大成强化收益债券基金客户经理问答

1、大成强化收益债券基金客户经理问答1、债券型基金在投资者投资组合中的地位？ 答：投资者长期投资，应该坚持资产配置的原则，选择投资品种时应兼顾预期收益、风险和流动性状况。从国内外的资产管理实践来看，投资者应在其组合中适度配置一部分债券型基金，可以有效降低组合收益的波动，提供较好的流动性可以应付日常其它支出。海外投资专家经验，个人投资组合中债券比例应该大致与你的年龄相同，其余资金应该投资股票。如果你30岁，你应该维持70%的股票比例、30%的债券比例；到了50岁，你的投资组合的分配应该是50：50，到了70岁，应该是30：70。 今年以来，上证综指和沪深300 指数的收益率分别为-34.1%和-29

2、.6%。开放式基金的平均净值损失约为19.4%；股票基金的净值损失约为22.6%；混合型基金的净值损失为20.5%。相比偏股型基金的表现，债券基金今年以来则继续发挥了震荡市中抗跌的优势。以大成债券基金为例，该基金的风险收益特征为低风险、稳定收益，投资对象以银行间国债、金融债、中央银行票据、短期融资券等为主。晨星统计数据显示，今年以来该基金回报为1.62%，在所有的开放式基金中排名第二；最近6个月回报3.51%；最近一年回报9.06%。2、债券基金和货币基金有什么区别？答：债券基金是指主要投资于债券的基金,它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。货币市场基金是指投资于

3、货币市场上短期有价证券的一种基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券、同业存款等短期有价证券。 货币基金投资对象为一年以内的金融工具，期限较短，而债券基金可以投资于1年以上的长期债券，两者相比，货币基金更加稳健，收益率相对较低，追求的是安全性和流动性；债券型基金投资范围较货币基金更广，收益率也相对更高，追求的是在低风险控制的情况下获得稳定收益。根据银河证券基金研究中心公布的数据，2006年度债券型基金的平均年净值增长率是20.92%，2007年债券型基金的平均年净值增长率是22.47%。3、当前的市场走势令投资者有些担心，公司对当前的大势研

4、判是怎样的？答：我们认为：由于中国经济持续稳定快速发展和企业盈利能力不断增强，加上包括两税合并、股权激励、奥运会等一系列利好因素，市场仍然具备走强的客观基础，但是由于诸多不确定因素的存在，未来市场的波动将可能加大。这些不确定性的因素包括：（1）以美国次贷危机为代表的外围经济可能出现衰退，现在看来似乎还没到最坏的情况，更看不到转暖的迹象。这将对中国经济造成一定程度的影响；（2）不断加剧的通货膨胀压力导致国家宏观调控力度持续加大，这对中国经济增长和投资者预期的影响是十分广泛而深远的；（3）08年规模庞大的大小非解禁和再融资所造成的市场恐慌也值得特别关注；（4）市场波动加大的根本原因还是在于A股市场

5、的整体估值水平偏高。在市场波动加大的情况下，我们建议投资者更加注重资产配置，特别需要关注包括大成强化收益债券型基金在内的投资品种。4、为什么说08年投资债券基金是个机会？是不是因为不看好股市了才发行强债基金？答：（1）影响债券市场的最重要因素是利率。05年到07年市场一直处于加息通道中，近来虽然CPI屡创新高，但随着美国、欧洲等的降息，加息的空间已经不大，这对于债市来说是个重大利好。另外，债券市场与股票市场存在一定程度上的“跷跷板”效应，当股市风险加大、预期收益下降的情况下，资金就会被吸引到债券市场上避险，债券型基金的投资机会就会逐步凸显。（2）其实，不管股市的好坏债券型基金都应该是投资组合中

6、一个必不可少的品种。通过债券基金，专家管理，集合投资，可以有效分散风险，提高收益和流动性。特别是在当前市场出现大幅波动的情况下，投资者更应该注重资产的配置。大成基金公司发行强债基金、完善产品线，目的就是为了满足投资者资产配置的强烈需求。5、债券型基金的收益率如何？债券基金能否帮助投资者跑赢CPI？大成强债基金呢？答：债券基金可以灵活调整久期，在预期风险较高的时候购买收益率较高的短期品种，获得较好的当期收益。当时机成熟，可以购买收益率调整到位的中长期债券，获取一定的资本利得。同时，债券基金又可以参与新股申购和一定的可转债投资机会，提高收益。从国内外过去的经验来看，债券市场收益率扣除CPI后，长期

7、平均是正的收益率。总体来看，债券基金是投资者保值增值，抵御通胀，进行资产配置的一个重要品种。大成强债基金是低成本、低风险、收益稳定的一只基金，以战胜通货膨主要投资目标，具体投资收益率根据市场行情而定，长期投资预期收益在6%-10%之间。6、 大成强化收益债券基金投资范围是什么？大成强化收益债券基金是大成基金公司旗下第14只基金。该基金最大特点是主要投资于企业主体债券，包括金融债、企业债、公司债、可转债（含可分离交易可转债）、短期融资券、资产支持证券等以企业为发债主体的固定收益品种以及国债、央行票据、回购等高流动性固定收益品种，将适当承担一些信用风险，获取相应的增加收益。除了80%以上资产投资于

8、债券类金融工具，大成强化收益债券基金还将以不超过20%的资产参与网上网下新股申购、精选沪深300指数绩优个股投资。该基金在中国建设银行托管，将于2008年6月左右在建行、农行、中行等渠道发行。7、现在市场跌了这么多，你们有没有保本基金？答：我们公司目前还没有保本基金，但是我们有债券基金和货币基金这两个低风险的产品。债券基金曾多次获奖，历年来收益一直非常稳定，风险收益水平在货币基金之上，您不妨考虑一下投资我公司即将发行的大成强债基金。8、大成强债基金与同期发行的债券基金有何区别？请给出几个购买该基金的理由。答：大成强债基金的一个特点是可以投资公司债券和参与新股申购，新股不超过20%仓位，相对于之

9、前的同类型品种，更强调了在08年股市震荡可能加剧、不确定性增加的背景下，加强了对新股申购风险和股票投资的风险控制。购买本基金的主要理由有：（1）动荡市场强化资产配置，战胜通货膨胀。（2）追求绝对回报，预计长期投资收益6%-10%。（3）收益风险特征与银行稳健型投资者相适应。（4）管理的债券基金、货币基金过往业绩表现出色，明星基金经理专业团队投资管理。9、能把公司旗下的其他基金转换为强债基金吗？答：在认购期内，大成强债基金是不接受基金转入业务的。但以后会开通大成强债基金与其他基金的转换业务，请留意我们最新的公告。10、大成强债基金能办理定投业务吗？答：大成强债基金目前暂未开通定投业务，待该基金封

10、闭期结束后若开通定投业务，我司会发布相关公告，敬请留意我司公告。11、在当前市场下，很多客户持币观望，等市场明朗了再继续投资股票基金，如何说服这部分客户？答：这两年股票基金的高收益调高了投资者的收益预期，但事实上06、07年那样高的收益水平不可能持续，波动是市场的常态。特别是今年的市场远比07年更复杂，包括估值过高、外围市场影响和国家宏观调控的不确定等诸多因素，因此基金投资要进行配置，适当提高低风险的产品的配置从而分散可能出现的市场震荡，因为在市场风险面前，本金安全比收益更为重要。债券收益按自身市场的规律运行，主要与利率相关，与上市公司的盈利状况没有多大关系。配置一些债券型基金，收益虽然不是很

11、高但比较稳定，相比定期存款来讲，还是有一定的优势。在股市前景不明朗或者看不清楚时，如能保持一份谨慎的心态用债券型基金来做为主要的资产配置，一方面可以保持资产的稳定，另一方面又可以有效抵御通货膨胀的压力。12、哪些客户适合投资债券基金？资金比例如何配置？答：一般情况下，两年以后要使用的资金，投资股市的风险就偏大，有可能会亏钱。比如买房子的钱，小孩上大学的钱，子女结婚用的钱，购买生产设备的钱等。如果投资于用债券型基金，两年亏损的概率就极小，而获得10%左右的收益的可能性却比较大。在内部和外部均经济环境存在很大的不确定性时，房地产、股票等资产类的价格将面临很大的波动，今年以来A股市场遭遇较大幅度的调

12、整也印证了这一点。对低风险收益偏好的投资者和追求稳健收益、积累养老、医疗、教育费用的客户而言，固定收益类产品为这类资金提供了一个相对安全的避风港。风险承受能力货币基金纯债基金强债基金股票基金弱30%50%20%0%中10%20%50%20%强0%20%30%50%13、大成强债基金费率结构？答：年管理费率：0.7%；年托管费率：0.2%；销售费率：认购分为前端收费模式（A类）和后端收费模式（B类）。（1）、认购费率（2）、申购费率（3）、赎回费率14、大成强债基金投资收益来源？答：大成强债基金债券投资比例不低于基金资产的80%；投资于企业主体债券占基金资产的比例30%-95%；企业主体债券包括

13、金融债、企业债、公司债、可转债、短期融资券、资产支持证券等以企业为发债主体的固定收益类品种。可以适当投资于二级市场股票；股票限于沪深300指数成份股中高分红型股票 ，股票投资比例不高于基金资产的20%。主要收益来源为债券（国债、金融债、公司债、中央票据等）利息收入，债券差价收入（市场利率和信用波动），债券利息收入的再投资收入，新股申购收入，可转债利息收入和可转债差价收入。15、大成强债基金和大成债券基金的区别？ 品 种大成债券基金 大成强化收益债券基金投资对象国债、央行票据等无信用风险债券为主，辅以低风险的新股申购国债、央票和收益率较高的企业债券、可转债等信用产品，辅以新股申购及适当权益类投资

14、预期基金长期平均收益率4%-6%6%-10%风险度低较低16、什么是债券收益率曲线？答：债券收益率曲线是描述在某一时点上一组可交易债券的收益率与其剩余到期期限之间数量关系的一条曲线,即在直角坐标系中,以债券剩余到期期限为横坐标、债券收益率为纵坐标而绘制的曲线。17、什么是次级债？答：次级债是指偿还顺序优于公司股本权益、但低于公司一般债务（包括高级债务和担保债务）的一种特殊的债务形式。次级债的次级只是针对债务清偿顺序而言。18、什么是央行票据？答：央行票据即中央银行票据,是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证,其实质是中央银行债券。19、什么是债券回购？答 ：债券回购指

15、债券交易的双方在进行债券交易的同时,以契约方式约定在将来某一日期以约定的价格,由债券的卖方向买方再次购回该笔债券的交易行为。从交易发起人的角度出发,凡是抵押出债券,借入资金的交易就称为进行债券正回购；凡是主动借出资金,获取债券质押的交易就称为进行债券逆回购。作为回购当事人的正、逆回购方是相互对应的,有进行主动交易的正回购方就一定有接受该交易的逆回购方。由此,我们可以简单地说:正回购方就是抵押出债券,取得资金的融入方；而逆回购方就是接受债券质押,借出资金的融出方。20、投资者投资投资债券基金应该注意什么？答：投资债券基金时，投资者需要主要两个基本要素，即利率敏感程度与信用素质。投资人还需了解其所

16、投资可转债以及股票比例。基金持有比较多的可转债，可以提高收益能力，但也放大了风险。因为可转债的价格受正股联动影响，波动要大于普通债券。尤其是集中持有大量转债的基金，其回报率受股市和可转债市场的影响可能远大于债市。21、投资组合的平均剩余期限如何计算？答：投资组合的平均剩余期限(投资于金额工具产生的资产剩余期限-投资于金融工具产生的负债剩余期限+债券正回购剩余期限) / (投资于金融工具产生的资产-投资于金融工具产生的负债+债券正回购)。22、强债基金适合哪些投资者？答：本基金适合以下几类投资者：有一定现金盈余，要求在本金损失风险较小的前提下获得高于通货膨胀率的个人投资者；有现金管理需求的各类企

17、业；希望有安全稳定的收入来源，满足退休养老的需要；不希望冒高风险去炒股，而又不太了解债券市场；寻求资产配置的机构投资者。23、大成强化收益债券基金如何保证流动性？ 答：强债基金将在以下几个方面保证整体组合的流动性：积极参与一级市场的认购，尽量避免从二级市场直接购买所造成的流动性冲击。保持一定的现金及短期货币市场工具的比例，以应对投资者正常申购、赎回的要求。严格控制杠杆比例，杠杆比例上限为40%，且将根据债券市场状况及时调整杠杆比例，以规避杠杆比例过高且债券市场流动性缺失的风险。24、大成强债基金主要有什么风险，如何控制？答：本基金主要投资于债券市场，由于债券市场金融工具的特点，加上本基金组合久

18、期较短，整个基金的风险处于较低的水平。但是，本基金依然处于各种风险因素的暴露之中，所面临的风险主要有债券利率风险及流动性风险等。利率风险的控制在利率风险控制方面，本基金将严格遵循投资程序，谨慎选择久期。严格控制本基金的久期，相比通常的债券基金而言，其利率风险相对较低，但一旦出现利率大幅上升的情景，本基金将尽可能的调低久期，更大程度地投资于流动性好且利率风险低的货币市场工具。另外，本基金在构建组合时将根据风险监控指标进行及时的组合重整，以进一步对利率风险进行控制。流动性风险的控制由于本基金要求较好的流动性，基金发生大额赎回时可能造成投资收益减少，引至流动性风险。为控制赎回导致的风险，本基金在资产配置层面上，会持有一定现金，在正常情况下，本基金现金部分足以满足赎回带来的流动性需求。当遇到巨额赎回时，本基金将会进一步变现组合中流动性较好的货币市场工具或通过回购等融资手段获得现金资产应对赎回，避免巨额赎回带来的投资损失。25、大成强债基金的申购和赎回的原则？答：基金合同中规定的申购、赎回原则为：“未知价”原则，即申购、赎回价格以有效申请当日的基金份额净值为基准进行计算。“金额申购、份额赎回”原则，即申购以金额申请，赎回以份额申请。投资者申购基金份额时