财务管理学重点

1、第一章 财务管理总论财务活动：资金筹资、资金投放、资金耗费、资金收入、资金分配财务管理的职能是：组织、调节和监督财务管理的特点：涉及面广、灵敏度高、综合性强财务目标的作用：导向作用、激励作用、凝聚作用、考核作用 财务管理的总体目标：一、.经济效益最大化企业的经济效益主要是通过财务指标如：资金、成本、收入等表现出来，经济效益要求对生产经营中的消耗、占用和成果进行记录、计算、对比和控制，使企业做到以收抵支、增加盈利、提高资金利用效果。缺点：很难把握和衡量二、利润最大化观点： P=R-C优点：1.利润额是企业在一定期间经营收入和经营费用的差额,在一定程度上体现了企业经济益的高低2.在市场经济条件下,

2、利润的多少不体现了企业对国家的贡献,而且与企业的利益息息相关。利润最大化对于企业的投资者、债权人、经营者和职工都是有利的3.利润这个指标在实际应用方面比较简便4.有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。缺点：1利润最大化中的利润额是一个绝对数,没有反映出后得利润额同投入资本额的关系，不能科学地说明企业经济效益水平的高低，不便于在不同时期、不同企业之间进行比较 2片面强调利润额的增加，往往会导致企业的财务决策带有短期行为倾向。三、权益资本利润率最大化把企业实现的净利润和股东投入的权益资本联系起来考察每股收益=净利润/权益资本优点：（1）权益资本利润率全面地反映了企业营业收入、营业费用和投入、

3、资本的关系、投入产出的关系，能较好地考核企业经济效益的水平（2）权益资本利润率不同于资产报酬率，它反映了企业权益资本的使用效益，同时也可反映因改变资本结构而给企业收益率带来的影响（3）在利用权益资本利润率对企业进行评价时，可将年初所有者权益按资金时间价值折成终值，能客观地考察企业权益资本，满足投资者的需要（4）权益资本利润率指标容易理解，便于操作，有利于把指标分解，落实到各个部门，对于财务分析、财务预测也有重要的作用缺点：1注意协调所有者与债权人、经营者之间的利益关系，防止经济利益过于向股东倾斜2必须坚持长期利益原则，防止追求短期利益的行为股东财富最大化观点：代委托代理学说，企业经营者应最大限

4、度地谋求股东或委托人的利益，而股东或委托人的利益则是提高次本报酬，增加股东财富。评价指标：股票市价或每股市价优点：（1）反映资本和利润之间的关系；（2）受预期每股盈余的影响，反映着每股盈余的大小和取得的时间（3）受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险缺点：（1）它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；上市公司在全部企业中只占极少一部分，大量的非上市公司不可能采用这一目标（2）股票价格受多种因素影响，包括非经济因素的影响，股票价格并不是总能反映企业的经营业绩的，以难以准确体现股东财富四、企业价值最大化 以企业未来合年的现金流量为年金或系列付款，以与企业风险相适应的折现进行折现，按照预计

5、企业取得收益的持续年份来计算企业价值优点：（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行计量（2）科学地考虑了风险与报酬的联系（3）它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值对影响所起的作用更大（4）不仅考虑了股东的利益，而且考虑了债权人、经理层、一般职工的利益缺点： （1）公式中两个基本要素未来各年的企业报酬和与企业风险相适应的贴现率是很难预计的，预计中可能出现较大的误差，因而很难作为对各部门要求的目标和考核的依据 （2）企业价值的目标是通过预测方法来确得，对企业进行考评时，其实际值却无法的按公式的要求来取得财务管理的环节：财务预测、

6、财务决策、财务计划 、财务控制、财务分析企业财务分权分层管理“两权三层”管理的基本框架 按照公司的组织结构，所有者财务管理和经营者财务管理，分别由股东大会、董事会、经理层（包括财务经理）来实施第二章 资金时间价值和投资风险价值一资金时间价值（一）单利终值和现值的计算单利终值的一般计算公式为：FV n=PV0×(1+i×n) 式中，FV n为终值，即第n年末的价值；PV0为现值，即0年(第1年初)的价值，i为利率，n为计算期数。单利现值的一般计算公式为：式中，FV n为终值，即第n年末的价值；PV0为现值，即0年(第1年初)的价值，i为利率，n为计算期数。（二）复利终值和现值

7、的计算1复利终值。在复利方式下，本能生利，利息在下期则转列为本金与原来的本金一起计息 复利终值的一般计算公式为：FV n=PV o×(1+i)n2复利现值。复利现值也是以后年份收到或付出资金的现在价值 复利现值的一般计算公式为：（三）年金终值和现值的计算1（1）后付年金终值FVA n = A · FVIFA i,n（2）年偿债基金（已知年金终值FVA n，求年金A）。（3）后付年金现值年金现值的一般计算公式为PVA o = A · PVIFA i,n（4）年资本回收额2先付年金终值和现值的计算（1）先付年金终值V n = A · FVIFA i,n &#

8、183; (1+i)（2）.先付年金现值V0 = A·PVIFA i,n·(1+i)3递延年金现值的计算Vo=A·PVIFA i,n·PVIF i,m4永续年金现值的计算 5、不等额系列收付款项现值的计算 五、计息期短于一年的计算和折现率、期数的推算(一)计息期短于一年时间价值的计算二、投资风险价值在期望报酬率相同的情况下，标准离差越大，风险越大；反之，标准离差越小，则风险越小第三章 筹资管理筹资动机：新建筹资动机、扩张筹资动机、调整性动机、双重筹资动机权益资本筹集一、吸收投入资本吸收投入资本的优点：1）能够增强企业信誉2）能够早日形成生产经营能力3）财

9、务风险较低缺点：1）资本成本较高 2）产权清晰程度（二）发行普通股1 股票是股份有限公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。 债务资本筹集方式：银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用融资租赁：是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租让给承租人使用的一种交易行为。平均分摊法：应付账款：放弃折扣的成本: 企业放弃在信用期内还款能得到的现金折扣所付出的代价. 资本成本：债务成本长期借款成本 债券成本B-债券的实际发行价格2、权益资本成本优先股成本 综合资金成本：财务杠杆原理决策标准：（1）当息税前利润等于每股利润无差别点时，普通股筹资和债务筹资均可；（2）

10、当息税前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资为佳；（3）当息税前利润小于每股利润无差别点时，采用普通股筹资为佳。 第四章 流动资金管理流动资金是指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金,亦称营动资金.包括:货币资金、应收入预付款项、存货、短期投资货币资金最佳持有量的确定标准“五C”标准：品质、能力、资本、抵押、条件第五章 固定资产和无形资产的管理固定资产折旧额的计算年限平均法 （四）年数总和法 （五）年金法把固定资产投资的利息考虑进去计算折旧额的方法 设F为每年提取的折旧额；r为利率;V为固定资产的原始价值； 为固定资产的预计净残值；n为固定资产的预计使用寿命年限现金流量平均报酬率净现值

11、为正者采纳，净现值为负者不采纳。在多个备选的互斥选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。获利指数又称利润指数、现值指数（用PI表示），是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。无形资产：专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权、商誉第六章 对外投资管理对外投资是企业在满足其内部需要的基础上仍有余力，在内部经营的范围之外，以现金、实物、无形资产方式向其他单位进行的投资，以期在未来获得投资投益的经济行为。债券投资收益的计算普通股股票的三种估价方法 （2）长期持有、股利固定增长的股票并购投资 兼并投资一家企业以现金、证券或其他形式投资购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人

12、资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制的行为收购投资企业用现款、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权的投资行为相似基本动因相似都以企业产权为交易对象区别在兼并中，被兼并企业的法人实体不复存在；而在收购中，被收购企业可仍以法人实体存在兼并后，兼并企业成为被兼并企业新的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的一同转移；而在收购中，收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营停滞或半滞之时，兼并后一般需调整其生产经营、重新组合其资产；而收购一般发生在企业正常生产经营状态，产权流动比较平和

13、。第七章 成本费用管理成本费用的区别第一：计算范围不同。从企业经济活动过程来看，一般是用费发生在先，成本计算在后，费用是按整个企业计算的，按照费用性质和发生情况，可以分别计算生产费用、管理费用、销售费用。成本是指企业为生产一定种类、一定数量的产品所发生的耗费，即成本是对象化的费用第二，计算期间不同。目标成本的预测产品质量变动对产品成本的影响第八章 销售收入和利涧管理收入是指所有经营和非经营活动的所得 包括：一是与企业的生产经营活动有关的收入，即营业收入，如销售商品、提供劳务等取得的收入 二是与企业的生产经营活动没有直接关系的收入，即利得或营业收入，如罚款收入、确定无法支付的应付款项等 三是投资

14、收入，如股利收入、投资分得的利润 四是补贴收入，如国家拨入的亏损补贴销售退回：在产品已经销售，销售收入已实现以后，由于购货方对收到货物的品种或质量不满意，或者因为其他原因而向企业退货，企业向购货方退回货款销售折扣：是企业根据客户的订货数量和付款时间而给予的折扣或给予客户的价格优惠销售折让：是企业向客户交付商品后，因商品的品种、规格或质量等不符合合同的规定，经企业与客户协商，客户同意接受商品，而企业在价格上给予一定比例的减让 销售收入预测的方法（1）意见汇集法：也称推销人员意见综合判断法，是由本企业熟悉市场情况的推销人员对各类顾客进行调查，并将调查的意见填入卡片或表格，然后由销售部门进行综合汇总

15、，对某种产品的销售趋势进行分析预测（2）专家判断法：是指向学有专长、经验丰富的有关专门专家征询意见，对某种产品的未来销售收入进行判断和预测的方法特尔菲法：以函询方式向若干名专家分别征求意见，各个专家独立地对企业某种产品的未来销售情况进行预测分析，然后企业将各个专家的预测结果进行汇总，并以不记名的方式反馈给各位专家，再次征求各位专家的意见，请他们参考他人的意见修正本人原来的判断，如些反复多次，最后集各家之所长，对销售收入做出综合预测2.调查分析法是通过对某种商品在市场上的供需情况和消费者的消费取向的调查,来预测本企业产品的销售趋势.（1）对产品的调查主要是摸清产品估计的寿命周期以及目前本企业产品

16、所处的阶段投产试销期、成长期、饱和期和衰退期（2）对客户的调查主要是了解消费者的消费倾向，如不同消费群体的爱好、风俗、习惯、文化品味以及购买力等（3）对经济发展趋势的调查主要是了解国际、国内及本地区的经济发展形势，包括国民收入、各行业经济增长、社会购买力、消费动向、生产规模等情况这些因素都会影响到市场需求（4）对同行业的调查主要是了解竞争对手的产品设计、产品功能和质量、生产规模、价格和销售情况、售后服务等情况，以做到知己知彼趋势分析法S:表示过去n期销销售量的平均值; 表示第i期的销售量;n表示期数 成本加成定价法利润预测利润预测是企业经营预测的一个重要方面，它是在销售预测的基础上，通过对产品

17、的销售数量、价格水平、成本状况进行分析和测算，预测出企业未来一定时期的利润水平（一）本量利分析法本量利分析法全称为成本业务量（生产量或者销售量）利润分析法，也称损益平衡分析法，它主要根据成本、业务量和利润三者之间的变化关系，分析某一因素的变化对其他因素的影响。量本利的数学模型1.损益方式利润=销售收入-总成本 =销售收入-变动成本-固定成本 =单价×销售量-单位变动成本×销售量-固定成本(1)计算销售量的方程式:(2)计算单价的方程式:v 边际贡献方程式v 边际贡献=销售收入-变动成本单位边际贡献=销售单价-单位变动成本利润=销售收入×边际贡献率-固定成本第九章

18、企业设立、并购分立与清算企业：是依法设立的营利为目的的从事生产经营活动的独立核算的经济组织企业设立：是按照一定的法律程序组建企业，并使之取得合法的生产经营资格分类：按企业的经济性质：全民所有制企业、集体所有制企业、私营企业和混合所有制企业按出资者不同：独资企业、合伙企业和公司公司可以分为有限责任公司和股份有限公司按企业的法律地位：法人企业和非法人企业独资企业与合伙企业一般属于非法人企业，公司属于法人企业企业清算的原因企业清算的原因：1）企业经营期满，投资各方无意继续经营2）投资者一方或者方未履行章程所规定的义务，企业无法继续经营3）发生严重亏损或因不可抗拒的灾害造成严重损失，企业无力继续经营4

19、）未达到预定的经营目标，企业今后又没有发展前途5）违反国家法律、法规，危害社会公共利益，企业被依法撤销6）合并或者分立，企业需要解散7）企业破产8）法律、章程规定的解散企业的其他原因已经出现解散清算和破产清算的联系与区别联系:1.清算的目的都是结束被清算企业的各种债权、债务关系和法律关系2.在解散清算过程中,当发现企业资不抵债时应立即向法院申请实行破产清算区别:1.清算的性质不同:解散清算属于自愿清算或行政清算,而破产清算属于司法清算2.被清算企业的法律地位不同3.处理利益关系的侧重点不同清算财产的分配1.支付应付未付的职工工资、劳动保险等2.缴纳应缴未缴的税金3.清偿各项无担保债务清算财产清

20、偿各项债务以后的剩余部分，应在投资者之间进行分配 （1）独资企业的剩余财产全部归原投资者所有 （2）有限责任公司、国内联营公司、中外合营企业的剩余财产，按投资各方的出资比例或企业章程、协议所规定的办法进行分配 （3）股份有限公司的剩余财产，应先按优先股份面值分配给优先股东，然后按普通股股东的股份比例分配比例给普通股东第十章 财务分析分析依据：财务报告衡量短期偿债能力的指标资产负债率也称负债比率、举债经营比率，是指负债总额对全部资产总额之比，用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程有形资产负债率是企业负债总额与有形资产总额的比率，该指标反映企业以有形资产对负债

21、的保障程度产权比率：负债总额与股东权益总额之间的比率，也称之为债务股权比率。产权比率反映了所有者权益对负债的保障程度。已获利息倍数：是指企业息税前利润与利息费用的比值，用以衡量企业偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数资产营动能力分析应收帐款周转率反映应收账款周转速度的指标是应收账款周转率，应收账款周转率也称应收账款周转次数，是企业赊销收入净额与平均应收账款的比值存货周转率存货周转率销售净利润率杜邦分析所有者权益收益率是杜邦分析图中的核心内容。 该比率取决于两个因素，即总资产收益率和权益乘数。因此，所有者权益收益率不仅体现了公司对资产的管理水平和使用效率，还体现着公司资本结构的合理与否，是它们的综合体现。因为：权益净利率=资产净利率×权益乘数而且：资产净利率销售净利率×资产周转率所以：权益净利率销售净利率×