引进战略投资者的评估报告(效益、资质、类型、关键因素)

1、引进战略投资者的评估报告（草）一、引入战略投资者的意义战略投资者是指符合国家法律、 法规和规定要求、 与发行人具有合作关系或 合作意向和潜力并愿意按照发行人配售要求与发行人签署战略投资配售协议的 境内外大企业、 大集团，是与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票 的法人投资者。目前看，大多数的所有的企业上市前都要引入战略投资者。 一般战略投资者 都属于价值投资而且有股份锁定期限， 往往谋求长期战略利益、 愿意长期持有较 大股份，并积极参与公司治理，因而不仅能够带来技术、管理、市场、资金、人 才等优势， 而且能够降低公司资产负债率， 改善公司的治理结构， 促进产业结构 升级，增强企业核心竞

2、争力和创新能力， 拓展企业产品市场占有率， 特别是有利 于国有企业的产权改造， 也有益于公司按照最初的战略目标发展， 保持持续的盈 利。二、战略投资者应具备的资质与特征1、长期稳定持股。 战略投资者持股年限一般都在 5-7 年以上，追求长期投 资利益，这是区别于一般法人投资者的首要特征。2、持股量大。 战略投资者一般要求持有可以对公司经营管理形成影响的一 定比例的股份，进而确保其对公司具有足够的影响力。3、必须具有较好的资质条件。 拥有比较雄厚的资金、核心的技术、先进的 管理等，有较好的实业基础和较强的投融资能力。 比如：证券公司 、保险公司等， 这些公司都有很雄厚的资金。4、追求长期战略利益

3、。 战略投资者对于企业的投资侧重于行业的战略利益， 其通常希望通过战略投资实现其行业的战略地位。5、有动力也有能力参与公司治理。 战略投资者一般都希望能参与公司的经 营管理，通过自身丰富先进的管理经验改善公司的治理结构。6、与发行人业务联系紧 密，拥有促进发行人业务发展的实力。不仅要能带 来大量资金，更要能带来先进技术和管理， 能促进产品结构、 产业结构的调整升 级，并致力于长期投资合作，谋求长远利益回报。三、引进战略投资者可选择的类型与方式1、就战略投资者的类型而言，战略投资者大致可分为两类：一类是 产业性 投资者（与标的企业从事相同的产业或二者所从事的产业具有上下游关联性的投 资者），这类

4、投资者往往不仅仅是资金投入，还能给标的企业带来先进的技术、 观念、管理及成熟的市场营销网络；另一类战略投资者是 金融类投资者 （主要包 括基金管理公司，投资银行等 ），虽不具备相同或关联的产业背景，但同样具有 长期战略眼光，通过大量资金投入并积极参与公司治理而挖掘标的企业发展潜力 或强化企业优势，通过长期持有股权，在企业长期发展和价值增值中获得收益。2、就战略投资者的选择方式而言，基本有 公开选择 （通过媒体公开征集意 向战略投资者）、秘密谈判 、有限范围比选 （通过中介机构在特定行业内寻找潜 在的战略投资者）三种方式。3、就双方投资结构与合作方式而言，主要有 整体合作 （以企业的所有资产 或

5、剥离少量非主业资产后的资产为标的整体引进战略投资者） 和 部分合作（以企 业某一块业务的资产为标的引进战略投资者）两种合作方式。4、就引进方式而言，包括 兼并收购、股权（产权）转让、增资扩股、合资 合作、技术引进、改制上市（定向增发） 等多种方式。四、引进战略投资者的关键因素1、明确引进战略投资者的 依据与目的 。2、考虑双方的 匹配性 。包括：战略一致性，经济实力与业务能力匹配性， 业务结构互补性，文化适应性等。六、设定必要的约束条件 为保证战略投资者能够为企业的发展而长期合作， 避免出现矛盾或出现矛盾 时能有效地维护国有企业的利益， 需要对战略投资者设定必要的约束条件， 明确 惩罚性的违约责任。1、锁定战略投资者的投资期限 。战略投资者的持股时间一般不应少于 3 年， 锁定投资期限要通过制定严密的违约条款， 避免出现投资者不受惩罚就退出的隐 患。2、约束企业资产和经营的稳定 。防止投资者出于削弱竞争的目的而处置企 业的核心资产和压缩企业的经营规模。防止投资者利用3、对可能出现的关联交易和同业竞争做出公允性的约定关联交易转移企业利润或出现同业竞争时牺牲企业利益而保护投资者母企业的 利益。4、对企业的重要无形资产的使用权限做出约定 。防止由于无形资产权属不