螺纹钢周度报告

1、螺纹钢周度报告螺纹供需两弱，短期高位震荡摘 要：行情回顾：上周螺纹05主力冲高回落，周线收跌1.5%（-65），振幅4.17%，周度减仓近6.3万手。总体上处于高位震荡的格局，核心逻辑是黑色金属处于弱现实和强预期的博弈之中，弱现实主要是受到淡季季节性的影响，但市场总体上对今年的钢材需求，以及原料的供需缺口还是具有很强的预期，导致黑色金属难以出现明显下跌，表现在盘面上就是持续的高位震荡。供需关系：螺纹产量连续第四周减少，表需连续第三周减少，厂库、社库连续第五周增加。虽然钢材产量也减少，但需求下降更猛烈，导致总库存累库超100万吨。考虑到商家、终端用户陆续放假，钢市进入有价无市阶段。操作建议： 目

2、前螺纹钢2105合约的贴水甚微，操作上需警惕春节前后期价的振荡调整。随着铁矿石期货价格高位回落，高矿价风险得到一定释放，短期利空钢市，但中长期看有利于行业健康发展。投资策略：05合约区间操作；05-10正套（螺纹05-10价差收紧到55元/吨，5月基差也远低于往年同期）请参阅最后一页的重要声明 2021年02月01日作者姓名：丛燕飞 邮箱：congyanfei 期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号：Z0015666 螺纹钢研究周报目录 一、行情回顾3 二、宏观、行业资讯3 三、基本面分析 4四、行情展望与投资策略 6 7请参阅最后一页的重要声明！图表目录图 1：螺纹钢主力5日

3、分时图3 图 2：江苏、唐山普碳方坯价格4 图 3：上海、天津螺纹钢现货价格4 图 4：上海螺纹钢基差4 图 5：盘面钢厂利润4图 6：螺纹钢供需平衡表5 图 7：螺纹钢供需趋势图5 图 8：螺纹钢社会库存5 图 9：螺纹钢社会库存季节性分析6 一、行情回顾上周螺纹05主力冲高回落，周线收跌1.5%（-65），振幅4.17%，周度减仓近6.3万手。总体上处于高位震荡的格局，核心逻辑是黑色金属处于弱现实和强预期的博弈之中，弱现实主要是受到淡季季节性的影响，但市场总体上对今年的钢材需求，以及原料的供需缺口还是具有很强的预期，导致黑色金属难以出现明显下跌，表现在盘面上就是持续的高位震荡。图 1：螺纹

4、钢主力5日分时图数据来源：WIND二、宏观、行业资讯1、中国钢铁工业协会1月27日召开信息发布会表示，2020年重点统计钢铁企业销售收入47033亿元，同比增长10.86%；利润总额2074亿元，同比增长6.59%。12月末，重点统计钢铁企业资产负债率62.27%，同比下降0.18个百分点。2、据海关数据统计显示：12月份螺纹钢进口152941.27吨，同比上涨3456.7%，高线进口61507.47吨，同比下跌63.9%。螺纹钢出口量31172.12吨，同比下跌3%，线材出口量325436.08吨，同比上涨37.04%。2020年12月份，我国进口钢材137万吨，较上月减少47.9万吨，同比

5、下降7.3%；1-12月我国累计进口钢材2023.3万吨，同比增长64.4%。12月份，我国出口钢材485.0万吨，较上月增加44.8万吨，同比增长3.5%；1-12月我国累计出口钢材5367.1万吨，同比下降16.5%。3、国家统计局：1月份中国制造业采购经理指数为51.3%，经济延续上升势头。4、2021年1月份中国钢铁行业PMI为42.8%，环比小幅回落4.0个百分点。分指标来看，出厂价格、原料采购价、产出、新订单、积压订单等指数均大幅回落，而成品材库存、原材料库存指数明显回升，表明1月份国内钢铁行业进入淡季回落趋势。5、2021年1月财新中国制造业PMI下降1.5个百分点至51.5，连

6、续第九个月位于扩张区间，但降至2020年7月以来最低。这一走势与统计局制造业PMI一致。制造业的供给、需求继续维持扩张，但速度明显放缓；海外疫情反复导致外贸企业订单减少，对外需造成明显抑制。三、基本面分析Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.03%，环比上周降1.17%，同比去年同期下降3.13%；高炉炼铁产能利用率90.53%，环比降0.6%，同比增3.88%；钢厂盈利率79.65%，环比下降6.49%，同比降14.29%；日均铁水产量240.96万吨，环比降1.59万吨，同比增10.33万吨。Mysteel周度钢材数据显示，螺纹钢产量环比减少3.15%至333.67万吨，社库环比增

7、加21.95%至585.98吨，厂库环比增加5.89%至305.73万吨。表观需求减少65.43吨至211.18万吨。总库存增加122.49万吨至891.71万吨。数据显示，螺纹产量连续第四周减少，表需连续第三周减少，厂库、社库连续第五周增加。截至1月29日收盘，盘面钢厂螺纹钢利润为1409.29元/吨，较上个交易日增加10.18元。盘面利润五年均值为1630.82元/吨。注：钢厂利润=螺纹钢指数合约价格-1.6*铁矿石指数合约价格-0.5*焦炭指数合约价格（当利润大可以做空螺纹，做多铁矿石和焦炭；利润小可以做多螺纹，做空铁矿石和焦炭）图 2：江苏、唐山普碳方坯价格图 3：上海、天津螺纹钢现货

8、价格数据来源：WIND，宁证期货 数据来源：WIND，宁证期货 图 4：上海螺纹钢基差图 5：盘面钢厂利润数据来源：WIND，宁证期货 数据来源：金十数据 图 6：钢厂高炉开工情况图 7：螺纹钢供需趋势图数据来源：Mysteel，宁证期货 数据来源：Mysteel，宁证期货 图 8：螺纹钢社会库存数据来源：WIND图 9：螺纹钢社会库存季节性分析数据来源：WIND四、行情展望与投资策略目前螺纹钢2105合约的贴水甚微，操作上需警惕春节前后期价的振荡调整。随着铁矿石期货价格高位回落，高矿价风险得到一定释放，短期利空钢市，但中长期看有利于行业健康发展。综合来看，本周国内钢材市场价格窄幅震荡运行，现

9、货市场将陆续休市放假，同时迫于成本压力，节前钢企供应方面压力不大，而市场表现多以企稳为主，价格调整对于现货成交不足以起到有效的促进作用，加之现阶段多数区域冬储已经陆续结束，商家休市离场，因此本周价格将保持弱稳运行。投资策略：05合约区间操作；05-10正套（螺纹05-10价差收紧到55元/吨，5月基差也远低于往年同期）后市可继续关注春节前后工地停工、复工情况；疫情情况的变化。螺纹钢研究周报联系我们宁证期货有限责任公司总部 地址：江苏省南京市秦淮区长乐路226号电话宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：武汉市汉口解放大道单洞路国际大厦（亚洲广场）B栋11层A、B、C室

10、电话证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市东湖区叠山路119号天河大厦10楼A座01-04房 电话证期货有限责任公司常州营业部 地址：常州市新北区常发豪庭花园商铺17-1号电话证期货有限责任公司苏州营业部 地址: 苏州工业园区苏州大厦西8号中银惠龙大厦1705室电话宁证期货有限责任公司芜湖营业部 地址：安徽省芜湖市锦湖区长江中路15号世茂滨江写字楼2514、2515、2516室电话证期货有限责任公司湖北分公司 地址：武昌区华中小龟山文化金融公园2栋103、203电话请参阅最后一页的重要声明8螺纹钢研究周报重要声明 除非另有说明，本报告的著作权属宁证期货有限责任公司。未经宁证期货有限责任公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且宁证期货有限责任公司不因接收人收到此报告而视其为客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，宁证期货有限责任公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。宁证期货有限责任公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。此报告不应