公司理财(西大期末复习题)

1、WORD格式公司理财参考复习资料一、单项选择题1.公司价值是指全部资产的A. 评估价值B. 账面价值C.潜在价值D.市场价值参考答案： D2.某上市公司股票现时的系数为 1.5，此时无风险利率为6% ，市场上所有股票的平均收益率为10% ，那么该公司股票的预期收益率为。A.4% B.12%C.16%D.21%参考答案： B3.无差异点是指使不同资本构造下的每股收益相等时的。A . 息税前利润 B . 销售收入C . 固定本钱D . 财务风险参考答案： A4.上市公司应该最先考虑的筹资方式是。A . 发行债券 B . 发行股票C . 留存收益 D . 银行借款参考答案： C5. 对零增长股票，假

2、设股票市价低于股票价值，那么预期报酬率和市场利率之间的关系是。A . 预期报酬率大于市场利率B . 预期报酬率等于市场利率C . 预期报酬率小于市场利率D . 取决于该股票风险水平专业资料整理WORD格式参考答案： A6.A 证券的标准差是B 证券的投资比例为12% ，B3：2证券的标准差是20%，两种证券的相关系数是0.2 ，对，那么 A 、 B 两种证券构成的投资组合的标准差为A 、。专业资料整理WORD格式A . 3.39% B . 11.78% C . 4.79% D . 15.2 %参考答案： B专业资料整理WORD格式7. 在公司理财学中，已被广泛承受的公司理财目标是。A . 公司

3、价值最大化B . 股东财富最大化C .股票价格最大化D .每股现金流量最大化专业资料整理WORD格式参考答案： A8. 当公司的盈余和现金流量都不稳定时，对股东和企业都有利的股利分配政策是A . 剩余股利政策B . 固定股利支付率政策C . 低正常股利加额外股利政策D . 固定股利政策。专业资料整理WORD格式参考答案： C9. 考察了企业的财务危机本钱和代理本钱的资本构造模型是。专业资料整理WORD格式A . 资本资产定价模型 B . 信号传递模型 C . 权衡模型 D . 净营业收益法 NOI 参考答案： C10. 当某独立投资方案的净现值大于 0 时，那么该方案的内部收益率。A . 一定

4、大于 0 B . 一定小于 0 C . 大于设定折现率 D . 小于设定折现率参考答案： C专业资料整理WORD格式11 .比拟不同方案的风险程度应用的指标是A.期望值 B. 标准差 C. 方差 D. 标准离差率。专业资料整理WORD格式参考答案： D12 .以下工程中，同优先股资本本钱成反比例关系的是A . 优先股股价 B . 优先股年股利C .优先股筹资费率。D . 所得税税率专业资料整理WORD格式参考答案：A专业资料整理WORD格式13 . 某上市公司股票现时的系数为 1.5 ，此时无风险利率为票的平均收益率为 12% ，那么该公司股票的预期收益率为。6%，市场上所有股专业资料整理WO

5、RD格式A.9%B.15%C.18%D.21%专业资料整理WORD格式参考答案： B14 . 某公司以 10% 的年利率借得款项 20 000 元，银行要求公司在一年内逐月均衡归还，那么该项借款的实际利率为。A.10%B.20%C.16%D.22%专业资料整理WORD格式参考答案： B15 .某企业需投资100万元，当前企业的负债率为40%如果采用剩余股利政策，那么需支付股利。A.70万元B.60万元C.52万元D.40万元，现有剩余净盈利130 万元，专业资料整理WORD格式参考答案： A16 .在筹资方式的资本本钱计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是A.债券 B. 优先股 C. 留存收益

6、D. 普通股。专业资料整理WORD格式参考答案： C17 .用于反映投资人投入企业资本的完整性和保全性的比率是A . 市盈率 B . 资本保值增值率C .权益乘数D .净资产收益率。专业资料整理WORD格式参考答案： B18 .在计算存货周转率指标时，公式的分子为。A . 平均存货本钱 B . 期末存货本钱C .产品销售收入D .产品销售本钱专业资料整理WORD格式参考答案： D19 .某企业现紧急需求资金20万元，由于贷款银行要求将贷款数额的性余额，故企业须向银行申请的贷款额度为。20%作为补偿专业资料整理WORD格式A.20 万元B.24 万元 C.16 万元D.25 万元参考答案： D2

7、0 . 可转换债券对投资者来说，可在特定时期内，依据约定的转换条件，将其转换为。A . 其他债券 B . 优先股 C . 普通股 D . 固定收益债券参考答案： C专业资料整理WORD格式21投资决策评价指标，按A是否考虑资金时间价值可分为非折现评价指标和折现评价指标。B 性质C数量特征D 重要性专业资料整理WORD格式参考答案： A22在长期投资决策中，一般来说，属于经营期现金流出工程的有A固定资产投资B 开办费C 经营本钱D无形资产投资。专业资料整理WORD格式参考答案： C专业资料整理WORD格式23投资决策评价指标中，A内部收益率B 会计收益率为辅助指标。C净现值率D净现值专业资料整理

8、WORD格式参考答案： B24生产经营期是指从A建立起点到投产日之间的时间间隔。B 建立起点到终结点专业资料整理WORD格式C投产日到收回投资额D投产日到终结点专业资料整理WORD格式参考答案： D25工程投资决策中，完整的工程计算期是指。专业资料整理WORD格式A建立期B生产经营期C建立期达产期D建立期十生产经营期专业资料整理WORD格式参考答案： D26某投资工程原始投资额为100 万元，使用寿命 10 年，该工程第10 年的经营净专业资料整理WORD格式现金流量为 25 万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8 万元。那么该投资工程第 10 年的净现金流量为万元。A8B25C33

9、D43参考答案： C专业资料整理WORD格式27如果其他因素不变，一旦贴现率提高，那么以下指标中其数值将会变小的是。专业资料整理WORD格式A净现值B 会计收益率C内部报酬率D 静态投资回收期专业资料整理WORD格式参考答案： A28某投资工程原始投资为12 000 元，当年完工投产，有效期限为3 年，每年可获得现金净流量 4 600 元，那么该工程内部收益率为。A733B768C832D668专业资料整理WORD格式参考答案：A专业资料整理WORD格式29当贴现率与内部收益率相等时，。A净现值大于 0B 净现值等于 0C净现值小于 0D 净现值不一定参考答案： B30某投资方案贴现率为 16

10、时，净现值为612，贴现率为 18时，净现值为 -3.17，那么该方案的内部收益率为。A14 68B 1732C18 32D1668二、多项选择题1.一般而言，不适合采用固定分红策略的公司是。A . 负债率较高的公司B . 盈利稳定或处于成长期的公司C . 盈利波动较大的公司 D . 盈利较高且投资时机较多的公司 E . 股权构造较为分散的公司参考答案： A C D2. 企业价值评估的主要模型有。A . 折现现金流量模型 B . 经济增加值模型 C . 相对价值模型 D . 净资产模型 E . 资本资产定价模型参考答案： A BC3.与股票内在价值呈反方向变化的因素是。A . 股利年增长率 B

11、 . 年度股利 C . 预期股票必要报酬率D .系数E . 资产负债率参考答案： CD4. 股利增长率 g 是影响股票价值的重要因素，以下因素中影响 g 的是。 A . 再投资率 B . 再投资的资本收益率C . 股利支付率 D . 预期股利 E . 市场必要报酬率参考答案： ABC5. 股票上市流通给企业带来的不利影响是。专业资料整理WORD格式A . 股价可能歪曲公司实际状况B . 分散公司的控制权C . 可能会暴露公司的商业XXD . 须负担较高的信息披露本钱E .不利于筹措新资专业资料整理WORD格式金参考答案： ABDE6.在计算各种筹资方式的资本本钱时，必须考虑所得税因素的是A.公

12、司债券 B. 普通股C.留存收益D.银行借款E.优先股。专业资料整理WORD格式参考答案： AD7.以下因素引起的风险，企业不可以通过多角化投资予以分散的是。专业资料整理WORD格式A . 市场利率上升 B . 社会经济衰退 C .通货膨胀 D . 某项技术革新 E .季节性因素参考答案： ABC8 . MM 资本构造无关论资本构造与公司价值不相关能够成立的条件是。A . 不存在破产本钱B . 资本市场没有摩擦 C .信息对称，无信号时机D . 没有公司税以及个人税 E . 个人可以以无风险利率自由借贷参考答案： ABCDE9. 相对于普通股而言，优先股的“优先权主要表现在。A . 决策权优先

13、 B . 优先分配股利C . 管理权优先 D . 破产清算时优先分配剩余资产E . 投票权优先参考答案： BD10. 衡量股票系统风险的指标主要是系数，一支股票的值大小取决于。A . 该股票的预期收益率 B . 市场组合的标准差C . 该股票的标准差 D . 该股票的市盈率E . 该股票与市场的相关性参考答案： BCE11以下各项中，属于折现的相对量评价指标的是。A净现值率B现值指数C 会计收益率D内部收益率参考答案： ABD12以下指标不能直接反映投资工程的实际收益水平。A净现值B 现值指数C内部收益率D净现值率参考答案： ABD13完整的工业投资工程的现金流入主要包括。A营业收入 B回收固

14、定资产变现净值 C固定资产折旧 D回收流动资金参考答案： ABCD14内部收益率是指A投资报酬与总投资的比率B工程投资实际可望到达的报酬率C投资报酬现值与总投资现值的比率 D使投资方案净现值为零的贴现率参考答案： BD15影响工程内部收益率的因素包括。A投资工程的有效年限B 投资工程的现金流量专业资料整理WORD格式C企业要求的最低投资报酬率D建立期专业资料整理WORD格式参考答案： AB16. 国家发行的三年期国库券利息率由以下A. 通货膨胀率B. 违约风险报酬率C.纯利率构成。D.期限风险报酬率专业资料整理WORD格式参考答案：ACD专业资料整理WORD格式17. 股票上市给企业带来的不利

15、影响有 ( )A. 可能分散公司的控制权B.不利于公司筹措新资金C. 须负担较高的信息披露本钱D.会暴露公司的商业秘密参考答案： ACD18. 现金周转期大致包括等方面。A. 应收帐款周转期B. 存货周转期C. 其他应收款周转期D.应付帐款周转期参考答案： BD19. 投资决策分析使用的贴现现金流量指标有A. 净现值 B. 回收期 C. 获利指数 D. 内部报酬率参考答案： ACD20. 公司的信用政策一般包含A. 信用标准 B. 信用条件 C.收帐政策 D. 坏帐确认参考答案： ABC三、判断题1. 系统风险也可以被称作不可分散风险。 2. 当特征线的斜率小于 1 时，该类股票投资属于“进攻

16、型投资。 × 3. 公司管理层在进展证券投资决策时，必须考虑每位股东对风险的态度。 × 4. 内含报酬率准那么中隐含的再投资收益率假设是不符合逻辑的。 5. 根据信号传递理论，股票发行向市场传递了积极的信号。× 6. 证券报酬率之间的相关性越高，风险分散化效应就越强。× 7. 市场有效性的一种定义就是缺乏套利时机，这种套利时机已被市场所纠正。 8. 在市场利率大于票面利率的情况下，债券的发行价格低于其面值。 9. 股利是普通股估价的根底，这一结论与“股利无关论相矛盾。× 10 . 净现值决策的折现率通常是指资本的时机本钱，是资金使用者为使用资金

17、提供者的资金而必须向其支付的报酬。 专业资料整理WORD格式11 根据信号传递理论，债券发行向市场传递了消极的信号。12 EVA 经济增加值与净现值具有本质上的一致性。13 完全资本市场等同于有效资本市场。××专业资料整理WORD格式14证券组合的系数不等于组合内各股票系数的加权平均。× 15资本构造决策的“净营业收益法认为存在一个最优的资本构造。× 16资本市场的获利指数等于 1 。17股票分割的主要目的是为了降低每股价格。 专业资料整理WORD格式18 资本本钱包括筹资费用和用资费用两局部，其中筹资费用是资本本钱的主要内容。 × 19 金融

18、市场中的一级市场与二级市场之间没有资金联系，因此二者是相互独立的。 × 20 投资者个人对风险的态度仅仅影响借入或贷出的资金量，而不影响最正确风险资产组合。 21. 不管在什么情况下，都可以通过逐次测试逼近方法计算内部收益率。×22. 在不考虑所得税的情况下，同一投资方案分别采用加速折旧法、直线法计提折旧不会影响各年的现金净流量。×23. 同一投资方案按 10%的贴现率计算的净现值大于零，那么，该方案的内含报酬率大于10%。 24. 在整个工程计算期内，任何一年的现金净流量，都可以通过“利润+折旧的简化公式来确定。×25.多个互斥方案比拟，一般应选择净现

19、值大的方案。×26.净现值法和净现值率法均适用于原始投资不一样的多方案的比拟决策。× 27.会计收益率既是次要指标，又是静态指标。28.内部收益率是能使投资工程的净现值等于1 时的折现率。×29. 当静态投资回收期或会计收益率的评价结论与净现值等主要指标的评价结论发生矛盾时，应当以主要指标结论为准。 30. 会计收益率、净现值率、获利指数对同一个工程进展评价，得出的结论一定完全相同。×四、名词解释1. 年金：参考答案：在一定时期内，每间隔一样时间支付或收入相等金额的款项。2. 现值：参考答案：未来某一时期一定数额的款项折合成现在的价值，即本金。3. 股利

20、：参考答案：从公司净利润中以现金、股票的形式或其他资产支付给公司股东的一种报酬。4. 财务杠杆：参考答案：公司在作出资本构造决策时对债务筹资的利用程度。5. 应收账款：参考答案：公司在生产经营过程中所形成的应收而未收的款项，包括应收销货款、应收票据和其他应收款等。专业资料整理WORD格式6. 经营杠杆参考答案：经营杠杆反映的是业务量和息税前利润这两个变量之间的相对关系7. 资本本钱参考答案：资本本钱是指公司为筹集和使用长期资本而付出的代价。8. 自愿和解参考答案：自愿和解是指导当公司面临技术性无力清偿时，债权人自愿就延期清偿债务、减少债务数额、进展整顿等事项与公司达成协议，帮助公司恢复和重建财

21、务根底，以防止公司破产清算。9. 可转换债券参考答案：可转换债券是一种可以在将来某乙时间按照特定的转换比率转换为普通股的债券。10. 股票分割参考答案：股票分割是指上市公司将面额较高的股票交换成多股面额较低的股票的行为。五、简答题1 . 简述采用股东财富最大化作为公司理财目标的优点。答案要点： 1考虑了货币时间价值和风险价值。 2表达了对公司资产保值增值的要求。 3比拟容易量化，便于考核和奖惩。 4使公司理财当局从长远战略角度进展财务决策，不断增加公司财富。2 . MM 定理对我国股市的开展有何启示意义？答案要点： 1 MM 定理的核心内容是，企业价值与融资决策无关，而仅仅取决于投资决策； 2

22、 我国股市的建立，其根本目的是为了解决企业，特别是国有企业的融资问题； 3 我国股市的指导思想出了问题，上市公司在这样的“理念指引下偏于融资，无视投资效果，股市整体开展偏离轨道，事实也证明了这一点； 4 只要企业投资效果好，是否上市并不重要； 5 股市开展要回归本质，注重上市公司的投资效果，要“造血，而非从资本市场“抽血。例如，如果公司没有好的投资项目，应将多余的现金返还给投资者。3 . 简述股票的特点。答案要点： 1股票表示对公司的所有权。 2股票不能向公司所还本金。 3股票不能获得稳定的收益。 4股票是可以转让的。 5股票价格具有波动性。4 . 简述四种股利政策的内容。参考答案：1剩余股利

23、政策，就是将公司的盈余首先用于良好的投资工程，然后将剩余的盈余作为股利进展分配。 2固定股利额政策，就是公司不管税后利润为多少，专业资料整理WORD格式都只付给股东一定数额的固定股利，并不因为公司税后利润的变化而调整股利数额。3固定股利支付率政策，就是由公司确定一个股利占盈余的比率，长期按照这个比率支付股利。 4低正常股利加额外股利政策，公司在一般情况下只支付数额较低的股利，在公司经营业绩非常好时，除定期股利外，在增加支付额外的股利。5 . 简述融资租赁的根本概念和主要特点。参考答案：融资租赁是因为承租人需要长期使用某种资产，但又没有足够的资金自行购买，由出租人出资购置该项资产，然后出租给承租

24、人的一种租赁方式。特点有： 1租赁期长，为租赁资产预计使用年限的一半以上。 2租赁合同比拟稳定，在合同有效期内双方均无权单方面撤销合同。 3出租人不承当租赁资产的维修等效劳。 4租赁期满，按事先约定的方法处理设备。6. 简述提高现金使用效率的四种控制方法。参考答案：1加快收款速度。 2延缓付款速度。 3巧妙运用现金浮游量。浮游量是指公司账户上存款余额与银行账户上的存款余额之间的差额。 4设法使现金流入与现金流出同步。7. 简述XX公司和股份这类的优点。参考答案：这类公司具有如下优点： 1股东在公司中的投资所冒的风险仅限于投资额本身。 2便于筹集资本，特别是股份，能够募集到巨额资本。 3股份可以

25、转让，特别是股份，股票在市场上公开出售或转让，流动性很强，股票持有者可以随时根据需要将股票转化为现金。 4公司具有永久存在的可能。 5公司由专业管理人员经营。8. 货币时间价值的表现形式及其实际内容是什么？参考答案：1货币时间价值的大小通常以利息率表示。 2货币时间价值的实际内容是社会资金利润率。 3各种形式的利息率水平，就是根据社会资金利润率确定的。（ 4一般的利息率除了包括资金时间价值因素外，还包括风险价值和通货膨胀因素。（ 5作为资金时间价值表现形式的利息率，应以社会平均资金利润率为根底，而又不高于这种资金利润率。9. 如何用净现值法进展投资决策。答：净现值法是指在进展长期投资决策时，已

26、被选方案的净现值作为评价方案优劣标准的一种决策分析方法。运用净现值比拟方案的优劣时：（ 1如果一个投资方案的净现值 0，那么可以承受该方案；如果净现值 0，那么拒绝该方案。（ 2如果在假设干投资方案中进展选择，那么应在净现值 0 的方案中，取净现值大的方案。专业资料整理WORD格式六、计算题1 . 假设无风险利率为 6 % ，投资者能够以无风险利率借入和贷出资金；市场组合的预期报酬率为 12 % ，市场组合的标准差为 15 % ；要求计算以下投资组合的预期报酬率和标准差：（ 1 将全部财富投资于无风险资产；（ 2 将 2/5 财富投资于市场组合， 3/5 财富投资于无风险资产；（ 3 不仅将全

27、部财富投资于市场组合，而且又额外借入相当于原财富 1/5 的资金投资于市场组合。参考答案： 1=6% ，= 0； 2=2/5 ×12%3/5 ×6%=8.4% ，=2/5 ×15%=6% ； 3=6/5 ×12%1/5×6%=13.2% ，=6/5 ×15%=18% 。2 . 我们知道，成长无债务公司的价值 = 现有资产价值未来成长价值，其数学表达式为：V =，其中， V 表示企业价值，表示公司没有进展新投资而于每年年末收到的净现金流量，表示 t期再投资金额，表示再投资的收益率，表示公司贴现率。现假设市场要求有10 % 的报酬率即=1

28、0% ，当期有三家无债务公司，公司 1 再投资金额增加10 000 元，公司 2再投资金额增加 30000 元，公司 3 再投资金额增加100 000 元，公司 1、2 、3的再投资收益率分别为 20 % 、 10 % 、 5 % 。其他条件不变。要求：（ 1 分别计算当期三家公司的净现金流量变化；（ 2 分别计算当期三家公司的价值变化；（ 3 比拟 1 与 2 的计算结果，说明了什么问题？参考答案：（ 1 =10000 ×20%=2000 ，专业资料整理WORD格式=30000×10%=3000，=100000×5%=5000；2=9090，=0，=-45454

29、；（ 3 说明了，盈余最大化不能作为衡量企业财务管理的最好手段，价值最大化才是一个正确的理财目标。3. 某公司正在进展来年的资本预算决策。在各个工程的评估中，需要比拟两种设备：设备甲和设备乙。设备甲本钱为 50 万元，而在未来的两年中，每年年末预期的税后净现金流量为 30 万元设备寿命期为 2 年；设备乙同样本钱为 50 万元，但是在未来的 4 年中，每年年末将产生税后净现金流量为165 000元设备寿命期为4年。两个工程的资本本钱率都为10 % 。循环工程净现值公式推导过程可略去，P/A，10% ， 4= 3.17。假定两个工程是互斥工程，均不能重复更新投资，公司应承受哪一个工程？参考答案：

30、= -5030 ÷ 1.1030 ÷= 2.06万元，=-5016.5 ×P/A,10%,4=2.31(万元)，因为，应选择设备乙。4.ABC公司无优先股，去年每股盈余为 4 元，每股发放股利为 2 元，保存盈余在过去一年中增加了 500 万元，年底每股价值为 30 元，负债总额为 5000 万元，那么该公司资产负债率为多少？参考答案：留存收益率 = 4-2 /4=50%；每股价值 =每股净资产 =30=净资产 / 普通股股数；保存盈余增加了 500 万元，支付的股利也为 500 万元，净收益 =500+500=1000；每股盈余 =4 元，普通股股数 =1000

31、/4=250 万股，净资产 =250*30=7500 万元；专业资料整理WORD格式因此资产负债率=5000/ 7500+5000 =40% 。专业资料整理WORD格式5. 某企业流动比率为 2，速冻比例为 1，现金与有价证卷占流动资产的比率为 0.5 ，流动负债为 1000 万元，该企业流动资产只有现金，短期有价证券，应收账款和存货四个项目。要求计算出存货和应收账款。参考答案：流动资产 =2*1000=2000万元速冻资产 =1*1000=1000万元存货 =2000-1000=1000万元现金和有价证券之和 =0.5*1000=500 万元应收账款 =2000-1000-500=500万元

32、6. 三购入两种股票，其中 A 股 =0.6 ，B 股=1.8 ，如股票市场平均报酬率为 10%，无风险报酬率为 6%，X三的期望报酬率 12%，请问他该如何组合两种股票？参考答案： KA=6%+0.6(10%-6%)=8.4% KB=6%+1.8(10%-6%)=13.2% 12%=A*8.4%+B*13.2%A+B=1那么： A=25%； B=75%七、综合题1. 假设某企业有公开发行的单期无风险债券，全部债券面值总额为 900 ，此外没有任何其它债务；企业税后净现金流量为 1200 的概率为 p ，税后净现金流量为 600 的概率为 1 p ；当净现金流量为 600 时，企业将破产，债权

33、人将成为剩余索取者，而且，由于破产本钱例如，破产本钱为 300 的存在，债券持有人得到的企业支付将只有 300 。此题还假设忽略债券利息，计算期为单期，不考虑货币时间价值。金额单位为元要求： 1 分别计算债券持有者和股东的期望收益； 2 如果债权人和股东达成一项协议，在债权人财富不变的情况下，将全部债权转换成股权，设转换后，原债权人持有转换后公司的股权比例为，请计算；（ 3 请通过计算来解释原股东是否愿意承受这一转换。参考答案： 1 债权人的期望收益为：p × 900 1p× 300 = 30012p，股东的期望收益为：p × 1200 900 1p×

34、0 = 300 p； 2 如果承受转换，那么公司没有负债，于是公司价值为：p × 1200 1p× 600 = 6001p，专业资料整理WORD格式令600 1 p×= 300 1 2p ，求得：=；3 600 1 p× 1 = 300 300 p，原股东愿意承受转换，因为，原股东的价值在转换后增加了。2. 某公司 2001 年有关资料如下：2001年 12月 31日单位：万元资产金额与销售收入的关系负债及所有者权益金额与销售收入的关系现金200 变动应付费用500变动应收账款 2800变动应付账款1300变动存货3000变动短期借款利率5%1200不变

35、动长期资产 4000不变动公司债券利率8%1500不变动股本每股面值1 元 100不变动资本公积2900不变动留存收益2500不变动合计合计10000公司 2001 年的销售收入为 10000 万元，销售净利率为 10%， 2001 年分配的股利为 800 万元，如果 2002 年的销售收入增长率为 20%，假定销售净利率仍为 10%，所得税税率为40%，公司采用的是固定股利支付政策。（ 1预计 2002 年的净利润及其应分配的股利。（ 2按销售百分率分析法，预测 2002 年需增长的资金以及需从外部追加的资金。（ 3假设从外部追加的资金，有两个方案可供选择： A、以每股市价 50 元发行普通

36、股股票；B、发行利率为 9%的公司债券，计算 A、B 两个方案的每股利润无差异点假设追加投资不会影响原有其他条件。（ 4假设预计追加投资后不改变息税前资产利润率，假设不考虑风险因素，确定公司应选用的筹资方案。参考答案：1销售净利率 10%2001 年的净利润 10000× 10%1000 万元2001 年股利与净利润的比例800/10000 80%专业资料整理WORD格式2002 年的预计净利润 10000120%× 10%1200 万元专业资料整理WORD格式2002 年应分配的股利 1200× 80%960 万元（ 22002 年需增加的资金变动资产销售百分比

37、×新增销售额变动负债销售百分比×新从外部追加的资金 60%×2000 18%×2000 1200360 840 万元从外部追加的资金变动资产销售百分比×新增销售额变动负债销售百分比×新增销售额方案销售净利率×方案销售额×留存收益比例 840240600 万元（ 3目前的利息 1200×5%1500×8% 60120180 万元EBIT180× 140%/112= EBIT 180600×9%× 140% /100 每股利润无差异点的 EBIT684 万元（ 4追加投资前 EBIT1000/ 140% 180 1846.67 万元追加投资前息税前资产利润率 1846.67/10000 18.47%追加投资后 EBIT 10000 600× 18.47% 1957.47 万元因为预计 EBIT 大于每股利润无差异点