电子货币发展及其影响

1、电子货币发展及其影响随着计算机通信技术的发展以及网络经济的兴起， 电子货币应运而生、 1993 年我国组织实施的“金卡工程”是以电子货币应用为重点启动的各类卡基应用系统工程， 旨在加强对经济的宏观调控、 深化金融改革、 加速金融商贸现代化建设。 目前我国电子货币正在我国蓬勃发展。一、电子货币的含义、分类和属性（一）电子货币的含义 电子货币的定义目前仍未有明确的定义， 但其中较为规范并被广 泛引用的是巴塞尔委员会的定义：电子货币是指在零售支付机制中， 通过销售终端、不同的电子装备之间的以及在公开网络上执行支付的 “储值”和“裕福支付机制” 。（二）电子货币的分类 根据不同载体， 电子货币分为以储

2、值卡为主题的卡基类电子货币 和基于互联网的网积累电子货币。 卡基类电子货币主要代表为多功能 预付卡或电子钱包，其介质为智能卡和 IC 卡，通常作为现金替代品 运用于零售业的终端支付。 而网基类电子货币代表为虚拟货币， 主要 形式有两种：一种是第三方网上支付平台的电子货币，例如支付宝； 另一种是各网站发行的电子货币，比如游戏币等。根据发行主体的不同， 电子货币可划分为金融机构类电子货币和 非金融机构类电子货币。 金融机构类电子货币是我国最为规范的电子 货币，以商业银行和信用卡公司发行的信用卡和借记卡为典型代表， 其最大特点是由金融机构的参与， 并将电子货币的发行和运用纳入金 融监管体系。非金融机

3、构类电子货币主要有磁卡、 IC 卡、网络游戏 点卡等，通常由电信、公交等机构或者网络运行商发行。（三）电子货币的属性 电子货币发行主体多元化，形式多样化，流通领域广泛、技术装 备先进、 成本低独立性强、 结算方式安全快捷等特征充分展示了其相 对于传统货币的优越性。 但我国货币电子化进程仅处于发展的初级阶 段，当前的电子货币就本质而言并非是一种完全脱离现金或存款的新 兴货币，而仅仅只是货币形式的变化， 是信息革命中出现的现金存款 替代物，执行者货币的价值尺度、流通手段和支付手段职能，因此， 现阶段电子货币仍尚未形成独立的货币体系。二、我国电子货币的现状从 1997 年到 2001年底，中国银行卡

4、经过了逐步联网通用的阶段， 自此开始了深度发展的阶段。在改革开放政策下国家预定的 20 年国 民生产总值翻两番的目标提前完成， 人民生活水平显著提高。 在此背 景下，长达半个多世纪的被压抑的消费欲望和银行卡支付的便利使得 银行卡消费量迅速增长， 在 2006 年增长率达到 100%，2010年销售额 突破 10 万亿。在 2011年，全年银行卡渗透率达到 38.6 ，相对于上一年提高 3.5%， 卡均消费金额与比均消费金额分别为 5529元和 2372元，不断推进社 会消费品零售市场发展。到 2012 年，渗透率达到 43.5%，卡均消费 增长 6.6%，比均消费降低 2.6%。从近期公布数据

5、来看， 银行上升 3.95个百分点。其余两个指标均增长，分别为 28.16%和 6.14%。伴随着消费的增长， 我国银行卡累计发卡量也在不断上升， 增长 率维持在 20%左右。从总量来看，截止至 2013 年末，全国累计发行银行卡 42.14 亿 张，较上一年增长 19.23%。其中借记卡累计发卡 38.23 亿张，较上 年末增长 19.36%；信用卡累计发卡 3.91 亿张，较上一年末增长 18.03%。从人均来看，全国人均拥有银行卡 3.11 张，较上一年末增长 17.8%，其中人均信用卡人均持有 0.29 张，较上年增长 16%。北京、 上海信用卡人均拥有量远高于全国平均水平。 分为 1

6、.63 张和 1.3 张。作为实现电子货币正常运行的基础设施条件一一 ATM,POS机等， 他们的增长为将来电子货币的快读发展奠定物质基础。 同时也为跨行 交易提供便利，促使消费交易保持较高的发展速度。 2012 年，中国 银联银行卡跨行交易清算系统全年累计实现成功交易 112.80 亿笔， 交易金额 19.36 万亿美元，同比分析增长 8.66%和 21.53%，其中， POS 机成功交易笔数和金额分别为 59.92亿笔和16.22万亿元，ATM成功 交易笔数和金额分别为 53.50 亿笔和 2.60 万亿元。同时，随着电子货币国际化的深入发展， 必将是其未来发展前景 之一。中国加入 WTO

7、进入经济贸易全球化的浪潮中，面临机遇和发 展，电子货币在国际领域的延伸， 一方面提高了贸易结算的速度和精 确性，但另一方面也带来了不可避免的结算风险。以下Jtw在境外崑展的情配屋丄却1 严 W* XH1 >H *fr兰.y - j三、电子货币发展对货币需求的影响首先基于凯恩斯货币需求理论对于电子货币对于货币需求理论 的影响进行分析。凯恩斯货币需求理论也称为流动性偏好理论，他在剑桥学派的基础上，从资产流动性的心选择角度对货币需求进行分析。 凯恩斯将人们持有货币的动机分为三类：交易性动机、预防性动机、 投机性动机。在凯恩斯的三个持币动机里，其中由交易性动机和预防动机而产 生的货币需求与商品、

8、劳务的交易有关，故称为交易性货币需求Li；收入越多交易性需求越多，该函数是收入的增函数。投机动机产生的 货币需求，于金融市场的利率相关联，称为投机性货币需求L2;利率月底，投机性货币需求越多，该函数是利率的减函数。所以，货币需 求函数如下：M=M+M二Li(y)+L 2(r)二ky-hi电子货币高流动性和即时交易的优点，使得货币与金融资产的界 限越来越淡化。当电子货币金融流通领域以后， 货币的流通速度加快， 周转周期减小，各个货币层次的转变也变得越来越容易。其中电子货币对 L1（y） 的影响是：在短期内，由于电子货币满足 了人们的交易性动机和预防性动机，因此这部分的持币数量将减少， 期占总收入

9、的比例随之变小（系数 k 会变小）。而电子货币出现后， 大量的ATM机和POS机被投入到经济交易中，网络银行业快速发展。 人们不用像之前那样需要经常往返于银行之间， 而是可以利用网络进 行支付、转账， 节省了时间和成本的投入，所以货币的交易性需求量 将会减少。电子货币对 L2（r ）的影响是：当电子货币广泛使用使得 L1（Y） 的数量逐渐减少使， 大量的资金会流向收益率更高的资本市场， 因为 货币流通遵循的规律是从原始状态流向回报率更高的行业， 这样会使 得系数 h 变大（即 h 对货币需求的影响变大） 。同样，投机性货币需 求对利率的变化更为敏感， 利率的轻微变化会引起货币需求的反向变 动。

10、将两者同时研究， 可以看出电子货币在削弱交易性动机和预防性 的陪你挂机的货币需求的同时， 也增加了投机性动机的货币需求； 也 就是说电子货币使人们用于日常生活和商业性交易的货币需求减少， 而用于收益率更高的资本市场的投机性需求增加了。 早短期内， 当国 民收入和利率不变的情况下， 电子货币的出现使得人们货币交易的成 本几乎为零， 现金和活期存款的界限被打破了； 货币可以随时转化为 各种动机下的货币需求，人们将减持手中的货币量。长期以往，随着 电子货币的大量使用， 凯恩斯的需求理论将会受到轻微的波动， 人们 的赤壁动机就不能再像只存在传统货币的情况下金金收到收入和利 率的影响； 而是可以将预防性

11、需求、 交易型需求和投机性需求合并在 一起共同研究， 因为这三种需求的区分已经不再特别明显， 应同时受 到利率和收入的影响。四、电子货币对货币供给的影响电子货币的出现， 使得货币的内生性作用更加明显。 货币供给的 内生性从狭义上可以理解为， 货币供给量是其他一些经济因素相互作 用下产生的结果， 而不是由发行者决定的。 货币供给的外生性从狭义 上可以认为， 货币供给量是有发行者所决定的， 从而货币供给量决定 了其他经济因素（如物价水平，通胀率等） 。电子货币的发行其实同 银行债券等金融票据相类似， 因为当电子货币使用者不需要电子货币 时，可以将电子货币向发行者进行等价值的兑换。同样，商家也是可

12、以将电子货币返还至发行者来兑换成传统货币或等价值的其他资产， 所以，电子货币具有赎回权。 正是这种赎回权使得电子货币的使用者 可以随时与纸币进行兑换。 那么，电子货币的发行量则由电子货币的 需求量来决定，即需求创造了供给。通过上诉电子货币对货币需求理论的影响， 也可以看出电子货币 的出现使得 =货币的流动性加强；现金、存款以及各类金融资产的转 变成本更低，也更为容易， 它们之间的界限也逐渐模糊，所以央行进 行货币的流动性管理也更为困难。 央行对货币政策的制定和对于货币 供给量的调控， 也要充分考虑到电子货币供给内生性的影响。 虽然电 子货币仍然是以法币为基础的，但是电子货币的增加会使得货币的信

13、 用扩大化，信用的扩张可以创造出更多地流通货币， 货币创造的过程 中将放大电子货币的影响作用。那么，电子货币的内生性更加凸显。电子货币内生性的存在会加大央行对货币供给量控制的难度，传统货币的供给也不是完全外生性的，那么以货币供给量为中介目标的 货币调控方式将会受到干扰。五、电子货币对中央银行职能的影响中央银行是金融体系发展到一定阶段，作为市场约束和调节者存 在的一种特殊的金融机构。现在的中央银行为商业银行提供了最后的 信贷支持和监管活动，并对国家经济进行宏观调控，同时也是具备发 行货币权利的国家银行。因此，电子货币的大量使用，势必会对中央 银行的只能产生冲击。（一）电子货币的发展加剧了货币发行

14、的竞争性， 进一步削弱了 中央银行的发行职能电子货币的快速发展，反映了社会经济对电子货币的需求。 在欧 洲，欧元区发展的同时也带动了电子货币的需求和发展，使得电子货币突破了国界；在经济中小额支付交易使用电子货币的居多，传统货币的强势地位正被逐步削弱。由于对电子货币需求的旺盛，导致电子 货币的供给竞争更加激烈。关于货币的发行，货币的发行成本是一个 重要的因素。电子货币有效的降低了交易费用，提升了经济效益，争 夺电子货币的发行权也就更加激烈。中央银行垄断了法币的发行权， 而电子货币的发行至今任然是各国争论的焦点。 由于电子货币较多的 替代了现金和活期存款，各国的各个货币层次的总量也就不同， 被电

15、子货币替代的数量也就不同，但电子货币加剧货币发行的竞争是母庸 质疑的。（二）电子货币的发展对于中央银行的金融监管提出了更高的要 求中央银行应顺应经济潮流，调整自身的政策手段来适应电子货币 的发展。打破一些传统货币政策的制定形式和中介目标等， 将金融机 构和非金融机构有效的联系起来，发挥国家信用的优势，保证电子货 币在经济体中的正常运转，同时根据本国电子货币的发展情况， 完善 相关电子货币的发行、流通、支付、兑换等各个环节的相关法规，降 低潜在风险。第一，为电子货币建立规范的法律环境。法律法规的出台是保障 电子货币在一个良性环境下运行的重要保障。 我国中央银行应参考其 他发达国家对电子货币出台的

16、相关法规和政策， 并根据自身情况制定 合理的法规。目前，我国已经出台了网上银行业务等多部行政规章， 但是对电子货币仍没有特殊的法规。虽然电子货币在我国的发展尚未 成熟，但是电子货币的发展速度已经日新月异， 所以对电子货币的监 管已经迫在眉睫。第二，应为电子货币提供存款保险等其他保障。 在进入网络金融 时代以后，电子货币的出现同其他货币一样，也会面临流动性，安全 性等相关问题。网络银行也会突然发生挤兑风险， 而且网络信息流通 速度更为惊人，所以一旦网络银行出现任何问题，怎样处理电子货币 用户的损失就成为了一个相当严肃的问题。 那么，对电子货币提供存 款保险就是合理之举。目前，许多发达国家已经将电子货币列入国家 存款保险系统之中。而我国尚未建