我国上市公司利润操纵行为及对策探讨24 财务管理论文免费下载

1、我国上市公司利润操纵行为及对策探讨 作者：邵瑞明  刊期：财政与金融 版权：原创 发表日期：2005-10-14 阅读：413次一、我国上市公司进行利润操纵的方式（一）利用关联方交易调整利润。上市公司的关联交易是指上市公司与存在关联方关系的企业或个人之间所进行的交易。关联方关系是一种特殊的关系，关联方之间存在控制、共同控制或重大影响，一方对另一方的财务和经营政策有决定或者参与权。不可否认，关联交易客观存在的积极作用，有其存在的必然性。在关联方交易中，信息成本和监督成本要低于市场交易，而管理成本要少于企业内交易。因而，关联方交易在经济上降低了交易成本，减少

2、了交易费用，具有节约交易成本的功能。但关联交易又不同于单纯的市场行为。由于关联方之间存在的特殊关系，它们之间发生交易时，利益动机将会受到这种关联关系的调整。交易条件、价格和方式等，常常就会显得不同寻常，其结果往往与“公允”相悖，并且成为利润操纵的手段。关联交易常出自这样两类目的：一是利润调配；二是税负调配，其结果都将影响市场经济的正常公允交易基础。利用关联方交易进行利润操纵主要表现为：关联购销。购买或销售商品是关联方交易较常见的交易事项，一些上市公司利用关联购销交易来调整利润，包装业绩。上市公司湖北兴化（现国投电力）就是这样一只包装出来的绩优股。该公司和年，公司从集团（母公司）采购货物总额分别

3、为亿元和亿元向集团销售货物总额则分别达到亿元和亿元。正是依靠关联购销价格的调整，低购高售，虚增利润，使该公司上市后在股本大幅度扩张的同时，连续年每股收益均在元以上。通过关联方资金拆借，调整利润。按我们的法律法规规定，企业间不得相互拆借资金，但企业间相互拆借比比皆是。资金占用费成为某些控股股东调节上市公司利润的一项“秘密武器”。据深圳交易所截至年月日的统计，深市家上市公司中有家存在资金被大股东及关联企业占用的情况，平均占用金额亿元其中家被占用的资金在亿元以上。通过资金占用费的高收低付调整利润，达到粉饰业绩的目的。非公允托管及租赁。关联方与上市公司间以旱涝保收的方式委托经营或受托经营，抬高上市公司

4、经营业绩。如上市公司以固定收益方式受托经营关联方资产；上市公司以高额收益将不良资产出租给关联方；将不良股权、生产线以收取固定收益方式托管给关联方。通过转嫁费用的形式调节当期利润。上市公司与母公司之间对于费用问题应该有明确的划分，但上市公司效益不理想，或不足以达到所需要的利润目标时，便采取替上市公司分担部分费用如广告费、离退休人员的费用以及其他管理费用的办法来调节上市公司的利润。关联交易的非关联化。以往，关联交易是上市公司利润操纵最惯用的方式，为遏制此类关联交易泛滥，财政部颁发了关联方之间出售资产等有关会计处理问题暂行规定，把关联交易收益确认为资本公积，由此，一些上市公司纷纷将关联交易非关联化。

5、有的将交易时机选择在正式入主上市公司前，因为此时他们还不是关联方，可以名正言顺地避开对于关联交易监管；有的在交易前出让关联企业股份或终止受让相关股份，从而在名义上解除关联关系，相应交易不再属于关联交易；有的采用体外循环法，通过多重参股合资公司间接控制上市公司，使两者关系非关联化，这样把关联交易隐藏起来，不仅逃过监管部门的监管，而且使上市公司财务报表面貌大为改观，实现纸上富贵，从而投资者的潜在风险加大。（二）利用会计调整进行利润操纵。主要表现为：、利用会计政策变更调节利润。常见的手法有：利用存货的计价方法，固定资产的折旧方法、坏帐的核算方法、长期投资的核算方法、无形资产的核算方法、产品开发费等核

6、算方法的选用或变更，来影响当期的费用、收益的确认，从而调节利润。、利用会计估计变更调节利润。主要方式有：通过改变八项准备金计提比例进行盈余操纵，当业绩不理想时，降低计提比例，将以前年度的准备金冲回，并少计当期准备来提高当期利润；当历年来的潜亏积累数额巨大，业绩造假难以为继时，将历年潜亏全部计入当期损益，以一年巨亏隐瞒前几年的亏损；过高估计以前年度潜亏额，在期后冲回来虚增利润；对符合结转固定资产条件的在建工程迟迟不结转，将期间费用、试生产费用、借款利息全部挂在建工程；修改固定资产折旧年限来调节当年利润。、利用会计差错更正调节利润。如有的上市公司年末虽已实现盈利，但出于某种需要到第二年年初大量计提

7、八项减值准备，冲减上年未分配利润；当年末发生经营亏损的时候，上市公司转回前期计提的减值准备，来冲减当期的成本费用，虚增公司的利润，待年初再作为会计差错更正重新计提减值准备，冲回上年实现的利润。、潜亏挂账，实现利润“增值”。这种处理主要将待处理流动资产损溢、待处理固定资产损溢、长期无法收回的应收账款、长期投资损失、重大或有负债及有关损失挂账，将原本属于当期的费用记入上述有关账户中留待以后处理，从而使资产“保值”，利润“增值”。（三）地方政府扶持、政策优惠。为帮助上市公司提高业绩，当地政府越权实施减免税政策，或以其他名义返还已缴的税金；为扶持上市公司尽快做大做强，当地政府将大量土地无偿划拨或低价出

8、让给上市公司，变相地降低了上市公司的经营成本等。、核准提价。对于公用事业或旅游垄断资源类公司，如水、电、高速公路、景区门票、索道等，由于其产品或服务的价格需经政府核定，为帮助公司提高业绩，地方政府往往批准其提高价格，虽然业绩的提升是真实的，但却以损害消费者利益为手段。 、财政补贴。利用地方政府规定调整利润。据中国证券报，年获得政府补贴收入的上市公司由年的家上升到家，补贴收入占利润总额比重也由年的上升到年的。地方政府对农业产业化、高科技、基础设施建设、环保等领域的公司给予财政、税务、信贷等方面的扶持本无可厚非。但当上市公司濒临亏损、达不到配股条件或准备配股而需业绩支撑时，地方政府通过财政补贴、所

9、得税减免等方式提供支持则明显带有利润操纵迹象。二、我国上市公司进行利润操纵的原因（一）配售和停牌相关政策的问题。配股政策。“配股”是大多数上市公司要求上市的主要动因，但大陆上市公司的配股却受到了较为严重的政策约束。年以前，中国证监会对上市公司配股有严格的要求：上市公司在申请配股前三年，每年的净资产收益率必须在以上能源、交通、基础设施类公司为。为了获得配股资格，许多上市公司在编制年报前进行反复测算，如果达不到资格线但又相差不多的话就通过利润操纵来达到。年月，中国证监会对配股政策做出了修订：“上市后最近三年平均以上，计算期内任何一年都必须高于”。这将对公司高度密集的现象有所缓解，但由于配股政策对净

10、资产收益率绝对指标的片面强调，仍然没有消除上市公司对利润操纵的强烈动机。从上市公司年报的净资产收益率来看，有家上市公司在和之间，占上市公司总数的，而到之间的却只有家（包括部分属于只需达到的特殊行业）。这种不合理的分布本身就说明了上市公司为达到配股资格线进行做假的普遍性。停牌政策。根据公司法及股票发行与交易管理条例的规定，上市公司如果连续三年亏损，其股票将被停牌，限期不能扭亏为盈公司股票将被终止上市。公司取得发行额度并获得上市相当不易，若被摘牌，对上市公司而言意味着一种稀缺资源的白白浪费，所以上市公司宁愿在账务处理上玩弄花招而被注册会计师出具保留意见，也不愿意连续三年亏损被摘牌。值得一提的是年年

11、报披露后，沪深两市、两年连续亏损的家上市公司全部扭亏为盈，致使三年亏损将被摘牌的制度形同虚设。（二）财务会计规定及会计信息披露内容规定不尽完善。现行企业会计准则、企业会计制度及其他财务会计规定的前瞻性不够，且未能适应会计实务的发展作适时的补充和修订，存在滞后性，从而使得某些已出现的业务没有一个统一的标准。例如现行会计准则尚没有对上市公司企业合并、合并会计报表等问题的会计处理做出明确细致的规范，这样容易导致上市公司出于利益考虑选择有较高利润的会计处理方法。有些会计规定理论基础不够充分，科学性不足。某些会计规定不够详细、具体，可操作性不强。例如：企业会计准则关联方关系及其交易的披露及其指南中仅仅说

12、明关联交易中要披露定价政策，但作为关联方及其交易中的核心问题，即何种定价政策为法律所允许，在何种情况下适用，准则中并未提及。会计信息披露内容的规定主要存在两种：一种是证监会颁布的股票发行和交易管理条例、信息披露实施细则、内容与格式准则修订稿；另一种是财政部颁布的企业会计准则含具体会计准则和企业会计制度。证监会的系列规定中对于会计信息披露具体操作中的问题仍留有空白，如公开发行股票公司信息披露细则中第条列举了项重大事件，但同时又规定“前款未作规定但确属可能对公司股票价格产生重大影响的事件也应当视为重大事件”。其中对“可能”一词未予明确，如有可能，则可能程度应该多大；如果认定要披露，又应该以何种方式

13、进行披露等等。另外，我们的会计法规制度灵活性增强，弹性空间增加，这也给企业操纵利润增加了空间。如对计提资产减值准备的比例、固定资产折旧年限、预计净残值比例等没有明确的确定标准，由企业根据自身实际情况自主决定，并且也很难去评判企业所选择的比例是否是公允的。（三）上市公司管理者自身的利益及规避所得税而隐瞒利润。由于股份公司经理人员的经营管理责任，将利润与经理人员酬金相挂钩的“分红机制”，经理人员为维护自己的经济利益，往往借助于会计上的技术处理达到自己的目的。某些承销商等中介机构受利益驱动，常常抛弃公正、诚信原则，与上市公司合伙造假，为其出谋划策。一方面，中介机构的中介费用一般是按发行总额的一定比例

14、提取，促使中介机构将发行价尽可能提高；另一方面，股票发行成功，又可成为中介机构争取新客户时值得炫耀的资本。所以对于中介机构本身来说，是非常希望上市成功的，为此总是尽可能地将上市公司“包装”得“漂亮”一些。所得税是在会计利润的基础上，通过纳税调整，将会计利润调整为应纳税所得额，再乘适当的税率而得出的。一些企业为了偷税、漏税、推迟纳税时间，便会隐瞒利润。但也存在着一些企业特别是上市公司，为了能够维护其在社会上的形象，为了能够筹措到足够的资金，不惜虚报利润，多交所得税，而这部分所得税往往又通过地方政府的税收返还形式返给上市公司。（四）地方政府为了维护地方利益，为企业造假开绿灯，纵容了上市公司的利润操

15、纵行为。在我国，股票发行实行严格的额度控制，国家计委将发行额度分配到各省市，每个省市再把所分到的额度分到具体的企业。由于出现僧多粥少，省市级有关部门不得不将有限的上市额度像切蛋糕般地分成小块，以使本地更多的公司上市。另一方面，地方政府或是出于发展地方经济，树立政绩的需要；或是出于抛掉财政包袱的目的，敦促企业够条件的要上、不够条件的“创造”条件也要上，为企业造假开绿灯，纵容了上市公司的利润操纵行为。三、防范与治理上市公司进行利润操纵的对策（一）设置合理的评价标准。目前，国内对于上市公司配股及处理的条件规定基本上是建立在净利润、净资产及以此为基础计算的净资产收益率指标之上，并未将扣除非经常性损益后

16、的净利润纳入标准之中加以考虑。净利润指标内容中的非经常性损益很容易成为利润操纵的空间。有鉴于此，应将扣除非经常性损益后的净利润纳入评价标准之中，提高评价标准的合理性。在此基础上，证监会应进一步结合实际情况，对非经常性损益项目的确定提供更为具体的规范，以避免上市公司在经常性损益项目与非经常性损益项目的划分上存有随意性。在配股条件规定方面，可在现有规定的基础上增设条件，要求扣除非经常性损益后的净利润来计算净资产收益率，并使其达到特定水平。如三年平均以上，并且每年不低于。在处理条件规定方面，可以在现有规定的基础上，增设如下规定：扣除非经常性损益后的净利润连续三年为负值的上市公司应实行处理。“摘牌”条

17、件中还应考虑公司是否有多次违法违规行为、是否严重资不抵债等因素。 （二）完善公司治理结构 、完善公司章程，明确界定股东大会、董事会、监事会及经理的权限，做到分工明确、责任落实，并尽量避免董事和经理的交叉任职，从而确实建立起董事会和监事会对股东大会负责、经理对董事会负责的制衡机制。目前，我国上市公司董事长与总经理两职合一的比例高达以上，破坏了内部治理结构的制衡机制，因此，建议我国上市公司要建立董事长与总经理的分离机制，使董事长、总经理各负其责，充分发挥董事会的监督职能，使经理操纵会计信息的行为受到有效制约。要充分发挥独立董事、监事的监督作用，使制度有效的运行。同时，证券管理部门应抓好董、监事及经

18、理人员的培训工作促使他们熟悉相关法律法规，并树立正确指导思想，自觉履行对股东的诚信义务和勤勉责任。 、解决国有股和国有法人股的市场流通问题。国有股权的流通，有助于改变政府及有关法人缺乏退出机制这一预算约束软化现象，促使上述股东出于对买入、持有、卖出的决策需要，更加关注公司真实的经营成果和财务状况，由此强化股东对公司的外部治理结构的关注。公司的外部治理结构是指当股东对该公司不满时，可以在市场上抛售所持的股票。这样，当股价下跌到一定程度，市场必然引入新的投资者收购这家企业，更换公司的权力层和管理层，给公司的权力层和管理层形成压力。、完善关联交易制度。（）加强对新上市公司的审核管理，堵住不公平关联交

19、易产生的源头，这是从根本上解决不公平关联交易的重要措施。对于新改制拟发行上市的公司，应按照中国证监会号文的精神，根据具有独立完整生产线和具有独立面向市场的经营能力的要求进行改制、规范，杜绝上市公司的原料和市场两头面向控股的集团公司的情况发生。前述湖北兴化的例子正是原料和销售都面向控股集团，使其有机会通过并联交易进行“低买高卖”，达到操纵利润的目的。（）规范市场中介，发挥中介机构的监督作用。关联交易中最关键的因素是关联交易的价格、资金占用费、资产评估价格等价格因素。而这些信息的最终披露要通过注册会计师等社会中介机构的审计。但是许多会计师事务所的运作极不规范，会计师事务所为了从上市公司获得审计业务

20、，常常迎合上市公司的不合理要求，与上市公司沆瀣一气，降低了审计质量，为上市公司利用关联交易转移利润开了方便之门。因此应进一步规范会计师事务所和资产评估事务所的运作，把好审计、资产评估等社会中介性工作这一关，确保信息披露的真实性、合法性及完整性。（）建立健全法律法规，加大执法力度。管理层要建立健全相应的法律法规，以法规范上市公司行为。对没有遵守准则进行关联交易信息披露的行为应进行惩罚，尤其要严惩造成实际损害的行为。集团公司在没有相应制裁措施约束的情况下，利用控制权而进行关联交易，将更加倾向于侵害公司利益，造成中小股东的利益受损。为此，应在相关法规中规定：当公司大股东迫使公司行为违背正常的商业条件

21、，给第三者造成利益损失时，应当对其行为后果承担相应的责任。有关部门可借鉴国际上通行的做法，制定相应的股东诉讼制度和控股股东赔偿制度，以保护中小投资者的利益。（三）完善会计规范、弥补制度缺陷。上市公司通常利用会计准则、会计制度的灵活性、可选择性及没有进行严格规范的“漏洞”区域进行利润操纵，为此，治理上市公司利润操纵行为的首要任务是完善会计准则，规范会计制度，减少利润操纵的可乘之机，借鉴证券市场比较发达国家的经验，加快具体会计准则的出台（如合并报表准则）及会计制度的完善。如固定资产折旧方法的选择空间可以作些大类的规定，使之方便操作又不失灵活性。、缩小制度的弹性空间。这并不意味着反对会计政策多样化，

22、摒弃会计估计和判断，而是为之提供更为具体之规范，使其更富有针对性和可操作性。例如，在会计处理方法方面，应尽可能对其适用情况做出具体要求和阐述，可以规定正文或者是以解释说明的形式提供。如坏账准备的计提比例，可先对不同情况进行归类，然后对各类情况进行计提比例上下限的区间规定，减少通过比例进行操控的空间。否则制度的空间就会成为上市公司调节操纵利润的机会。制度对“利润操纵”行为采取的惩罚措施要清晰明了，方便操作。（四）健全会计信息监管体系、事前防范。应建立公开化、民主化的征求意见制度，进一步完善相关会计制度；填平会计准则与会计制度的真空地带；针对出现的新问题、新情况，及时制定或修改相关的会计准则与会计

23、制度。证券监管部门亦应进一步健全证券市场信息披露制度，提高会计信息披露的及时性、充分性与透明度，改进财务信息的披露模式。明确规范强制性披露的会计信息内容和范围，以制度的形式引导公司自愿披露相关的信息。对信息披露的违法违规行为要有明确可操作的追究制度。、事中监督。国家有关部门可通过对公司及中介机构相关人员的培训，提高其业务素质和道德水准；日常监管中发现问题及时提醒；为公司的财务处理及中介机构的审计活动提供更多的技术支持和业务指导。、事后查处。发现问题，及时查处，并予以公告，增强市场的透明度，警示企图违规者。目前上市公司的年报补丁为何满天飞？实为查处不力所致。一些上市公司利用年报补丁拖延瞒报重大事实，甚至对一些主要事实推倒重来，实质都属违规行为，但由于查处不力