乐普医疗：公司使用超募资金增资全资子公司北京思达医用装置有限

1、乐普(北京医疗器械股份有限公司使用超募资金增资全资子公司北京思达医用装置有限公司用于新建年产1.5万枚GK系列人工心脏瓣膜生产基地可行性研究报告二一一年四月·北京目录第一章项目概要 (4第二章项目背景与发展状况 (8(一承担单位的基本情况 (8(二项目的建设发展概况 (9第三章市场分析 (12(一全球人工心脏瓣膜市场分析 (12(二我国人工心脏瓣膜市场分析 (12第四章产品方案和生产规模 (14(一产品方案 (14(二生产规模 (14第五章厂址选择和建厂条件 (15(一厂址选择 (15(二厂区条件 (15第六章项目的技术方案 (16(一技术来源及技术水平 (16(二生产工艺 (16(

2、三设备配置 (16(四工程方案 (18(五 (19物料供应 (191、原材料供应 (192、燃料、动力供应 (20第七章环境保护、节能、消防与劳动保护 (21(一环境保护 (21(二节能 (21(三消防 (21(四安全生产 (22(五劳动保护 (22第八章组织机构和劳动定员 (23(一机构设置及劳动定员 (23(二员工培训 (23第九章投资估算 (24(一总投资估算 (24(二新增固定资产投资构成 (24第十章经济、社会效益分析 (25(一项目损益预测 (25(二财务效益分析 (26(三社会效益分析 (27第十一章风险分析 (28第十二章结论 (29第一章项目概要(一项目基本情况项目名称:新建

3、年产1.5万枚GK系列人工心脏瓣膜生产基地承担单位:北京思达医用装置有限公司项目建设地点:北京经济技术开发区科创十四街88号院(二项目研究工作的依据国家有关产业政策和规划,主要包括国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要、国务院2006年发布的国家中长期科学和技术发展规划纲要、国家发改委2007年发布的当前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术目录等。项目单位现有以及收集到的有关产品、市场、生产、工艺、财务等方面的资料。(三项目提出的背景北京思达医用装置有限公司(以下简称:思达医用成立于1997年8月12日,注册资金500万元。主要从事人工心脏瓣膜产品的研发、生产、销售和技术服务工作,具有高新技术企

4、业资质。公司现拥有医疗器械企业生产许可证、医疗器械企业经营许可证及双叶式心脏瓣膜、机械心脏瓣膜2项产品注册证。近年来公司加大研发力度,不断突破创新,先后推出了拥有自主知识产权的GK-2GK-3型单叶和GK双叶型人工心脏瓣膜,成为国内首家双叶瓣膜制造商。思达公司自企业创立之初,就开始GK人工心脏瓣膜技术的研究与改进,经过多年艰苦创业和科研投入,目前共拥有国家专利6项,产品已经达到国内领先、国际先进的水平。依靠自主创新,2003年和2005年产品获得了国家食品药品监督管理局颁发的医疗器械注册证。2008年项目获得“北京市科学技术奖”。公司已成为国内人工机械瓣膜产品的国产第一大公司,瓣膜产品的国内市

5、场占有率约占10%以上。截止2010年12月31日,思达医用总资产2873.75万元,净资产2758.63万元。2010年实现营业收入2297.81万元,利润总额1295.85万元,净利润1104.11万元。2010年11月19日,经乐普医疗召开的第一届董事会第二十三次会议审议通过关于公司拟使用超募资金收购北京思达医用装置有限公司的议案,公司使用超募资金15,000.00万元,收购思达医用100%的股权。公司并购思达医用后,思达医用成为乐普医疗全资子公司,但其未得到资金注入。作为公司未来高端心血管领域新的分支,思达医用核心产品心脏瓣膜具有良好的市场发展前景。目前,在心脏瓣膜产品领域思达医用是我

6、国唯一的国产生产商,其产品技术处于国内领先水平,产品价格较同类进口产品优势明显,市场竞争力强。为进一步满足思达医用未来发展需要,公司拟使用超募资金2300万元对其增资,全部用于增加公司注册资本金。增资必要性如下:(四项目投资的必要性1、人工心脏瓣膜市场潜力巨大我国是心脏瓣膜疾病高发国家,心脏瓣膜病是我国常见的心血管疾病之一。目前每年需要进行心脏瓣膜及其修补材料置换的病人大约20万人,实际获得诊疗的患者约3.5万例,使用心脏瓣膜总量约4-5万枚,预计未来国内换瓣手术量和人工瓣膜使用量的年均增长速度约为10-15%。人工心脏瓣膜产品市场化以来,全球先后有几十家企业生产销售人工心脏瓣膜产品,企业主要

7、集中于欧美地区。思达医用作为国产心脏瓣膜主要生产商,其产品约占市场份额10%以上。目前思达医用正努力提高国产心脏瓣膜的市场占有率,如能复制国产支架和封堵器在国内市场的格局,未来市场潜力巨大。2、加快心脏瓣膜产能建设是当务之急目前思达医用是国内心脏瓣膜产品领域的龙头企业,其产品技术处于国内领先水平,产品价格相当同类进口产品的60%,市场竞争优势十分明显。乐普医疗并购思达医用后,结合公司实际和国内市场需求,认真分析公司发展策略,决定加快思达医用心脏瓣膜现有生产能力的改造,提升产品生产的技术条件和产能。鉴于思达医用已签约购置北京经济技术开发区嘉捷科技园K1#-1楼,该楼总面积1757.4平方米。乐普

8、医疗计划加快该楼的购置和建设,在此基础上增加和改造生产和试验设备,形成年产1.5万枚单叶和双叶机械瓣生产能力,彻底改善现有生产条件,适应未来市场增长的需要。(五项目建设目标为了满足日益扩大的市场需求,提高公司持续快发展能力,思达购置生产用房建设面积1757.4平方米,拟建立瓣膜生产线2条,添置工艺设备30余台(套,形成年产1.5万枚GK系列人工心脏瓣膜的生产能力,新增产能5000枚。项目建成后,将进一步提高产品在国内市场上与进口产品的竞争能力。依托高质量的产品和价格优势,本项目产品的市场占有率将不断扩大。(六增资总额乐普医疗使用超募资金2300万元增加思达医用的注册资本,增资完成后,思达医用注

9、册资本达到2800万元。增资用于思达医用人工心脏瓣膜的生产能力的建设。其中固定资产投资1983万元,铺底流动资金317万元。(七主要经济指标 该投资项目动态回收期约为5.56年,静态回收期约为4.47年,新增投资收益率达到31.46%,具有良好的投资收益预期(八社会效益分析本项目的实施,将进一步打破了进口产品对市场的垄断,提升自主品牌在国内外市场的竞争能力。项目产品技术与产品质量达到国际水平,价格仅相当于进口同类产品的1/2。随着产品的推广和应用,大幅度降低了患者的治疗费用,让更多的患者有能力接受及时有效的手术治疗。初步估算,近三年来已经为国内患者节约了1.2亿元医疗费用;预计今后五年至少可以

10、为患者节约医疗费用4.2亿元。如果产品全部替代进口产品,每10万枚瓣膜可以为患者节约医疗费用8亿元。此外,本项目的实施期间将为国家上缴税金2982万元,社会效益显著。第二章项目背景与发展状况(一承担单位的基本情况1. 企业基本情况公司名称:北京思达医用装置有限公司注册地址:北京市丰台区北大街甲13号501室经营地址:北京市经济技术开发区西环南路18号C座218室企业性质:有限责任公司法人代表:蒲忠杰注册资本:500万元目前思达医用是乐普医疗全资子公司。2. 主营业务思达公司经营范围为:制造医疗器械;销售医疗器械。法律、法规禁止的,不得经营;应经审批的,未获审批前不得经营;法律、法规未规定审批的

11、,企业自主选择经营项目,开展经营活动。目前思达公司主要从事心脏瓣膜及相关产品的开发、研制、生产,公司主营业务为GK系列人工心脏瓣膜,拥有“双叶式机械心脏瓣膜”、“机械心脏瓣膜”两项医疗器械注册证,是唯一一家获得双叶式人工心脏瓣膜准产注册的国内企业。3. 生产经营设施目前,公司承租北京经济技术开发区西环南路18号汇龙森国际企业科技园内C座一、二层109-116、217-220室,建筑面积:1308.86平方米,作为办公及瓣膜的主要生产加工。为了扩大生产能力,2010年公司购入北京经济技术开发区科创十四街88号院,面积1757.4平米,于2011年1月新楼验收,目前已经开始装修。装修完工后,公司将

12、申请在生产许可证中增加生产地址,然后入住。(二项目的建设发展概况思达公司成立于1997年,主营研制、开发、生产、销售人工机械心脏瓣膜医疗器械,是国家认定的高新技术企业企业,享受15%的所得税优惠政策。思达公司通过成立初期的技术收让、历年来的持续技术创新,形成了拥有自有知识产权的产品及技术体系,相关产品技术居国内领先地位。2008年,新型(GK单、双叶人工心脏瓣膜的研制及临床应用系列研究项目获得北京市科学技术进步奖。通过引进先进的生产设备、先进的检测设施和建立严格的原料采购体系,持续不断地实现了产品的更新升级和稳固的产品质量。1、产品目前思达公司是国内双叶瓣膜医疗器械市场唯一一家本土供应商。思达

13、公司主要产品有GK-2型单叶人工心脏瓣膜、GK-3型单叶人工心脏瓣膜、GK双叶人工心脏瓣膜。图1 GK-2单叶人工心脏瓣膜 图2 GK-3单叶人工心脏瓣膜 图3 GK双叶人工心脏瓣膜 2、专利及许可1专利目前,思达公司在人工心脏瓣膜方面共拥有三项专利、两项商标。其中实用新型专利两项、发明专利一项。 2许可思达公司共拥有医疗器械生产企业许可证、医疗器械产品注册证、医疗器械经营企业许可证等三类四项行业行政许可。医疗器械生产企业许可证(京药监械生产许20000505号。北京市药品监督管理局于2010年5月20日核发,企业生产地址:北京经济技术开发区西环南路18号C座217-220,109-116,生

14、产范围:类:-6846-2植入性人工器官。有效期至2015年05月19日医疗器械注册证。双叶式机械心脏瓣膜(商品名:GK型双叶式机械心脏瓣膜注册号:国食药监械(准字2008第3461018号;有效期:2008年08月22日-2012年08月21日。机械心脏瓣膜注册号:国食药监械(准字2008第3461019号;有效期:2008年08月22日-2012年08月21日。医疗器械经营企业许可证(京060503。北京市药品监督管理局于2010年08月13日核发,经营范围:、II类:植入材料和人工器官;II类:基础外科手术器械,显微外科手术器械,神经外科手术器械,眼科手术器械,耳鼻喉科手术器械,口腔科手

15、术器械,胸脑血管外科手术器械。仓库地址:北京市经济技术开发区西环南路18号C座218室。许可期限:2010年08月13日至2015年08月12日第三章市场分析(一全球人工心脏瓣膜市场分析1. 全球人工心脏瓣膜市场2001-2009年期间,全球心脏瓣膜市场复合增长率6.9%。不断增长的人口老龄化,垃圾食品消费量增加,增加肥胖的个案,以及城市人口增加是推动全球心脏瓣膜市场的增长的主要因素。2009年全球心脏瓣膜市场总体规模约为15亿美元,其中生物瓣膜约8.5-9亿美元,机械瓣膜约3.8-4亿美元。目前,全球人工心脏瓣膜市场最具竞争力的企业有4家:爱德华生命科学公司、圣犹达医疗用品公司、美敦力公司和

16、意大利索林集团。(二我国人工心脏瓣膜市场分析1. 我国人工心脏瓣膜需求与应用我国是心脏瓣膜疾病高发国家,心脏瓣膜病是我国常见的心血管疾病之一。在我国,心脏瓣膜病变的最主要原因是风湿性心脏病。根据有关统计数据,我国有风湿性心脏病人223.5万人,每1000人中有2-3人患有风湿性心脏病,病人多是20至40岁的青壮年,其中以女性居多。同时,随着社会经济的发展与生活水平的提高,人类寿命延长,老年与缺血性心脏瓣膜病的发病率日益增多。国内每年需要行心脏瓣膜及其修补材料置换的病人大约20万人。2010年,国内换瓣手术量约3.5万例,使用人工瓣膜约4万枚左右。2. 我国人工心脏瓣膜市场2010年,国内使用人

17、工瓣膜4万枚左右。终端市场规模约为5亿元。预计国内换瓣手术量和人工瓣膜使用量的增长速度约为10-15%。如果国内患者都可以得到及时治疗,年市场总额不低于20亿元。目前我国人工心脏瓣膜市场的主要企业包括圣犹达医疗用品公司、美敦力公司、意大利索林集团、美国On-X、思达、兰飞、佰仁等,进口产品市场占有率达85%以上。国产人工心脏瓣膜注册企业只有三家,其中北京思达医用装置有限公司拥有单叶、双叶人工机械心脏瓣膜的注册证;兰州兰飞医疗器械有限公司拥有单叶人工机械心脏瓣膜的注册证;北京佰仁医疗科技有限公司拥有人工生物心脏瓣膜的注册证。进口人工心脏瓣膜注册企业有四家,其中拥有人工机械心脏瓣膜的注册证的企业包

18、括索林(包括Carbo、美敦力(包括ATS、圣犹达和On-X。在人工生物心脏瓣膜方面,美敦力拥有猪瓣和ATS的马瓣;圣犹达拥有猪瓣,采用牛心包组织带。与发达国家人工瓣膜的使用情况不同,我国机械瓣使用量在90%以上。造成情况的主要原因是我国瓣膜以风湿性心脏病为主,病人多为20至40岁的青壮年。第四章产品方案和生产规模(一产品方案1. 单叶机械瓣膜分为主动脉瓣(A和二尖瓣(M两类;产品适用范围:临床上用于瓣膜替换术,代替病变瓣膜;2. 双叶机械瓣膜分为主动脉瓣(A和二尖瓣(M两类;产品适用范围:用于瓣膜替换术,代替病变瓣膜;(二生产规模 第五章厂址选择和建厂条件(一厂址选择项目新建地址在北京经济技

19、术开发区科创十四街。西面紧邻京津塘高速公路;北面紧邻地铁亦庄线,距五环路不足6公里;南面距六环路4公里;东面距京津高速4公里,距京哈高速不足9公里。交通十分便利,便于原材料、设备及成品的运输。(二厂区条件1. 基本情况新厂区为一座4层毛坯楼房,建筑面积1757.4平米。基地按照功能进行区域划分,初步设计为:一楼为机加工车间;二楼为净化生产间及检验室;三楼为办公区;四楼为沉积车间和库房;顶层安置冷却塔、除尘设备、空压机、消毒设备等生产辅助设备。2. 公用工程及辅助设施动力电:由科技园提供,电力已完成增容200千瓦,共400千瓦,可以满足生产需要。给排水:由科技园提供,可以满足生产需要。暖通:由科

20、技园提供,可以满足生产需要。气源:公司自备气源设备供应。(1立方储气罐,冷干双过滤气路供气3. 生产检验设施生产基地将建成两条生产线,包括机加工车间、精抛车间、净化车间、沉积车间、综合车间等五个车间,将安装生产设备60多台、套。基地将建设完善的产品检验室,包括综合检验室、普通实验室、无菌实验室、阳性实验室、物理实验室,将配备检测设备、检测仪器20多台、套,为公司开发、生产高性能、高质量产品提供保障。第六章项目的技术方案(一技术来源及技术水平本项目产品从规划、概念开发、系统设计、详细设计、生产工艺、测试与改进均是由思达公司自主开发研制的,依据相似相近原理,从设计、科研及生产工艺技术完全由思达公司

21、独立完成,享有完全的知识产权,先后申请六项专利。技术水平国内领先。2008年项目获得了北京市科学技术进步奖。(二生产工艺1. 单瓣膜主要工艺流程单叶瓣瓣座:原材料检测切段粗车精车线切割粗车精车粗抛压弯精抛检验入库单叶瓣瓣碟:原材料检测切段精车沉积检验粗磨精磨外圆内孔精抛检验入库装配:配片装配打光测漏流检验入库总装:缝环清洗内包装消毒外包装入库2. 双瓣膜主要工艺流程双叶瓣瓣座:原材料检测车环铣环沉积检验粗磨精磨外圆钳修滚抛精抛检验入库双叶瓣瓣碟:原材料检测车铣切片沉积检验粗磨精磨外圆修型滚抛精抛检验入库装配:装配测漏流检验入库总装:缝环穿丝清洗内包装检验消毒外包装入库(三设备配置1. 仪器、仪

22、表企业现有检测仪器不能完全满足新增产能的要求,需增加红宝石检测、X光射线检测仪、万级超净工作台、卧式投影仪等主要仪器。2. 主要新增生产设备 3. 生产辅助配套设备根据项目需求,需要新增净化水设备、节水设备设施建造、冷却水塔设备、环保除尘设备、顶层设备防护房间建造、一层机加工隔断墙等配套设备。(四工程方案根据项目需要,购入北京经济技术开发区科创街14#嘉捷科技园K1#-1楼,总建筑面积1757.4平米,用作生产、办公。基地为一座4层毛坯楼房,按照功能进行区域划分。一楼建筑面积439.35平米,包括前台、加工车间和辅助设施。全层内装修,其中机加工车间332平米,包括切段、粗车、精车、线切割、粗车

23、、精车、粗抛、压弯、精抛等工序,安装各式车床、滚抛机、抛光机、喷砂机、双面磨机、精雕机等设备,设立机加工隔断墙。二楼建筑面积439.35平米,包括洁净间、实验室、检验室和辅助设施。全层内装修,其中洁净间面积128平米,按照GMP标准建设,包括配片、装配、测漏流、缝环、清洗、包装等工序,安装工作台、净化水设备、烘干设备等;检验室面积72平米,安装X光射线检测仪、气象色谱仪、金相显微镜、万级超净工作台、疲劳测试机等仪器设备;实验室57平米。三楼为办公区,建筑面积366平米,包括各部门办公室及辅助设施。全层内装修,其中办公区面积296平米,购入、摆放各种办公家具及设备。四楼建筑面积439.35平米,

24、包括沉积车间、原材料库房、辅料库房和辅助设施。全层内装修,其中沉积车间面积197.6平米,安装稳态流化床设备高频炉、计算机自动控制系统、壁挂式自动排流阀、工作台等设备;原材料库房60平米;辅料库房75.2平米。顶层主要安装生产辅助设备,包括冷却塔、除尘设备、空压机、消毒设备,根据需要设备防护房间。安装电梯、给排水管路。进行净化水设施、节水设备设施建造。电缆电器工程:有车间配电室、电缆桥架、电缆电器等。项目预计新购生产及辅助设备、仪器近40台,包括气动打标机、热封口机、台式小车床、普通通用车床、卧式滚抛机、立式涡轮抛光机、立式精抛光机、台式喷砂机、游星式自动双面磨机、精雕机、计算机自动控制系统、

25、高频炉、壁挂式自动排流阀、蒸馏水设备、烘干式洗衣机、红宝石检测仪、X光射线检测仪、万级超净工作台、卧式投影仪等。项目将按照消防的要求,对消防设施进行改造,有整体自动监控报警,并对独立房间加装了感烟器,水喷淋灭火装置。增加了净化水设备产生的废水、净化间末道清洗工序纯化水蒸馏产生的废水、的储水设施,增加了集中除粉尘的除尘设备等环保设施。(五物料供应1、原材料供应瓣膜生产主要原材料包括石墨材料、医用不锈钢材料、钛合金材料、管状涤纶布材料。石墨材料用于单叶瓣瓣片、双叶瓣瓣片、双叶瓣瓣环的生产,由美国POCO 公司提供,该公司在国内设有办事处。医用不锈钢材料用于单叶瓣瓣环的生产,由瑞典山特维克(中国有限

26、公司提供。钛合金材料用于双叶缝合环套圈的生产,由陕西宝鸡富士特钛业有限公司提供。管状涤纶布材料用于单叶瓣、双叶瓣缝合环的生产,由美国Bard公司提供,该公司在国内设有办事处。2、燃料、动力供应1 电力供应电力由科技园提供,厂区电容400千瓦,可以满足生产需要。全年电消耗在50万度左右,电单价1.1元/度。2 水、汽供应水由科技园提供,可以满足生产需要。全年水消耗在1200吨左右,水单价6.21元/吨。公司自备气源设备供应。(1立方储气罐,冷干双过滤气路供气第七章环境保护、节能、消防与劳动保护(一环境保护1. 噪音控制环境噪声控制采用工业企业厂界噪声标准,项目完工后由北京市经济技术开发区环境保护

27、监测站负责测试。主要噪音源为空压机组,本项目空压机组采用变频式,低噪音、低能耗,噪音控制在70分贝以下。2. 污水处理污水排放执行北京市水污染物排放标准。采用符合国家标准的净化水设备,同时增加净化水设备产生的废水(原水、净化间末道清洗工序纯化水蒸馏产生的废水(纯化水的储水设施,使净化水设备、蒸馏水设备产生的废水再次利用,减少水资源浪费。3. 工业废气与粉尘大气粉尘:总悬浮微粒采用大气环境质量标准。增加沉积工序环保除尘设备,与生产除尘器厂家合作,争取烟尘,气味的零排放。增加了集中除粉尘的除尘设备,改善工作环境。(二节能为了节能降耗,所用电机普遍采用节电方式的Y系列节能电动机,超过15千瓦的电机要

28、配套相应的变频装置,以提高电能的使用率,降低电能的消耗。空压机组采用变频,大幅降低能耗。同时,淘汰老旧30万千瓦电子发射管式高频炉,省去了预热时间的电能消耗。采购60万千瓦晶体管式高频炉,可直接加热工作缩短了准备时间,在同样沉积时间下单炉产量增加3倍,降低了能源消耗。(三消防本项目按照消防的要求,对消防设施进行改造,有整体自动监控报警,并对独立房间加装了感烟器,水喷淋灭火装置,消防通道通畅。本项目采用生产、消防给水分流的给水系统,装置界区内设环形消防合用给水管网,装置界区设室外地上式消火栓。在各生产车间及仓库分别设置一定数量的室内消火栓、手提式磷酸铵盐干粉灭火器或推车式磷酸铵盐干粉灭火器。消防

29、改造工程由北京中消伟业安全技术工程有限公司承包,有消防部门的检验备案。(四安全生产各生产车间设备安装充分考虑安全间距,动力线、信号传输线地下预埋管,设备的定点位置布局充分考虑了工艺、工序的加工流程和人流、物流的有序,并设有安全通道。公司制定严格的安全生产管理、消防管理的规章制度,有突发事件的应急方案实施和组织机构。(五劳动保护企业定期给工人配备工作服、手套、眼镜、口罩等必要的劳动保护用品。本项目生产过程中有少量粉尘,因此,增加了集中除粉尘的除尘设备,改善工作环境,加强了员工的劳动保护。同时,公司制定了严格的操作规章,并长期坚持对职工的安全教育,同时定期进行安全检查,遵循预防为主的原则,以避免事

30、故发生。第八章组织机构和劳动定员(一机构设置及劳动定员1. 管理系统公司管理完全按照现代管理制度建立,实施董事会领导下的总经理负责制。公司按照管理职能划分部门和设置机构,部门包括办公室、财务部、行政部、销售部、生产部、技术部、采购部、质管部等。生产由主管副总负责全面工作,各车间由车间主任负责,各道工序设有主管,2. 项目定员项目总定员30人,其中生产人员24人,检验人员6人。项目实行两班两运转的工作制度,根据实际情况调整人员配备。(二员工培训企业建立了完善的员工培训制度,包括新员工培训和在岗员工定期培训。新操作工上岗前需要经过一周安全生产和两周技术培训,培训结束时进行考核,考核合格后,在公司现

31、有生产骨干人员带领下进行生产。在岗员工定期进行技术与安全培训。其余人员进行相应的岗位技能培训。第九章投资估算(一总投资估算乐普医疗使用超募资金2300万元增加思达医用的注册资本,增资完成后,思达医用注册资本达到2800万元。增资用于思达医用人工心脏瓣膜的生产能力的建设,其中固定资产投资1983万元,铺底流动资金317万元。(二新增固定资产投资构成 第十章经济、社会效益分析(一项目损益预测1. 项目损益预测单位:万元 *公司是国家高新技术企业,企业所得税优惠税率为15%。2. 项目损益预测结论项目自计算期内,累计可实现销售收入11056万元,累计可实现净利润5789万元。新建年产 1.5 万枚

32、GK 系列人工心脏瓣膜生产基地可行性研究报告 （二）财务效益分析 1. 现金流量估算依据 根据投资和销售收入的估算，得出项目投资现金流量，估算的依据如下： 基准折现率 i0 取为 7%； 产品经济寿命周期可能达到 10 年以上，为充分考虑投资风险，寿命周期取 为 8 年，忽略设备的残值回收； 项目 317 万元流动资金 2011 年投入，2018 年底收回。 2. 现金流量表 单位：万元 0 现金流入 现金流出 净现金流 累计现金流 0 2300 -2300 1 0 180 -180 2 715 425 290 3 1336 772 563 4 5 6 7 8 1895 2132 2210 2

33、278 2686 1039 857 -770 654 1136 1160 1194 1240 996 1050 1084 1446 226 1276 2360 3806 710 -391 699 308 675 842 -2300 -2480 -2190 -1627 -168 254 460 折现值 I=8% -2300 累计折现值 -2300 -2468 -2215 -1755 -1101 983 1825 3. 财务分析结论 项目在计算期内： 财务净现值 NPV=1825 万元 新增投资利润率31.46% 动态投资回收期5.56 年 静态投资回收期4.77 年 北京思达医用装置有限公司 26 新建年产 1.5 万枚 GK 系列人工心脏瓣膜生产基地可行性研究报告 内部收益率 IRR19% 项目经济效益显著，经济上可行。 （三）社会效益分析 本项目的实施，将进一步打破了进口产品对市场的垄