第七章汇率折算与进出口报价

1、汇率折算进出口贸易报价学习目标学习目标技能训练参考答案技能训练参考答案 外汇业务是牵涉到不同货币、在不同时期外汇业务是牵涉到不同货币、在不同时期内、以不同方式进行的买卖交割。两种货币之间内、以不同方式进行的买卖交割。两种货币之间的比价在不同的外汇业务形式下，其最后的比率的比价在不同的外汇业务形式下，其最后的比率是不相同的，但是它们之间具有紧密的内在联是不相同的，但是它们之间具有紧密的内在联系。掌握不同货币的比价关系不仅对搞好国际金系。掌握不同货币的比价关系不仅对搞好国际金融业务、减缓外汇风险有重大作用，而且对搞好融业务、减缓外汇风险有重大作用，而且对搞好对外经济贸易实务，做好对外贸易报价，提高

2、企对外经济贸易实务，做好对外贸易报价，提高企业的经济效益也有重要意义。所以通过本章的学业的经济效益也有重要意义。所以通过本章的学习，了解不同货币之间的联系，掌握汇率的套算方习，了解不同货币之间的联系，掌握汇率的套算方法，能够将进出口报价灵活的应用在实际外贸工作法，能够将进出口报价灵活的应用在实际外贸工作中。中。学习目标学习目标 用用1除以本币的具体数字即可得出除以本币的具体数字即可得出1个本币折多个本币折多少外币少外币 香港外汇市场某日香港外汇市场某日1 1美元美元=7.7970=7.7970港元，港元， 求求1 1港元等于多少美元？港元等于多少美元？分析分析 即即1港元港元=0.1283美元

3、。美元。1283. 07970. 71 求解的本币求解的本币/ /外币的买入价，要用外币的买入价，要用1除以原来的除以原来的外币外币/本币的卖出价；求解的本币本币的卖出价；求解的本币/ /外币的卖出价，要外币的卖出价，要用用1除以原来的外币除以原来的外币/ /本币的买入价。本币的买入价。例例 香港外汇市场某日牌价：香港外汇市场某日牌价： 美元美元/ /港元港元 7.79207.8020 求：港元求：港元/ /美元美元( ( ) )( ( ) ) 3、未挂牌未挂牌未挂牌未挂牌未挂牌某一货币的未挂牌某一货币的 中间汇率。中间汇率。（3）以（）以（1）的中间汇率与）的中间汇率与（1），即等于），即等

4、于未挂牌未挂牌（1），即等于未挂牌即等于未挂牌 1. 如果两个即期汇率都是以美元作为基准货如果两个即期汇率都是以美元作为基准货币，则套算汇率为交叉相除；币，则套算汇率为交叉相除； 2. 如果两个即期汇率都是以美元作为标价货如果两个即期汇率都是以美元作为标价货币，则套算汇率为交叉相除；币，则套算汇率为交叉相除； 3. 如果一个即期汇率是以美元作为基准货币，如果一个即期汇率是以美元作为基准货币，另一个即期汇率以美元作为标价货币，则套算汇率另一个即期汇率以美元作为标价货币，则套算汇率为同边相乘。为同边相乘。 具体表示如下：具体表示如下： ( (1) )同为直接标价货币同为直接标价货币( (美元作为基

5、准货币美元作为基准货币) ) 买入价买入价 卖出价卖出价 USD/JPY： 120.00 120.10 USD/ EUR： 0.9074 0.9083 ( (交叉相除交叉相除) ) 买入价买入价 卖出价卖出价 EUR /JPY = 132.1150 132.3562 具体表示如下：具体表示如下： ( (2) )同为间接标价货币同为间接标价货币( (美元作为标价货币美元作为标价货币) ) 买入价买入价 卖出价卖出价 EUR/USD： 1.1010 1.1020 GBP/USD： 1.6010 1.6020 ( (交叉相除交叉相除) ) 买入价买入价 卖出价卖出价 EUR/GBP = 0.6873

6、 0.6883 具体表示如下：具体表示如下： ( (3) )直接标价货币与间接标价货币直接标价货币与间接标价货币( (美元同时作美元同时作为基准货币和标价货币为基准货币和标价货币) ) 买入价买入价 卖出价卖出价USD/JPY： 120.10 120.20 EUR/USD： 1.1005 1.1015 ( (同向相乘同向相乘) ) 买入价买入价 卖出价卖出价 EUR/JPY = 132.17 132.40 （三）即期汇率是确定出口报价是否合理或进口报价（三）即期汇率是确定出口报价是否合理或进口报价是否可接受的主要依据是否可接受的主要依据【例【例】假设我国某企业进口手表，每只手表单价有瑞士法郎和

7、假设我国某企业进口手表，每只手表单价有瑞士法郎和美元两种报价，为美元两种报价，为CHF100或或USD66。则进口商可用即期汇。则进口商可用即期汇率进行折算，以判断用哪种报价进口更合算。率进行折算，以判断用哪种报价进口更合算。假设交易当天我国公布的外汇牌价上，瑞士法郎和美元对人民假设交易当天我国公布的外汇牌价上，瑞士法郎和美元对人民币的即期汇率分别为：币的即期汇率分别为：CHF1CNY2.97842.9933USD1CNY4.71034.7339则可以用该即期汇率进行折算，以判断出用哪种报价更合理，则可以用该即期汇率进行折算，以判断出用哪种报价更合理，折算可以用以下两种方法折算可以用以下两种方

8、法： 把两币种报价统一折算成本币报价进行比较把两币种报价统一折算成本币报价进行比较瑞士法郎报价折算为：瑞士法郎报价折算为：1002.9933299.33人民币人民币美元报价折算为：美元报价折算为：664.7339312.44人民币人民币从这两个结果对比种不难看出，以瑞士法郎报价我国进口商更从这两个结果对比种不难看出，以瑞士法郎报价我国进口商更愿意接受。愿意接受。把两种报价都折算成美元，或都折算成瑞士法郎把两种报价都折算成美元，或都折算成瑞士法郎进行比较，也可以非常直观地看出结果。进行比较，也可以非常直观地看出结果。首先计算美元与瑞士法郎的交叉汇率，依据前面的首先计算美元与瑞士法郎的交叉汇率，依

9、据前面的交叉汇率套算原则，可得：交叉汇率套算原则，可得：USD1CHF4.71032.99334.73392.97841.57361.5894原报价原报价100瑞士法郎，改报美元则为瑞士法郎，改报美元则为1001.573663.55，与，与66美元得美元报价比较，则接受瑞美元得美元报价比较，则接受瑞士法郎报价。士法郎报价。或将原报价或将原报价66美元改成瑞士法郎报价，为美元改成瑞士法郎报价，为661.5894104.9，与瑞士法郎报价比较，与瑞士法郎报价比较，则接受瑞士法郎报价。则接受瑞士法郎报价。即期贸易中出口报价时合理运用外汇的买价与卖价即期贸易中出口报价时合理运用外汇的买价与卖价1、本币

10、折算为外币、本币折算为外币- 用外汇买入价用外汇买入价 如：香港即期外汇市场汇率为：如：香港即期外汇市场汇率为：1$=7.789-7.791HK$ 香港某出口商出口机床的底价为香港某出口商出口机床的底价为100000HK$，现进口，现进口商要求改为以美元报价，则应报多少美元？商要求改为以美元报价，则应报多少美元？ 如果用外汇买入价折算：如果用外汇买入价折算：100000/7.789=12838.6美美元（对）元（对） 如果用外汇卖出价折算：如果用外汇卖出价折算：100000/7.791=12835.3美美元元 （错）（错） 出口商将本币折外币按买入价折算的道理在于：出口出口商将本币折外币按买入

11、价折算的道理在于：出口商商原收取本币，现改收外币，则需将外币卖给银行，换回原本原收取本币，现改收外币，则需将外币卖给银行，换回原本币，出口商卖外币，即是银行的买入，按买入价折算。币，出口商卖外币，即是银行的买入，按买入价折算。 2、外币折算为本币、外币折算为本币-用外汇卖出价用外汇卖出价 如：香港某服装厂生产的西服每套底价如：香港某服装厂生产的西服每套底价100美元，现美元，现外国进口商要求其改为港元报价，汇率同上，该港商应如外国进口商要求其改为港元报价，汇率同上，该港商应如何调整报价？何调整报价？ 如果用外汇卖出价折算：如果用外汇卖出价折算：1007.791=779.1港币港币 （对）（对）

12、 如果用外汇买入价折算：如果用外汇买入价折算：1007.789=778.9港币港币 （错）（错） 出口商将外币折本币的道理在于：出口商原收外币，现出口商将外币折本币的道理在于：出口商原收外币，现改本币，则需用本币向银行买回原外币，出口商的买入，即改本币，则需用本币向银行买回原外币，出口商的买入，即为银行的卖出，故按卖出价折算。为银行的卖出，故按卖出价折算。 在以上计算中，需要特别指出的是，它适用于直接在以上计算中，需要特别指出的是，它适用于直接标价法下。标价法下。 间接标价法下，要想改货币报价，则需将间间接标价法下，要想改货币报价，则需将间接标价法改为外汇市场所在国的直接标价法。接标价法改为外

13、汇市场所在国的直接标价法。 3、以一种外币折算成另一种外币，按国际外汇市场、以一种外币折算成另一种外币，按国际外汇市场牌价折算牌价折算 这种情况是指在国际贸易中，当一国出口商报出一这种情况是指在国际贸易中，当一国出口商报出一种外币，设为种外币，设为A国货币时，外国进口商可能要求出口商改国货币时，外国进口商可能要求出口商改为其所希望的货币报价（设为为其所希望的货币报价（设为B国货币），这时出口商遵国货币），这时出口商遵循的原则是：无论是直接标价法下还是间接标价法下，将循的原则是：无论是直接标价法下还是间接标价法下，将外汇市场国货币视为本币。然后根据前面已讲过的来计算，外汇市场国货币视为本币。然后

14、根据前面已讲过的来计算，即外币折本币，均用卖出价，本币折外币，均用买入价。即外币折本币，均用卖出价，本币折外币，均用买入价。 例例年年月月日，巴黎外汇市场美元法国法郎的日，巴黎外汇市场美元法国法郎的汇率是汇率是4.43504.4550，香港一出口商出口某仪表原报，香港一出口商出口某仪表原报价价8000法郎，现应进口商要求改美元报价。法郎，现应进口商要求改美元报价。 解：将法国巴黎外汇市场视为本国市场。解：将法国巴黎外汇市场视为本国市场。 则根据已知本币求外币，计算规则为：则根据已知本币求外币，计算规则为： 外币报价外币报价=本币报价本币报价外币本币买入价外币本币买入价 =80004.4350

15、=1803.83美元美元 上述买入价、卖出价折算原则，不仅适用于即期汇率，上述买入价、卖出价折算原则，不仅适用于即期汇率，也适用于远期汇率，在外贸实务操作中，要根据情况具体也适用于远期汇率，在外贸实务操作中，要根据情况具体应用。应用。 远期汇率套算与即期汇率套算的原理基本一远期汇率套算与即期汇率套算的原理基本一致，只不过是在计算远期套算汇率致，只不过是在计算远期套算汇率( (Forward Cross Rate) )时，首先要分别计算远期汇率，然后按照即时，首先要分别计算远期汇率，然后按照即期汇率套算的方法，计算远期套算汇率。期汇率套算的方法，计算远期套算汇率。 1.1.已知美元标价法与非美元

16、标价法即期汇率与远期汇已知美元标价法与非美元标价法即期汇率与远期汇率差价，求某一基准货币与另一标价货币的远期汇率，按率差价，求某一基准货币与另一标价货币的远期汇率，按“同边相乘同边相乘”原则计算原则计算 例如，已知：例如，已知： 即期汇率即期汇率 1 1个月远期个月远期 美元美元/ /瑞士瑞士法郎法郎 1.4860-70 37-281.4860-70 37-28 英镑英镑/ /美元美元 1.6400-10 8-161.6400-10 8-16 求：英镑兑瑞士法郎的一个月远期汇率是多少？求：英镑兑瑞士法郎的一个月远期汇率是多少？ 计算方法：计算方法： 第一步，计算美元兑瑞士法郎一个月远期汇率：第

17、一步，计算美元兑瑞士法郎一个月远期汇率：1.4860-0.0037=1.4823 1.4870-0.0028=1.4842因此，美元兑瑞士法郎一个月远期汇率为因此，美元兑瑞士法郎一个月远期汇率为 1.4823/1.4842 第二步，计算英镑对美元一个月远期汇率：第二步，计算英镑对美元一个月远期汇率：1.6400+0.0008=1.6408 1.6410+0.0016=1.6426 因此，英镑对美元一个月远期汇率为因此，英镑对美元一个月远期汇率为1.6408/1.6426 第三步，美元兑瑞士法郎属美元标价法，英镑兑美元属非美元标第三步，美元兑瑞士法郎属美元标价法，英镑兑美元属非美元标价法，现在求

18、英镑兑瑞士法郎的一个月远期汇率，可按前述价法，现在求英镑兑瑞士法郎的一个月远期汇率，可按前述“同边相同边相乘乘”原则，计算得出原则，计算得出 英镑英镑/美元美元 1.6408 1.6426 同边相乘同边相乘 美元美元/瑞士法郎瑞士法郎 1.4823 1.4842 英镑兑瑞士法郎一个月远期的买入汇率为：英镑兑瑞士法郎一个月远期的买入汇率为： 1.64081.4823=2.4322 英镑兑瑞士法郎一个月远期的卖出汇率为：英镑兑瑞士法郎一个月远期的卖出汇率为： 1.64261.4842=2.4379 因此英镑兑瑞士法郎一个月远期汇率为因此英镑兑瑞士法郎一个月远期汇率为2.4322 /2.4379 2

19、.2.基准货币相同，标价货币不同，求标价货币间的远期基准货币相同，标价货币不同，求标价货币间的远期汇率，按汇率，按“交叉相除交叉相除”原则计算原则计算 例如，已知：例如，已知： 即期汇率即期汇率 3 3个月远期个月远期美元美元/ /瑞士法郎瑞士法郎 1.48601.486070 5070 504444美元美元/ /日元日元 11411410 21810 218208208 求：瑞士法郎兑日元求：瑞士法郎兑日元3 3个月远期汇率是多少个月远期汇率是多少? ? 计算方法：计算方法： 第一步，美元兑瑞士法郎第一步，美元兑瑞士法郎3个月远期汇率：个月远期汇率： 1.4860-0.0055=1.4805

20、 1.4870-0.0044=1.4826 因此，瑞士法郎兑日元因此，瑞士法郎兑日元3个月远期汇率为个月远期汇率为1.4805 /1.4826 第二步，美元兑日元三个月远期汇率：第二步，美元兑日元三个月远期汇率： 114.00-2.18=111.82 114.10-2.08=112.02 因此，美元兑日元三个月远期汇率为因此，美元兑日元三个月远期汇率为111.82/112.02 第三步，美元第三步，美元/瑞士法郎与美元瑞士法郎与美元/日元均属美元标记法，美元属基准货日元均属美元标记法，美元属基准货币，现在求两种标价货币之间，即瑞士法郎兑日元的币，现在求两种标价货币之间，即瑞士法郎兑日元的3个月

21、远期汇率可个月远期汇率可按按前述前述“交叉相除交叉相除”计算得出：计算得出： 美元美元/日元日元 118.82 112.02 交叉相乘交叉相乘 美元美元/瑞士法郎瑞士法郎 1.4805 1.4826 瑞士法郎兑日元瑞士法郎兑日元3个月远期的买入汇率为：个月远期的买入汇率为： 111.821.4826=75.4216 瑞士法郎兑日元瑞士法郎兑日元3个月远期的卖出汇率为：个月远期的卖出汇率为： 112.021.4805=75.6632 因此，瑞士法郎兑日元因此，瑞士法郎兑日元3个月远期汇率为个月远期汇率为75.4216/75.66322 2、汇率表中远期贴水（点）数，可作为延期报价标准、汇率表中远

22、期贴水（点）数，可作为延期报价标准 远期汇率表中升水货币即为增值货币，贴水货币即为远期汇率表中升水货币即为增值货币，贴水货币即为贬值货币。在出口贸易时，国外进口商以延期付款方式支贬值货币。在出口贸易时，国外进口商以延期付款方式支付时，要求我方以两种外币报价。假设甲币为升水，乙币付时，要求我方以两种外币报价。假设甲币为升水，乙币贴水。若按甲币报价，则可按原价报出，但若以乙币报出贴水。若按甲币报价，则可按原价报出，但若以乙币报出还按原报价，则要承担乙币贴水后的损失。还按原报价，则要承担乙币贴水后的损失。也就是说贴水货币是软货币，必须按软货币贴水后的也就是说贴水货币是软货币，必须按软货币贴水后的实际

23、价值来报价，才能减少贴水损失。实际价值来报价，才能减少贴水损失。 例：某日纽约外汇市场美元瑞士法郎即期汇率例：某日纽约外汇市场美元瑞士法郎即期汇率 USD1USD1SFR1.6030SFR1.60301 160406040。3 3个月远期贴水个月远期贴水140140135135，我公司向美国出口机床，每台即期付款报价我公司向美国出口机床，每台即期付款报价20002000美元，现美元，现美国进口商提出美国进口商提出3 3个月后付款，并要改瑞士法郎报价，个月后付款，并要改瑞士法郎报价，问：我方应报多少瑞士法郎？问：我方应报多少瑞士法郎？ 解：（解：（1 1） 3 3个月个月 SFRSFRUSDUS

24、D远期实际汇率：远期实际汇率： 1.6030 1.6040 1.6030 1.6040 + 140 + 140 + 135 + 135 =1.6170 =1.6175 =1.6170 =1.6175 n（2）因这个报价市场为纽约，美元为本）因这个报价市场为纽约，美元为本币，报价依据币，报价依据“本币折成外币用买入价本币折成外币用买入价”的原则，而纽约市场报价为间接标价法，的原则，而纽约市场报价为间接标价法，所以应报的瑞士法郎价所以应报的瑞士法郎价=美元原报价美元原报价美元美元/瑞士法郎瑞士法郎3个月远期实际汇率买入个月远期实际汇率买入价，即价，即2000 1.6175=3235瑞士法郎。瑞士法

25、郎。3 3、汇率表中的贴水年率，也可作为延期付款的报价标准、汇率表中的贴水年率，也可作为延期付款的报价标准 外汇远期贴水年率，就是外国货币的贴水贬值年率，如某出口外汇远期贴水年率，就是外国货币的贴水贬值年率，如某出口商原以较硬货币报价，现外商要求改贴水货币报价，出口商根据商原以较硬货币报价，现外商要求改贴水货币报价，出口商根据即期汇即期汇率将升水货币换算成贴水货币的同时，应将一定时期内贴率将升水货币换算成贴水货币的同时，应将一定时期内贴水年率加在折算后的货价上，以抵补远期软币贴水造成的损失。水年率加在折算后的货价上，以抵补远期软币贴水造成的损失。 例：我食品公司出口棉布，原报价为每匹例：我食品

26、公司出口棉布，原报价为每匹10001000英镑，英镑，6 6个个月后付月后付款，现客户要求改法国法郎报价。设某日伦敦外汇市场款，现客户要求改法国法郎报价。设某日伦敦外汇市场GBPGBPFFRFFR即期汇率：即期汇率：9.45459.45459.45759.4575，6 6个月远期个月远期 14.12/15.814.12/15.8，合年率合年率3.17，求该公司应报多少法国法郎？求该公司应报多少法国法郎？ 解：伦敦外汇市场间接标价法折直接标价法：解：伦敦外汇市场间接标价法折直接标价法： FFRFFRGBPGBP：1 19.45759.4575 1 19.4545 9.4545 将英镑视为本币：将

27、英镑视为本币： 则则 10001000（1 19.45759.4575）=1000 =1000 9.45759.45759457.5 9457.5 将已知贴水合年率加上再报价：将已知贴水合年率加上再报价： FF9457.5+9457.5 FF9457.5+9457.5 3.173.17（6 61212）=9607.4=9607.4 4 4、在一软一硬两种货币的进口报价中，远期汇率、在一软一硬两种货币的进口报价中，远期汇率是确定接受软货币（贴水货币）加价幅度的根据。是确定接受软货币（贴水货币）加价幅度的根据。在进口业务审核外商提供的报价时，若国外出口商以一在进口业务审核外商提供的报价时，若国外出

28、口商以一软一硬两种货币报价，则其软币报价的加价幅度，不得超软一硬两种货币报价，则其软币报价的加价幅度，不得超过该软币与相应货币的远期汇率，否则仍按原硬货币报价过该软币与相应货币的远期汇率，否则仍按原硬货币报价 例例 某公司从瑞士进口机械零件，某公司从瑞士进口机械零件，3个月后付款，每个零件个月后付款，每个零件瑞士出口商报价瑞士出口商报价100瑞士法郎瑞士法郎，假设苏黎世外汇市场汇价为，假设苏黎世外汇市场汇价为USD1SFR2.0000，3个月远期个月远期USD1SFR1.9500。如我方要求瑞士出口商以美元报价，则其报价水平不能超如我方要求瑞士出口商以美元报价，则其报价水平不能超过瑞士法郎对美

29、元的过瑞士法郎对美元的3个月远期汇率，即个月远期汇率，即100 1.9500=51.3美美元。如果瑞士出口商以美元报价，每个零件超过元。如果瑞士出口商以美元报价，每个零件超过51.3美元，美元，则我不应接受，仍接受每个零件则我不应接受，仍接受每个零件100瑞士法郎的报价。因为瑞士法郎的报价。因为接受瑞士法郎硬币报价后，我以美元买瑞士法郎接受瑞士法郎硬币报价后，我以美元买瑞士法郎3个月远期个月远期进行保值，以防瑞士法郎下跌的损失，其成本也不过进行保值，以防瑞士法郎下跌的损失，其成本也不过51.3美美元元( (1:1.9500=X:100) )。可见，在进口业务中做到汇价与货价。可见，在进口业务中

30、做到汇价与货价均不吃亏，硬币对软币的远期汇率是核算软币加价可接受均不吃亏，硬币对软币的远期汇率是核算软币加价可接受幅度的标准。幅度的标准。第一节 外汇风险的概念与分类第二节 防范外汇风险的主要方法第三节 规避外汇风险的基本方法学习目标学习目标技能训练参考答案技能训练参考答案 实行浮动汇率制以后，汇率波动幅度变化无实行浮动汇率制以后，汇率波动幅度变化无常，这样就给经营国际业务的企业带来很大的外常，这样就给经营国际业务的企业带来很大的外汇风险，如果不采取有效的防范措施，就会给企汇风险，如果不采取有效的防范措施，就会给企业造成不同程度的损失。所以，通过本章的学业造成不同程度的损失。所以，通过本章的学

31、习，了解外汇风险、交易风险、经济风险、会计习，了解外汇风险、交易风险、经济风险、会计风险、风险、BSI和和LSI等概念；领会各种外汇风险管理等概念；领会各种外汇风险管理措施所要求的条件；理解防范外汇风险管理的一措施所要求的条件；理解防范外汇风险管理的一般方法；掌握外汇风险管理的基本手段。般方法；掌握外汇风险管理的基本手段。学习目标学习目标 所谓外汇风险所谓外汇风险( (Foreign Exchange Risk) )是指在是指在国际经济、贸易与金融活动中，以外币计价的资产国际经济、贸易与金融活动中，以外币计价的资产与负债因汇率变动而引起其价值的上升或下降，从与负债因汇率变动而引起其价值的上升或

32、下降，从而给当事人造成损失或收益的可能性。而给当事人造成损失或收益的可能性。 外汇风险的构成包括三个要素：本币、外币和时间。外汇风险的构成包括三个要素：本币、外币和时间。 1 1企业在经营活动中以外币计价结算，且存在时间间隔，企业在经营活动中以外币计价结算，且存在时间间隔，就会产生外汇风险。一般说来，未清偿的外币债权债务金额越就会产生外汇风险。一般说来，未清偿的外币债权债务金额越大，间隔的时间越长，外汇风险也就越大。大，间隔的时间越长，外汇风险也就越大。 2.2.由于外汇风险主要由外币和时间两个要素构成，因此防由于外汇风险主要由外币和时间两个要素构成，因此防范外汇风险的基本思路：范外汇风险的基

33、本思路： (1) (1) 防范由外币因素所引起的风险防范由外币因素所引起的风险: :不以外币计价结算，不以外币计价结算，彻底消除外汇风险；或使同一种外币所表示的流向相反的资金彻底消除外汇风险；或使同一种外币所表示的流向相反的资金数额相等；或通过选择计价结算的外币种类，以消除或减少外数额相等；或通过选择计价结算的外币种类，以消除或减少外汇风险。汇风险。 (2) (2) 防范由时间因素所引起的外汇风险，其方法或把将来防范由时间因素所引起的外汇风险，其方法或把将来外币与另一货币之间的兑换提前到现在进行，彻底消除外汇风外币与另一货币之间的兑换提前到现在进行，彻底消除外汇风险；或根据对汇率走势的预测，适

34、当调整将来外币收付的时间险；或根据对汇率走势的预测，适当调整将来外币收付的时间，以减少外汇风险。，以减少外汇风险。 外汇外汇风险风险的类的类型型交易风险交易风险 经济风险经济风险会计风险会计风险 交易风险是由于外汇汇交易风险是由于外汇汇率波动而引起的应收资产与率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。应付债务价值变化的风险。外汇外汇风险风险的类的类型型交易风险交易风险 经济风险经济风险会计风险会计风险 会计风险是指经济主体会计风险是指经济主体对资产负债表进行会计处理对资产负债表进行会计处理时，因汇率变动而呈现账面时，因汇率变动而呈现账面损失的可能性。损失的可能性。外汇外汇风险风险的类的类

35、型型交易风险交易风险 经济风险经济风险会计风险会计风险 经济风险是指由于外汇经济风险是指由于外汇汇率发生变动而引起国际企汇率发生变动而引起国际企业未来收益变化的一种潜在业未来收益变化的一种潜在的风险。的风险。 （一）交易风险（一）交易风险 交易风险又可分为外汇买卖风险和交易结算风险。交易风险又可分为外汇买卖风险和交易结算风险。 1.1. 外汇买卖风险。这种风险产生的前提条件是交易外汇买卖风险。这种风险产生的前提条件是交易者参与了或需要参与买卖外汇，如：外汇银行的外汇交易者参与了或需要参与买卖外汇，如：外汇银行的外汇交易和企业以外币进行借贷或伴随外币借贷而进行的外贸活动和企业以外币进行借贷或伴随

36、外币借贷而进行的外贸活动存在这种风险。存在这种风险。 【实例分析【实例分析1】某日伦敦外汇市场上，对的收某日伦敦外汇市场上，对的收盘价为盘价为11.541.55，某银行按，某银行按11.54买入买入800万，以万，以11.55卖出卖出600万，这样就出现了万，这样就出现了200万的多头，按当时收盘价卖出，应收回万的多头，按当时收盘价卖出，应收回310万；万；但第二天外汇市场开市时，汇率跌至但第二天外汇市场开市时，汇率跌至11.451.50，则只能收回则只能收回300万，损失万，损失10万。万。n【实例分析【实例分析2】n 某家美国公司在国际金融市场上以某家美国公司在国际金融市场上以3 3的的年

37、利率借入年利率借入1 1亿日元，期限亿日元，期限1 1年。借到款项后，年。借到款项后，该公司立即按当时的汇率该公司立即按当时的汇率$1=JP$1=JP￥100100，将，将1 1亿亿日元兑换成日元兑换成100100万美元。万美元。1 1年后，该公司为归年后，该公司为归还贷款的本息，必须在外汇市场买入还贷款的本息，必须在外汇市场买入1.031.03亿亿日元，而此时如果美元对日元的汇率发生变日元，而此时如果美元对日元的汇率发生变动，该公司将面临外汇买卖风险。假设此时动，该公司将面临外汇买卖风险。假设此时的汇率已变为的汇率已变为$1=JP$1=JP￥9090，则该公司购买，则该公司购买1.031.0

38、3亿日元需支付亿日元需支付114.44114.44万美元，虽然该公司以万美元，虽然该公司以日元借款的名义利率为日元借款的名义利率为3 3，但实际利率却高，但实际利率却高达达(114.44(114.44100)100)100100100100=14.44=14.44。 2.2.交易结算风险。进出口商以外币交易结算风险。进出口商以外币计价进行贸易或非贸易的进出口业务时，计价进行贸易或非贸易的进出口业务时，在签订进出口合同到债权债务的最终清在签订进出口合同到债权债务的最终清偿期间，由于汇率的变化使外币表示的偿期间，由于汇率的变化使外币表示的未结算金额承担的风险。未结算金额承担的风险。n【实例分析【实

39、例分析】 中国某公司签订了价值中国某公司签订了价值1010万美元的出口合同，万美元的出口合同，3 3个月个月后交货、收汇。假设该公司的出口成本、费用为后交货、收汇。假设该公司的出口成本、费用为7575万元人万元人民币，目标利润为民币，目标利润为8 8万元人民币，则万元人民币，则3 3个月后当该公司收到个月后当该公司收到1010万美元的货款时，由于美元对人民币的汇率不确定，该万美元的货款时，由于美元对人民币的汇率不确定，该公司将面临交易结算风险。公司将面临交易结算风险。3 3个月后若美元与人民币的汇个月后若美元与人民币的汇率高于率高于8.38.3，则该公司不仅可收回成本，获得，则该公司不仅可收回

40、成本，获得8 8万元人民币万元人民币的利润，还可获得超额利润；若汇率等于的利润，还可获得超额利润；若汇率等于8.38.3，则该公司，则该公司收回成本后，刚好获得收回成本后，刚好获得8 8万元人民币的利润；若汇率高于万元人民币的利润；若汇率高于7.57.5、低于、低于8.38.3，则该公司收回成本后所得的利润少于，则该公司收回成本后所得的利润少于8 8万万元人民币；若汇率等于元人民币；若汇率等于7.57.5，则该公司刚好只能收回成本，则该公司刚好只能收回成本，没有任何利润；若汇率低于没有任何利润；若汇率低于7.57.5，则该公司不仅没有获得，则该公司不仅没有获得利润，而且还会亏本。利润，而且还会

41、亏本。 （二）会计风险（二）会计风险 会计风险（会计风险（Accounting RiskAccounting Risk），又称转换风险），又称转换风险（Translation RiskTranslation Risk）。）。【实例分析【实例分析】 中国某公司持有银行往来账户余额中国某公司持有银行往来账户余额100100万美元，汇率万美元，汇率为为$1=RMB$1=RMB￥8.78.7，折成人民币为，折成人民币为870870万元。如未来美元贬值，万元。如未来美元贬值，人民币升值，汇率变为人民币升值，汇率变为$1=RMB$1=RMB￥8.38.3，该公司，该公司100100万美元的万美元的银行往来

42、账户余额折成人民币后就只有银行往来账户余额折成人民币后就只有830830万元了。在两万元了。在两个折算日期之间，该公司这个折算日期之间，该公司这100100万美元的价值，按人民币万美元的价值，按人民币折算减少了折算减少了4040万元。万元。 3. 3. 经济风险经济风险 经济风险是一种几率分析，是企业经济风险是一种几率分析，是企业从整体上进行预测、规划和进行经济分从整体上进行预测、规划和进行经济分析的一个具体过程，对于一个企业来说，析的一个具体过程，对于一个企业来说，经济风险比会计风险和交易风险都更为经济风险比会计风险和交易风险都更为重要，因为其影响是长期性的，而折算重要，因为其影响是长期性的

43、，而折算风险和交易风险的影响是一次性的。风险和交易风险的影响是一次性的。3、选好结算方式、选好结算方式1、做好货币选择，优化货币组合、做好货币选择，优化货币组合4、利用外汇与借贷投资业务、利用外汇与借贷投资业务2、利用保值措施，签订保值条款、利用保值措施，签订保值条款5、签订贸易协定，采取易货贸易、签订贸易协定，采取易货贸易外外汇汇风风险险管管理理一一般般方方法法做好货币选择，优化货币组合做好货币选择，优化货币组合 本币计价方法一般有本币计价方法一般有3 3种形式：一种是以出口商种形式：一种是以出口商所在国货币作为计价货币；一种是以进口国货币作所在国货币作为计价货币；一种是以进口国货币作为计价

44、货币；另一种是以该商品的贸易传统货币计为计价货币；另一种是以该商品的贸易传统货币计价。此方法的优点是：简便易行，效果明显。但是价。此方法的优点是：简便易行，效果明显。但是它受本国货币的国际地位和贸易双方交易习惯的制它受本国货币的国际地位和贸易双方交易习惯的制约。约。 在无法争取使用本国货币计价的情况下，选用在无法争取使用本国货币计价的情况下，选用外币应掌握外币应掌握“收硬付软收硬付软”的原则，即在出口贸易中的原则，即在出口贸易中应选择硬币或具有上浮趋势的货币作为计价货币；应选择硬币或具有上浮趋势的货币作为计价货币；在进口贸易中应选择软币或具有下浮趋势的货币作在进口贸易中应选择软币或具有下浮趋势

45、的货币作为计价货币。掌握这一原则，可减缓外汇收支可能为计价货币。掌握这一原则，可减缓外汇收支可能发生的价值波动的损失。发生的价值波动的损失。 是指在出口收软币，进口付硬币等不利成是指在出口收软币，进口付硬币等不利成交条件下，通过调整商品价格达到减少外汇风交条件下，通过调整商品价格达到减少外汇风险的目的。即出口加价和进口压价，借以尽可险的目的。即出口加价和进口压价，借以尽可能减少风险。能减少风险。 （1 1）加价保值）加价保值 加价后的商品单价原单价加价后的商品单价原单价（1 1货币预货币预期贬值率）期贬值率） （2 2）压价保值）压价保值 压价后的商品单价原单价压价后的商品单价原单价（1 1货

46、币货币预期升值率）预期升值率）是指在交易谈判时，采取货是指在交易谈判时，采取货币保值措施，经过双方协商，在订立合同时加入适币保值措施，经过双方协商，在订立合同时加入适当的保值条款，以防止外汇风险的方法。当的保值条款，以防止外汇风险的方法。硬币保值硬币保值“一揽子一揽子”货币保值货币保值 平衡法是指在同一时期内，创造一个与存在风平衡法是指在同一时期内，创造一个与存在风险相同货币、相同金额、相同期限的资金反方向流险相同货币、相同金额、相同期限的资金反方向流动。动。 A公司在公司在3个月后有个月后有100 000美元应付货款，该公美元应付货款，该公司为防止美元汇率上浮，设法出口同一货币计价、司为防止

47、美元汇率上浮，设法出口同一货币计价、同等金额的货物，使同等金额的货物，使3个个月后有一笔同等数额美元应月后有一笔同等数额美元应收货款，以此抵消收货款，以此抵消3个个月后的月后的美元美元应付货款，从而应付货款，从而消除外汇风险。我们可以用图将其表示为：消除外汇风险。我们可以用图将其表示为：100 000美元流出美元流出100 000美元流入美元流入3个月个月3个月个月相同货币：美元相同货币：美元相同金额：相同金额：100 000美元美元 相同期限：相同期限：3个月个月 资金流动方向：相反资金流动方向：相反 提前收付或拖延收付法就是根据汇率的变动情提前收付或拖延收付法就是根据汇率的变动情况，将外币

48、计价结算的收付日期提前或推迟，以避况，将外币计价结算的收付日期提前或推迟，以避免外汇风险或得到汇价上的好处。免外汇风险或得到汇价上的好处。预测外币升值预测外币升值预测外币贬值预测外币贬值出口商出口商(收进外币收进外币)推迟收汇推迟收汇提前收汇提前收汇进口商进口商(支付外币支付外币)提前付汇提前付汇推迟付汇推迟付汇组对法组对法 组对法是指收入和支出的不是同一种货币，组对法是指收入和支出的不是同一种货币，但这两种货币的汇率通常具有固定的或稳定的但这两种货币的汇率通常具有固定的或稳定的关系。关系。二、采取保值措施二、采取保值措施1、黄金保值条款、黄金保值条款2、外汇保值条款、外汇保值条款3、综合货币

49、单位保值条款、综合货币单位保值条款4、物价指数保值条款、物价指数保值条款5、滑动价格保值条款、滑动价格保值条款三、选好结算方式三、选好结算方式四、利用外汇与借贷投资业务利用外汇与借贷投资业务n1、即期合同法即期合同法n2、远期合同法、远期合同法n3、掉期合同法、掉期合同法n4、借款法借款法n 指有远期外汇应收帐款的企业通过向银行指有远期外汇应收帐款的企业通过向银行借进一笔与其远期收入相同金额、相同期限、借进一笔与其远期收入相同金额、相同期限、相同币种的贷款，以达到融通资金、防止外汇相同币种的贷款，以达到融通资金、防止外汇风险和改变外汇风险时间结构的目的的一种方风险和改变外汇风险时间结构的目的的

50、一种方法。法。 例如，日本某公司向美国出口一批商品，例如，日本某公司向美国出口一批商品，半年后有一笔半年后有一笔1010万美元的外汇收入，为防止半万美元的外汇收入，为防止半年后美元汇率下跌，可向银行借进一笔半年期年后美元汇率下跌，可向银行借进一笔半年期1010万美元的贷款，并将这笔万美元的贷款，并将这笔1010万美元的外汇以万美元的外汇以现汇卖出，兑换成日元本币现汇卖出，兑换成日元本币 5 5、投资法、投资法 企业有未来的应付外汇帐款，这时企业企业有未来的应付外汇帐款，这时企业可将一笔资金（一般为闲置资金）投放于某一可将一笔资金（一般为闲置资金）投放于某一金融市场，到期后连同利息收回这笔资金。

51、而金融市场，到期后连同利息收回这笔资金。而这笔资金的流入刚好与未来的应付帐款的资金这笔资金的流入刚好与未来的应付帐款的资金流出相对应，因而可以改变外汇风险的时间结流出相对应，因而可以改变外汇风险的时间结构。构。 例如，例如，A A公司在半年后有一笔公司在半年后有一笔8 8万美元的万美元的应付帐款，该公司可将一笔同等金额的美元用应付帐款，该公司可将一笔同等金额的美元用于投资半年，从而将未来的支付转移至现在。于投资半年，从而将未来的支付转移至现在。远期合同法远期合同法BSI法法规避外规避外汇风险汇风险的基本的基本方法方法LSI法法 是指具有远期外汇是指具有远期外汇债权或债务的公司与银债权或债务的公

52、司与银行签订卖出或买进远期行签订卖出或买进远期外汇的合同，以消除外外汇的合同，以消除外汇风险。汇风险。远期合同法远期合同法BSI法法规避外规避外汇风险汇风险的基本的基本方法方法LSI法法 是 指 企 业 通 过 借是 指 企 业 通 过 借款、即期外汇交易和投款、即期外汇交易和投资的程序，以消除外汇资的程序，以消除外汇风险的一种管理方法。风险的一种管理方法。远期合同法远期合同法BSI法法规避外规避外汇风险汇风险的基本的基本方法方法LSI法法 是指企业通过提前是指企业通过提前收付、即期外汇交易、收付、即期外汇交易、投资或借款的程序，以投资或借款的程序，以消除外汇风险的一种管消除外汇风险的一种管理

53、方法。理方法。 具体做法是：具体做法是： 出口商在签订贸易合同后，按当时的远期汇率出口商在签订贸易合同后，按当时的远期汇率把与远期收入的相同金额的外币卖给银行，交割期把与远期收入的相同金额的外币卖给银行，交割期限与收到货款的期限一致，届时可把从进口商处得限与收到货款的期限一致，届时可把从进口商处得到的货款与银行办理远期外汇交易的交割。到的货款与银行办理远期外汇交易的交割。 进口商在签订贸易合同后，则预先买进所需的进口商在签订贸易合同后，则预先买进所需的远期外汇，到支付货款时，进口商可以先按原定汇远期外汇，到支付货款时，进口商可以先按原定汇率进行外汇交易的交割，再用买入的外汇来支付货率进行外汇交

54、易的交割，再用买入的外汇来支付货款。款。 例如例如 我国某出口公司将在我国某出口公司将在90天后收到天后收到1000万日元的万日元的货款，为防止外汇风险，此公司可与银行签订出售货款，为防止外汇风险，此公司可与银行签订出售1000万日元的远期外汇交易合同。假设万日元的远期外汇交易合同。假设3个月的远个月的远期汇率为期汇率为JPY100=RMB6.3465-6.3495，则该公司在，则该公司在90天后就可以用国外进口商支付的天后就可以用国外进口商支付的1000万日元兑换万日元兑换到到63.465( (1000 6.3465 100) )万元人民币。远期合同万元人民币。远期合同法的运作过程可用图示表

55、示为：法的运作过程可用图示表示为：例如例如JPY1000万万JPY1000万万CNY63.465万万同等金额，相同等金额，相同时间的货币同时间的货币反方向流动反方向流动t0 t90BSIBSI法，即借款一即期合同一投资法法，即借款一即期合同一投资法（ borrowborrowspotspotinvestinvest，BSIBSI）。）。 出口商在签订贸易合同后，为防止应收外币的出口商在签订贸易合同后，为防止应收外币的汇价波动，首先借入与应收外汇相同数额的外币，汇价波动，首先借入与应收外汇相同数额的外币，将外汇风险的时间结构转变到现在办汇日，借款后将外汇风险的时间结构转变到现在办汇日，借款后即消除了时间风险；其次将借入的外币以即期合同即消除了时间风险；其次将借入的外币以即期合同的形式卖给银行，换回本币，价值风险立即消失；的形式卖给银行，换回本币，价值风险立即消失；然后将本币存入银行或