双紧”政策下湖南中小企业融资策略探讨

1、双紧”政策下湖南中小企业融资策略探讨提要在政府宏观调控的大环境下，融资难已成为当前湖南中小企业发展亟须解决的问题之一。政府应当加大扶持力度，努力创造良好的外部环境，为中小企业发展排忧解难，中小企业也应不断完善自身建设。 关键词：湖南；中小企业；融资策略 本文系湖南省教育厅立项课题（课题编号：07D010） 中图分类号：F721.4文献标识码：A 一、融资难已成为制约湖南中小企业发展的“瓶颈” 截止2006年底，湖南中小企业达到104万户，注册资金1，789亿元。全省中小企业实现工业增加值963.5亿元，同比增长233%，占全省GDP总量的538%；固定资产投资占全省社会投资的58%；从业人员占

2、全省的467%；新增就业岗位占全省的80%。湖南中小企业资金缺乏、融资困难的问题比较突出，全省中小企业银行贷款满足率不足20%，很难获得银行贷款支持。（图1） 二、湖南中小企业融资难的原因 造成湖南中小企业融资难的原因除了2008年中央政府实施从紧的财政政策、货币政策外，主要还有以下几个方面的原因： (一)中小企业很难提供直接融资所需的贷款担保。就中小企业自身来讲，一方面企业规模小，固定资产较少，不足以提供足额的抵押担保，直接融资，即商业银行贷款受到限制；另一方面办理抵押贷款的环节多、收费多，如在土地、房产抵押评估和登记手续中，评估包括申请、实地勘测、限价估算等。登记包括土地权属调查、地籍测绘

3、、土地他向权利登记等，极为繁琐，代价也高。 (二)对中小企业融资的歧视。长期以来，在政府和银行方面，都存在这样的观念，认为大型企业都是国有的，贷款给他们，不会造成国有资产的流失；而中小企业大多数是非国有企业，效益不稳定，贷款回收不好，信誉差，容易导致国有资产流失，所以商业银行一般对中小企业贷款十分慎重，条件较为苛刻。尽管现在比以前有所改善，但仍然存在这种现象。 （三）中小企业自身方面的原因。一是自身信誉不高，一些中小企业在改制过程中屡有逃费、悬空银行债务现象发生，损害了自身的信用度；二是大多中小企业的企业制度不完善，企业管理混乱，财务制度不健全，人员素质不高；三是缺乏竞争力，缺少拳头产品，没有

4、技术、市场优势。 （四）中小企业缺少在资本市场融资的途径。首先，在我国的股票市场上，对于发行股票融资一直实行严格的控制。1997年以后，证券主管部门不再向各地、各部委分配股票发行的数额，而是分配新上市公司的数量。为筹得更多的资金，各地、各部委都竞相推荐大公司上市，中小企业进入证券市场融资非常困难。其次，在企业债券市场上，企业债券的发行也受到政府的严格控制，国家每年根据宏观经济的运行情况，确定当年企业债券的发行规模，并具体分配到各地、各部门。中国人民银行负责批准债券发行的期限、品种和利率；中国证监会审查债券是否符合上市交易的资格，做出是否允许其在交易所上市交易的审批决定。中小企业很难取得发行债券

5、融资的资格。第三，不管是股票还是债券，对于中小企业来讲，门槛都很高，很难达到发行股票和债券的条件。 (五)中小企业经营风险较大。中小企业经营持续时间相对较短，退出市场的概率较高，客观上增大了商业银行信贷的风险。美国小企业管理局估计有近23.7%的小企业在2年内消失；由于经营失败、倒闭和其他原因，有近52.7%的小企业在4年内退出市场。 三、解决湖南中小企业融资难对策探讨 目前，在解决中小企业融资难的问题上，湖南省政府采取的主要措施是：政府搭台，中小企业、银行唱戏，即以召开中小企业银企洽谈会的方式，解决部分优质项目的融资问题。而参与洽谈的项目是由各州、市层层推选出来的。这样，就有很大的局限性，很

6、难从制度上、根本上真正解决中小企业的融资难题。为破解这个难题，本文从以下方面进行探讨： （一）规范中小企业制度建设，提高中小企业经营水平和信用级别。规范中小企业制度建设，努力做到产权明晰、权责明确、管理科学。同时，努力培育企业拳头产品，加快产业升级换代，提高核心竞争力。只有自身建设搞好了，企业发展了，才能提高企业的市场地位和信用等级，才能在融资市场上占据一席之地。 （二）从法律法规建设上强化对中小企业融资的制度安排。根据中小企业的劳动密集型、资源优势型、科技发展型、外向创汇型等不同类别，确定金融扶持的重点、融资的最低比例和融资方式，并硬性规定中小金融机构要以中小企业为信贷服务对象，各商业银行设

7、立的中小企业信贷部要积极、有效、合理地开展面向中小企业的金融服务业务，在信贷投向上支持产品有市场、有效益和开发应用新技术的中小企业，鼓励和扶持中小企业向“精、专、特”的方向发展。银行、信用社除了信贷支持，还要灵活运用各种金融工具为中小企业提供结算、汇兑、转账及财务管理、咨询评估、资产核算等服务，对资信良好、产供销状况稳定的中小企业推广使用银行承兑汇票、商业承兑汇票、信用开证，办理贴现、转贴现和再贴现业务，支持企业扩大票据融资，以满足中小企业全方位、多层次的金融服务需求。 （三）构建中小企业融资信用担保机构。政府应分步构建市、区（县）两级中小企业信用担保机构、商业担保机构和企业互助的担保机构，组

8、成全方位的中小企业信用担保体系。政府应安排出一定的资金，通过建立的融资担保中心与相关商业银行合作，为中小企业贷款提供担保，切实解决中小企业的融资难问题。 （四）政府应拓宽融资渠道，加大对中小企业的融资支持。一是加大对外推介，吸引更多的国内外风险投资基金，投入到湖南中小企业中；二是彻底解决民间资本的融资问题，应标本兼治。花旗银行2005年的一份研究报告显示：中国非正规资本市场大约为9，000亿元，将近总存款的4%或2004年GDP总额的6.5%。2006年底，中央财经大学实地调查研究后发布的国内首份中国地下金融调查显示：我国目前地下金融规模高达8，000亿元。因此，应将民间资本进行规范，最大限度

9、地发挥其积极作用。比如，推进利率市场化改革，最终实现资金的市场价值，让利率相对自由浮动；再比如，针对民间资本制定专门的管理办法，对处于正常范围内的民间借贷，应该明确其借贷最高限额、利率，并按规定到管理机构进行登记，向税务部门纳税，到公证机关公证，建立民间借贷的监测体系。从而增加民营企业的融资渠道。 （五）政府应加大扶持力度，帮助中小企业建立长期融资渠道。帮助中小企业调整经济结构和资本结构，实现企业的规模扩张，树立起企业的国际形象。一是学习辽宁的经验，扶持湖南的中小企业积极到海外上市。目前，海外市场层次较多，上市门槛比国内中小企业板、主板的门槛都低，一些年收入4，000万元、5，000万元，年利

10、润2，000万元、3，000万元的中小企业，就可以选择海外上市，政府应拓展企业与海外中介机构的沟通渠道，调动中小企业海外上市的积极性。在企业上市改制、上市辅导申报、并购重组等方面加大政策扶持力度。二是扶持湖南中小企业在国内主板或者二板市场上市。政府应组织强有力的机构，为中小企业的上市融资进行组织协调；同时在政策上加大扶持力度，例如减税、资源、企业重组、合并兼并等在政策上优先考虑。 （六）大力发展产权市场交易，开辟中小企业融资新渠道。最新统计数据显示：2008年上半年，上海产权市场共成交中小企业产权交易项目926宗，成交金额230.01亿元，比2007年同期增长2.11倍。目前，湖南已有湖南省产权交易所、湖南省股权登记托管中心、湖南省技术产权交易所等产权交易所，政府和中小企业应发挥现有产权市场的作用，创造条件，扩大产权交易的规模和深度，既为中小企业融资创造条件，也配合中小企业的改制和实现产权机制的规范化改革。 总之，通过上述措施，从制度上解决湖南中小企业的融资难题，为促