第三章财务分析

1、 1第三章第三章 财务分析财务分析n1、财务分析概述、财务分析概述n2、财务比率分析、财务比率分析n3、财务综合分析、财务综合分析 2第一节第一节 财务分析概述财务分析概述一、财务分析的一、财务分析的意义意义（1）正确评价企业财务状况、考核其）正确评价企业财务状况、考核其经营业绩的依据经营业绩的依据（2）是进行财务预测与决策的基础）是进行财务预测与决策的基础（3）是挖掘内部潜力、实现公司财务）是挖掘内部潜力、实现公司财务管理目标的手段管理目标的手段 3二、财务分析的二、财务分析的内容内容（二）财务分析的内容（二）财务分析的内容n营运能力分析营运能力分析n偿债能力分析偿债能力分析n盈利能力分析盈

2、利能力分析n综合财务分析综合财务分析（一）财务分析的主体（一）财务分析的主体 股东、债权人、经营者、政府有关股东、债权人、经营者、政府有关管理部门、中介机构管理部门、中介机构（一）资产负债表（二）利润表（三）现金流量表 4 5四、财务分析的方法四、财务分析的方法 比较分析法比较分析法 相关比率分析法相关比率分析法 比率分析法比率分析法 构成（结构）比率分析法构成（结构）比率分析法 定基动态比率定基动态比率 趋势分析法趋势分析法 环比动态比率环比动态比率 因素分析法因素分析法 连环替代法连环替代法 差额分析法差额分析法实际指标同计划定额指标的比较实际指标同计划定额指标的比较本期指标同上期指标或历

3、史最高水平的比较本期指标同上期指标或历史最高水平的比较本单位指标同国内外先进单位指标的比较本单位指标同国内外先进单位指标的比较 61、总资产周转率总资产周转率销售收入销售收入（平均）资产总额（平均）资产总额2、流动资产周转率流动资产周转率销售收入销售收入（平均）流动资产（平均）流动资产3、应收账款周转率应收账款周转率（次数）销售收入（次数）销售收入应收账款平均余额应收账款平均余额 应收账款周转天数应收账款周转天数360应收账款周转率应收账款周转率4、存货周转率存货周转率（次数）销售成本（次数）销售成本存货平均余额存货平均余额 存货周转天数存货周转天数360存货周转率存货周转率 一、营运能力分析

4、一、营运能力分析第二节第二节 财务比率分析财务比率分析 7二、短期偿债能力二、短期偿债能力1、流动比率流动比率流动资产流动资产流动负债流动负债2、速动比率速动比率速动资产速动资产 流动负债流动负债3、现金比率现金比率（货币资金交易性金融资产）（货币资金交易性金融资产）流流动负债动负债 现金资产现金资产流动负债流动负债 4、现金流量比率现金流量比率经营活动现金净流量经营活动现金净流量流动负债流动负债 （经营现金流量）（经营现金流量） 8影响短期偿债能力的其他因素（表外因素）影响短期偿债能力的其他因素（表外因素） （1）可动用的银行贷款指标）可动用的银行贷款指标 准备很快变现的长期资产准备很快变现

5、的长期资产 偿债能力的声誉偿债能力的声誉（2）减少短期偿债能力的因素）减少短期偿债能力的因素 未作记录的或有负债未作记录的或有负债 担保责任引起的负债担保责任引起的负债 9三、长期偿债能力三、长期偿债能力、资产负债率资产负债率（负债总额（负债总额资产总额）资产总额） 100% (负债比率负债比率)2、产权比率产权比率（负债总额（负债总额股东权益总额）股东权益总额） 100%3、利息保障倍数利息保障倍数息税前利润息税前利润利息费用利息费用 影响长期偿债能力的其他因素：影响长期偿债能力的其他因素： 长期租赁、担保责任、或有事项长期租赁、担保责任、或有事项 101、销售毛利率销售毛利率销售毛利销售毛

6、利销售收入销售收入 （销售收入销售成本）（销售收入销售成本）销售收入销售收入2、销售净利率销售净利率净利润净利润销售收入销售收入 3、净资产收益率净资产收益率净利润净利润（平均）净资产（平均）净资产 （股权收益率、权益净利率（股权收益率、权益净利率）4、总资产净利率总资产净利率净利润净利润（平均）资产总额（平均）资产总额 （资产收益率、资产净利率）（资产收益率、资产净利率）四、盈利能力分析四、盈利能力分析 11股份公司盈利能力指标股份公司盈利能力指标1、每股收益每股收益净利润净利润年末普通股股数年末普通股股数 2、市盈率市盈率每股市价每股市价每股收益每股收益 3、每股净资产每股净资产年末股东权

7、益年末股东权益年末普通股数年末普通股数 4、每股股利每股股利普通股现金股利总额普通股现金股利总额年末普通股总数年末普通股总数5、股利支付率股利支付率每股股利每股股利每股收益每股收益 12第三节第三节 财务综合分析财务综合分析一、财务比率综合评分法一、财务比率综合评分法n综合评分法是通过计算综合得分来评价企业的综综合评分法是通过计算综合得分来评价企业的综合财务状况。合财务状况。n综合评分计算表一般形式：综合评分计算表一般形式： 标准值标准值 实际值实际值 相对比率相对比率 标准评分值标准评分值 实际得分实际得分 指标指标 （权数）（权数） 销售利润率销售利润率 13二、杜邦分析法二、杜邦分析法1

8、、基本原理、基本原理股东权益报酬率股东权益报酬率净利润净利润（平均）股东权益（平均）股东权益 总资产报酬率总资产报酬率权益乘数权益乘数 股东权益报酬率股东权益报酬率销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数 销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率1（1资产负债率）资产负债率）资产资产股东权益股东权益 1（1资产资产负债率）负债率）销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率 142、杜邦分析应用、杜邦分析应用 应用一：找出指标变动原因，为采取措施指明方向应用一：找出指标变动原因，为采取措施指明方向 应用二：分析同业差距应用二：分析同业差距例例 ： 权益报酬率权益报酬率

9、权益乘数权益乘数 销售净利率销售净利率 资产周转率资产周转率第一年第一年 14.93% 2.02 4.53% 1.6304第二年第二年 12.12% 2.02 3% 2 分析：分析： 权益报酬率资产净利率权益报酬率资产净利率权益乘数权益乘数 第一年第一年 14.93% = 7.39% 2.02 第二年第二年 12.12%= 6% 2.02 资产净利率销售净利率资产净利率销售净利率资产周转率资产周转率 第一年第一年 7.39% = 4.53% 1.6304 第二年第二年 6% = 3% 2 15练习：练习：单选1、在企业流动比率大于1时，赊购原材料一批，将会（ ）A 增大流动比率 B 降低流动比

10、率 C 降低营运资金 D 增大营运资金2、某公司年末财务报表数据为：流动负债40万元，流动比率为2.5次，速动比率为1.3，销售成本80万元，年初存货32万元，则本年度存货周转率为（ ）A 1.67次 B 2次 C 2.5次 D 1.54次3、下列各项经济业务会影响到企业资产负债率的是（ ）A 以固定资产的净值对外进行长期投资 B 收回应收账款C 接受所有者以固定资产进行的投资 D 以现金购买有价证券4、在杜邦分析体系中，假设其他情况不变，下列说法中错误的是（ ）A 权益乘数大则财务风险大 B 权益乘数大则权益净利率大C 权益乘数等于资产权益率的倒数 D 权益乘数大则资产净利率大 16B/B/

11、C/D多选5、影响变现能力的报表外其他因素有（ ）A 可动用的银行贷款指标 B 准备很快变现的长期资产C 偿债能力的声誉 D 未作记录的或有负债及担保责任引起的负债6、下列经济业务会影响企业存货周转率的是（ ）A 收回应收账款 B 销售产成品 C 期末购买存货 D 偿还应付账款 177、下列经济业务会影响产权比率的有（ ）A 接受所有者投资 B 建造固定资产 C 可转换债券转换为普通股D 偿还银行借款8、从一般原则上讲，影响每股盈余指标高低的因素有（ ）A 企业采取的股利政策 B 企业购回的普通股股数C 优先股股息 D 所得税率 E 每股股利ABCD/BC/ACD/BCD 18作业：ABC公司有关资料如下： ABC公司资产负债表 2011年12月31日 （单位：万元）资产 年初数 期末数 负债和所有者权益 年初数 期末数 流动资产： 流动负债合计 105 150 货币资金 50 45 长期负债合计 245 200 应收账款 60 90 负债合计 350 350 存货 92 144 待摊费用 23 36 所有者权益合计 350 350 流动资产合计 225 315 固定资产净值 475 385 资产合计 700 700 负债及