徐工机械123 1

1、英文学院1201010825 袁雯1201010827 兰梦岚1201011017 苏锦一. 公司基本情况徐工集团工程机械股份有限公司，原名徐州工程机械股份有限公司，成立于公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600.00元。股票代码：000425，股票简称：徐工机械。1996年8月经中国证券监督管理委员会批准，公司向社会公开发行2,400.00万股人民币普通股(每股面值为人民币1.00元)，发行后股本增至119,946,600.00元。1997年4月被国务院批准为全国120家试点企业集团，是国家520家重点企业，国家863/CIMS 应用示范试点企业。2009年

2、9月4日，经徐州市工商行政管理局核准，公司名称变更为“徐工集团工程机械股份有限公司”。 徐工集团建立了以国家级技术中心和江苏徐州工程机械研究院为核心的研发体系，徐工技术中心在国家企业技术中心评价中持续名列工程机械行业首位，被国家发改委、科技部等五部委联合授予“国家技术中心成就奖”。建立了覆盖全国的营销网络，100多个国外徐工代理商为全球用户提供全方位营销服务，徐工产品已销售到世界140多个国家和地区。9类主机和3类关键零部件市场占有率居国内第1位。5类主机出口量和出口总额持续位居国内行业第1位。徐工集团的企业愿景是成为一个极具国际竞争力、让国人为之骄傲的世界顶级企业。 在中国徐工有多家分公司：

3、徐州重型机械有限公司；徐工机械建设机械分公司；徐州徐工筑路机械有限公司；徐州徐工液压件有限公司；徐州徐工随车起重机有限公司；徐州徐工特种工程机械有限公司；徐州徐工挖掘机械有限公司；徐工工程机械租赁有限公司；江苏徐州工程机械研究院；徐州派特控制技术；徐州工程机械技工学校；南京徐工汽车制造有限公司 。公司主要产品：工程起重机械、铲土运输机械、挖掘机械、筑路及养护机械、路面及压实机械、混凝土机械、桩工及非开挖机械、铁路建设装备、高空消防设备、重卡及特种专用车辆、专用底盘、发动机、液压件等主机和工程机械基础零部件产品。二、行业状况机械工业素有“工业的心脏”之称。它是其他经济部门的生产手段，也可说是一切

4、经济部门发展的基础。它的发展水平是衡量一个国家工业化程度的重要标志。为促进民族地区的现代化，必须加速发展机械工业。国际工程机械市场的格局，北美、西欧、中国和日本四大市场仍占据着70%左右的市场份额。但是，一批新兴的工程机械市场发展很快，如俄罗斯、印度、中东、南美洲、中亚、东南亚等，尤其是俄罗斯和印度两个大国，经济增长较快，工程机械需求量大，市场潜力不可忽视。目前，中国工程机械行业的发展进入一个关键时期，即由基本上面对国内市场转向面对国内国际两个市场，真正开始参与国际竞争。随着中国工程机械产品越来越多的进入国际市场，企业将面对国际贸易规则、标准和地方法规、技术壁垒、关税、反倾销、代理服务、产品质

5、量、配件供应等诸多问题，企业必须花更多的精力研究和解决这些问题，应该更多的关注国际市场的变化，尤其要关注竞争对手的情况，学习和借鉴它们的发展经验。国内市场，徐工、中联、三一三家公司的市场占有率位列前三。徐工机械是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司,产品达四大类、七个系列、近100个品种。公司起重机市场占有率超过55%,是国内的起重机龙头。享誉国内外的知名品牌:公司的XCMG品牌为行业内最具知名度和最具价值的品牌之一,是行业内第一个获得国家认定的“中国驰名商标”。根据工程机械商贸网数据,公司的汽车起重机、随车起重机、压路机、平地机和沥青混凝土摊铺机位居行业

6、第一位,履带起重机和装载机分别名列行业第二位和第五位。公司品牌在海外的影响力也位居国内工程机械企业之首。三、 资产负债匹配情况徐工机械资产负债表（表格资料来自徐工机械官方网站）2014-12-31报表来源年报资产【流动资产】货币资金5 158 101 937交易性金融资产0其他货币资金0短期投资（原值）0短期投资跌价准备0短期投资净额0应收票据2 033 381 521应收股利0应收利息0应收账款（原值）0其他应收款（原值）0坏账准备0应收账款净额20 034 543 874其他应收款净额488 876 320预付账款1 110 078 895应收补贴款0预缴税金0内部应收款0应收内部单位款0

7、应收关联企业款0期货保证金0应收席位费0存货（原值）0其中：消耗性生物资产0存货跌价准备0存货（净额）7 714 323 073待摊费用0待转其他业务支出0工程施工0待处理流动资产净损失0一年内到期的长期债权投资0一年内到期的非流动资产0其他流动资产0影响流动资产其他科目0流动资产合计36 539 305 620【长期投资】可供出售金融资产683 000 000股权分置流通权0持有至到期投资0投资性房地产0长期股权投资（原值）0长期应收款0长期债权投资（原值）0其他长期投资（原值）0长期投资（原值）0长期投资减值准备0长期股权投资净额339 718 206长期债权投资净额0其他长期投资净额0长

8、期投资净额0合并价差0股权投资差额0固定资产固定资产原值0累计折旧0固定资产净值0固定资产减值准备0固定资产净额8 190 647 235工程物资0在建工程390 606 852固定资产清理0生产性生物资产0油气资产0待处理固定资产净损失0固定资产合计0【无形资产及其他资产】无形资产2 187 916 864开发支出0商誉0开办费0递延资产0长期待摊费用8 860 192其他长期资产0无形资产及其他资产合计0【递延税项】递延所得税资产510 482 769其他非流动资产0影响非流动资产其他科目0非流动资产合计12 311 232 118资产总计48 850 537 738负债及股东权益【流动负

9、债】短期借款3 301 256 200交易性金融负债0应付票据3 379 725 179应付账款7 303 322 834预收账款776 979 594代销商品款0应付职工薪酬209 893 102应付福利费0应付股利7 336 020应交税费141 802 692应付利息12 225 000待扣税金0其他应交款0内部应付款0应付内部单位款0应付关联企业款0其他应付款2 755 904 252应付短期债券0预提费用0工程结算0国内票证结算0国际票证结算0预计负债0一年内到期的非流动负债1 874 599 714递延收益0一年内到期的长期负债0其他流动负债0职工奖励及福利基金0影响流动负债其他科

10、目0流动负债合计19 763 044 588【长期负债】长期借款3 048 348 284应付债券5 569 993 712长期应付款0专项应付款0住房周转金0其他长期负债0长期负债合计0递延利息收入0递延所得税负债0其他非流动负0影响非流动负债其他科目30 191 638非流动负债合计8 648 533 634负债合计28 411 578 223股东权益少数股东权益320 024 157实收资本（或股本）2 210 875 770减：已归还投资0资本公积金7 977 882 894盈余公积728 510 888减：库存股0公益金0集体福利基金0未确认的投资损失0未分配利润9 284 382

11、608外币报表折算差额0影响所有者权益其他科目0归属于母公司所有者权益合计20 118 935 358股东权益合计20 438 959 515负债和股东权益总计48 850 537 738资产负债表是根据公式“资产=负债+所有者权益”编制，表中数据符合这一公式，左右两边数值均为48 850 537 738。下面对一些重要的财务指标进行分析(1) 净资产比率。净资产比率=股东权益总额/总资产 该指标主要用来反映企业的资金实力和偿债安全性，它的倒数即为负债比率。净资产比率的高低与企业资金实力成正比，但该比率过高，则说明企业财务结构不尽合理。该指标一般应在50%左右，但对于一些特大型企业而

12、言，该指标的参照标准应有所降低。该公司股东权益总额为20 438 959 515，总资产为48 850 537 738，则净资产比率为 41.839%，低于50%，则财务结构合理。(2) 资本化比率。资本化比率=长期负债/(长期负债+股东股益) 该指标主要用来反映企业需要偿还的及有息长期负债占整个长期营运资金的比重，因而该指标不宜过高，一般应在20%以下。该公司的长期负债为8 648 533 634，股东权益为20 438 959 515，则资本化比率为29.73%，大于20%，比重过高，负债压力大。（3）流动比率。流动比率=流动资产/流动负债 该指标主要用来反映企业偿还债

13、务的能力。一般而言，该指标应保持在2:1以上的水平。该公司流动资产为36 539 305 620，流动负债为19 763 044 588，流动比率为1.84，低于理想标准，则说明该公司流动资产对流动负债的保障程度小，流动负债如果到期的话，不能保证能通过流动资产来偿还。(4)应收账款占总资产的比重理论上不应高于35%。该公司应收账款为20 034 543 874，总资产为48 850 537 738，比重为41.09%，大于35%，将影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，给公司的营运资金带来一定压力。总体来说，该公司负债规模略大，还债压力大，且应收账款比重达，资金周转速度和经营活动的现金流

14、量受限制，需调整资金结构。四、徐工集团财务收益状况 公司预计2014年实现销售收入290亿元，报告期内公司实现销售收入233亿元，占全年经营计划的80.38%，未完成预计销售收入的原因是受宏观经济和固定资产投资增速下滑影响，工程机械行业下游需求延续疲弱的态势，影响全年收入。公司实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测低于或高于 20%以上的差异原因。五、企业风险1. 产品需求受到经济周期影响的风险本公司产品的客户主要来自基建设施、工程及能源行业，这些行业的表现与宏观经济状况高度相关，导致本公司产品的需求受到经济周期的影响较大。未来如果经济周期下行导致国家的固定资产投资大幅下降，将对本公司的产

15、品需求和盈利能力造成不利影响。2. 行业竞争激烈导致市场份额下降的风险虽然本公司在中国工程机械行业的行业地位突出，但是一方面受到国际领先企业加大对中国市场投入带来的竞争压力，另一方面也受到国内其他竞争对手产品线延伸和技术水平提高的挑战。随着未来竞争格局的不断升级，如果本公司不能在各个产品类型中继续保持自己的核心竞争力，将面临市场份额下降的风险。3.境外市场经营的风险在参与境外市场经营时，本公司受到双边贸易关系、关税、贸易壁垒、业务所在地相关法规、税务环境、当地政策、汇率变化、自然灾害等因素影响。由于相关境外投资所在国的政治、经济、法律环境与国内存在巨大差异，其对外相关政策、法规也存在一定的变动

16、风险，有可能对本公司在境外的经营活动产生不利影响。4. 主要原材料及零部件价格波动及供应不足的风险。本公司产品生产所需要的原材料及零部件主要为钢材及发动机、底盘及驱动桥等，其占公司成本的比重较大。成本如出现较大幅度上升，将对公司盈利产生不利影响。此外，本公司生产所需的原材料及零部件的供应如受到市场需求、产能变更、自然灾害影响而无法满足日常生产经营的需要，也会对公司的正常运营造成影响。六、现金流量顺畅情况现金流量表一、经营活动产生的现金流量2014年 2013年销售商品、提供劳务收到的现金27274898557.0827896538915.52收到的税费返还646352704.048569678

17、89.91收到其他与经营活动有关的现金496401224.43706559757.04经营活动现金流入小计28417652485.5529460066562.47购买商品、接受劳务支付的现金21282102696.7423559302922.68支付给职工以及为职工支付的现金2188273857.791972043818.55支付的各项税费1180539346.341763319323.44支付其他与经营活动有关的现金3029068996.102548461070.72经营活动现金流出小计27679984896.9729843127135.39经营活动产生的现金流量净额737667588.58

18、-383060572.92二、投资活动产生的现金流量 2014年 2013年收回投资收到的现金50000000.00 61000000.00取得投资收益收到的现金33298845.58 10659334.74处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额38433100.00 10117280.80处置子公司及其他营业单位收到的现金净额- -收到其他与投资活动有关的现金395531923.12 0.00投资活动现金流入小计517263868.70 81776615.54购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金855305656.53 2237037002.89投资支付的现金53300

19、0000.00 12500000.00 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额- -支付其他与投资活动有关的现金- 0.00 投资活动现金流出小计1388305656.53 2249537002.89投资活动产生的现金流量净额-871041787.83 -2167760387.35三、筹资活动产生的现金流量 2014年 2013年吸收投资收到的现金1518877.50 295657331.42 取得借款收到的现金8343869484.00 收到其他与筹资活动有关的现金964400.91 0.00筹资活动现金流入小计8346352762.41 偿还债务支付的现金9123185352.40 954

20、9136324.00 分配股利、利润或偿付利息支付的现金909741223.43 1016963077.77 支付其他与筹资活动有关的现金149031557.84 50046000.00筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额-1835605371.26 2206655070.45四、汇率变动对现金的影响-41725588.71 -35346996.69 四(2)、其他原因对现金的影响- -五、现金及现金等价物净增加额-2010705159.22 -379512886.51 期初现金及现金等价物余额6766189045.76 6985008218.17 期末现金及现金等价物余额4755

21、483886.54 6605495331.66 附注：1、将净利润调节为经营活动现金流量 2014年 2013年净利润406921838.86 1547997146.10 加：资产减值准备622485136.93 451509089.96固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧652502075.37 549802408.36无形资产摊销79440590.72 73368418.83长期待摊费用摊销1976373.46 0.00处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失-2560881.39 -783279.25固定资产报废损失- - 公允价值变动损失- - 财务费用633837042.

22、72 730107446.06 投资损失-36925022.80 -10638532.42递延所得税资产减少-100980590.99 -75074060.26 递延所得税负债增加- - 存货的减少232285193.89 -192271313.47 经营性应收项目的减少870894452.72 -2693224745.08经营性应付项目的增加-2622208620.91 -763853151.75其他- 0.00经营活动产生的现金流量净额2737667588.58 -383060572.922、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动 2014年 2013年债务转为资本1060424301.14

23、- 一年内到期的可转换公司债券- -融资租入固定资产- -3、现金及现金等价物净变动情况 2014年 2013年现金的期末余额4755483886.54 6605495331.66减：现金的期初余额6766189045.76 6985008218.17加：现金等价物的期末余额- -减：现金等价物的期初余额- -加：其他原因对现金的影响2- -现金及现金等价物净增加额-2010705159.22 -379512886.51备注- -（一） 经营活动产生的现金流量分析。l、将【销售商品、提供劳务收到的现金】与【购进商品、接受劳务付出的现金】进行比较。 前者数据27274898557.08 大于后者

24、21282102696.74，说明企业的销售利润大，销售回款良好，创现能力强。2、将【销售商品、提供劳务收到的现金】与【经营活动流入的现金总额】比较。 前者27274898557.08 占后者28417652485.55的比重大， 约为95.978%. 比重大，比重大，说明企业主营业务突出，营销状况良好。3、将【本期经营活动现金净流量】与上期比较。本期净流量值为737667588.58，上期为负值，-383060572.92，增长率高，说明企业成长性越好。（二）投资活动产生的现金流量分析。2014年和2013年现金流入量均小于输出量，处于负数状态，然而，这并不代表企业不盈利。当企业扩大规模或开

25、发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量，投资活动现金净流量为负数，但如果企业投资有效，将会在未来产生现金净流入用于偿还债务，创造收益，企业不会有偿债困难。因此，分析投资活动现金流量，应结合企业目前的投资项目进行，不能简单地以现金净流入还是净流出来论优劣。 （三）筹资活动产生的现金流量分析。一般来说，筹资活动产生的现金净流量越大，企业面临的偿债压力也越大，但如果现金净流入量主要来自于企业吸收的权益性资本，则不仅不会面临偿债压力，资金实力反而增强。因此，在分析时，可将【吸收权益性资本收到的现金】与【筹资活动现金总流入】比较，所占比重大，说明企业资金实力增强，

26、财务风险降低。前者为1518877.50，后者为8346352762.41，比重约为0.18%，比重小，说明财务风险较大。（四）现金流量构成分析。经营活动现金流入为28417652485.55， 投资活动现金流入为517263868.70， 筹资活动现金流入为8346352762.41，则经营活动现金流入占现金总流入比重大，说明经营状况较好，财务风险较低，现金流入结构较为合理。同理，经营活动现金支出比重大的企业，说明该公司生产经营状况正常，现金支出结构较为合理。 七、企业的发展前景和趋势机械工业为我国国民经济发展和建设做出了积极贡献，较好地发挥了支柱产业的作用。机械行业整体发展趋势如下： 1、加大出口中国机械制造企业在中国重工业化和城市化推进的阶段获得快速增长，大型企业积累了雄厚的资本实力和较强的技术优势。公司一方面需要在海外寻求更深厚的技术积淀和创新来源，另一方面公司在国内市场增速放缓的同时需要和发达国家市场来支撑公司持续成长。中国部分领先机械企业成熟、性价比优越、资本实力雄厚，为其国际化发展奠定了良好的基础。 2、海外并购 国内很多企业开始走海外并购的路线，通过海外并购达到海外扩张和引进国外先进技术的效果。通过这种海外并购的模式，中国的