β系数的计算方法

1、B系数的计算方法一、公式法运用公式法计算行业B系数的具体步骤如：1计算市场整体收益率。计算公式为：式中：R为第t期的市场整体收益率；卜一：为沪深300指数第溯期末的收盘数；为沪深3oo指数第t-1期期末的收盘数。2. 计算各参照上市公司收益率。计算公式为：式中：为参照上市公司第t期的收益率；X为参照上市公司第溯期末的股票收盘价；从】为参照上市公司第t I期期末的股票收盘价。3. 计算市场整体收益率与各参照上市公司收益率的协方差。我们可以利用EXCE中的协方差 函数“ COVA”来计算。4. 计算市场整体收益率的方差。我们可利用 EXCE中的方差函数“ VAKP来计算。5. 计算各参照上市公司受

2、资本结构影响的B系数。式中：BL为参照上市公司受资本结构影响的p系数。6. 计算各参照上市公司消除资本结构影响的B系数。计算公式为：式中：Bu为参照上市公司消除资本结构影响的B系数；T为参照上市公司的所得税税率；D为参照上市公司债务的市场价值；E为参照上市公司股权的市场价值。7. 计算被评估企业所在行业受资本结构影响的 B系数，即被评估企业所在行业的B系数。计 算公式为：式中：为被评估企业所在行业受资本结构影响的B系数为被评估企业所在行业消除 资本结构影响的B系数， ，为被评估企业所在行业的所得税税率，一般取 25%; e（D十E）为 被评估企业所在行业的债务股本比。二、线性回归法利用线性回归

3、法计算行业B系数的具体步骤如下：1. 计算市场整体收益率。同公式法2. 计算无风险报酬率。取各年度的一年定期存款利率作为无风险年报酬率，再将其转换为月 报酬率。3. 计算市场风险溢价。市场风险溢价为“ m 。4. 计算各参照上市公司的收益率。同公式法。5. 计算市场风险溢价与各参照上市公司收益率的协方差。参照公式法下市场整体收益率与各 参照上市公司收益率的协方差的计算6. 计算市场风险溢价的方差。参照公式法下市场整体收益率的方差计算。7. 计算各参照上市公司受资本结构影响的B系数。同公式法。8. 计算各参照上市公司消除资本结构影响的B数。同公式法。9. 计算被评估企业所在行业受资本结构影响的B

4、系数，即被评估企业所在行业的B系数。同 公式法。方法一、二摘自财会月刊全国优秀经济期刊（长安大学经济与管理学院 徐海成白武钰企业价值评估中行业B系数的计算方去三、基于多元ARM模型计算B系数B系数作为揭示上市公司股票系统性风险系数，是投资组合管理、业绩评价的必备信息。传 统的CAP模型在运用时考虑的只是单期B系数。在时间的变化中，影响因素会发生改变，股 票的系统风险相应也会发生变化。该方法运用时间序列分析方法，构造多元的ARM模型对上市公司的B系数进行动态估计，以期反映出股票系统风险的动态变化情况。(一)二元 ARMA(P q)模型B系数是反映某个资产收益与市场收益之间波动的相关性，现实的金融市场收益率序列通常 具有一定的前后期相关性，考虑通过下面的二元 ARMA(P q)模型对收益率序列进行拟合。rt=|其中 ：|为资产在t时刻的收益率向量，/ 01 j 申佣121 _ / 9 1U 8 i2i伞严(申产j »®'= I+ '*'" 沐均为系数矩阵。由于运用二元ARMA(P q)模型要对动态的方差与协方差进行估计。因此，所得到的收益率序 列应该是平稳的非白噪声序列。方法