冀中能源财务分析

1、冀中能源股份有限责任公司财务分析报告目录1冀中能源公司简介 . .12 冀中能源财务报表分析 . .32.1资产负债表分析 .32.1.1资产负债表水平分析 . .32. 1.2资产负债表垂直分析 . .52.1.3资产负债表构成综合分析 . .62.2利润表分析 . .72.2.1利润表增减变动情况分析 . .72.2.2利润表构成变动分析 . .82.2.3利润表构成综合分析 . .92.3现金流量表分析 .92.3.1现金流量表的水平分析 . .92.3.2现金流量表结构分析 . .102.3.3现金流量与利润综合分析 . .103 冀中能源财务效率分析 . .113.1企业盈利能力分析

2、 . .113. 1.1资本经营盈利能力分析 . .113.1.2资产经营盈利能力分析 . .113.1.3商品经营盈利能力分析 . .123.2企业营运能力分析 . .123.2.1总资产营运能力分析 . .123.2.2流动资产周转速度分析 . .133.3企业偿债能力分析 . .133.3.1企业短期偿债能力分析 . .133.3.2企业长期偿债能力分析 . .143.4企业发展能力分析 . .144冀中能源财务综合分析评价 . .164.1杠杆分析 . .164.2杜邦分析 . .165存在的问题及建议 . .186附录 . .196.1 07-09年资产负债表 .196.2 07-0

3、9年利润表 .226.3 07-09年现金流量表 .246.4资产负债表水平分析表 . .266.5现金流量表水平分析表 . .286.6现金流量表垂直分析表 . .30冀中能源财务分析报告1 冀中能源公司简介公司法定中文名称：冀中能源股份有限公司中文名称缩写：冀中能源法定英文名称： Jizhong Energy ResourcesCo., Ltd.英文名称缩写： JZEG公司法定代表人：王社平公司注册地址：河北省邢台市中兴西大街191号公司办公地址：河北省邢台市中兴西大街191号邮政编码： 054000公司国际互联网网址： http ：/公司电子信箱： admin公司股票上市的证券交易所：深

4、圳证券交易所股票简称：冀中能源股票代码： 000937冀中能源集团有限责任公司（以下简称：冀中能源）是河北省属国有独资公司 , 下辖峰峰集团有限公司、 冀中能源股份有限公司、 华北制药集团有限责任公司、河北航空投资集团有限公司、邯郸矿业集团有限公司、张家口矿业集团有限公司、井陉矿业集团有限公司、邢台矿业（集团）有限责任公司、机械装备有限公司、山西冀中能源矿业有限公司、河北航空有限公司等 11 个子公司，拥有冀中能源、华北制药和金牛化工三个上市公司。冀中能源是经国家经贸委国经贸企改 1998 571 号批准，由邢台矿业（集团）有限责任公司独家发起，于 1999 年 8 月 26 日以募集方式设立

5、的股份有限公司，营业执照号 1300001001301 1/1 ，注册资本 42500 万元。其中国有法人股 32500 万股，社会公众流通股 10000 万股。社会公众股于 1999 年 9 月 9 日在深圳证券交易所挂牌上市。冀中能源的成立情况： 2004 年 8 月本公司发行可转换公司债券 700,000,000 元,2005 年可转换公司债券转为股本 87,959,173 股,2006 年可转换公司债券转为股本 3,575,867 股 ,2007 年可转换公司债券转为股本 971,587 股 ;2008 年 3 月可转换公司债券转为股本 40,682 股 ; 本公司可转换公司债券已于

6、2008 年 3 月 11 日停止转股 , 本公司已按可转换公司债券面值加计当年利息即 101.28 元/ 张, 赎回了在赎回日之前尚未转股的 380 张可转换公司债券 ,2008 年 3 月 18 日, 通过股东托管券商直接将赎回款项划入了可转换公第 1页冀中能源财务分析报告司债券持有人的资金账户 , 可转换公司债券相应注销并于 2008 年 3 月 19 日摘牌。 2008 年 9 月 24 日, 营业执照注册号变更为 1300000000097351/1, 注册资本变更为 787,952,533 元。根据本公司 2009 年第一次临时股东大会决议 , 并经 2009 年 7 月 29 日

7、中国证券监督管理委员会关于核准河北金牛能源股份有限公司向冀中能源峰峰集团有限公司等发行股份购买资产的批复 ( 证监许可2009707 号) 文件 , 核准本公司向冀中能源峰峰集团有限公司 ( 简称“峰峰集团” ) 发行 229,670,366 股、向冀中能源邯郸矿业集团有限公司 ( 简称“邯矿集团” )93,558,477 股、向冀中能源张家口矿业集团有限公司 ( 简称“张矿集团”)发行 45,260,726 股购买相关资产 , 并于 2009 年 12 月 8 日完成相关证券登记手续 , 本次发行股份登记完成后 , 本公司总股本为 1,156,442,102 股。根据本公司 2010 年第一

8、次临时股东大会决议 , 本公司名称由“河北金牛能源股份有限公司”变更为“冀中能源股份有限公司” , 并于 2010 年 1 月 12 日办理完成更名的工商变更登记手续。公司的经营范围：煤炭开采与经营；水泥生产及销售；无碱玻璃纤维及制品的生产、销售； 水泥用石灰岩、水泥配料用砂岩露天开采；电力生产 ( 限分支机构经营 ) 、蒸汽生产及供应（限分支机构经营）；经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。 冀中能源以煤炭为主业，同时发展电力、化工、医药、航空、机械、建材、物流等多个产业板块。集团在册职工

9、13 万人，资产总额 730 亿元，煤炭资源储量 260 亿吨，原煤年生产能力 6000 万吨、精煤 1500 万吨。继重组华药后， 2010 年 6 月 29 日，冀中能源控股河北航空有限公司，掀开了企业新的一页，实现了化工、机械装备等与航空产业的有效对接，使企业步入多元化经营发展道路， 企业的资金盈利空间和途径进一步拓展， 技术水平、企业知名度不断提高。2010 年，冀中能源确立了“保双五、争跨越”新的发展目标。在确保实现“双五”目标的前提下，力争实现新的跨越，到“十二五”末，企业煤炭主业和相关产业销售收入将实现 2000 亿元，为河北省经济发展做出更大贡献。第 2页冀中能源财务分析报告2

10、 冀中能源财务报表分析2.1 资产负债表分析2.1.1资产负债表水平分析表 2-1 资产负债表水平分析表（部分）对总资产会计期间2008-12-312009-12-31变动数变动率影响（ %）货币资金830,040,046.702,297,368,614.391,467,328,567.69176.78%13.21%存货净额370,649,401.39865,491,439.46494,842,038.07133.51%4.45%流动资产合计4,227,581,829.806,493,255,943.382,265,674,113.5853.59%20.39%长期股权投资净额4,199,349

11、.88526,109,293.73521,909,943.8512428.35%4.70%固定资产净额4,764,120,478.7610,790,530,577.926,026,410,099.16126.50%54.24%无形资产净额277,449,777.461,789,527,999.501,512,078,222.04544.99%13.61%非流动资产合计6,882,972,090.6714,617,125,140.077,734,153,049.40112.37%69.61%资产总计11,110,553,920.4721,110,381,083.459,999,827,162.9

12、890.00%90.00%应付账款1,077,111,909.773,424,806,845.722,347,694,935.95217.96%21.13%流动负债合计3,603,343,440.707,251,904,046.333,648,560,605.63101.25%32.84%长期借款763,588,559.592,191,676,790.391,428,088,230.80187.02%12.85%长期应付款0.00997,973,520.00997,973,520.008.98%长期负债合计763,588,559.593,195,131,571.392,431,543,011.

13、80318.44%21.88%非流动负债合计1,247,515,966.603,624,860,249.012,377,344,282.41190.57%21.40%负债合计4,850,859,407.3010,876,764,295.346,025,904,888.04124.22%54.24%资本公积1,035,172,339.523,566,904,366.342,531,732,026.82244.57%22.79%未分配利润2,928,930,753.943,700,974,758.56772,044,004.6226.36%6.95%归属于母公司所有者69.22%35.05%权益合

14、计5,625,198,156.049,519,054,405.573,893,856,249.53所有者权益合计6,259,694,513.1710,233,616,788.113,973,922,274.9463.48%35.77%负债与所有者权益总90.00%90.00%计11,110,553,920.4721,110,381,083.459,999,827,162.98a. 从投资或资产角度进行分析评价：该公司总产本期增加 999,827 万元，增长幅度 90%，说明冀中能源公司资产规模有大幅度的增长。进一步分析可以发现：流动资产本期增加 226,567 万元，增长幅度 53.59%，使

15、总资产规模增长了20.39%。非流动资产本期增加 773,415 万元，增长幅度 112.37%，使总资产规模增长了 69.61%。本期流动资产和非流动资产都有很大幅度的增长。公司的资产流动性较强，其增长主要体现货币资金和存活的大幅增长。货币资金增长为176.78%，对总资产影响 13.21%。货币资金的增长对提高企业偿债能力，满足第 3页冀中能源财务分析报告资金流动性需要都是有力的。当然，货币资金的这种变化，还应接合公司现金的需求量，从资金利用效果方面进行分析。存货本期增长 49,484 万元，增幅是133.51%。结合固定资产的变动， 这种变动有助于形成现实的生产能力。非流动资产的变动主要

16、体现在以下三个方面：一是长期股权投资的增长。长期股权投资本期增长 52,190 万元，增长幅度 12428%，对总资产的影响为 4.70%。说明本期公司较去年相比有一项大的投资，但总体上对总资产的影响较小。公司总资产的较大增长只有很小一部分原因都是因为这项投资。二是固定资产的增长。固定资产净值本期增加了 602,641 万元，增幅 126.50%，对总资产影响 54.24%。固定资产体现了一个企业的生产能力，虽然固定资产的净值反映了企业在企业在固定资产项目上占用的资金，既受固定资产原值影响，也受折旧，但公司大幅度的固定资产的增加，说明有在建工程转入或者固定资产购置，总体看生产能力有较大增长。三

17、是无形资产的增加。本期无形资产增加 151,208 万元，增长幅度是 544.99%，对总资产影响 13.61%。如果削除无形资产摊销的影响，本期无形资产的增幅更大。无形资产的增加对企业有积极的影响。其他的资产虽然也有不同程度的增减，但对总资产的影响较小，故不作为分析重点。b. 从筹资或权益角度进行分析评价：本期权益总额较上期增加 992,983 万元，增长幅度是 90.00%，说明冀中能源权益总额由大幅度增长。进一步分析发现：负债本期增加 602,590 万元，增长幅度是 124.22%，使权益总额增增长了54.24%。股东权益本期增加了 397,392 万元，增长幅度是 63.48%，使权

18、益总额增长了 35.77%，两者合计使权益增加 992,983 万元，增长幅度是 90.00%。本期权益总额增长主要体现在负债上，流动负债增长是其主要方面。流动负债本期增长 364856 万元，增长幅度为 101.25%，对权益总额影响为 32.84%，这种变动可能导致公司偿债压力加大及财务风险增加。流动负债主要表现在应付账款，占总权益的增长的 21.13%，公司因此会面临较大的偿债压力。第 4页冀中能源财务分析报告2. 1.2 资产负债表垂直分析表 2-2 资产负债表垂直分析表（部分）会计期间2008-12-312009-12-312008(%)2009(%)变动（ %）货币资金830,04

19、0,046.702,297,368,614.397.47%10.88%3.41%应收票据净额1,082,291,747.791,067,825,637.079.74%5.06%-4.68%预付款项净额935,579,754.12701,885,758.928.42%3.32%-5.10%流动资产合计4,227,581,829.806,493,255,943.3838.05%30.76%-7.29%固定资产净额4,764,120,478.7610,790,530,577.9242.88%51.11%8.24%在建工程净额1,556,956,903.711,114,296,861.1514.01%

20、5.28%-8.73%无形资产净额277,449,777.461,789,527,999.502.50%8.48%5.98%非流动资产合计6,882,972,090.6714,617,125,140.0761.95%69.24%7.29%资产总计11,110,553,920.4721,110,381,083.45100%100%0.00%流动负债合计3,603,343,440.707,251,904,046.3332.43%34.35%1.92%长期借款763,588,559.592,191,676,790.396.87%10.38%3.51%长期应付款0.00997,973,520.000.

21、00%4.73%4.73%非流动负债合计1,247,515,966.603,624,860,249.0111.23%17.17%5.94%负债合计4,850,859,407.3010,876,764,295.3443.66%51.52%7.86%资本公积1,035,172,339.523,566,904,366.349.32%16.90%7.58%未分配利润2,928,930,753.943,700,974,758.5626.36%17.53%-8.83%归属于母公司所有者权50.63%45.09%-5.54%益合计5,625,198,156.049,519,054,405.57所有者权益合计

22、6,259,694,513.1710,233,616,788.1156.34%48.48%-7.86%负债与所有者权益总计11,110,553,920.4721,110,381,083.45100%100%0.00%通过表 2-2 ，从静态方面分析，公司的非流动资产在百分之六、七十左右，本期为 69.24%，比重相对较大，说明公司的资产流动性较弱，资产弹性较差，不利于资金的灵活调动，风险较大。公司的股东权益和负债大致相等，本期的负债较高一点，为51.52%，财务风险一般。从动态方面分析，资产的流动性有较大的下降，除货币资金上升外，应收账款和应手票据都有大比例的下降，但从公司整体上看，造成这样的

23、原因是企业加大了投资，尤其是无形资产，而且刚好在建工程在本期完工，所以虽然固定资产变化也较大，但和在建工程相抵消。所以对公司的资产流动性没有太大的影响。公司的股东权益比重下降了7.86%，负债比重上升了7.86%。各项目变化的幅度还不是很大，表明资本结构还是比较稳定，财务实力略有下降。第 5页冀中能源财务分析报告2.1.3资产负债表构成综合分析主要资产分析单位: 万元12,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.002,000.000.00计额额额物资理额额用产产合净产净净清产净净费资资产资程程产商誉摊税动资投资工工定资资待得流动权定建形期所非流股固在固无长延

24、他期递其长资产图 2-1 08 、 09 年主要资产对比图08年权益构成51%6%9%8%26%资本公积盈余公积未分配利润归属于母公司所有者权益合计少数股东权益图 2-2 08 年权益结构图09年权益构成4%51%19%6%20%资本公积盈余公积未分配利润归属于母公司所有者权益合计少数股东权益图 2-3 09年权益结构图第 6页冀中能源财务分析报告通过图 2-1 、2-2 、 2-3 ，可以看出资产方面，公司流动资产、固定资产的变动较大，且两者在总资产中占有很大的比重。权益方面，实收资本占有很大比重，均为 51%，而资本公积和未分配利润变动较大。2.2利润表分析2.2.1利润表增减变动情况分析

25、表 2-3利润水平分析表会计期间2009-12-312008-12-31增减额增减（ %）营业收入20,245,537,812.439,275,886,197.1710,969,651,615.26118.26%营业总成本17,946,691,963.056,472,220,847.1111,474,471,115.94177.29%营业成本14,848,212,092.004,716,318,579.8610,131,893,512.14214.83%营业税金及附加232,813,395.18130,069,190.83102,744,204.3578.99%销售费用407,111,205.

26、72169,025,089.23238,086,116.49140.86%管理费用2,382,149,788.381,182,834,461.631,199,315,326.75101.39%财务费用213,635,662.7338,498,473.34175,137,189.39454.92%资产减值损失-137,230,180.96235,475,052.22-372,705,233.18-158.28%投资收益497,430.20114,371.44383,058.76334.93%其中：对联营企业和合营-361.14%企业的投资收益50,677.94-19,406.3470,084.2

27、8营业利润2,299,343,279.582,803,779,721.50-504,436,441.92-17.99%营业外收入146,161,625.6150,061,442.6496,100,182.97191.96%营业外支出196,047,633.7980,774,449.18115,273,184.61142.71%其中：非流动资产处置净4466.72%损益141,170,653.403,091,293.62138,079,359.78利润总额2,249,457,271.402,773,066,714.96-523,609,443.56-18.88%所得税费用637,007,700.

28、24776,792,726.41-139,785,026.17-18.00%净利润1,612,449,571.161,996,273,988.55-383,824,417.39-19.23%通过表 2-3 ，可以看出本期公司的净利润较上年有一个下降，幅度是19.23%，下降幅度较大。从水平分析表看，公司净利润下降主要是由于利润总额的下降引起的，所得税费用虽然也有降，两者相抵，使净利润下降38,382万元。利润总额是反映公司全部财务成果的指标，公司的利润总额下降的关键原因是营业成本和财务费用的增长。虽然本期营业收入有大幅的增长，但营业成本的增长远远超过了营业收入，除此之外，财务费用高达454.9

29、2%的增长，使营业利润大幅度下降。由于投资收益的数字较小，所以他的334.93%增长对利润几乎没有影响。综合增减相抵后，营业利润下降了 17.99%，直接造成了利润总额和净利润的下降。第 7页冀中能源财务分析报告2.2.2利润表构成变动分析表 2-3 利润垂直分析表会计期间2009-12-312008-12-312008 年2009 年营业收入20,245,537,812.439,275,886,197.17100100营业总成本17,946,691,963.056,472,220,847.1188.6569.77营业成本14,848,212,092.004,716,318,579.8673.

30、3450.84营业税金及附加232,813,395.18130,069,190.831.151.40销售费用407,111,205.72169,025,089.232.011.82管理费用2,382,149,788.381,182,834,461.6311.7712.75财务费用213,635,662.7338,498,473.341.060.42资产减值损失-137,230,180.96235,475,052.22-0.682.54投资收益497,430.20114,371.440.000.00其中：对联营企业和合营企业的投资收益50,677.94-19,406.340.000.00营业利润

31、2,299,343,279.582,803,779,721.5011.3630.23营业外收入146,161,625.6150,061,442.640.720.54营业外支出196,047,633.7980,774,449.180.970.87其中：非流动资产处置净损益141,170,653.403,091,293.620.700.03利润总额2,249,457,271.402,773,066,714.9611.1129.90所得税费用637,007,700.24776,792,726.413.158.37净利润1,612,449,571.161,996,273,988.557.9621.52

32、通过表 2-4 可以看出公司本年的各项财务成果的构成情况。综合来看，净利润的比重比去年有很大幅度的上升，从利润构成情况看，公司的盈利能力比上年略有上升。 公司的各项财务成果结构变化的原因， 从营业利润结构上升看，主要是营业成本、财务费用结构下降所致，说明营业成本和财务费用是营业利润上升的根本原因。但利润总额结构总额增长的一部分原因，还与营业外收支有关，公司的营业外收支变化较小，对营业利润的影响也不大。第 8页冀中能源财务分析报告2.2.3利润表构成综合分析利润来源构成单位: 十万元250.00200.00150.00100.0050.000.00营业收入投资收益营业外收入2009-12-312

33、008-12-31图 2-4利润来源构成图成本费用构成单位: 万元200150100500-50成本加用费用用失出用附售费务费损支税费总及理值业外营业金销管财减得税产营所营业资2009年2008年图 2-5成本费用构成图通过图 2-4 、2-5 ，利润主要来源是营业收入，成本费用的主要的构成部分是营业成本，且 09 年的营业收入和成本都有大幅度的上升。 除管理费用有一些上升外，其他项目对利润的影响较小。2.3 现金流量表分析2.3.1现金流量表的水平分析通过表可以看出，公司 09 年的现金流量比 08 年增加了 14.65 亿元，增长幅度为 185.08%，经营活动、投资活动和筹资活动产生的现

34、金流量变动额分别是 29.26 亿元、 -14.97 亿元和 3.90 亿元。第 9页冀中能源财务分析报告经营活动的现金流入量和流出量分别增长148.98%和 150.54%，经营活动现金流入量增长幅度相当于经营活动现金流出的增长，使经营活动的的现金流量有相同的幅度的增长。其中购买商品支付劳务支付的现金增幅较大，说明公司在努力发展，结合利润表可以看出营业成本比营业收入增幅较大，公司主营煤炭开采， 09 成本变高。投资活动公司的现金流量有很大的变化，投资支付的现金为 6.7 亿，增长幅度达 1149.87%，同时本期的投资收到现金增长幅度也较大，综合流出量大于流入量，说明本期公司很看重投资，处于

35、中期发展的公司正在继续上一个台阶。从筹资角度看，现金流出量小于流入量，但增长幅度却大于流入量，筹资活动中，本期借款增加数大致等于债务偿还数，公司的筹资现金流量净额为负的情况下，总现金流量却很大幅度的增长，可以看出公司的现金还是很乐观的。2.3.2现金流量表结构分析公司 2009 年现金流入总量约为281.34 亿元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量分别是258.28 亿元、 14.61 亿元、21.60 亿元，比重分别是91.80%、0.52%和 7.68%。可见公司的现金流入量主要是经营活动产生的。经营活动中销售商品提供劳务受到的现金占总流入量的90.40%，即

36、绝大部分。取得借款收到的现金也占了一定的比重。公司的现金流出量约为 269.50 亿元，其中经营、筹资、投资分别占了 77.36%、14.20%和 8.44%，可见经营活动的现金流出量占的比重最大。其中购买商品接受劳务的现金流出量占最大比重，支付给职工以及为职工支付的现金和构建固定资产、无形资产和其他长期资产也占较大比重，是现金流出的主要项目。可以看出公司用商品得到的现金除了用于成本外，在本期很大一部分用于投资，本期并没有收到投资收益，很可能在未来的几年公司将受益于此，所以公司的发展潜力还是很好。2.3.3现金流量与利润综合分析600000000050000000004000000000年份3

37、000000000净利润经营活动现金流量净额20000000001000000000012345图 2-6冀中能源2005-2009 经营活动现金净额与净利润趋势分析图第10页冀中能源财务分析报告通过图 2-1 可以看出，经营活动现金净额与净利润大致成相同变化趋势，且一直高于净利润。但在2009 年，净利润有所下降， 现金净额却依旧上升， 表明公司的现金还是很乐观，净利润也可能只是暂时的下降，有着现金的后盾，很快就会再上一个台阶。3 冀中能源财务效率分析3.1 企业盈利能力分析盈利能力是企业赚取利润的能力，通常包括主营业务利润率、成本费用利润率、总资产报酬率和净资产报酬率等指标。3. 1.1

38、资本经营盈利能力分析表 3-1 资本经营能力分析表会计年度2005-12-31 2006-12-312007-12-312008-12-312009-12-31总资产报酬率20.73%15.14%15.58%32.39%15.29%实际所得税率32.01%25.98%30.34%28.01%28.32%净资产收益率21.46%15.54%16.59%42.44%21.22%其中：净资产收益率 =净利润 / 平均净资产× 100%所得税率 =所得税 / 总利润× 100%总资产报酬率 =净利润 / 平均总资产× 100%通过表 3-1 ，可以了解净资产收益率五年变动

39、较大，尤其08 年达百分之四十多，在 09 年下降主要是总资产报酬的变化。企业所有者权益的投资报酬率，也就是股东投入的资本的盈利能力综合较高，09 年有一些下降。3.1.2资产经营盈利能力分析表 3-2资产经营能力分析表会计年度2005 年2006 年2007 年2008 年2009 年息税前利润791543287.9680089117875354605.128115651882463092934总资产报酬率20.73%15.14%15.58%32.39%15.29%其中：息税前利润 =净利润 +所得税 +利息总资产报酬率 =净利润 / 平均总资产× 100%通过表 3-1 ，资产利

40、用效果整体较好，整个企业的盈利能力也较强，经营管理水平较高。尤其是08 年，到 09 年有一些下降。第11页冀中能源财务分析报告3.1.3商品经营盈利能力分析表 3-3 收入利润率分析表会计年度2005 年2006 年2007 年2008 年2009 年营业利润率25.09%17.55%16.00%30.23%11.36%营业毛利率43.72%37.95%36.62%49.16%26.66%销售净利率16.60%13.10%11.04%21.52%7.96%销售息税前利润率24.66%18.41%16.51%30.31%12.17%其中：营业利润率 =净利润 / 营业收入净额× 10

41、0%营业毛利率 =营业利润 / 营业收入× 100%销售净利润率 =净利润 / 营业收入× 100%销售息税前利润率 =息税前利润 / 营业收入× 100%通过表 3-3 可以看出，公司的销售息税前利润率普遍较高， 但变动也较大，不稳定。 09 年下降幅度最大，但跟行业的平均值相比，还是很好的。其变动的主要原因是营业利润率的变动。 09 年的营业利润率与前期比较降了 29 个百分点。3.2 企业营运能力分析营运能力指的是企业资产的周转运行能力，通常包括总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率等指标。营运能力分析可以帮助投资者了解企业的营业状况和经营管理水平。3.2.1总资产营运能力分析总资产周转率1.401.201.000.800.600.400.200.002005年2006年2007年2008年2009年总资产周转率图 3-1 总资产营运能力分析图其中：总资产周转率 =销售收入 / 平均资产总额× 100%从图 3-1 可以看出，公司的总资产周转率近年持续增长，说明公司总资产的利用越来越高，公司的总资产营运能力稳步增长。第12页冀中能源财务分析报告3.2.2流动资产周转速度分析流动资产周转率