项目经济评价课程设计火电站

1、第1章 工程概况 本工程为新建2台20万kW凝汽机组火力发电厂。 该电厂位于华东地区D市。D市为我国重要的工业城市，电力需求较大。尤其是近几年来乡镇企业的飞速发展，电力负荷急剧上升，但现有的供电能力严重制约了该市工农业的发展，为了满足电力负荷的需求，D市电力开发公司拟投资新建该电厂。1.1 厂址及地质状况1厂区距市区15km，距国家铁路总干线约2km，距公路干道约1km，交通方便。2厂区地形平坦，范围内的土层虽都是亚粘土，但承载能力低，需经处理后设置建筑物。地下水位1m12m，对普通混凝土有侵蚀性。3厂区地震烈度最高为八度。1.2 工艺系统的状况1热力系统及燃烧系统 汽水系统单元制。锅炉为WG

2、Z670/140-1型，汽轮机为N200-130/535/535型。每台机组配有DG750-180型电动变速给水泵两台，其中一台运行，一台备用。每台机组配有30旁路系统一套。 燃烧系统为中储制钢球磨煤机，温风送粉系统，每台炉配2台钢球磨，2台刮板给煤机，2台离心式送风机和吸风机。除尘设备选用双室三电场电气除尘器。两炉共用一坐195m高的烟囱。2燃料运输系统 卸煤采用CFH-1型侧倾式翻车机一台。煤厂设DQL12530型斗轮堆取料机1台，输煤系统采用B=1200mm带式运输机，系统为集中控制。3除灰系统 水力除灰，灰渣混除。灰场距电厂约15km。4供水系统 采用自然通风冷却塔二次循环供水系统。5

3、化学水处理系统 补给水处理为反渗析系统，凝结水处理系统采用体外再生高 速混床，系统为单元制，一机一套。6电气系统 主结线为电机变压器单元接线。以两回220kV线送至L变电站，接入电网，变电站已有接入这两回路的进线间隔。7热工控制系统 单元集中控制，一机一控，机组设有协调控制系统，设有控制机进行参数巡测，报警和制表等设备。1.3 主厂房建筑 主厂房柱距9m，全长147m，汽机房跨度33m。除氧，煤仓间跨度15m。主厂房采用预制和现浇钢筋混凝土结构，主厂房等主要构筑采用桩基。1.4 主厂房的布置锅炉露天布置，运转层下全封闭。汽机房运转层岛式布置，循环水泵布置在汽机房零米。第2章 基本资料2.1 工

4、程进度 根据施工组织设计安排的工程进度，第1年3年为施工期，第4年1月份两台机组同时投产。即建设期三年，投产期1年。 考虑到20万千瓦凝气机组制造及施工技术在国内均已成熟，因此，机组投产第1年运行利用小时为90，次年即为100。2.2 固定资产投资估算和投资逐年使用计划本工程固定资产投资估算见表1。表1 固定资产投资估算表 单位：万元序号工程或费用名称估 算 价 值建筑工程设备购置安装工程其它费用合计1工程费用220014536215679630836721.1热力系统6772319687298460381.2燃料供应系统3507321828670111.3除灰系统14357252536469

5、61.4水处理系统470114229319051.5供水系统28654294538521.6电气系统1804985271578801.7热工控制系统243081032401.8交通运输系统121012101.9附属生产工程108250210616901.1生活福利工程358835881.11配套送变电工程74223061063022121.12附属工程（办公楼）150120803502其他费用5635603547001120827578 在建设期内固定资产投资分布见表2，流动资金在建设期最后一年投入。表2 投资计划表序号年份项目建 设 期1231固定资产投资20%45%35%2流动资金投入10

6、0%基本预备费按5%计取，年价格变动率以3%计。2.3 项目投资的资金筹措 D市电力开发公司有3.8亿元自有资金可用作本项目的固定资产投资。国家可提供5亿元的电力建设贷款，贷款期限10年，年利率2.6%（按复利计息）；其余部分向银行贷款，贷款期限8年，年利率7.8%（按复利计算）。两种贷款在建设期的利息一律按计息不付息处理。2.4 流动资金及其筹措与使用 本项目流动资金4500万元，其中自有资金1300万元；银行贷款3200万元，年利率4.5%。流动资金在机组投产前一年投入使用，其它技术，经济参数见表3。表3 技术经济参数项目单位数量项目单位数量机组服役年限年20其他费用定额元/千度2.66达

7、产期年利用小时小时6500供电成本元/千度7.20厂用电率%7.5售电价格元/千度340线损率%7.73电力产品增值税元/千度3.3固定资产形成率%95城市维护建设税率%7发电标准煤耗吨/千度0.34教育费附加%3标准煤价元/吨530所得税率%25平均材料费率元/千度5.10盈余公积金提取比率%10水费率元/千度2.20折旧费还款比率%100人员定额人85基准投资回收期年12年人均工资元/人50000行业平均投资利润率%7福利基金提取比率%11行业平均投资利税率%9修理费率%2.1折旧率%4.8第3章 项目财务经济评价 财务分析可分为融资前分析和融资后分析，融资前分析应以动态分析（折现现金流量

8、分析）为主，静态分析（非折现现金流量分析）为辅。本项目已完成融资前分析，结论满足要求。 本次设计进行融资后分析，主要包括项目的财务评价和国民经济评价。其中财务评价将做具体分析，从盈利能力分析、偿债能力分析和不确定性分析分别展开。3.1 投资估算及资金安排3.1.1 建设投资估算（1）建设投资额（不含预备费）注：建设投资减少5%，不含预备费的建设投资为（2）预备费用基本预备费=（工程费用+工程建设其他费用）×5% =5841万元 涨价预备费，利用公式V=分年计算，计算如下： 第一年=（工程费用+工程建设其他费用+基本预备费）×20%×（1+3%）01=0万元 第二年

9、=（工程费用+工程建设其他费用+基本预备费）×45%×（1+3%）1 1=1656万元 第三年=（工程费用+工程建设其他费用+基本预备费）×35%×（1+3%） 21=2614万元涨价预备费总额=1656+2614=4270万元编制“建设投资估算表”（附表1）3.1.2 项目总投资使用计划与资金筹措1.总投资(1)建设投资：由上可知，年份项目建设期123建设投资253855711544423 注：资金使用原则，为节省投资，减少利息支出，假设先使用自有资金，再使用利率较低的国家贷款，最后使用高利率的银行贷款。第一年投资20%，即25385万元，全部为自有资

10、金；第二年投资45%，即57115万元，其中12615万元为自有资金，向国家贷款44500万元；第三年投资35%，即44423万元，其中向国家贷款5500万元，向银行贷款38923万元（国家贷款利率低，故先向国家贷款）。(2)流动资金：第三年初投入4500万，其中1300万为自有资金，3200万为银行贷款。(3)建设期利息：（取国家贷款利率为2.6%，银行贷款利率为7.8%）第二年建设期利息=第二年国家贷款×2.6%/2=579万元第三年建设期利息=第二年国家贷款×（1+2.6%/2）×2.6%+第三年国家贷款×2.6%/2+第三年银行贷款×7

11、.8%/2=2762万元依附表可见，总投资=建设投资+流动资金+建设期利息=万元2.资金筹措(1)项目资本金：项目资本金=用于建设投资+流动资金 =38000+1300万元；(2)债务资金：债务资金=用于建设投资+用于建设期利息+流动资金 根据前面的建设期利息的求法可把债务资金算出来。编制“项目总投资使用计划与资金筹措表”（附表2） 3.2 固定资产折旧（1）固定资产原值=(固定资产投资+建设期贷款利息)*固定资产形成率（2）年折旧额=固定资产原值×4.8% （4.8%为综合折旧率）（3）年末净值=上一年末净值当期折旧编制“固定资产折旧估算表”（附表3）3.3 销售收入和销售税金及附

12、加计算3.3.1 销售收入估算(1)发电量：第4年各年=6500小时×20万千瓦×2台*90% =千度第523年=6500小时×20万千瓦×2台*90%=千度(2)售电量发电量×（1厂用电率）（1线损率） =发电量×（17.5%）（17.73%） (3) 营业收入=单价×售电量3.3.2 销售税金及附加估算对电力项目而言，销售税金及附加包括:电力产品增值税、城市维护建设税、教育费附加。(1)电力产品增值税=售电量×3.3元/千度(2)城市维护建设税=电力产品税×7%(3)教育费附加=电力产品税×

13、3%(4)营业税金及附加=电力产品增值税+城市维护建设税+教育费附加编制“营业收入、营业税金及附加和增值税估算表”（附表4）3.4 总成本费用、还本付息、利润分配3.4.1 总成本费用1计算发电成本 发电量和售电量在上面销售收入估算中已经算出。 发电成本项目有： （1） 燃料费=发电量×0.34吨/千度×530元/吨 （2） 基本折旧费=（固定资产投资建设期贷款利息）×固定资产形成率×折旧费率（综合折旧费率取4.8%） = （ +3205）×95%×4.8%=5824万元（每年） （3） 工资及福利基金=85人×50000元

14、×（1+11%）=472万元（每年） （4）材料费=发电量×5.10元/千度 （5）水费=发电量×2.20元/千度 （6）修理费=固定资产原值×2.1%=万元×2.1%= 2548万元（每年） 其中，固定资产原值=（建设投资+建设期利息）×95% (7)利息支出=长期贷款利息 +流动资金贷款利息长期贷款利息从附表5中得出流动资金贷款利息=3200*4.5%=144万元 (8)其他费用=发电量×2.66元/千度 发电总成本=（1）+(2)+(3)+(4)+(5)+(6)+(7)+(8)2.计算供电成本 供电成本=发电量

15、5;5.76元/每度3.计算总成本费用和经营成本 总成本=发电成本+供电成本 经营成本=总成本折旧费利息编制“总成本费用估算表”（附表6） 从表中可以对项目经营期间各年的总费用有一个很清晰的估计与了解，这对项目的组织经营时很有必要的。 总成本费用估算表与利润与利润分配表、借款还本付息计划表是形成数据回路的三张表，所以在编制过程中是和另外两张表循环联合编制的。3.4.2 利润及利润分配及还本付息1.利润及利润分配营业收入，营业税金及附加，总成本费用从附表4和附表6中得出（1）利润总额=营业收入营业税金及附加-总成本费用（2）所得税=利润总额×25%（3）净利润=利润总额-所得税（4）可

16、供分配利润=净利润（5）提取法定盈余公积金：在贷款清偿完毕前，不提取盈余公积金。在贷款清偿完毕后，盈余公积金=净利润×10%（6）可供投资者分配的利润=（可供分配利润-提取法定盈余公积金）*7% （7）未分配利润=可供分配利润-提取法定盈余公积金-可供投资者分配的利润（8）息税前利润=利润总额+利息支出（9）息税折旧摊销前利润=息税前利润+折旧+摊销2.还本付息本项目的还贷资金主要来源于净利润和折旧费。若要求出“总成本费用估算表”里的利息支出，则要算长期借款利息，就需要先算出“还本付息计划表”中的期初余额，由期初余额可得出“还本付息”的付息，长期借款利息即等于付息，利息支出就可以算出

17、（利息支出=长期借款利息+流动资金借款利息），所以“总成本费用估算表”中的发电成本、总成本费用和经营成本则可以求出，而在“利润及利润分配表”中总成本费用就等于“总成本费用估算表”中的总成本费用，利润总额也就可以算出（利润总额=营业收入营业税金及附加总成本费用），由于利润总额的求出，所得税、净利润、提出法定盈余公积金、可分配利润均可以求出（在贷款清偿毕前，不提取盈余公积，也不分配利润）。还贷款时，为减少利息支出，先还高息的银行贷款，再还流动资金贷款，最后还低息的国家贷款。下面以第4年为例：在“还本付息计划表中”，第4年银行贷款的期初借款余额为前三年的长期借款债务之和（附表一）即： 第4年银行借款

18、的期初借款余额=银行贷借款中用于建设投资的债务资金+银行借款中用于建设投资的利息=38923+1518=40441万元银行借款付息=第4年期初借款余额*银行借款利率=40441*7.8%=3154万元；第4年国家贷款的期初借款余额=国家贷款中用于建设投资的债务资金+国家贷款中用于建设投资的利息=50000+1882=51882万元国家贷款付息=第4年期初借款余额*国家贷款利率=51882*2.6%=1347 在“总成本费用估算表”中，长期借款利息=银行借款付息+国家贷款付息=3154+1347=4502万元；利息支出=长期借款利息+流动资金借款利息=4502+144=4646万元；发电成本=5

19、8154万元 总成本费用=发电成本+供电成本=59839万元 经营成本=总成本费用-利息支出-基本折旧费=49253万元 在“利润及利润分配表”中 利润总额=营业收入-营业税金及附加-总成本费用 =67904-725-59839=7341万元； 所得税=利润总额*25%=1835万元 净利润=利润总额-所得税=7341-1835=5506万元由于在贷款清偿毕前，不提取盈余公积，也不分配利润，所以在贷款还清之前提取法定盈余公积金等于0，可分配的利润也等于0，还本则等于当年净利润加当年的基本折旧。在“还本付息计划表”中，银行借款的还本=净利润+基本折旧费=5506+5940=11446万元国家贷款

20、得还本=0万元银行借款的还本付息=还本+付息=11446+3154=14600万元银行借款期末余额=期初余额-还本=40441-11446=28996万元第5年银行借款期初余额=第4年期末余额=28996万元国家贷款同理银行借款的付息=国家贷款的付息长期借款利息=利息支出=发电成本=总成本费用=经营成本=利润总额= 按这种方法继续下去，当“还本付息计划表”中，银行借款的期末借款余额出现负值，此时，就还开始还国家贷款，直至国家贷款还清为止，“还本付息表”就算做完了。 另外，还本付息表中： 利息备付率=息税前利润/当期付息偿债备付率=（息税折旧摊销前利润-所得税）/当期还本付息编制“还本付息计划表

21、、总成本费用估算表、利润及利润分配表”（附表5、附表6、附表7） 3.5 现金流量分析3.5.1 项目投资现金流量表 （1）现金流入现金流入中包括营业收入，回收固定资产余值，回收流动资金三项。其中营业收入在“营业收入、营业税金及附加和增值税估算表”中已经计算出来，在此处可直接引用。固定资产余值和流动资金的回收均在计算期最后一年。现金流入=营业收入+回收固定资产余值+回收流动资金（2）现金流出现金流出中包含建设投资，流动资金，经营成本，营业税及附加其中建设投资和流动资金在前面的“项目总投资使用计划与资金筹措表”中已经计算得出。经营成本在“总成本费用估算表”已经计算得出，营业税及附加在“营业收入、

22、营业税金及附加和增值税估算表”中已经计算出来。 现金流出=建设投资+流动资金+经营成本+营业税金及附加（3）所得税前净现金流量各年所得税前净现金流量=各年现金流入-现金流出（4）累积所得税前净现金流量除第一年为当年所得税前净现金流外，其余年份均为前一年累计所得税前净现金流量与本年所得税前净现金流量之和。（5）调整所得税各年调整所得税=息税前利润*25%（6）所得税后净现金流量各年所得税后净现金流量=所得税前净现金流量-调整所得税(7) 累计所得税后净现金流量各年累计所得税后净现金流量=累计所得税前净现金流量-调整所得税(8) 折现系数（按行业平均投资利润率取8%）折现系数=（1+ic）-t(9

23、) 所得税前折现后净现金流量所得税前折现后净现金流量=所得税前净现金流量*折现系数（即为8%）(10) 所得税前折现后累积净现金流量所得税前折现后累积净现金流量=所得税前累积净现金流量*折现系数（即为8%）(11) 所得税后折现后净现金流量所得税后折现后净现金流量=所得税后净现金流量*折现系数（即为8%）(12) 所得税后折现后累积净现金流量所得税后折现后累积净现金流量=所得税后累积净现金流量*折现系数（即为8%）（13）项目投资现金流量计算指标项目投资财务内部收益率（FIIR）（所得税前）=12.48%项目投资财务内部收益率（FIRR）（所得税后）=9.88%项目投资财务净现值(FNPV)（

24、所得税前）=45722万元项目投资财务净现值(FNPV)（所得税后）=18249万元项目投资回收期 (Pt)=累计净现金流量出现正值的年份数-1+|上一年的累计净现金流量|/当年的净现金流量=（所得税前）=（10-1）+12199/20260=8.4年项目投资回收期（所得税后）=（11-1）+16415/16680=9.0年； 编制“项目投资现金流量表”（附表8） 3.5.2 项目资本金现金流量表在前面各表的基础上归纳分析，主要通过引用总成本费用估算表、利润与利润分配表、借款还本付息计划表、项目投资现金流量表得出资本金现金流量表中的现金流入、现金流出、营业收入、项目资本金、借款本金偿还等相关数

25、据。（1） 现金流入=营业收入+回收固定资产余值+回收流动资金（2）现金流出=项目资本金+借款本金偿还+借款利息支付+经营成本+营业税金 及附加+所得税 （3）净现金流量=现金流入-现金流出项目资本金财务内部收益率和项目资本金财务净现值求法同前。编制“项目资本金现金流量表”（附表9）3.6 财务盈利能力分析财务内部收益率（FIRR） （1+FIRR）-t=0财务净现值（FNPV） FNPV=（1+ ic）项目投资回收期（Pt）Pt=累计净现金流量出现正值的年份数-1+|上一年的累计净现金流量|/当年 的净现金流量行业基准值：基准收益率ic =8%3.6.1 项目投资现金流量见项目投资现金流量表

26、，可算出（计算时考虑到第一年到第三年的投资发生在年中）：FIRRFNPV（万元）Pt（年）所得税前12.48%457228.4所得税后9.88%182499.0 可见，无论是税前还是税后，FIRRic=8%，FNPV0,说明该项目方案在财务上可考虑接受；项目在经济收益方面有很大的可行性，值得投资。项目投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。显然，资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，盈利愈多。Pt8年，投资回收期较长，表明项目投资回收较慢，抗风险能力较弱。这是因为项目投资的使用贷款多，且银行贷款的利率大，债务多。3.6.2 项目资本金现金流量见项目资本金现金流量表，可算出：FIRR= 1

27、3.34%ic=8%FNPV= 万元0，说明该项目方案在财务上可行。3.6.3 总投资收益率（ROI）和项目资本金利润率（ROE）（1）ROI= EBIT/TIEBIT：项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润 TI：项目总投资 行业标准：行业平均投资利税率=9% EBIT=14203万元 （各年平均值） TI=万元 （来自附表二“项目总投资使用计划与资金筹措表”） ROI= EBIT/TI =14203/×100%=10.5%9% 总投资收益率表示总投资的盈利水平，本项目投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求，项目在经济上是可行的。

28、（2）ROE= NP/EC ×100% NP=项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润 EC=项目资本金 行业标准：行业平均投资利润率=7% NP=10033万元 （取各年平均值） EC=39300万元 （来自“项目总投资使用计划与资金筹措表”）ROE= NP/EC=10033/39300=25.5%7%项目资本金利润率表示项目资本金的盈利水平，本项目的资本金利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金利润率表示的盈利能力满足要求。3.7 偿债能力分析3.7.1 利息备付率 ICR= EBIT/ PIEBIT：息税前利润； PI：计入总成本费用的应付利息。利息备付率应分年计算，具体利息备付率见表“借款还本付息计划表”（附表5），可知第4年到第10年的利息备付率均大于1，说明该项目的偿债能力满足要求；利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高，本项目还款期（410年）的利息备付率较高，表明本项目的利息偿付保障程度高。3.7.2 偿债备付率 DSCR= （EBITAD- TAX）/FD EBITAD：息税前利润加折旧和摊销； TAX：企业所得税； FD：应还本付息额 备付率应分年计算，具体偿债备付率见“借款还本付息计划表”（附表5），可知还款期（410年）偿债备付率