第二子模块 财务分析

1、第二子模块 财务分析教学目的与要求：了解企业财务分析的概念、意义，掌握财务分析的方法教学重点：对比分析法、比率分析法、因素分析法、趋势分析法等。教学难点： 因素分析法、趋势分析法教学方法：讲授法教学时数：2课时教学内容：第一节 财务分析概述一、财务分析的概念财务分析是以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，为投资者、经营管理者、债权人和社会其他各界的经济预测或决策提供依据的一项财务管理活动。二、财务分析的意义：(一)财务分析是财务预测、决策与计划的基础和重要依据(二)财务分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据(三)财务分析是挖掘潜力、改进工作、实现

2、财务目标的重要手段三、财务分析的基本程序 （一）明确财务分析的目的（二）搜集有关信息资料 （三）选择适当的分析方法 （四）发现财务管理中存在的问题 （五）提出改善财务状况的具体方案四、财务分析的方法企业进行财务分析的方法主要有对比分析法、比率分析法、因素分析法、趋势分析法等。（一）对比分析法对比分析法又称比较分析法，它是对财务指标进行比较，借以确定差异、分析原因和寻求潜力的一种方法。对经济指标的对比，主要有以下几种形式：1实际与计划比。可以揭示实际与计划的差异，了解计划完成情况。2本期实际与上期实际或本企业历史最好水平比。这是一种纵向比较。通过比较可以确定前后不同时期有关指标的变动情况，了解企

3、业生产经营管理的发展趋势和管理工作的改进情况。3与同类企业比。与同行业平均水平或先进企业横向比较，可以确定企业在同行业中的位置，发现差距与问题，推动本企业改善经营管理，提高竞争能力，赶超先进水平。 （二）比率分析法比率分析法是指在同一期财务报表的若干不同项目或类别之间，用相对数揭示它们之间的相互关系，据以分析和评价企业的财务状况和经营成果，找出经营管理中存在的问题的一种方法。企业常用的比率有三类：反映企业偿债能力的比率、反映企业营运能力的比率以及反映企业盈利能力的比率。 （三）因素分析法因素分析法又称连环替代法，它是在财务指标对比分析确定差异的基础上，利用各个因素的顺序“替代”，从数值上测定各

4、个相关因素对有关财务指标差异的影响程度的一种方法。某企业2004年销售收入、销售量、单价的计划数及实际数如表1所示，要求运用因素分析法分析销售量和单价对销售收入的影响程度表1 销售收入变动的因素分析项目单位计划数实际数差异销售量件100140+40单价元/件86-2销售收入元800840+40根据表中资料，销售收入实际数比计划数增加40元，这就是分析对象。显然，销售收入的变动受销售量与单价这两个因素变动的影响。运用连环替代法，可以计算各因素变动对销售收入变动的影响程度。计划指标：100×8=800（元） 第一次替代：140×8=1120（元） 第二次替代：140×

5、6=840（元） -=1120-800=+320（元）这说明由于销售量实际超过计划40（140-100）件，使销售收入增加了320元；-=840-1120=-280（元）这说明由于价格实际比计划下降了2元，使销售收入下降了280元二者综合影响：+320+（-280）=+40（元）上例还可以通过以下简便方法进行分析：由于销售量实际超过计划40件，使销售收入增加了40×8=320（元）由于价格实际比计划下降了2元，使销售收入变动了（-2）×140= -280（元）这种方法称为差额分析法。它是因素分析法的简化方法。（四）趋势分析法趋势分析法是将企业连续几年的财务报表的有关项目进行

6、比较，用以分析企业财务状况和经营成果的变化情况及发展趋势的一种方法。通常采用垂直分析法与水平分析法两种方法。1定基分析法：它是以某一期的报表数据作为基数，其他各期与之对比，计算定基发展速度（或定基增长速度），以观察各期相对于固定基期的变化趋势。定基发展速度=报告期数值÷固定基期数值定基增长速度=定基发展速度-12环比分析法：它是以前一期数据为基期计算的趋势百分比，以观察每一期相对于前期的增减变化情况。环比发展速度=报告期数值÷报告期前一期数值环比增长速度=环比发展速度-1作业：P228 1小结：本节课重点讲解了企业财务分析的概念、意义，财务分析的方法信息反馈：教学目的与要求

7、：通过学习使学生掌握各种比率指标的公式及其应用教学重点：偿债能力、盈利能力、资产周转能力教学难点：资产周转能力教学方法：讲授法教学时数：2课时教学内容：第二节 偿债能力分析一、企业短期偿债能力分析1、流动比率 2、速动比率3、现金比率4、现金净流量比率二、企业长期偿债能力分析1、资产负债率×1002、所有者权益比率×100 三、企业负担利息和固定费用能力的分析 1、利息保障倍数 2、固定费用周转倍数 第三节 盈利能力分析 一、与销售收入有关的盈利能力分析 1、销售毛利率×100×100 2、销售净利率×100二、与资金有关的盈利能力分析 1、投

8、资报酬率×100 2、所有者权益报酬率×100三、与股票数量或股票价格有关的盈利能力分析 1、每股盈余=2 、每股股利=3、 市盈率 第四节 资产周转情况分析 一、应收账款周转率应收账款周转率是利用赊销收入净额与应收账款平均占用额进行对比所确定的一个指标，有周转次数和周转天数两种表示方法。其有关计算公式为：应收账款周转次数应收账款周转天数 赊销收入净额=销售收入-现销收入-（销售退回+销售折让+销售折扣）应收账款平均占用额=（期初应收账款+期末应收账款）÷2一定时期内应收账款的周转次数越多，说明应收账款周转越快，应收账款的利用效果越好。二、存货周转率存货周转率是由

9、销货成本和存货平均占用额进行对比所确定的指标，有存货周转次数和周转天数两种表示方法。其计算公式为：存货周转次数 存货周转天数 存货平均占用额= (期初存货数额+期末存货数额)÷2三、流动资产周转率流动资产周转率是根据销售收入和流动资产平均占用额进行对比所确定的一个比率，有周转次数和周转天数两种表示方法。其计算公式为：流动资产周转次数流动资产周转天数 四、固定资产周转率固定资产周转率是企业的销售收入与固定资产净值总额进行对比所确定的一个比率。其计算公式为：固定资产周转率五、总资产周转率总资产周转率是销售收入与资产总额进行对比所确定的一个比率。其计算公式为： 总资产周转率百利公司资产负债

10、表 2004年12月31日 单位：万元资产年初数年末数负债与所有者权益年初数年末数流动资产：货币资金短期投资应收账款预付账款存货待摊费用流动资产合计长期投资固定资产原价减：累计折旧固定资产净值无形资产21010148014019006038004003500140021005003902015001702000804160400360018001800550流动负债：短期借款应付账款预收账款其他应付款流动负债合计长期负债长期借款负债合计所有者权益实收资本盈余公积未分配利润所有者权益合计1702000300100257012003770250023030030302001900400100260

11、0900350025002306803410资产合计68006910负债及所有者权益合计68006910 百利公司利润表 2004年12月31日 单位：万元项目上年数本年数一、 主营业务收入减：主营业务成本主营业务税金及附加二、 主营业务利润加：其他业务利润减：营业费用管理费用财务费用三、 营业利润加：投资收益营业外收入减：营业外支出四、 利润总额减：所得税（税率40%）695054304101110500150680120（利息费用80）660203040670268796061104701380600200880160（利息费用100）740301030750300五、净利润402450补

12、充资料： 2003年初应收账款余额为1400万元，存货余额为1800万元，流动资产余额为3600万元，资产余额为6000万元，所有者权益为3000万元；根据百利公司现金流量表，其2003年度、2004年度经营活动产生的现金净流量分别为2000万元、2580万元。运用财务分析指标进行分析。作业：P228（2、3）小结：本节重点讲解了企业偿债能力分析的方法，企业盈利能力、资金周转状况的分析信息反馈： 教学目的与要求：通过学习使学生掌握发展能力指标、上市公司市场价值的比率、杜邦分析法的公式及其应用教学重点：发展能力指标、上市公司市场价值的比率、杜邦分析法教学难点：杜邦分析法教学方法：讲授法教学时数：

13、2课时教学内容： 第五节 发展能力的分析一、发展能力分析发展能力是公司在生存的基础上，扩大规模，壮大实力的潜在能力。1销售（营业）增长率销售（营业）增长率是指公司本年主营业务收入增长额同上年主营业务收入总额的比率。其计算公式为：销售（营业）增长率=×100%该指标是衡量公司经营状况和市场占有能力、预测公司经营业务拓展趋势的重要标志，也是公司扩张资本的重要前提。不断增加的销售（营业）收入，是公司生存的基础和发展的条件。该指标若大于0，表示公司本年的主营业务收入有所增长，指标值越高，表明增长速度越快，公司市场前景越好；若该指标小于0，则说明产品或服务销售不畅。该指标在实际操作中，应结合公

14、司历年的主营业务收入水平、公司市场占有情况、行业未来发展及其它影响公司发展的潜在因素进行前瞻性预测，或结合公司前三年的销售（营业）增长率做出趋势性分析判断。2资本积累率资本积累率是指公司本年所有者权益增长额与年初所有者权益的比率。其计算公式为：资本积累率=×100%显然，资本积累率=资本保值增值率-1该指标反映了公司当年所有者权益总额的增长率，体现了公司资本的积累情况，是公司发展强盛的标志，也是公司扩大再生产的源泉，展示了公司的发展潜力。该指标越高，表明公司的资本积累越多，公司资本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越大；若该指标小于0，则表明公司资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应

15、予以充分重视，查找原因，解决问题。二、上市公司市场价值的比率分析1每股收益每股收益是指本年净利润与年末普通股股数的比值，它反映了普通股的获利水平。其计算公式为：每股收益=净利润÷年末普通股股数该指标是评价上市公司盈利能力的最基本和核心的指标，也是确定股票价格的主要参考指标。该指标具有引导投资、增加市场评价功能、简化财务指标体系的作用。一般来说，该指标越高，表明公司的盈利能力越强，股东的投资效益就越好，每一股份所得的利润就越多，在其他条件不变的情况下，其市价上升的空间越大；反之，则越差。2市盈率市盈率是指普通股的每股市价与每股收益的比值。它反映了投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用

16、来估计股票的投资报酬和风险。其计算公式为：市盈率=一般来说，该指标越低，表明该股票的投资风险越小，相对来说 投资价值也越大。但在股票市场不健全的情况下，股价有可能与它的每股收益严重脱节，在这种情况下，如果盲目依据市盈率判断公司前景美好而购进股票，将会面临很大的风险。公司界通常是在市盈率较低时，以收购股票的形式实现对其他公司的兼并，然后进行改造，待到市盈率升高时，再以出售股票的形式卖出公司，从中获利。3每股净资产每股净资产是期末净资产与年度末普通股总数的比值，也称为每股账面价值。其计算公式为：每股净资产=这里的“年度末股东权益”是指扣除优先股权益后的余额。该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面价值。在投资分析时，只能有限地使用这个指标，因其是用历史成本计量的，既不反映净资产的变现价值，也不反映净资产的产出能力。第六节 杜邦财务分析法一、杜邦财务分析原理杜邦财务分析体系 , 各指标之间的关系用公式表示为 :净资产收益率