录,这就产生国际收支的基本恒等式:经常项目+ 金融项目+ 资本项目+ 储备资产= 0经常项目+ 金融项目+ 资本项目+ 储备资产+错误与遗漏账户= 0国际收支帐户统计误差一笔业务的借方和贷方资料可能是通过不同的渠道得到的,在范围、精确度、计时等方面存在不同.实际操作中,国际收支帐户很少达到理论平衡.通过引入统计误差的概念,帐户记录人员使帐户人为地达到平衡我们很难准确知道如何在经常项目、资本项目和金融项目之间分配误差国际收支帐户官方储备交易中央银行负责管理货币供给的机构官方国际储备中央银行持有的外国资产,作为国民

8、经济出现不利情况时的缓冲器官方外汇干预中央银行通常在私人外汇市场买卖国际储备以改变经济的宏观环境中国国际收支平衡表2010年单位:亿美元项目 行次差额 贷方 借方一.经常项目 1 3,05419,46816,414A.货物和服务 2 2,32117,52615,206B.收益 183041,4461,142C.经常转移 2142949566二.资本和金融项目 242,26011,0808,820A.资本项目 2546482B.金融项目262,21411,0328,8181.直接投资 271,2492,1448942.证券投资 302406363953.其它投资 417248,2537,528三

9、.储备资产 64-4,71704,7173.1货币黄金 65000 3.2特别提款权 66-101 3.3在基金组织的储备头寸 67-21021 3.4外汇 68-4,69604,696 3.5其它债权 69000国际收支“双顺差”的变化 相关数据来自国家外汇管理局国际收支司陈之为的中国国际收支统计体系,20111、经常项目各项差额 相关数据来自国家外汇管理局国际收支司陈之为的中国国际收支统计体系,20112、资本和金融项目各项差额 相关数据来自国家外汇管理局国际收支司陈之为的中国国际收支统计体系,2011 国际收支的不平衡问题国际收支不平衡的含义由于国际收支平衡表采用了复式记账的原则,因此国

10、际收支从会计意义上说总是平衡的。国际收支不平衡应从经济意义上理解。 国际收支中的自主性交易和补偿性交易自主性交易:经济主体为了经济利益或其它目的积极主动地进行的交易。补偿性交易:为弥补自主性交易收支不平衡而被动进行的交易。如为弥补国际收支逆差而向外国政府或国际金融机构借款、动用官方储备等等。国际收支的不平衡问题国际收支差额所谓国际收支差额,就是指自主性交易的差额。当这一差额为零的时候,称为“国际收支平衡”;当这一差额为正时,就称为“国际收支顺差”;当这一差额为负时,就称为“国际收支逆差”。后两者统称为“国际收支不平衡”。由于国际收支不平衡代表的是一国对外经济活动的不平衡,所以又简称“对外不平衡

11、”或“外部不平衡”。实际中常指:(经常账户收入+资本与金融账户中储备资产以外的收入(经常账户支出+资本与金融账户中储备资产以外的支出国际收支不平衡的口径1、贸易收支差额贸易收支差额=商品出口-商品进口表现了一个国家或地区自我创汇的能力,反映了一国的产业结构和产品在国际上的竞争力及在国际分工中的地位,是一国对外经济交往的基础,影响和制约着其他账户的变化。经常项目收支差额=贸易差额+服务净额+收入净额+经常转移净额综合反映了实际资源在该国与它国之间的转让净额,以及该国的实际经济竞争力水平,而被各国广为使用,并被当作是制定国际收支政策和产业政策的重要依据。基本账户差额是经常账户与长期资本账户(包括直

12、接投资、证券投资与其他投资账户中偿还期限在一年以上的金融资产所形成的余额。基本账户差额=经常账户差额+长期资本账户差额 一般认为,长期资本的流动以市场、利润为目的,相对于短期资本来讲更具有稳定性。长期资本的流入及流出状况反映了一国在国际经济往来中的地位和实力。总差额=经常项目收支差额+资本与金融项目差额(官方储备除外意义在于可以衡量国际收支对一国储备持有所造成的压力,因为综合差额必然导致官方储备的相反方向变动。IMF倡导使用综合差额这一概念。在没有特别说明的情况下,人们所说的国际收支盈余或赤字,通常指的是综合差额盈余或赤字。国际收支平衡的考察口径贸易收支贸易差额劳务收支Trade Balanc

13、e单边转移经常项目差额长期资本往来Current Account Balance基本差额私人短期资本往来Basic Balance官方结算差额官方短期借贷Official Settlements Balance 官方储备 国际收支不平衡的原因临时性不平衡,是指短期的、由非确定或偶然因素引起的国际收支失衡。程度一般较轻,持续时间不长,带有可逆性,因此,可以认为是一种正常现象。结构性不平衡是指国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而发生的国际收支失衡。结构性失衡通常反映在贸易账户或经常账户上。结构性失衡包括两层含义。第一层含义是指因经济和产业结构变动的滞后和困难所引起的国际收支失衡。另一层含义的结构性不平衡,是指一国的产业结构比较单一,随着经济发展或外来冲击的出现,就会发生国际收支失衡。 3货币性不平衡 货币性不平衡，是指一定汇率水平下国内货币成本与 一般物价上升而引起出口货物价格相对高昂、进口货物 价格相对便宜，从而导致的国际收支失衡。在这里，国 内货币成本与一般物价上升的原因被认为是货币供应量 的过分增加，因此，究其根源，国际收支失街的原因是 货币性的。货币性失衡可以是短期的，也可以是中期的 或长期的。 4周期性不平衡 周期性不平衡是指一国经济周期波动所