金融管理综合应用样卷及答案_金融管理本科管理段证书课程考试

1、金融管理综合应用样卷仔细阅读下列案例，回答第一、二题，共100 分。考试时间为 180 分钟。全能保险公司公司和险种全能保险公司成立于 1864 年，总部设在英国伦敦，其组织形式与同期的其他公司相同。多年以来，公司业务规模不断扩大，分支机构遍布英国各城镇。全能保险公司主要经营三个险种：寿险、房产险以及随着汽车的普及应运而生的车险。公司传统的经营方式是，各门店店员接待每一位上门客户，认真聆听他们的需求，向他们解释不同保单包含的内容，并计算保费金额。一旦客户选定某种保单，投保细则就交由门店或总部其他员工负责。几个工作日后，客户便可收到一份详细的合同。投资者普遍认为，持有全能保险公司的股票是比较稳健

2、的。尽管公司从未公布巨额利润，但总在盈利，并支付合理的股利。其股票适合谨慎的投资人持有，因为该投资具有较高的安全性。公司发行了 1 亿普通股，每股面值1 元。 1985 年时，其在证券交易所的平均交易价格为2.50 元。股利支付率为 5% 。 1985 年公布的数据在公司经营的这一时期是很典型的。当年，营业额为 5 亿元，毛利为 5 千万元，但雇员薪酬 2 千万元、办公成本1.7 千万元、其他成本8 百万元，这使得营业利润为 5 百万元。公司房地产价值2 亿元，设备价值9 百万元。流动资产超过流动负债，净资产总额为 2.3 亿元，留存利润为 1.3 亿元。公司的声誉与财务成果一样抢眼。在198

3、5 年进行的一次问卷调查中，全能保险公司被评为全英最知名和最受尊重的公司之一。 1986 年的一项顾客满意度调查结果显示， 95% 的客户对公司提供的服务非常满意。 在实际提出索赔的客户中， 仅有 8% 的人声称曾遇到了一些问题，而对全能保险公司的行为提出质疑的客户则微乎其微。索赔程序中涉及的其他企业或第三方均被证实为错误责任方。因此，在公司历史上的这一时期，它无疑已经成为全英最受尊重的公司之一；在客户眼里，全能公司几乎无可挑剔。80 年代之后，公司在车险领域开展更多业务，主要包括：法律要求所有汽车均需投保第三者责任险，这意味着驾车人对他人和其他物品造成伤害导致的成本均在保险范围内。汽车被盗或

4、遭遇火灾，也被纳入保险的覆盖范围，增加了更多的补偿。综合险，即将事故中本车的车损赔付也纳入保险覆盖范围。保费的计算保险公司在推算保费时，重点考虑其中涉及的风险。以车险为例，即不同因素对驾驶员事故发生概率的影响。例如：汽车类型。由于不同车辆可以达到的极限速度不同，或倾向于购买某一类车的人不尽相同，有些车型较其他车型更易发生事故。驾驶员居住的区域。与乡村居民相比，城市居民发生交通事故的可能性更大。驾驶员年龄。年轻驾驶员较老驾驶员发生交通事故的可能性更大。驾驶员性别。有证据表明女性驾车发生事故的概率小于男性。驾驶员年度行驶里程。行驶里程越多，出事故的概率越大。车辆夜间是否停放在车库。与停放在路边的汽

5、车相比，停放在车库中的汽车更为安全。保险公司会将每个对事故的影响因素纳入到保费计算中，从而为每位客户计算出最准确的价格。由于考虑因素众多，保险公司在给客户提供保费计算单之前，都会进行复杂而严谨的计算。电话的使用保险公司的员工有的会直接面对公众受理业务，有的收集和分析统计数据以确定保费，有的负责填写保单，还有的在发生保险索赔时处理赔付事宜。随着私人电话的普及，越来越多的客户通过拨打电话询问报价或保单情况的变化。最终，位于大城市的分支机构被改为呼叫中心，客户可以进行电话咨询和索赔。较小城市和城镇的分支机构要么关闭，要么重组为专门为呼叫中心准备纸质文件的机构。自动应答技术的引进带来了更多的变化。这虽

6、然不太受客户欢迎，但结果是股东持有全能公司的股票盈利状况很好。公司的盈利高于 10 年前的报告利润。公司股价客观反映了高额利润，在证券交易所的交易量增多，这意味着股价的波动性较之前更大，因此，更被投机型投资人所追捧。股利支1995 年，公司已发行普通股1 亿股，面值1 元，在证券交易所价格平均为 4 元。股利支付率为 10% 。 9 亿元的营业额能赚取5 千万元毛利，员工薪酬1.5 千万元，办公成本1.5 千万元，其他成本1 千万元，营业利润为 1 千万元。房地产价值为 2 亿元，设备价值2 千万元。亿元。流动负债总额高于流动资产总额，净流动资产总额为 -1.4 千万元，留存利润共计1.06在

7、 1995 年进行的全国领先企业调查中，该公司仍为全国最知名的企业之一，但受尊重程度降至平均水平。客户满意度调查发现，只有50% 的客户对公司提供的服务表示非常满意。在实际提出索赔的客户中， 75% 的客户认为存在问题， 而且抱怨大多集中在全能保险公司的行为方式上。计算机化下一个主要变化是引进计算机进行业务记录。早期的记录都写在纸质媒介或胶片上，并储存在公司的某个核心机构。关于客户或保单的任何变化都要传送到有关部门，以便进行手工修改，而计算机改变了这一切。现在，电话接线员在接听客户电话的同时即可进行修改。每个有权浏览计算机记录的员工都可以查看这些细节。总的来讲，这样的服务既经济又快捷。一旦客户

8、能够在线提供信息，系统就变得更加迅捷，这导致了公司经营的再度重组。自动应答系统的安装可以减少呼叫中心的数量；由于数据库的计算机化，记录工作也大大减少。在线报价替代了由业务员翻阅数页文本来为某个保单定价的方式。由潜在客户提供全部详细信息，计算机程序接受信息并进行计算，确实能做到多快好省。一旦设计并安装了这种程序，就不再需要支付相关的人力费用。由于公司卖掉了很多原来作为分公司的房产，并把收入分配给了股东，所以近十年利润很高，股利也相当丰厚。持有全能保险公司股票的投资人获得了很高的回报。另外，公司报告的利润较十年前更高。其股价客观反映了高额利润，在证券交易所的交易量增多，这意味着价值的波动性仍在持续

9、。它不再是 20 年前的安全型投资，而是投机型投资。公司仍有1 亿股面值为 1 元的发行在外普通股， 2005 年，其在证券交易所的平均股价为8 元。分派给股东的股利在这之前一向很高，但2005 年股利支付率降回到 10% 。 2005 年公司公布的数据确实能代表公司当时的业务状况。在利润表列示的“其他成本”中，绝大多数属于公司为吸引和留住现有业务所花费的巨额广告费开支。资产负债表所列的大额债务则反映了新的业务经营方式，多数保费按月而非按年收取。2009 年的年报显示发行在外普通股仍为 1 亿股，面值1 元。股利支付率为 10% 。营业额为 15 亿元，毛利为 1 亿元，但员工薪酬仅为 1.2

10、 千万元，办公成本为 1.2 千万元，其他成本为 4.3 千万元，由此算出的营业利润为 1.3 千万元。 房地产价值5 千万元，设备价值4 千万元。流动资产总额超出流动负债总额1.4 亿元，留存利润共计1.3 亿元。2009 年进行的全国领先企业调查表明，全能保险公司仍为国内主流企业，但受尊重程度再度落入平均水平。客户满意度调查发现，只有25% 的客户对该公司提供的服务表示非常满意。在实际提出索赔的客户中，多数人感觉在赔偿上存在拖延，因此抱怨公司的服务质量。大量客户表示要换公司投保。很多客户没有退出的唯一原因是他们认为所有保险公司都存在此类漠不关心的态度。大量报告显示客户很难接触到有知识和技能

11、，并能解决索赔问题的工作人员。更换总部的经营地点出于对更高利润的追求，全能保险公司不得不考虑其在本国的经营现状。如果将整个公司的经营迁至亚洲国家，那里廉价的劳动力将会使成本大幅度降低。董事会决定调查这一方案的可行性，并获知印度政府准备为公司提供一栋免租金的办公楼，条件是公司需要解决当 地 1 000 人的就业问题。 当地劳动力成本仅为本土的 20% ，因此，接线员的成本可谓相当低廉。虽然将设备转运至印度会有运输成本和其他资本支出，但总体上，海外经营的成本效益是可观的，并颇受印度政府欢迎。迁址也意味着本土员工的失业，其结果是对原呼叫中心所在地的社区造成严重的负面影响。这也会遭到员工的反对，但他们

12、没有能力改变公司的决策。迁址还会引起一些客户的抵触。呼叫中心已经不受欢迎，大量调查表明海外呼叫中心的表现更加差强人意。 2008 年的一项研究表明， 80% 的人不认可国际呼叫中心， 因为它们的存在意味着本土就业机会的丧失。 使用过国际呼叫中心的人当中， 75% 的人抱怨无法听懂接线员的口音。 接线员的语言水平也达不到有效沟通所需的标准。 65% 的人认为无法跟踪索赔的进展， 因为每次拨打电话都由不同的接线员接听，但谁也没有能力做主。因此很多客户表示，从他们与其他国际呼叫中心通话的经验看，还是换一家保险公司投保更好。（案例信息纯属虚构，仅作考试用途。 ）请结合案例完成以下两道题。1、 分析全能

13、保险公司以往的财务状况，结合财务信息评价迁址后可能产生的财务、经济以及社会影响。（ 50 分）2、 以全能保险公司首席执行官（CEO ）的身份，向股东提交一份报告，说明你对公司未来业务发展、 迁址方案的设想。 要求在报告中明确提出公司应采取的具体举措， 并说明依据。（ 50 分）5金融管理综合应用样卷参考答案金融管理综合应用试题为开放性试题，要求考生运用金融管理专业所学知识，结合案 例进行回答。第一题主要考查考生的解决问题能力和数据处理能力；第二题主要考查考生的 分析和制定决策能力以及人际交往能力。题目没有唯一答案，以下答案要点仅供参考。一、分析全能保险公司以往的财务状况，结合财务信息评价迁址

14、后可能产生的财务、经济以及社会影响。答案要点如下：有关财务数据的利用考生可以对1985、1995的利润表及资产负债表相关指标展开分析，以理解公司财务结构的变化。但 2009年的数据对案例分析的结果有更大的影响。利润表相关指标比被（单位：白万元）198519952009收入5009001500保费支由4508501400毛利5050100工资201512办公成本171512其他成本81043营业利润51013资产负债表相关指标廿二较1单位：白力J0198519952009非流动资产20922090流动资产净值21-14140净资产总值230206230股本100100100留存收益1301061

15、307230206230股利支付率比较198519952009股利支付率5%10%10%各年度财务比率比较财务比率198519952009股价（单位：元）2.504.008.00毛利率10.00%5.56%6.67%净利率1%1.11%6.67%权益报酬率（净资产收益率）2.17%4.85%14.35%每股收益0.07$0.100.33股利收益率2.00%2.50%1.25%市盈率35.7140.0024.24保费支付率90.00%94.44%93.33%销售费用率8.60%4.44%4.47%全能保险公司的财务指标分析以及迁址可能造成的财务、经济与社会影响现有财务指标的启示：成本变动趋势 一

16、一自1985年开始，该公司的成本显著上升，但成本占收入的比例却显示出全能保险公司的高效率。但自1995年以后，由于其他成本（营销）的提高，导致成本占比有所升高。盈利能力状况一一销售净利率以及权益报酬率均有所上升。股东对公司的看法 一一EPS （每股收益）有所提高，但弁未体现为股利收益率和 市盈率方面的改善。下降的市盈率显示投资者弁不认为公司将来依然能保持以往的增长速度。迁址可能造成的影响：国际化扩张的机会一一案例材料弁未明示全能保险公司迁址印度除降低成本这 一目标之外是否还有海外扩张的目的，似乎降低成本是唯一的目的。但是考生可 能会答出进入亚洲市场拓展海外经营业务的机会。劳动力方面 一一考生的

17、答案一般会涉及印度工人由于获得了新的工作机会，工 作热情、积极性也会更高，但本土员工失业的可能性会随之增加，这是一个负面 的社会影响。受损的社会形象一一调查数据显示所有的保险公司均有同样的问题，但迫于降 低成本的压力不得不采取相同的策略。印度社会及政府一一这一般会被认为是一个有利因素。印度政府欢迎外资在印 度开设分支机构，这为全能保险公司在印度的业务扩展提供了机遇。二、以全能保险公司首席执行官（ CEO ）的身份，向股东提交一份报告，说明你对公司未来业务发展、迁址方案的设想。要求在报告中明确提出公司应采取的具体举措，并说明依据。答案要点如下：对于股东来讲，主要问题包括：自 1995 年以来，公

18、司的效率没有任何改进。尽管利润和股利支付率在增长，但股利收益率却在下降。市盈率（ PE ）在下降。客户对公司的印象很差。三种可能的决策迁址如果考生做出的决策是迁址，则需要表明迁址的益处很多，还应谈一些负面影响，同时应就这些负面影响提出应对措施，例如：公司在英国本土已经实现了远程服务，节约了大量成本，股票价格在上升，股东回报也很高。此次迁址，即使考虑到迁址成本，今后的综合运营成本仍可能 大幅下降，参考历史经验，这会导致股利上升、股价上扬，以投机性为主的股东很可能会同意迁址计划。迁址对于公司形象和员工满意度、客户满意度虽然会有一些负面影响，但目前 保险业普遍存在对员工技能要求降低、对员工和客户满意度重视程度弱化等情 况，因此公司迁址在一定程度上不会造成太大的负面影响。如果公司把节约下来的一些成本用于在英国本土增加招聘员工并提供更好的理 赔服务，不仅符合公司使命，还能改善社会形象。不迁址如果考生做出的决策是不迁址，则需要表明尽管迁址有一定的益处，但上述负面影响十分严重且难以克服，例如：违背大多数利益相关者的需要，除股东外，其它利益相关者（包括客户、本土 员工、当地社区等）都有可能受到负面影响。单纯以降低成本和满足投机性投资人需求为经营目的，难以体现公司的社会责 任，公司形象