第七章 货币时间价值与现金流贴现分析

1、第七章 货币时间价值与现金流贴现分析一、判断题1、遵循货币时间价值的概念，现在的一笔货币比未来的等量货币具有更高的价值。2、遵循货币时间价值的概念，现在的一笔货币比过去的等量货币具有更高的价值。3、货币的时间价值一般通过现金流的现值和终值来反映。4、复利终值等于期初本金与复利终值系数的乘积。5、计算未来一笔现金流的现值就用该笔现金流除以复利现值系数。6、永续年金的终值无法计算。7、永续年金的现值无法计算。8、即时年金现值应该比普通年金少贴现一次，即等于普通年金现值乘以（1+i）。9、即时年金终值应该比普通年金多计一次利息，即等于普通年金终值乘以（1+i）。10、普通年金现值应该比普通年金少贴现

2、一次，即等于即时年金现值乘以（1+i）。11、普通年金终值应该比普通年金多计一次利息，即等于即时年金终值乘以（1+i）。12、两笔融资具有相同的年名义利率，但两者在一年内的计息次数不同，那么，就意味着其实际年利率不同。13、两笔融资具有相同的年名义利率，则不论两者在一年内的计息次数是否相同，其实际年利率都相同。14、实际年利率随年内计息次数的的增加而提高。15、在计算一项投资的净现值时，通常采用该项投资的机会成本或市场资本报酬率作为贴现率。16、内含报酬率是使一个投资项目的净现值为0的贴现率。17、在名义投资报酬率一定的情况下，通货膨胀水平提高，意味着实际投资报酬率相应提高。18、名义投资报酬

3、率10%，利息、股息、红利所得税率20%，则税后实际报酬率为8%。19、在进行跨国投资现金流贴现分析时，预期收益率必须根据汇率预期变化进行调整。20、假定我国一经济单位在美国投资的预期收益率为8%，预期美元1年内将贬值10%，则其折合为人民币的投资收益率只有2%。二、单项选择题1、10万元本金，以年均5%的利率进行投资，按照单利计息法，5年后的本利和为A 12万元 B 12.25万元 C 12.5万元 D 12.76万元2、10万元本金，以年均5%的利率进行投资，按照复利计息法，5年后的本利和为A 12万元 B 12.25万元 C 12.5万元 D 12.76万元3、某公司优先股股利维持在每年

4、0.1元，当市场同类投资的年报酬率为5%时，该股票的理论价格为A 1元 B 1.5元 C 2元 D 2.5元4、你现在有一笔钱，问投资一定时期后本利和将达到多少，需要计算的是A 复利终值 B 复利现值 C 年金终值 D 年金现值5、你在一定时期后能得到一笔钱，问相当于现在的多少钱，需要计算的是A 复利终值 B 复利现值 C 年金终值 D 年金现值6、从现在开始，你每隔一定时期就进行一笔投资，问截止未来某个时点一共可以累积多少财富，需要计算的是A 复利终值 B 复利现值 C 年金终值 D 年金现值7、整存零取、或养老金领取中已知每期领取金额，求需要存入或积累多少，需要计算的是A 复利终值 B 复

5、利现值 C 年金终值 D 年金现值8、一个投资项目未来流入现金流的现值和减去未来流出现金流的现值和所得之差为A 现值 B 净现值 C 系列现金流 D 内含报酬率9、使一个投资项目的净现值为0的贴现率被称为A 投资报酬率 B 内含报酬率 C 市场资本贴现率 D 实际年利率10、当预期收益率（或者说所要求的收益率）高于内含报酬率时，该项目A 不可行 B 可行 C 无法确定 D 采取其他方法进一步研究11、名义投资报酬率为10%，通货膨胀率为5%，1万元投资1年的实际终值是A 1.05万 B 1.1万 C 1.15万 D 1.5万12、名义投资报酬率10%，通货膨胀率5%，投资收益所得税率20%，求

6、税后实际报酬率A 2.31% B 2.86% C 3% D 5%13、对于跨国投资进行现金流贴现分析时，现金流和利率必须使用A 第三国货币表示 B其他国货币表示 C 不同货币表示 D同一货币表示14、预期国外1年期投资收益率10%，同时预期该外国货币1年内将贬值12%，投资决策为A 不投资 B 正常投资 C减少投资 D增加投资 三、复合选择题1、与复利终值系数正相关的因素有 利率 期限 本金 终值A B C D 2、复利终值系数的决定因素有 利率 期限 本金 终值A B C D 3、依据现金流贴现分析方法，只要给出其中任意三个变量，就可以计算第四个变量，这些变量有 利率 期限 本金 终值 现值

7、A B C D 4、在进行现金流贴现分析时，要想得到更准确的结果，必须用实际贴现率或实际投资报酬率，也就说，在考虑市场利率的基础上，还必须考虑 货币化率 通货膨胀率 所得税率 汇率 A B C D 四、名词解释1、货币时间价值2、复利3、复利现值4、复利终值5、年金6、普通年金7、即时年金8、永续年金9、净现值10、内含报酬率五、简答与计算1、假定投资报酬率为10%，一笔10万元5年期的投资，按照单利和复利计息法计算，期末本利和分别是多少？（写出计算公式）（报酬率10%，期限5年的复利终值系数为1.61051）5分2、存款1万，存期5年，年利率6%，每半年计息一次，按照复利计息法计算，实际年利

8、率是多少？5年末的本利和是多少？（报酬率3%，10期的复利终值系数为1.34392）5分3、小王希望在5年后能累积20万元买车，如果他的投资能维持每年10%的报酬率。问：小王现在应该单笔存多少钱？（写出计算公式）(10%,5年的复利终值系数为1.61051)5分4、小王希望在5年后能累积30万元用作购房首付款，如果他的投资能按每年10%的报酬率增长。问：每年年末应存多少钱？（写出计算公式）(报酬率10%，期限5年的年金终值系数为6.1051)6分5、每两个月月初存入4000元，存款按年利率6%每两个月复利一次计息，5年时间可以积累够多少钱，以用作为子女教育备款？（写出计算公式）（报酬率1%，3

9、0期的年金终值系数为34.78498）6分6、张先生准备60岁退休后每年支出5万元（年初从退休金中取出），支出20年，若以自备退休金用于应付支出，假定退休生活期间投资报酬率可以达到4%，不考虑通货膨胀等其他因素。求张先生退休时应积累多少退休金？（写出计算公式）（报酬率4%，20期的普通年金现值系数为13.59033）5分7、李先生准备5年后购买价值60万元的住房一套，目前一年期存款利率为5%，如果他现在每年只能储蓄5万元（年末存），则到时还需借款多少？（写出计算公式）（报酬率5%，5年期的年金终值系数为5.526；）6分8、李先生现有存款20万，准备购买价值60万元的住房一套，资金不足部分用银行按揭贷款解决，贷款期限15年，利率6%.需要从银行贷款多少？如果采取本息平均摊还法，每年需要向银行支付多少？（年末还）（写出计算公式）（利率6%，15年期的年金现值系数为9.71225）7分 9、李先生准备5年后购买目前市场价格50万元的住房一套，以1年期储蓄存款的方式准备购房款，存款利率5%，利息收入税20%，预计住房价格每年上涨3%，如果每年存款6万元，那么，届时将还差多少购房款