哈药集团财务报表分析

1、班级：10级会计辅修学院：计信学院 学号：10509059 姓名：莫然一一 哈药集团有限公司背景及基本情况哈药集团有限公司背景及基本情况哈药集团简介：哈药集团有限公司是于2005年通过增资扩股改制而成的国有控股的中外合资企业。拥有2家在上海证券交易所上市的公众公司（即哈药集团股份有限公司和哈药集团三精制药股份有限公司）和27家全资、控股及参股公司。注册资本共计37亿元人民币，资产总额146.5亿元人民币，所有者权益89.6亿元。目前从业人数18382人，集团下属医药生产企业户数12户。哈药集团融医药制造、贸易、科研于一体，主营业务涵盖抗生素、化学药物制剂、非处方药品及保健食品、中药、生物工程药

2、品、动物疫苗及兽药、医药流通七大产业领域。共生产抗生素原料药及粉针、中成药、中药粉针、综合制剂等7大系列、40多种剂型、1000多个品种。 哈药集团所属生产企业已全部通过GMP认证，主要流通企业已通过GSP认证，哈药总厂、三精制药等部分集团所属企业通过了ISO9001、ISO14001、OHSAS18001国际管理体系认证。哈药集团在全国30余个主要城市区建立了130多个销售办事处，并拥有200余家零售连锁药房，形成覆盖广、功能强的营销网络。 多年来，哈药集团秉承“做地道药品，做厚道企业”的企业宗旨，市场份额迅速提升，业务领域不断扩大，部分产品打入欧洲、亚洲、非洲、中北美洲市场，年出口创汇1亿

3、美元以上。凭借“以正合、以奇胜、以德存”的企业理念，积极实施品牌创新战略，赢得了社会各界的普遍赞誉。二二 哈药集团年度财务报表分析哈药集团年度财务报表分析哈药集团的资产负债表哈药集团的资产负债表 表11流动资产变现能力分析流动资产变现能力分析（1）存货周转率存货周转率=销货成本/平均存货平均存货=（期初存款+期末存款）/2存货周期天数=360/存货周转率 项目20102011销货成本7,261,590,000.008,796,280,000.00期初存货1,825,060,000.001,792,180,000.00期末存货1,792,180,000.002,387,750,000.00平均存

4、货18086200002089965000存货周转率4.0149893294.208816894存货周转天数89.6639992185.53472604表2（2）应收账款周转率应收账款周转次数=赊销收入净额/平均应收账款余额平均应收账款余额=（期初应收账款+期末应收账款）/2应收账款周转天数=360/应收账款周转次数项目20102011销售收入10,677,300,000.0012,535,400,000.00期初应收账款1,335,550,000.001,521,070,000.00期末应收账款1,521,070,000.001,726,640,000.00平均应收账/p>

5、623855000应收账款周转次数7.4754780127.719531608应收账款周转天数48.8263090947.2826615表3（3）流动资产周转率流动资产周转率=销售收入/平均流动资产平均流动资产=（期初流动资产+期末流动资产）/2 年项目20102011销售收入10,677,300,000.0012,535,400,000.00期初流动资产6,282,460,000.006,551,620,000.00期末流动资产6,551,620,000.008,040,540,000.00平均流动资产64170400007296080000流动资产周转率1.6638979971.71810

6、0679表4（4）总资产周转率总资产周转率=销售收入/平均资产总额平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2 年项目20102011销售收入10,677,300,000.0012,535,400,000.00期初资产总额9,683,100,000.0010,007,200,000.00期末资产总额10,007,200,000.0011,762,600,000.00平均资产总额984515000010884900000总资产周转率1.0845238521.151632077表5分析：（1）2010年与2011年哈药集团的存货周转率分别是4.01和4.21，存货周转天数分别是89.7和85.

7、5，与该集团2010年的4.015与89.6638和2011年定的4.2088与85.5351的财务指标项非常符合。存货周转速度快，占用的资金少，流动性也强。2010年到2011年的存货周转率有了少幅度的提高，反映了该集团的短期偿债能力有所提高，也反映了该资产管理和营运效率有所提升。（2）2010年和2011年，该集团的应收账款周转率从7.48到7.72，说明了其平均收账期缩短了，应收账款的回收加快，资金滞留在应收账款的数量减少，资金的使用效率提高，减少了产生坏账呆账的可能性。对应收账款的有效管理，是提高集团资金使用率效率，增强集团的短期偿债能力，改善企业销售收入的质量关键。（3）流动资产周转

8、率是考察流动资产管理能力的指标。流动资产周转速度越快，就节约了流动资金，哈药集团的流动资产周转率都明显得表现出稳定增长的趋向，呈现了该集团的经营效率和盈利能力。 （4）总资产周转率指标反映的是集团1元资产挣取收入的能力，哈药集团2010年的总资产周转率是1.08，而2011年的总资产周转率是1.15。，说明了资产的使用效率和资产的质量还是相对好的，以上几个财务数据都基本上达到了该集团的财务指标。2短期偿债能力分析短期偿债能力分析（1）流动比率流动比率=流动资产/流动负债 表6 流动比率分析表 年年项目项目200920092010201020112011流动资流动资产产6,282,460,000

9、6,551,624,647.498,040,540,000流动负流动负债债3,695,080,0003,837,420,253.494,882,830,000存货存货1,825,060,0001,792,180,0002,387,750,000流动比流动比率率1.70021.70731.6467速动比速动比率率1.20631.24031.15772009年末的流动比率 =6，282，460，0003，695，080，000=1.70022010年末的流动比率=6,551,624,647.493,837,420,253.49=1.70732011年末的流动比率=8，040，540，0004，88

10、2，830，000=1.6467（2）速动比率速动比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产-存货2009年末的速动比率=（6，282，460，0001,825,060,000）3，695，080，000=1.20632010年末的速动比率=（6,551,624,647.491,792,180,0003,837,420,253.49=1.24032011年末的速动比率=（8，040，540，0002,387,750,000）4，882，830，000=1.1577分析：(1)2009-2011年度,企业在流动比率比较接近2,较为合理。中国医药制造业的平均流动比率为1.22。与同类公司相比，三年

11、的流动性偏高，从2009年的1.7002到2011的1.6467，该企业的流动比率有少幅度的降低，说明了哈药集团能有效的利用流动资产，对流动资产的管理能力有所提高。公司存在不能偿还到期流动负债的财务风险在下降。(2)2009-2011,企业的速动比率呈现稳步状态，但都在一以上，但超过不是很多。说明企业的债务偿还安全性比较高，稳定性比较好，现金及应收账款资金使用比较合理。 3长期偿债能力分析长期偿债能力分析（1）资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额 表7 长期偿债能力比率分析表项目项目200920092010201020112011负债总额负债总额3,894,320,0004,022,906

12、,527.835,217,150,000资产总额资产总额9,683,100,00010,007,163,857.0711,762,600,000所有者权益总额所有者权益总额5,788,770,0005,984,257,329.246,545,470,000资产负债率资产负债率0. 40220.4020.4435负债权益比负债权益比0.67270.67220.7971利息利息收入收入倍数倍数5843.246-56.312009年末的资产负债率=3,894,320,0009,683,100,000=0. 40222010年末的资产负债率=4,022,906,527.8310,007,163,857

13、.07=0.40202011年末的资产负债率=5,217,150,00011,762,600,000=0.4435补充：资产权益率=所有者权益总额/资产总额或者资产权益率=1-资产负债率（2）利息收入倍数利息收入倍数=（利息费用+营业利润）/利息费用2009的利息收入倍数=58.432010的利息收入倍数=246.482011的利息收入倍数=-56.31（3）债务权益比率债务权益比率=负债总额/所有者权益总额2009年末负债权益比=3,894,320,0005,788,770,000=0.67272010年末负债权益比=4,022,906,527.835,984,257,329.24=0.67

14、222011年末负债权益比=5,217,150,0006，545,470,000=0.7971分析：（1）通常，资产负债率的值在0到1之间。从上述图表中可知哈药集团2009-2011年度的资产负债率呈一个稳定的变化中。一般情况下，企业将资产负债率控制在40%-60%左右比较稳妥，从上面的资产负债率变化趋势可以得出公司的这一比率变化不大，且靠近40%，即企业的财务风险在一个正常范围当中同时保持了财务杠杆的作业。说明企业资产对债权人权益的保障程度是比较高的，企业的长期偿债能力比较强，适宜投资。（2）2009-2011年度利息收入倍数总体呈下降趋势。在2009-2010年从5843.4787增长到2

15、4647.9212，说明企业支付利息费用的能力下降，企业对到期债务偿还的保障程度有所减弱。但从2010-2011年下降到-5630.678，偿债保障程度大幅增强。（3）2009-2011年度产权比率也整体没很大的变化了。产权比率反映的是企业所有者权益对债权人权益的保障程度，比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，反之，越低。上图中的产权比率从09年的67.2737上升到 11年的75.6542，是属于比较平和的，也较低。长期偿债能力比较强4获利能力分析获利能力分析 获利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情

16、况下的个别情况，不能说明公司的能力。因此，证券分析师在分析公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售毛利率、销售净利率、总资产收益率等。（一）销售获利能力指标分析（1）销售利税率=利税总额/销售净额（2）销售利润率=利润/销售净收入（二）资产盈利能力分析指标（1）总资产报酬率总资产报酬率又称总资产收益率，反映一段时间内企业运营整体资产获取收益能力，表示为企业净利润与平均总资产的百分比。总资产收益率公式为：总资产收益率 =（净利润 平均资产

17、总额）100% ，其中，平均资产总额 = （期初资产总额 + 期末资产总额） 2 表8 2009年至2011年的总资产收益率如下 金额项目2009年2010年2011年净利润863,653,000933,592,0001132710000期初资产总额 9449810000968310000011762600000期末资产总额96831000001000720000010007200000平均资产总额95664550009,845,150,00010884900000总资产收益率9.03%9.48%10.41%由2009年至2011年财务报表数据计算得出：2011年：平均资产总额 = （1176

18、2600000 + 10007200000）2 = 10884900000总资产收益率= （1132710000 10884900000）100% = 10.41%2010年： 平均资产总额 = （9683100000 + 10007200000）2 =9,845,150,000总资产收益率 = (933,592,0009,845,150,000)100% =9.48%2009年：平均资产总额 = （9449810000 +9683100000） 2 = 9566455000总资产收益率=（ 863,653,000 9566455000） 100% = 9.03%分析：总资产收益率是一个综合指

19、标，能够说明企业同时在增加收入和降低成本支出等各方面取得的整体效果。指标越高，表明企业整体资产的获利能力越强。从表和图中的各个数据可以看出，哈药集团的总资产收益率从09年的9.03%增长到11年的10.41%，说明哈药集团有着较强的获利能力并且保持着稳健的增长趋势。（2）流动资金利润率=利润总额/平均流动资金余额 投资收益率=投资净收益/平均对外投资余额（三）资本收益能力分析指标（1）净资产收益率净资产收益率，反映企业所有者或者股东所投入资本的获利能力，表示为企业净利润与平均净资产的百分比。净资产收益率公式为：净资产收益率 = 净利润 平均净资产 100%其中，平均净资产 = (期初净资产 +

20、 期末净资产) 2 表9 2009年至2011年的净资产收益率如下 金额项目2009年2010年2011年净利润863,653,000933,592,0001132710000期初净资产5,788,780,00057887800006,545,450,000期末净资产5,054,140,00059842900005,984,290,000平均净资产542146000058865350006264870000净资产收益率15.93%15.86%18.08%由2009年至2011年财务报表数据计算得出：2011年：平均净资产 =（6,545,450,000+5,984,290,000 ）/2= 6

21、264870000净资产收益 =（1,132,710,000 6264870000） 100%= 18.08%2010年：平均净资产 =(9683100000-3894320000 )+(10007200000-4022910000)/ 2 =(5788780000+5984290000)/2 = 5886535000净资产收益 = (933592000 5886535000) 100% = 15.86%2009年：平均净资产 =( 5,788,780,000+ 5,054,140,000)/2 = 5421460000净资产收益 =( 863,653,0005421460000) 100%

22、= 15.93%分析：净资产收益率体现的是企业所有者权益的投资报酬率，是所有财务比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标。从图标得知：哈药集团的净资产收益率09年的是15.93%，10年的是15.86%，11年的是18.08%，整体上还是个上升的趋势，11年表现最为明显，说明哈药集团给股东的回报还是较高的。（2）资本收益率=净利润/实收资本（或股本）（3）普通股股本收益率=（净利润-优先股股利）/普通股股本五五 市场价值比率分析市场价值比率分析市场价值比率是将上市公司的股票价格与其收益、每股账面价值等财务数据相联系的一组比值。这些比率向信息使用者传递了关于公司过去经营绩效和未来发展前景的相关信

23、息，反映普通股的获利水平。它是衡量上市公司盈利能力最常用的财务分析指标，主要包括每股收益、每股净资产、市盈率、市净率、股利支付率和股利收益率等。下面主要是对每股收益、每股净资产和市盈率进行分析。（1）每股收益每股收益，是普通股每股所获得的净利润，又称为每股净利润或每股盈余，表示为属于普通股股东的全部净利润除以发行在外的普通股股数。计算公式为：每股收益=（净利润-优先股股利）/加权平均发行在外的普通股股数 表10 2008年至2010年的净资产收益率 金额项目2009年2010年2011年净利润863,653,000933,592,0001,132,710,000优先股股利000加权平均发行在外

24、的普通股股数12516710141244789331244736264每股收益0.690.750.912009年-2011年哈药集团的每股收益分别如下：2011年：每股收益= 1,132,710,000 1244736264 = 0.912010年：每股收益=933,592,000 124478933 =0.752009年：每股收益=863,653,000 1251671014 = 0.69分析：哈药集团在2009年至2011年为股东的每股股票赚分别取了0.69元，0.75元和0.91元的利润，处于不断增长的状态，说明哈药这几年来的发展前景是可观的。（2）每股净资产每股净资产，是每股普通股所拥

25、有的权益，也称为每股权益，表示为属于普通股股东的全部净资产除以发行在外的普通股股数。计算公式为：每股净资产 =（净资产 优先股股东权益）加权平均发行在外的普通股股数表11 2009年至2011年的每股净资产如下 金额项目2009年2010年2011年净资产108429200001177307000012529740000优先股股东权益000加权平均发行在外的普通股股数125167101412447893331244736264每股净资产8.669.4610.07009年-2011年哈药集团的每股净资产分别如下：2011年：每股净资产1084292000012516710148.662010年：每股净资产11773070000/12447893339.462009年：每股净资产1252974