第十二章 国际金融基础

1、第十二章 国际金融基础教学目标：1，掌握外汇与汇率的涵义；2，理解汇率制度的内容与类型；3，熟悉国际收支平衡表。教学重点：汇率的决定基础与变动因素及其分析。教学难点：汇率的表达方式及其应用；外汇行情表阅读。教学方法；案例分析法，归纳法，演绎法。第一节 外汇与汇率一、外汇(一)外汇的概念外汇是以外币表示的可用作国际清偿的支付手段和资产,包括:（1）外国货币、包括纸币、铸币;（2）外币支付凭证,包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等;（3）外币有价证券,包括政府债券、公司债券、股票等;（4）特别提款权、欧洲货币单位(欧元现已取代欧洲货币单位);（5）其他外汇资产。(二)外汇的特征1.外币性2.可偿

2、性3.可兑换性 (三)外汇的分类根据不同的标准,可以将外汇分为不同的类别。1.根据是否可以自由兑换划分根据是否可以自由兑换,外汇可以分为自由外汇和记账外汇。2.根据外汇来源和用途划分根据外汇来源和用途的不同可以分为贸易外汇和非贸易外汇。3.根据外汇交割日期的不同划分根据外汇交割日期的不同,可以将外汇分为即期外汇和远期外汇。4.根据外汇持有者的不同划分根据外汇持有者的不同,可以将外汇分为官方外汇和私人外汇。 (四)外汇的作用1.实现了购买力的转移2.方便了国际结算3.促进了世界贸易的发展4.调剂国际间资金余缺5.平衡国际收支二、汇率(一)汇率的概念汇率就是指一个国家的货币折算成另一个国家货币的比

3、率,或者是用一种货币来表示的另一种货币的价格。一国的汇率直接反映了该国货币的对外价值。(二)汇率的标价汇率是用一种货币来表示的另一种货币的价格。汇率的标价方法就不同,具体可分为直接标价法和间接标价法。1.直接标价法直接标价法是以一定单位的外国货币为标准,将其表示为一定数量的本国货币的标价方法。在直接标价法下,汇率与本国货币的价值成反比关系即汇率上升,本国货币对外价值下降;汇率下降,本国货币对外价值上升。2.间接标价法间接标价法是以一定单位的本国货币为标准,将其表示为一定数量的外国货币的标价方法。在间接标价法下,汇率与本国货币的价值成正比关系即汇率上升,本国货币对外价值上升;汇率下降,本国货币对

4、外价值也下降。 (三)汇率的种类根据不同的标准,汇率也可以分为不同的类别。1.买人汇率、卖出汇率和中间汇率2.现汇买人价和现钞买人价银行的现钞买人价需要在现汇买人价的基础上扣除运费等运送成本,即现钞买人价要低于现汇买人价；银行的卖出价对现汇和现钞是一样的。3.即期汇率和远期汇率直接标价法下,远期汇率=即期汇率+远期升水,或远期汇率=即期汇率-远期贴水。间接标价法下,远期汇率=即期汇率-远期升水,或远期汇率=即期汇率+远期贴水。计算远期汇率时,如果远期升贴水点数前小后大,则在即期汇率的基础上用加法;如果远期升贴水点数前大后小,则在即期汇率的基础上用减法。4.基本汇率和套算汇率5.市场汇率和官方汇

5、率6.电汇汇率、票汇汇率和信汇汇率7.实际汇率和有效汇率实际汇率名义汇率通货膨胀率A国货币的有效汇率国货币对i国货币的名义汇率×可见,有效汇率是以贸易比重为权数的,有效汇率反映了一国货币在国际贸易中的总体竞争力。(四)汇率的决定基础与变动因素1.汇率的决定基础汇率是不同货币之问的比价。两种货币所具有或代表的价值量之比就是决定汇率的基础。在金本位条件下,汇率是以两国货币含量之比(即铸币平价)来决定的。在金本位制下,汇率相对稳定,汇率围绕着铸币平价上下波动。并以黄金输送点为界限。纸币所代表的价值一般来说表现在货币的购买力上。按照等价交换的原则,这一时期两种货币兑换比率的客观基础,是两种货

6、币购买力的对比,也称为购买力平价。2.影响汇率变动的因素(1)国际收支差额。(2)通货膨胀。(3)利率水平。国际收支差额、通货膨胀、利率水平是影响汇率波动的主要因素。除此之外,经济增长率、政府干预、政治局势、市场预期等也在一等程度上造成了汇率的波动。(五)汇率变动的经济影响1.对进出口贸易收支的影响一国货币的贬值意味着固定单位的本国货币能兑换到比贬值前要少的外国货币,或固定单位的外国货币能够兑换到更多的本国货币。2.对物价水平的影响一国货币的贬值势必会引起国内物价的上涨,还会引起更严重的通货膨胀。3.对国际资本流动的影响贬值对一国资本帐户收支的影响情况,取决于贬值如何影响人们对该国货币今后变动

7、趋势的预期。4.对产业结构的影响一国货币的贬值通过商品相对价格的改变,使出口增加,从而使得出口企业的利润增加,在市场经济条件下,这会使生产要素从非出口企业流向出口企业,推动一国出口部门的发展,并增加就业。第二节 汇率制度一、汇率制度的内容汇率制度也称为汇率安排,指的是各国或国际社会普遍采用的,确定本国货币与其他货币汇率的体系。汇率制度在汇率的确定、汇率的变动等方面都有具体规定。 (一)确定汇率的依据要确定汇率制度,首先要明确确定汇率的依据,如是以货币本身的价值为依据,还是以法定代表的价值为依据;是采取由市场确定的市场汇率,还是采取一国官方确定的官方汇率。(二)管理外汇的法令、制度和政策 (三)

8、维持与涓整汇率的方法 (四)制定、维持和管理汇率的机构如外汇平准基金管理委员会、外汇管理局等。二、汇率制度的类型汇率制度根据汇率波动的剧烈程度及频繁程度,分为固定汇率制度和浮动汇率制度两大类。(一)固定汇率制度固定汇率制度指的是汇率受平价制约,汇率只能围绕平价在较小范围内上下波动的一种汇率制度。固定汇率制度下两国间的货币比价基本固定,而且这一比价的波动界限受到了严格限制。1.金本位制下的固定汇率制度2.布雷顿森林体系下的固定汇率制度布雷顿森林体系下的固定汇率制度实质上是一种以美元为中心的固定汇率制,也称为可调整的盯住汇率制度。 (二)浮动汇率制度浮动汇率制度是指现实汇率不受平价制约,而是随外汇

9、市场供求的变化而波动的汇率制度。将浮动汇率制度分为以下几类:1.自由浮动和管理浮动2.单独浮动和联合浮动第三节 国际收支一、国际收支的概念国际收支是一个经济体(一个国家或地区)与其他经济体在一定时期(通常为1年)发生的全部对外经济交易的系统记录。理解概念：(一)流量概念流量是指在一定时间内的增量,即国际收支指的是一定时期内国际间经济交易的总和。 (二)反映的是经济交易 (三)经济交易发生在一国居民与非居民之间二、国际收支平衡表国际收支平衡表是一个国家对一定时期(通常是1年)该国与他国居民之间所进行的一些经济活动进行系统记录的一种统计表。(一)经常项目经常项目反映了一国与其他国家之间实际资源的转

10、移,是一国国际收支平衡表中最基本和最重要的项目。它包括以下几个项目:1.货物该项目主要反映了一国一定时期内货物的进出口贸易额。2.服务服务项目也称为无形贸易项目,该项目反映了各个国家之间相互提供劳务或服务而发生的收人和支出。主要包括运输、旅游、通信、保险、租赁费、版权费等。3.收入收入项目指的是一国生产要素在国际间流动而引起的要素报酬收支。该项目主要包蟊雇员报酬和投资收益两大类。4.经常转移经常转移反映的是单方面的、与其他国家发生的不以偿还为条件的资金或资产的转移。 (二)资本与金融项目资本与金融项目是主要反映金融资产在一个国家与其他国家之间转移情况的项目,分为资本项目和金融项目两个子项目。1

11、.资本项目资本项目包括:(1)资本转移,主要指的是固定资产所有权的转移和债务取消;(2)非生产性、非金融资产的买卖,主要指的是无形资产的买卖或放弃,如注册商标、专利、版权和商誉等。2.金融项目金融项目是反映一国对外资产和负债的所有权变动的所有变易状况的项目,包括直接投资、证券投资、储各资产和其他投资。 (三)平衡项目平衡项目是为了平衡经常项目与资本项目的收支差额而设置的一个调节性项目,以抵消统计上的偏差。三、国际收支失衡(一)国际收支失衡的概念国际收支指的是一定时期内国际间经济交易的总和,反映了一国从国外收进的全部货币资金和向国外支付的全部货币资金之间的对比关系。要判断一国的国际收支是否失衡,

12、就要区分自主性交易和补偿性交易两种不同的交易形式。自主性交易也称为事前交易,指的是各经济主体为了经济上的目的而自主进行的交易。自主性交易在国际收支平衡表上也称为线上项目。调节性交易是一国政府干预经济的一种调节活动,只是对自主性交易的一种反映,具有被动性。调节性交易在国际收支平衡表上称为线下项目。在国际收支平衡表中,正是通过自主性交易和调节性交易来判断一国国际收支是否平衡的。当自主性交易中的收人大于支出时,就是国际收支顺差;当自主性交易中的支出大于收人时,就是国际收支逆差。国际收支顺差和国际收支逆差是国际收支失衡的两种表现形式。 (二)国际收支失衡的原因1.周期性失衡周期性失衡是由经济周期性的波

13、动引起的失衡。2.收入性失衡收入性失衡是由于国民收入水平的变化导致的国际收支的失衡。3.结构性失衡结构性失衡指的是一国的产业结构不能适应世界市场的变化和国际经济、政治形势的发展而引起的国际收支失衡。结构性失衡在发展中国家表现得尤为突出。4.货币性失衡货币性失衡是一国货币供应量的变化导致的国际收支的失衡。5.偶发性失衡 (三)国际收支失衡的影响1.国际收支逆差对一国经济的影响当一国发生持续性逆差时,外汇供给小于需求,本国货币有贬值的压力,此时一国货币当局为了稳定汇率,通常动用外汇储备来弥补国际收支.此外,一国持续性的逆差不仅仅会削弱本币在国际上的地位,还会导致该国货币信用下降,致使国际资本大量外

14、逃,引发货币危机。持续性逆差还会使该国获取外汇的能力减弱,影响该国发展生产所需的生产资料的进口,使国民经济增长受到抑制,进而影响一国国内的生产以及就业状况。2.国际收支顺差对一国经济的影响国际收支顺差意味着大量商品和劳务的出口,外汇市场上外汇供大于求,本国货币有升值的压力。而本国货币的升值会使进口增加,出口减少,这不符合一国长远的发展目标。此外,大量商品和劳务的出口,会直接减少国内的供给,不利于该国的对外经贸活动。 (四)国际收支失衡的调节方式1.财政政策和货币政策财政政策和货币政策也称为支出增减型政策,该政策通过改变社会总需求或国民经济中支出的总水平,进而改变对外国商品、劳务和金融资产的需求,以此来调节国际收支失衡的一种政策。2.汇率政策汇率政策也称为支