高级会计实务基础知识六

1、2017年高级会计实务基础知识（六）企业战略管理要素、体系、过程“战略”一词来源于军事领域，含义是“将军指挥军队的艺术”，在古代西方和我国都有相关论述。其含义演变为泛指统领性、全局性、左右胜败的谋略、方案和对策。企业战略管理是在分析企业内外部环境的基础上，确定和选择达到企业目标的有效战略，并将战略付诸实施、进行控制和评价的一个动态管理过程。其要素有：产品与市场、成长方向、竞争优势、协同效应。企业战略管理体系战略管理过程二、企业战略企业战略：为实现企业总体目标，对企业未来基本发展方向所做出的长期性、总体性的谋划。主要包括两方面内容。一是“公司应该做什么业务”确定企业的使命与任务、产品与市场领域。

2、二是“怎样管理这些业务”，即在不同的战略事业单位之间如何分配资源以及采取何种成长方向等，以实现公司整体的战略意图。任务：业务选择和资源配置类型：成长型战略、稳定型战略和收缩型战略。主要是结合案例资料进行战略的选择。【典型例题1】甲公司系一家集规划设计、装备制造、工程施工为一体的国有大型综合性建设集团公司。2015年初，甲公司召开总经理办公会，提出要进一步提升“战略规划-年度计划预算管理绩效评价”全过程的管理水平。会议主要内容如下：会议提出要贯彻落实董事会制定的以“国际业务优先发展”为主导的密集型战略。公司应积极响应国家“一带一路”建设规划，在“一带一路”沿线国家(包括已开展业务和尚未开展业务的

3、国家)争取更多业务订单，一方面提高现有产品与服务在现有市场的占有率，另一方面以现有产品与服务积极抢占新的国别市场。要求：根据以上资料指出甲公司采取的密集型战略的具体类型，并说明理由。【答案及解析】甲公司采取的密集型战略的类型：市场渗透战略及市场开发战略。理由：提高现有产品与服务的市场占有率属于市场渗透战略;将提高现有产品与服务打入新国别市场属于市场开发战略。三、财务战略财务战略是企业战略的一个子系统，对企业财务活动制定并实施的中长期目标和战略规划;财务战略关注的焦点是企业资本资源的合理配置与有效使用;财务战略作为职能战略，既为公司整体战略服务，又为公司经营战略服务。财务战略按财务活动内容划分，

4、可分为融资战略、投资战略、收益分配战略。从资本筹措与使用特征的角度，财务战略可划分为扩张型、稳健型和防御型等三类。结合案例资料进行融资战略选择：【典型例题2】甲公司为一家境内上市的集团企业，主要从事能源电力及基础设施建设与投资。2016年初，甲公司召开X、Y两个项目的投融资评审会。有关人员发言要点如下：财务部经理：随着公司投资项目的不断增加，债务融资压力越来越大。建议今年加快实施定向增发普通股方案，如果公司决定投资X项目和Y项目，可将这两个项目纳入募集资金使用范围;同时，有选择地出售部分非主业资产，以便有充裕的资金支持今年的投资计划。要求：根据上述资料，指出财务部经理的建议体现了哪些融资战略(

5、基于融资方式)，并说明这些融资战略存在的不足。【答案及分析】融资战略类型：股权融资战略和销售资产融资战略。股权融资战略存在不足：股份容易被恶意收购从而引起控制权的变更，并且股权融资方式的成本也比较高。销售资产融资战略存在不足：比较激进，一旦操作就无回旋余地，而且如果销售时机选择不准，销售价格会低于资产本身价值。投资决策方法投资决策一般都是企业战略性的、重大的经营活动的调整与加强，时限较长、金额较大、对企业的经营与发展有重大影响的特定项目的分析、评估与决策的过程，在财务管理中占有非常重要的地位。投资决策方法主要有回收期法、净现值法、内含报酬率法。核心方法是净现值法。1.现金流量估计 

6、                基本内容现金流量的含义现金流入量、现金流出量、现金净流量现金流量的原则增量现金流量 （沉没成本、机会成本、关联影响）投资期现金流量初始投资（固定资产、无形资产、其他资产、营运资本）营运期现金流量计算营业现金流量=营业收入付现成本所得税营业现金流量=税后（经营）净利折旧营业现金流量=税后收入税后付现成本折旧×税率=收入×（1税率）付现成本×（1税率）折旧×税率终结期现金流量固定资产残值收入、收回垫支营运资本2.项目风险的处置一般情况下，

7、项目的风险与公司的风险不同，如果相同应以公司加权平均资本成本率作为折现率，如果不同以项目的资本成本率为折现率。处理高风险项目中的风险主要有两种方法：一是确定当量法;二是风险调整折现率法。【典型例题3】甲公司为一家境内上市的集团企业，主要从事能源电力及基础设施建设与投资。2016年初，甲公司召开X、Y两个项目的投融资评审会。有关人员发言要点如下：(1)能源电力事业部经理：X项目作为一个风能发电项目，初始投资额为5亿元。公司的加权平均资本成本为7%，该项目考虑风险后的加权平均资本成本为8%。经测算，该项目按公司加权平均资本成本7%折现计算的净现值等于0，说明该项目收益能够补偿公司投入的本金及所要求

8、获得的投资收益。因此，该项目投资可行。(2)基础设施事业部经理：Y项目为一个地下综合管廊项目。采用“建设经营转让”(BOT)模式实施。该项目预计投资总额为20亿元(在项目开始时一次性投入)，建设期为1年，运营期为10年，运营期每年现金净流量为3亿元;运营期结束后，该项目无偿转让给当地政府，净残值为0。该项目前期市场调研时已支付中介机构咨询费0.02亿元。此外，该项目投资总额的70%采取银行贷款方式解决，贷款年利率为5%;该项目考虑风险后的加权平均资本成本为6%;公司加权平均资本成本为7%。Y项目对于提升公司在地下综合管廊基础设施市场的竞争力具有战略意义，建议投资该项目。部分现值系数如表1所示：表1折现率5%6%7%10年期年金现值系数7.72177.36017.02361年期复利现值系数0.95240.94340.9346要求：1.根据资料(1)，指出能源电力事业部经理对X项目投资可行的判断是否恰当，并说明理由。2.根据资料(2)，计算Y项目的净现值，并据此分析判断该项目是否可行。【答案及分析】1.不恰当。理由：(1)X项目应当按照项目考虑风险后