企业参与钢材期货套期保值业务的现实状况

1、铁路采购与物流201111供应商进行考核和管理。4.2采用分级分类的采购方式通过物资分级分类采购,可以避免因项目不同而进行多次重复性支付的交易费用。同时,可以增大采购数量,争取更大的价格优惠和更优质的服务。三大材等基建物资、轨料及设备的采购应采取招标方式。基建物资的技术含量较低,厂家多,可以广泛地公开招标,有利于形成公平公正的竞争局面。对于设备等专用性强的物资,应在全球范围内邀请招标,甄选有实力的供应商进行投标。地方性物资,如道碴、碎石等,由业主联合施工单位进行沿线供应商的考察、比选,并与供应厂商进行谈判,分段协调定点定价。对于应急性采购或其他零星采购,可由施工单位自主进行。4.3构建物资质量

2、管理监控体系在合格供应商的选择上,应分别从技术和商务两个方面进行考察,重点对生产能力、质量保证、价格、服务响应,以及信誉、业绩、经验和财务状况等方面进行分析比较,界定合格供应商范围。在工程物资进货过程控制上,对凡进入工程实体的物资,必须经过实验部门的严格检验。试验合格,即产品质量达到国标或工程要求标准后,方能进入施工现场使用。在物资使用中,实施质量监控制度,对供方进行有效的动态管理和监督,强调把质量控制贯穿于供前、供中、供后的全过程,严格执行“谁采购、谁负责”的采购制度,形成有效的质量保证和监督机制,确保物资采购供应质量,规避不合格产品进入工地。4.4建立采购管理的信息化平台不断提高科技含量,

3、大力发展计算机网络工程,尽快实现“手工操作”向“网上查询、网上招标竞价、网上采购、网上支付、网上调剂余缺”转化,提高物资集约管理水平。同时,通过建立供应商、业主、施工单位之间的信息共享平台,不断地进行信息反馈,及时掌握工程物资的质量及物资供应商的服务水平,提高各自的应变能力,从而保证采购物资的质量和物资供给的可靠性。4.5培养专业化的高铁物资管理队伍物资采购部门担负着为高铁工程提供物资保障的重要任务,对物资管供、管用、管节约,对控制工程造价、保证工程质量、实现成本管理起着重要作用。因此,要充分发挥物资职能部门的作用,大力推行“决策、采购、验收、支付、使用”五权分离制度,严格招标程序和标准,实行

4、更规范化的管理。同时,要建立相应的激励机制,通过物资部门人员的自觉学习和努力,比、学、赶、超,寻找差距,争创一流业绩,提升物资部门的整体管理水平,着力打造一支高素质、高效率、服务优秀、扎实敬业的高铁物资专业化管理团队。收稿日期:2011-10-12作者单位:王天宁,杭黄铁路公司筹备组。李兵钢材期货自2009年3月27日上市运行以来,总体运行情况平稳,发展态势良好。钢铁生产企业、钢材贸易商和消费企业对钢材期货的关注度不断提高,期货价格对现货价格的影响日益显著,逐步显示出期货市场的价格发现功能。通过与相关企业的沟通,以及总结在工作实践中遇到的问题,笔者认为,与我们类似的企业参与钢材套期保值业务主要

5、存在以下难点与困惑。1对参与套期保值操作存在认知上的偏差认识方面存在的首要问题是对套期保值的理念存在误区。套期保值是在期货和现货两个市场之间建立盈亏冲抵机制,从而规避价格波动风险。在操作实务中,存在期货盈利、现货亏损和期货亏损、现货盈利两种情况。企业能够接受期货盈利、现货亏损的情况,但是无法理解接受期货亏损、现货盈利的情况。对于国有企业而言,参与期货套期保值操作,必须要求在期货市场上盈利,如果在期货市场的套期保值造成亏损,则无法接受,也无法向上级交代。对于钢材贸易商而言,可以接受现货市场的亏损,但是无法接受期货市场的亏损。因为在他们看来,即使现货企业参与钢材期货套期保值业务的现实状况摘要:结合

6、企业自身参与钢材套期保值业务的实践,分析了相关企业在钢材套期保值业务中存在的难点与困惑,并且提出了笔者的观点。关键词:钢材套期保值交割风险学习与研究tudy &ResearchS 34市场亏损了,但是现货市场至少有实实在在的货物存在,而期货则不同,如果期货发生亏损,那就是钱真正的没有了。认知方面的第二个问题是对期货市场存在恐惧心理。我国期货历史上发生的中航油事件,以及株洲冶炼厂事件,使得部分市场参与者谈期色变,再加上身边很多参与期货交易的人群中赚钱的少、赔钱的多,所以部分企业甚至不愿谈论期货。为了改变这一状况,特别是在如今大宗商品价格波动剧烈的情况下,为防范风险,确保企业正常的经营、稳步的发展

7、,应进一步加大期货知识的普及。需要以政府相关部门为主,发挥政府的公信力与影响力,建立一种“政府搭建平台、媒体参与、期货公司唱戏”的长效期货知识普及机制与通道。在这种机制下,政府部门出面组织、期货公司参与举办各种各样的风险管理、期货功能发挥的宣传与教育。企业也应从管理风险、积极经营的角度主动接触和认知期货及期货保值。2企业缺乏参与套期保值的实务人才企业参与套期保值操作,是一个专业性的系统工程。从市场行情分析,套期保值方案设计、决策制度流程建设、风险监管约束等都需要专业的人才参与。企业对人才的需求方面,不仅要求对现货市场有深刻的认知了解,也要求对期货市场有深入的了解。但是,市场上这方面的综合人才比

8、较缺乏,企业培训人才也需要相当长的一段时间。人才方面的缺乏,使得诸多企业对于参与套期保值操作仍持观望学习态度。人才的培养可以从以下几个方面开展:一是加强高校的期货教学。充分发挥高等教育优势,鼓励有条件的高校设立期货专业,培养技能型期货人才。二是鼓励校企结合。校企集合可以是课题型,也可以是后续教育模式。三是委托期货公司培养、培训相关人员,并可建立实战中培养人才的机制。期货人才的需要是一个多样化和多层次的体系,因此期货人才的培训也是多样化和多层次的,需要社会各层面的积极投入与紧密配合,需要打造一个真正规范、完整、高质量的全行业人才培训体系。3国有企业参与套期保值受到体制的制约国有企业的决策层害怕承

9、担责任与风险,国企参与套期保值操作面临冗长的审批流程,常常需要长达数月之久。另外,在国资委内部,对国有企业参与套期保值管理很严格。比较而言,民营的中小钢材贸易商也存在机制的问题,主要是难以建立有效的决策机制和风险监控机制。这些企业的资产多为老板私人所有,决策多为员工建议、老板拍板定案。操作出现问题后,即使可以给老板提出建议,但最终说话算数的还是老板自己。因而需要从制度层面建立或调整期货保值的效能评价体系。政府主管部门、相关期货专业机构、重点企业应一起探讨适应新会计准则下合适的保值评价方式、方法,为企业正常合理的期货保值行为保驾护航。4钢铁行业的发展历史决定了钢材贸易商更加倾向于投机操作很多大型

10、钢材贸易商,都是通过钢材现货贸易投机发展壮大的。在早期发展阶段,只拥有街边的一间小店铺,通过低价代理钢厂产品,然后高价销售给终端企业用户,赚取中间差价。贸易商的这种发展历程,决定了大多数贸易商都是风险偏好型,而不是风险厌恶型。从大多数贸易商的操作手法看,他们更加喜欢预测未来行情走势,更加愿意去“赌”未来的行情走势,从而赚取较大的利润。用贸易商的话来说,就是“既然你觉得未来价格要涨,那你为啥不在现货市场上囤积点货物呢?既然你觉得未来价格要跌,那你为什么不把手里的库存卖掉呢?”钢材电子盘的推出,极大地放大了钢材贸易商的这种特征。2004年4月,上海大宗钢铁电子交易中心成立,主要进行电子化的“准期货

11、”合约交易,交易方式、佣金收取、交割等流程与一般期货交易相近,通过保证金交易,交易者可以放大近10倍资金进行做多做空双向交易。2007年,上海某贸易商在大宗电子盘上经历了过山车式的发展,从巨额盈利到巨额亏损再到最后身陷囹圄,给参与钢材期货交易的贸易商带来了巨大的冲击。5交易所交割制度要求较高,大部分钢材贸易商难以满足交割要求通过与业内资深人士的沟通,我们了解到,目前全国钢材贸易企业有2025万家,其中年销售能力达到千万吨的企业寥寥无几,百万吨以上的企业也不多见,少部分企业在百万吨以下,绝大部分的钢材贸易商在10万t以下,甚至更少。在钢材流通领域,钢材贸易商的作用毋庸置疑。钢铁企业生产大批量少规

12、格,建筑用钢需要少批量多规格,这就需要中间贸易商的参与。资金方面,钢铁企业需要先付款、后发货,建筑用钢企业先货后款,钢材贸易商的参与可以起到融资的功能。就像我们这样专业物资配送中心,主要职责就是保证在建项目的物资需求,通过大批量的集中采购降低成本,提升集团公司的核心竞争力。这就要求我们根据工程需要在全国主要城市建立自己的物流配送分中心。35201111铁路采购与物流铁路采购与物流201111交割仓库设置方面,目前主要集中在华东区域,而在西南以及华南市场没有可供交割的仓库。如果西南以及华南的企业选择实物交割的话,则需要承担额外的运输费用,这可能导致本来获利的套期保值变成亏损。交割的品种方面,目前

13、上海期货交易所主要设置的是螺纹钢和线材。钢材期货上市后,螺纹钢的参与程度较高,而线材的参与者较少。像大部分企业一样,大家对热轧卷板或专用材(像我们主要用的桥梁钢板期货的期望较高。虽然有部分企业有套期保值的需求,但是由于价格走势与建筑钢材价格走势的相关性不是太强,所以导致了部分企业无法参与套期保值。具体资料显示,美的电器每年对涂镀类的产品需求量很大,有很大一部分钢材是通过宝钢进行采购的,现实的情况是螺纹钢期货的价格变动与宝钢的出厂价格变动并不一致,所以导致其无法参与套期保值。针对目前的状况,交易所应本着以服务钢铁行业为基础发展金融市场的理念,有序推进交割制度的变革,增加交割仓库的区域性布点,设立

14、以大贸易商或机构为基础的换货平台,加强钢材交割的便利性和可行性。同时,考虑增加品种,增强期货市场的适应性。企业本身也应着眼于对冲保值,不应完全把期货市场当成现货的渠道。同时,要善于捕捉期限之间、不同品种间的不合理价差,获取无风险或低风险的套利机会。6参与套期保值企业在会计处理上面临一定的财务风险财政部2006年2月发布企业会计准则第24号套期保值,其中第四条列明:套期会计方法,是指在相同会计期间将套期工具和被套期项目公允价值变动的抵消结果记入当期损益的方法。所以,看一项套期保值操作是否真有效,要看期货和现货两个市场综合后的效果。根据新会计准则规定,套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品

15、价格风险、信用风险等,指定一项或一项以上套保工具,使套保工具的公允价值或现金流量变动预期抵消被套项目全部或部分公允价值或现金流量变动。套保业务可分为公允价值套保、现金流量套保和境外经营净投资套保3类。公允价值套保,是指对已确认资产或负债、尚未确认的确定承诺,或该资产或负债、尚未确认的确定承诺中可辨认部分的公允价值变动风险进行的套保。该类价值变动源于某类特定风险,且将影响企业的损益。举例来说,企业现有一批钢材库存,预期在6个月后出手,为了规避铜价波动带来库存价值变动,在期货市场上做卖出套保,到期进行交割,或者到销售日卖出库存,再在期货市场进行买入平仓操作,完成套保。现金流量套保,是指对现金流量变

16、动风险进行的套保。该类现金流量变动源于与已确认资产或负债、很可能发生的预期交易有关的某类特定风险,且将影响企业的损益。钢材终端用户预期将在3个月后采购钢材,先行在期货市场建立多头头寸,实施买入套保,属于现金流量套保。钢材冶炼企业预计3个月后有一批产品出厂,提前在期货市场建立空头头寸,实施卖出套保,也属于现金流量套保。套期保值的有效性,是指套保工具的公允价值或现金流量变动能够抵销被套保风险引起的被套期项目公允价值或现金流量变动的程度。现货价格变动100元,期货价格同向变动100元,则为完全套保。期货价格波动在80%125%元之间,为有效套保,如期货价格波动98元,也为有效套保。如果超出80%125%这个范围,按投机头寸记账,套保无效。当套保被认定为无效时,企业面临的风险是,原先的套期会计停止运用,套期保值降低公允价值变动风险和现金流量变动风险的作用没法实现。从期货市场来看,只要满足期货市场套期保值交易的条件即可进行相关套期保值交易,而从会计准则角度看,企业面对不同类型的风险采用不同的方法进行会计确认,并且会计确认是基于满足诸多严格条件的基础上,若不满足即变成无效套期。套期保值在期货市场上和会计准则上可能存在双重定义,使企业面临更多不确定的风险。企业的库存也是轮动的,按照公允价值套保会计处理很可能也