万科偿债能力分析

1、万科企业股份有限公司偿债能力分析股票代码 000002一、 短期偿债能力指标的计算和分析流动比率分析根据公司资产负债表，可计算公司流动比率：2010年2009年2008年流动资产205520732201.32130323279449.37113456373203.92流动负债129650791498.4968058279849.2864553721902.60流动比率流动资产/流动负债*100%2010年流动比率=205520732201.32129650791498.49100158.522009年流动比率130323279449.3768058279849.28100191.492008年

2、流动比率113456373203.9264553721902.60100175.75万科公司2008年末流动比率为175.75，偿债能力是一般的，但在2009年末，流动比率为191.49，偿债能力有所上升，2010年末流动比率为158.52，比2009、2008年都有明显下降，表明企业偿债能力有所下降。由于万科是以房地产开发经营为主营业务，也就是说，房地产对万科来说属于存货，所以万科的流动比率相比其他行业要高出很多。我们也计算了深振业及深达声等多家以房地产为主营业务的企业，其流动比率远没有万科高，所以单从流动比率方面看万科还是有较强的偿债能力的。速动比率分析 根据公司资产负债表，可计算分析公司

3、速动比率：2010年2009年2008年存货133333458045.9390085294305.5285898696524.95流动资产205520732201.32130323279449.37113456373203.92流动负债129650791498.4968058279849.2864553721902.60速动比流（流动资产存货）流动负债1002010年速动比率（205520732201.32133333458045.93）129650791498.4910055.682009年速动比率（130323279449.3790085294305.52）68058279849.2810

4、059.12%2008年速动比率（113456373203.9285898696524.95）64553721902.6010042.69 由上述比率计算结果可知，万科的速动比率与流动比率的变化趋势基本一致，都是2009年有所趋势，2010年明显下降。由于万科属于房地产业，其存货以房地产为主，数额巨大，所以其速动比率有其特殊性。现金比率分析 根据资产负债表，可计算分析公司现金比率：2010年2009年2008年货币资金37816932911.8423001923830.8019978285929.92流动负债129650791498.49 68058279849.28 64553721902.

5、60 货币资金比率货币资金流动负债1002010年货币资金比率37816932911.84129650791498.4910029.172009年货币资金比率23001923830.8068058279849.2810033.802008年货币资金比率19978285929.9264553721902.6010030.95从计算结果中可以看出，万科的货币资金率在2010年时有所下降，但从总体上看，其货币资金率还是比较高的。企业货币资金的大幅增长可能是由于其尚未派发现金股利或是由于其刚借入资金尚未来得及投资造成，所以投资者要注意这一点，不要被其超高的货币资金率蒙蔽。综合以上三个指标，结合万科的行

6、业特殊性，我们认为万科是承担一定的短期偿债风险的，倘若其存货销售不出，其短期偿债能力是会受到很大影响的。二、长期偿债能力指标的分析与计算资产负债率的计算与分析项目2010年2009年2008年负债总额161051352099.4292200042375.3280418030239.89资产总额215637551741.83137608554829.39119236579721.09资产负债率74.69%67.00%67.44%注:资产负债率=负债总额资产总额100% 从分析的结果可以看出,万科集团在2008到2010年三年中,2009年的资产负债率比2008年的67.44%下降了0.44%，虽

7、然2003年的资产总额有所提高，但其提高的幅度比负债提高的幅度要小，所以导致其资产负债率有所下降；2010年的资产负债率较2009年有一定的提高，从资料中可以看到，2010年的资产及负债总额较2009年都有较大幅度的增长，负债的增长幅度较大才导致其资产负债率有所提高。 净资产负债率的计算与分析项目2010年2009年2008年负债总额161051352099.4292200042375.3280418030239.89所有者权益总额54586199642.4145408512454.0738818549481.20净资产负债率295.04%203.05%207.16%注:净资产负债率=负债总额

8、所有者权益总额100从上述分析结果来看，2008，2009，2010三年的净资产负债率的变动趋势与资产负债率的变动趋势基本一致，但从资本结构角度看，企业的负债超过了股东权益，使企业具有一定的财务风险。长期负债率的计算与分析项目2010年2009年2008年长期负债31400560600.9324141762526.0415864308337.29资产总额215637551741.83137608554829.39119236579721.09流动资产205520732201.32130323279449.37113456373203.92非流动资产10116819540.517285275380.025780206517.17长期负