关于构建境外投资全方位监测体系的思考

1、关于构建境外投资全方位监测体系的思考段文海我国提出“走出去”战略以来，对外直接投资增长呈现良好态势，一批颇具实力的境内企业主动适应经济全球化和加入世界贸易组织的新形势，在更大范围、更广领域、更高层次参与国际经济技术合作和竞争。自试点改革至2007年5月，国家外汇管理局深圳市分局共批准境外投资资金汇出6.1亿美元，2007年前5个月批准境外放款7.2亿美元，目前境内机构为境外企业融资担保余额达到27.76亿美元。一、“走出去”战略下的隐忧在“走出去”战略的推动下，我国企业境外投资在规模、领域、主体、方式、来源等多方面均达到新的水平，在一定程度上弥补了国内资源不足，吸收了国际先进技术、管理经验和专

2、业人才，带动了设备、技术、产品出口和劳务输出，提高了企业的国际化经营能力，充分显示了企业参与国际经济技术合作与竞争，优化资源配置，拓展发展空间的巨大潜力。但是，在取得成绩的同时，“走出去”战略也存在一些不容忽视的问题。1、因决策失误导致经营困境。企业到境外投资，面对的是与我国政治、法律、文化、风俗有很大差异甚至完全不同的经营环境。有些企业因对投资环境缺乏深入了解，对投资可行性缺乏认真分析，对风险估计不足，因而遭受较大损失。从深圳市近年境外投资年检数据看，部分大型国企境外企业资产及权益出现大幅萎缩，甚至资不抵债，这一方面与国内投资主体大规模转型、改制、资产重组有关，但投资主体对海外企业监管失控，

3、经营管理不善也是不容忽视的原因之一。2、因违规操作引致系统风险。部分境外企业不遵守规定，过度参与金融衍生产品交易，造成企业巨额亏损。中航油事件便是典型案例，2004年中航油新加坡公司在国内监管机构和总公司不知情的情况下，扩大石油期权交易，结果导致该公司亏损达5.5亿美元，公司最终因资不抵债不得不向法院申请破产保护。3、因非法活动卷入犯罪泥潭。国际经验表明，发展中国家私人资本对外直接投资往往伴随着洗钱、资产转移、投资移民等问题。目前我国民营企业、个人境外投资也出现了类似情况，应对此引起高度重视，在鼓励境外投资行为的同时应加强监管。二、当前境外投资监测的不足出现上述问题的原因是多方面的，既有公司投

4、资决策、自身优势、内部管理等的内因，也有市场竞争、投资环境等的外因，但政府监管缺位、监测不力是重要原因之一。按照现行管理框架，境外投资监测主要来源于监管信息，包括行业主管部门（商务部、银监会、证监会、保监会等）和外汇管理部门。金融类境外投资由金融主管部门事前审批，外汇管理部门负责外汇登记和核准资金汇出，境内投资主体和境外公司按月向金融主管部门报送财务报表；非金融类境外投资由外汇局进行外汇资金来源审查，商务部门批准境外投资后，外汇管理部门办理外汇登记并核准资金汇出，境外企业每年应参加投资主体所在地外汇管理部门和商务部门联合年检和绩效评价。总体看，对境外企业的监测存在三方面不足。1、监测内容不全面

5、。按照监管要求，监管部门在境外企业设立初期应掌握其所处行业、地区、投资方式、资金汇出等情况。运营期间金融类境外企业可通过信息系统定期向金融主管部门报送财务数据；非金融类境外企业则主要通过每年的年检向商务部门和外汇管理部门报送有关信息（见表一）。实际上，监管部门对境外企业掌握的信息比较有限，外汇管理部门作为资金汇兑的重要监管部门，在批准资金出境后，对资金用途、去向及使用效益情况，境外企业在境内外融资、账户资金流动情况，及金融管理部门、行业主管部门和当地监管部门对境外企业的评价均无法获知。导致各监管部门无法对境外投资进行整体分析，预警更是无从谈起。报表基本情况协议投资及实际投资情况境外企业状况境外

6、企业资产、负债和所有者权益情况年检结果内容投资主体及境外企业名称，境外企业国别、批准证书号或批准文件号、外汇登记编号、实际设立年份、设立方式、持股比例等协议投资总额、实际投资总额，现汇、实物、无形资产、境内资产权益注入的金额创汇、上缴税收、净资产收益率、固定资产增长率、总资产报酬率、销售利润率、流动资产周转率等17项具体的效益类指标境外企业简明资产负债表外汇管理部门、商务部门分别对投资主体填写的上述资料进行审核并评价表一 境外投资联合年检披露的主要信息2、监测手段滞后。当前对境外投资情况的监测缺乏先进的技术手段，即使有一些小型的信息系统，如金融主管部门的报表报送系统、境外投资年检系统、企业绩效

7、评价信息管理系统，也仅停留于解决手工操作问题。这些系统对信息资源整合力度不够，对境外企业日常运作实际反映较少，因此迫切需要引入先进技术改进监测手段，对境外企业进行全面、及时监测分析。3、监测效果不理想。在实际监管中，各部门监管重点不同，部门间缺乏信息交流，无法对境外企业情况做出全面准确地判断。从非金融类境外企业年检情况来看，境外企业情况依靠境内投资主体填写，由于没有有效的核对机制，同时企业人员素质参差不齐，无法保证填报数据的准确性，因此也就不能真实地反映境外企业实际情况，事实的监管真空给境外企业从事违法活动提供可乘之机。三、境外投资全方位监测体系的总体构想构建境外投资全方位监测体系是为了更好地

8、贯彻实施“走出去”战略，更好地推进资本项目可兑换。通过收集全面、及时、可靠的信息，准确分析预警，减少由此带来的经济金融风险。全方位监测体系的特点体现在三方面：一是信息全面性，包括境内投资主体和境外企业的基本情况，境内投资主体对境外企业的投融资担保情况，境外企业与其他实体之间的投融资担保情况，境外企业经营情况、账户资金流动情况及财务数据，境内和当地监管部门管理信息，重点是加强资金流动的管理；二是数据高频性，要求境内投资主体和境外企业按月定期报送上述信息；三是手段先进性，为减轻企业和监测部门的工作量，境内投资主体和境外企业通过网上报送数据信息，监测部门通过系统定期生成分析报表。为保证全方位监测体系

9、正常运行，需要建立四项制度：一是主动申报制度，即要求境内投资主体和境外企业及时准确报送数据信息；二是核对制度，监测部门将定期生成的报表反馈至审批部门、支付结算部门和银行，核对数据的准确性；三是信息交流制度，监测部门定期或不定期与行业主管部门、反洗钱部门、当地监管部门开展交流，实现信息共享，确认境外企业各项交易的合法性；四是分析报告制度，即定期形成分析报告，为上级部门提供决策依据。四、全方位监测体系的构建思路全方位监测体系的核心为监测信息系统（见图一），数据来源主要有四部分，即行业主管部门审批信息、外汇管理部门登记核准信息、境内投资主体和境外企业申报信息、当地监管部门反馈信息，报送数据包括境内主

10、体、境外企业基本情况、境外企业财务数据、账户资金变动情况以及监管部门其他信息。系统生成各类报表及预警信息，并反馈至银行、支付结算、反洗钱、金融稳定等部门，核实交易的准确性与合法性。监测部门定期分析境外投资整体情况，供上级部门决策参考。图一：境外投资监测流程监测信息系统基本信息财务信息账户信息监管信息行业主管部门审批外汇管理部门登记核准境内主体境外企业申报当地监理部门反馈读取反馈外汇管理部门核对反馈银行反洗钱支付结算金融稳定分析上级部门监测信息系统可以按照境内主体类型分为金融类境外投资和非金融类境外投资两个子系统，但是随着投资范围逐步放开，交叉投资情况会越来越多。因此，从长远来看，按照监测内容划

11、分较为科学，以下设定为监管信息、财务信息、账户监测三个子系统。1、监管信息子系统。监管信息子系统主要解决境外投资日常管理信息汇集问题，包括境内投资主体、境外企业基本情况，境内投资主体与境外企业交易批准情况，年检信息，监管机构评价等，目前设定为境内投资主体信息、境外企业信息、年检信息、监管机构评价四个模块（见表二）。表二 监管信息子系统模块设计模块内容境内投资主体组织机构代码、名称、行业、企业类型（国有、民营、外商投资、股份制、个人）、成立日期、法人代表、地址、联系人、联系电话；境外企业名称、关系（投资、融资、担保）境外企业外汇来源审查：名称、行业、注册地址、协议投资总额、境外股东名称、国别、持

12、股比例、境内投资主体组织机构代码、批文号、批准时间、协议投资额、投资方式（新设、收购、参股、换股、增资）、出资形式（自有外汇、购汇、外汇贷款、无形资产、实物、其他）、按投资性质划分（境外资源勘探开发项目、境外制造加工项目、带动出口含境外带料加工项目、境外科技研发项目、其他）外汇登记：名称、注册登记号、外汇登记号、登记时间、境内投资主体组织机构代码、外经贸批准号、法人代表、联系人、联系电话；再投资企业名称、行业、国别、地址、再投资金额境内实际出资：名称、境内投资主体组织机构代码、核准件编号、核准时间、出资形式（自有外汇、购汇、外汇贷款、无形资产、实物、其他）、付汇银行、付汇银行账号、收汇银行、收

13、汇银行账号、币别、金额对境内负债：名称、境内投资主体组织机构代码、核准件编号、核准时间、期限、付汇银行、付汇银行账号、收汇银行、收汇银行账号、币别、金额境内担保：名称、境内担保主体名称、组织机构代码、批文号、批准时间、担保起止时间、币别、金额年检信息境内投资主体组织机构代码、境外企业名称、创汇、上缴税收、净资产收益率、固定资产增长率、总资产报酬率、销售利润率、流动资产周转率等17项具体的效益类指标，评价得分监管机构评价境内投资主体组织机构代码、境外企业名称、部门名称、时间、监管意见2、财务信息子系统。财务信息子系统主要功能是按月定期收集汇总境内投资主体、境外企业（含再投资企业）财务数据或审计报

14、告，这些境内投资主体、境外企业已经包含在监管信息子系统中，该子系统包括境内投资主体和境外企业两个模块（见表三）。表三 财务信息子系统模块内容境内投资主体名称、组织机构代码、行业、简明财务数据（资产、长期投资、境外投资、负债、所有者权益、实收资本）境外企业名称、行业、财务数据、参与利润分配的境内投资主体名称、代码、汇回金额3、账户监测子系统。账户监测子系统负责监测境外企业所有账户信息及资金流动情况，由境外企业或委托境内投资主体按月通过网上申报，包括账户变动、资金流动两个模块（见表四）。表四 账户监测子系统模块内容账户变动名称、开立（注销）、银行名称、账户性质、币别、账号资金流动名称、开户银行、币别、账号、当期汇入（汇出）金额、来源（用途）、付（收）款人、付（收）汇银行、账号、备注总而言之，境外投资全方位监测体系是一个系统工程，上述分析提供了一个基