财务管理专业项目评估练习题

1、已知：某化工项目，设计生产能力10000吨，计算期20年，其中，建设期2年，投产期2年（生产负荷分别为70%和90%），达产期16年。详细资料如下：1 固定资产投资11565.26万元，无形资产1800万元，预备费按前两项合计的5%计算。建设投资分两次投入，第一次投入60%，第二次投入40%。流动资金5000万元，按生产负荷投入。项目的资金投入如下表所示： 年份项目12345建设投资其中：自有资金3415.30 贷款5004.815613.41流动资金其中：自有资金1463.70 贷款 2036.301000.00500.00长期贷款年利率6.03%，流动资金贷款年利率5.85%。2、该项目生

2、产三种产品，每种产品的销售价格及销售量如下表所示：产品名称销售量（吨）销售价格（元/吨）水性氟树脂涂料500060000溶剂型氟树脂涂料300070000烘烤型氟树脂涂料20001000003、该项目缴纳增值税（税率17%）、城市维护建设税（税率7%）和教育费附加（税率3%）。4、该项目的经营成本、固定成本和变动成本如下表所示：年 份成本项目 345经营成本28526.2636047.6539808.34固定成本12172.6314030.0615195.14变动成本17894.3123006.9725563.305、该项目净残值率10%，折旧年限18年，按直线法综合计提折旧；无形资产摊销年限

3、18年。6、利润分配顺序，在建设投资借款未还清之前可供分配利润全部作为未分配利润，用于偿还建设投资借款；偿还借款后有盈余年份可供分配利润中先提取15%的盈余公积金，在以实际用于偿还借款的利润，作为未分配利润，其余作为应付利润；借款全部还清以后的年份，先提取15%的盈余公积金，其余全部作为应付利润。7、所得税率33%，基准折现率15%。要求：1、 根据背景资料，估算项目总投资，并编制投资总额与资金筹措表；2、 编制销售收入和销售税金及附加估算表、总成本估算表、利润表、借款还本付息计算表；3、 编制现金流量表（各种形式）；4、 计算动态指标：财务内部收益率（FIRR）、财务净现值（FNPV）和动态

4、投资回收期；5、 计算各项静态指标：投资利润率、投资利税率、投资回收期和借款偿还期；6、 评价该方案的盈利能力和偿债能力。 答案：1、 编制的投资总额和资金筹措表见表1表1 投资总额与资金筹措表 单位：万元序号项目建设期投产期达产期合计123451总投资8571.016093.543500.001000.00500.0019664.551.1建设投资8420.115613.4114033.521.2流动资金3500.001000.00500.005000.001.3建设期利息150.90480.13631.032资金筹措8571.016093.543500.001000.00500.00196

5、64.552.1自有资金3415.301463.704879.002.2借款5155.716093.542036.301000.00500.0014785.55建设期投资借款5004.815613.4110618.22流动资金借款2036.301000.00500.003536.30短期借款150.90480.13631.032、 编制的销售收入和销售税金及附加估算表、总成本估算表、利润表、借款还本利息计算表分别见表2、表3、表4和表5：表2 销售收入和销售税金及附加估算表 单位：万元序号 年份项目生产负荷（70%）生产负荷（90%）生产负荷（100%）345-20销售量（吨）销售价格（元/吨

6、）销售收入（万元）销售量（吨）销售价格（元/吨）销售收入（万元）销售量（吨）销售价格（元/吨）销售收入（万元）1产品销售收入49700.0063900.0071000.001.1水性氟树脂涂料35006000021000.0045006000027000.0050006000030000.001.2溶剂型氟树脂涂料21007000014700.0027007000018900.0030007000021000.001.3烘烤型氟树脂涂料140010000014000.00180010000018000.00200010000020000.002销售税金及附加7149.159191.771021

7、3.082.1产品增值税6499.238356.159284.622.2城市维护建设税（7%）454.95584.93649.922.3教育费附加（3%）194.98250.68278.54表3 总成本估算表 单位：万元序号项目投产期达产期345121320生产负荷70%90%100%100%1经营成本28526.2636047.6539808.3439808.342折旧费643.23643.23643.23643.233摊销费100.00100.00100.00100.004利息支出797.45246.15206.87206.875总成本30066.9437037.0340758.44407

8、58.44其中：固定成本12172.6314030.0615195.1415195.14变动成本17894.3123006.9725563.302563.30表4 利 润 表 单位：万元序号项目投产期达产期345121320生产负荷70%90%100%100%1销售收入49700.0063900.0071000.0071000.002销售税金及附加7149.159191.7710213.0810213.083总成本30066.9437037.0340758.4440758.444利润总额12483.9117671.2020028.4820028.485所得税4119.695831.506609

9、.406609.406税后利润8364.2211839.7113419.0813419.087可供分配利润8364.2211839.7113419.0813419.087.1盈余公积金1775.962012.862012.867.2应付利润8665.1711406.2211406.227.3未分配利润8364.221398.58表5 借款还本利息计算表 单位：万元序号项 目建设期投产期12341借款本息及还本5155.7111249.2511927.582270.951.1年初借款本息累计5155.7111249.252141.801.2本年借款5004.815613.411.3本年计息150

10、.90480.13678.33129.151.4本年还本9107.442141.802还本资金来源9107.4412582.932.1折旧费643.23643.232.2摊销费100.00100.002.3未分配利润8364.2211839.71借款偿还期=3年2个月3、编制的现金流量表（全部投资和自有资金）分别见表6和表7：表6 现金流量表（全部投资） 单位：万元序号项目建设期投资期达产期123456-19201现金流量51100.0063900.0071000.0071000.0077286.451.1销售收入51100.0063900.0071000.0071000.0071000.00

11、1.2回收固定资产余值1286.461.3回收流动资金5000.002现金流出8420.115613.4143892.0352086.9057130.8256630.8256630.822.1建设投资8420.115613.412.2流动资金3500.001000.00500.002.3经营成本28526.2636047.6539808.3439808.3439808.342.4销售税金及附加7350.549191.7710213.0810213.0810213.082.5所得税4515.235847.486609.406609.406609.403净现金流量-8420.11-5613.417

12、207.9711813.1013869.1814369.1820655.644累计净现金流量-8420.11-14033.52-6825.554987.555所得税前净现金流量-8420.11-5613.4111723.2017660.5820478.1820978.5827265.046所得税前累计净现金流量-8420.11-14033.52-2310.3215350.26计算指标： 税后： 税前： 投资回收期=3年7个月 投资回收期=3年2个月财务内部收益率=58.36% 财务内部收益率=77.89%财务净现值（ic=15%）=48980.45万元 财务净现值（ic=15%）=77793.

13、33万元3、 表7： 现金流量表（自有资金） 单位：万元序号项目建设期投产期达产期1234519201现金流入49700.0063900.0071000.0077286.461.1销售收入49700.0063900.0071000.0071000.001.2回收固定资产余值1286.461.3回收流动资金5000.002现金流出3415.3051163.7053458.8756837.6960373.992.1自有资金3415.301463.702.2借款本金偿还9107.442141.803536.302.3借款利息支付797.45246.15206.87206.872.4经营成本28526

14、.2636047.6539808.3439808.342.5销售税金及附加7149.159191.7710213.0810213.082.6所得税4119.695831.506609.406609.403净现金流量-3415.30-1463.7010441.1314162.3116912.47计算指标： 税后：财务内部收益率=91.44% 财务净现值（ic=15%）=50896.77万元4、根据不同角度编制的现金流量表计算的动态指标财内部收益率和财务净现值见下表8：表8动态指标财务内部收益率FIRR财务净现值FNPV（万元）全部投资税后58.36%48980.45税前77.89%77793.33自有资金91.44%50896.775计算的各项静态指标如下：投资利润率为101.85%：投资利润率为153