小麦产业链 - 郑州商品交易所

1、小麦产业链特点及开发建议 郑州商品交易所郑州商品交易所 施利敏施利敏 2009年年5月月施利敏于2009年5月2内容o小麦品种交易特点及开发建议小麦品种交易特点及开发建议o小麦产业链特点及开发建议o小麦期货合约特点及开发建议施利敏于2009年5月3交易特点一：小麦关系国计民生交易特点一：小麦关系国计民生 政策调控影响大政策调控影响大o生产环节：补贴o流通环节：价格支持（托市收购）价格控制（托市拍卖）施利敏于2009年5月4交易特点二：小麦生长周期长交易特点二：小麦生长周期长 天气变化影响大天气变化影响大黄淮海冬小麦生产周期黄淮海冬小麦生产周期o干旱、倒春寒、干热风、倒伏10上上-11月月12-

2、1-2上旬上旬5下下-6上上次年次年2中中下下-3-45初初-中旬中旬播种出苗播种出苗 分蘖越冬分蘖越冬返青拔节返青拔节抽穗扬花抽穗扬花灌浆乳熟灌浆乳熟施利敏于2009年5月5交易特点三：小麦生产自给自足交易特点三：小麦生产自给自足 价格走势保持个性价格走势保持个性o国内小麦产消基本平衡o政策隔离，价格保持个性n关税n进出口配额施利敏于2009年5月6中美小麦期价走势对比中美小麦期价走势对比施利敏于2009年5月7交易特点四：国内小麦供求基本平衡价格趋势多区间振荡施利敏于2009年5月8交易特点五：小麦季产年销 价格呈现季节性波动o季节性波动：季节性波动：7月供应旺季，月供应旺季，价格最低；价

3、格最低；9月开始进入消月开始进入消费旺季，现货价格上升，费旺季，现货价格上升，春节左右，消费高峰，价春节左右，消费高峰，价格年内高点；春节过后价格年内高点；春节过后价格回落，格回落，45月青黄不接，月青黄不接，价格反弹，之后回落到价格反弹，之后回落到67月。受其他因素影响，该月。受其他因素影响，该规律会有变化，如政策、规律会有变化，如政策、天气等。天气等。强麦期货价格走势对比图(2) 单位：元/吨14001500160017001800190020002100220023001月 3日2月 3日3月 3日4月 3日5月 3日6月 3日7月 3日8月 3日9月 3日10月 3日11月 3日200

4、8收盘价2007收盘价2006收盘价2005收盘价2004收盘价2003收盘价施利敏于2009年5月9交易特点六：信息丰富透明日内及日间波动频繁o2006年5月至2007年底n日间波动：最大日间波动：最大3.77%，平均，平均0.73%n日内波动：最大日内波动：最大3.99%，最小，最小0.37%，平均平均1.2%施利敏于2009年5月10开发建议（一般投资者）o小麦交易特点概括价值低，改错机会多，盈利机会多o适合稳健型投资者o新入市者o老客户：长期生存者施利敏于2009年5月11内容o小麦品种交易特点及开发建议o小麦产业链特点及开发建议小麦产业链特点及开发建议o小麦期货合约特点及开发建议施利

5、敏于2009年5月12小麦产业链o生产：农民、种粮大户、农场生产：农民、种粮大户、农场o流通：购销和储存流通：购销和储存n国有粮食企业国有粮食企业n其他经济成份贸易商其他经济成份贸易商n农民经纪人农民经纪人o消费消费n加工：制粉企业加工：制粉企业食品加工业n饲料和工业饲料和工业施利敏于2009年5月13小麦产业链小麦产业链-生产环节生产环节o包括农民、包括农民、种粮大户、农场、农民协会，弱势群体种粮大户、农场、农民协会，弱势群体o成本收益(2008农业部调查)：n(3户农民)2007年生产平均收益566.67元/亩，总成本492.83元/亩，利润为73.84元/亩，利润率14.98%，每斤小麦

6、利润0.09元n单位面积小麦利润下降：河南基点县，2007年小麦生产环节纯收益121.95元/亩，比上年-44.27元/亩。用工费用+37.47%，物质费用+28.23%，主要是农药、化肥、机耕、机收等费用增加o对小麦价格影响对小麦价格影响种粮选择售粮或存粮行为o开发建议开发建议n进入期市可能性自身限制：规模、资金、知识天然保值n进入途径：合作社龙头企业返回施利敏于2009年5月14小麦产业链小麦产业链-流通：流通：购销和储存环节购销和储存环节o收购环节成本利润：2007年收购成本0.68元/斤，利润0.01元/斤，成本利润率1.47%o多元经济成分并存，形成多元市场主体多元经济成分并存，形成

7、多元市场主体n中储粮公司中储粮公司n其他国有粮食企业其他国有粮食企业n其他经济成份贸易商、粮食经纪人其他经济成份贸易商、粮食经纪人n加工企业、饲料企业、工业企业（自用）加工企业、饲料企业、工业企业（自用）o国有粮食企业为流通主渠道，国有粮食企业为流通主渠道，靠贷款及补贴经营靠贷款及补贴经营o开发建议返回施利敏于2009年5月15国家政策调控执行主体 -中储粮公司o企业使命n两个确保，三个维护p确保中央储备粮数量真实、质量良好；确保国家急需确保中央储备粮数量真实、质量良好；确保国家急需时调得动、用得上时调得动、用得上 p维护农民利益，维护粮食市场稳定，维护国家粮食安维护农民利益，维护粮食市场稳定

8、，维护国家粮食安全全 o服务调控n承担全国范围的政府保护性粮食收购任务n承担平抑市场粮价的粮油投放任务 n承担全国范围的粮食大规模跨区域调运和平衡 n承担国家粮油进出口任务 o业务领域：粮食仓储、粮油贸易、粮油加工、粮食物流返回施利敏于2009年5月16购销储存主体-国有粮食企业国有粮食企业改革0100002000030000400005000060000企业数目国有粮食企业国有粮食购销企业国有粮食企业5324021854国有粮食购销企业3043415380改革前2007年11月返回施利敏于2009年5月17各各 类类 粮粮 食食 企企 业业 收收 购购 小小 麦麦 情情 况况3 36 61

9、14 4. .9 92 28 88 89 9. .9 94 48 88 80 0. .7 75 55 54 47 7. .2 24 40 04 48 8. .6 64 42 24 42 2. .4 47 72 2. .9 98 8% %8 88 8. .0 00 0% %1 10 00 0. .0 00 0% %6 68 8% %8 85 5% %1 10 00 0% %0100020003000400050006000各类粮企国有粮企中储粮托市各类粮企国有粮企中储粮托市11个 小 麦 主 产 省11个 主 产 省 2007年 小 麦 收 购2008-8-31万 吨施利敏于2009年5月18流

10、通环节开发建议o收购及储存环节风险情况n国家储备n最低收购价收购n贸易粮o开发建议n套保交割n现货 期货n硬麦和强麦返回施利敏于2009年5月19小麦产业链-加工o小麦粉加工业：小麦制粉占小麦消费总量的70%o分布广泛o民营居多o产能过剩、实力较弱o原料成本占比大、利润低o关注采购质量、技术和销售，赚取加工利润o开发建议转变思路，重视市场为原料保值进行买期保值为产品保值进行卖期保值返回链接施利敏于2009年5月20入统小麦粉加工企业情况o48个个o+3个个o+43个个o+27个个施利敏于2009年5月21小麦产粮大省亦是小麦消费大省施利敏于2009年5月22入统小麦粉加工企业所有制o+70个个

11、o+4个个o49个个施利敏于2009年5月23加工业产能过剩o产能过剩n小麦粉企业平均产量由2007年的13757吨增加到15596吨，生产能力利用率由64%提高到69.4% o集中度不高n小麦粉加工企业前10家总产量达851.7万吨，占入统小麦粉企业总产量17.2%，比上年提高0.2个百分点返回施利敏于2009年5月24o2007年小麦粉加工业利润总额年小麦粉加工业利润总额20.4亿元，比上年亿元，比上年增加增加8.9亿元，增长亿元，增长76.7%o2008年农业部调查：加工环节(河南金苑)n2007年小麦加工为面粉的总成本0.9749元/斤，销价1.04元/斤，利润0.0651元/斤，成本

12、利润率6.68%n面粉-挂面：成本1.3635元/斤，销价1.44元/斤，利润0.0765元/斤，成本利润率5.61%n面粉-馒头。0.8869元/斤，批发价0.9375元/斤，利润0.0506元/斤，利润率5.71%加工行业利润较低施利敏于2009年5月25返回施利敏于2009年5月26内容o小麦品种交易特点o小麦产业链及开发建议o小麦期货合约特点小麦期货合约特点施利敏于2009年5月27小麦有多种分类标准oGB13512008，商品流通小麦分：硬白、硬红、软白、软红、混合五大类国家强制标准n硬麦合约标的是硬白小麦o按内在品质及加工品质，分专用强筋小麦和弱筋小麦国家推荐标准n强麦合约标的符合

13、期货交易用标准优质强筋小麦企业标准施利敏于2009年5月28两个合约标的：不同的分类标准有交叉，有区别o优质小麦o小麦o硬白小麦硬白小麦o强筋强筋小麦小麦施利敏于2009年5月29达到国标硬白麦标准的比例较高施利敏于2009年5月30小麦品质与稳定性质量问题仍然存在小麦品质与稳定性质量问题仍然存在o地质、天气、管理等影响小麦品质地质、天气、管理等影响小麦品质o华北北部强筋麦区华北北部强筋麦区n2006年，强筋麦比例14%，中强筋2%，合计16%n2007年，强筋麦比例23%，中强筋14%，合计37%o黄淮北部强筋中筋麦区黄淮北部强筋中筋麦区n2006年，强筋麦比例23%，中强筋9%，合计32%n2007年，强筋麦比例9%，中强筋10%，合计19%施利敏于2009年5月31小麦合约特点o硬麦标准：大宗商品。与流通环节小麦标准接轨,与饲料、工业企业