PTA下半年或振荡后走高

1、PTA下半年或振荡后走高陆茵茵1、 行情回顾及预测年后随着原油振荡回升，PX价格也在成本的支持下逐渐回升，4月份由于供应紧张PX上涨速度较快，也推动了PTA期货一波上涨。但好景不长，PX和PTA利润丰厚后，开工率维持高位，使市场供应压力逐步显现，加上下游纺织进入传统淡季，使PTA雪上加霜，PTA有升转为下跌。后来在6800-7000区间震荡，主要是原油期货维持高位、下游织布厂进入周期采购期，PTA整体货源不多等支撑市场，但下游纺织出口困难仍对PTA构成长期的打压。上游产能增加，下游消费低迷，作为产业链条核心的PTA自身的状况难以乐观。近期国内PTA开工率保持较高水平，6月份大多数时间维持在80

2、%以上。下半年将会有部分新产能装置启动，其中重庆东方希望集团的90万吨/年的PTA装置可能会在8-9月开工，届时PTA的供应量也将增加。PTA供求基本面没有支撑价格上行的因素，向上反弹的空间有限。但由于下半年全球经济都可能止跌企稳，原油和纺织需求都可能出现回升，从而推高PTA期货，因此下半年PTA仍有走高的可能。2、 基本面因素分析1.原油后市可能振荡走高 年后原油期货逐渐回升，从成本上支撑PTA回升。 年后，原油从谷底一路振荡走高，前期的谷底经过三次测试论证，应该比较稳固。目前在70一线振荡，方向不明，后市是否进一步走高，还需要更多的经济利好数据支撑。因此原油期货估计仍在70附近振荡一段时间

3、，随着中国经济止跌企稳和美国衰退降低，原油有可能突破70附近的震荡区间，进一步上涨至100。当然，目前尽管政府减税等措施增加了个人收入，但美国市民仍提高个人储蓄率，欧美国家消费不旺，给经济复苏增加了很多难度。2.上游原料PX新增产能压制PTA价格 年后随着原油逐渐回升，PX价格也在成本的支持下逐渐回升，4月份由于供应紧张PX较快上涨，然后由于开工率逐渐提高，供应出现压力，价格由升转为下跌，目前进入了合理的利润区域，后期走势需关注新产能的投产和原油走势。装置方面，中海油惠州80万吨PX装置6月中旬顺利投产后，6月22日福佳大化70万吨装置也正式投产运营。福建炼化70万吨/年装置7月中也将开车，上

4、海石化60万吨/年装置也将在9-10月投产，中国石油在乌鲁木齐的芳烃装置100万吨也计划年底投产，使PTA原料后市预期增加，使得市场对后市心态趋于谨慎。3新产能投产 PTA后市供应或利空 装置方面，东方希望集团重庆PTA装置将在7月份投产，将利空国内PTA期货。4.纺织出口依然严峻 下半年纺织需求谨慎乐观 从下图可见，年后国内涤纶价格跟随PTA期货走势都是先扬后抑，目前进入水平整理的格局。从国内主要的纺织区域看，年后纺织厂开工率逐渐恢复至年前水平，但4月中旬后就开始逐渐降低开工率，截止6月29日，江浙一带织机负荷指数为61%。一般情况下，纺织需求的淡季为7-8月上旬，但今年6月初就开始了，坯布

5、库存高，织布厂资金压力显而易见，采购原料积极性不高。下游织布厂销售暗淡，使国内涤丝厂家库存水平也较高。从出口情况看，中国5月份纺织服装出口环比减少1.5%，同比更是下滑14.75%，出口环境迟迟不能好转，加剧了国内纺织行业的困境。数据显示，5月份聚酯切片出口量为6.68万吨，去年5月为9.55万吨；5月份聚酯短纤出口量为3.34万吨，去年5月为3.89万吨；5月份聚酯长丝出口量为3.48万吨，去年5月为6.90万吨。我国80%的纺织品是用来出口的，从上面的数据我们可以发现，出口仍然没有改善，而国内的需求又无法消化这些库存，短期来看，上涨空间不大。3、 技术分析 技术上看，PTA期货年后经过两波上涨，目前在6800附近振荡，方向未明。短期可能继续在此区间震荡，7-9月在新产能投产的拖累下，有走低的可能，然后随着中国和外需复苏的带动下，PTA下半年有可能走高。从黄金分割比率看，年后的上涨涨幅接近50%，后市如果上涨，则可能逐步突破8000和9895两个压力位。上游产能增加，下游消费低迷，作为产业链条核心的PTA自身的状况难以乐观。近期国内PTA开工率保持较高水平，6月份大多数时间维持在80%以上。下半年将会有部分新产能装置启动，其中重庆东方希望集团的90万吨/年的PTA装置可能会在8-9月开工，届时PTA的供应量也将