行为金融学教学大纲

1、行为金融学一、课程说明课程编号：160526Z10课程名称：行为金融学/Behavioral Finance课程类别：专业选修课程学时/学分：48/3先修课程：金融学、金融市场学、公司金融学、金融经济学适用专业：金融学1. 饶育蕾主编.行为金融学.北京：机械工业出版社.2010年；2. 罗伯特*希勒主编.非理性繁荣（第二版）.北京：中国人民大学出版社.2014年；3. 阿科特、迪弗斯主编.行为金融：心理、决策和市场.北京：机械工业出版社.2012年。4. 史莱佛著 并非有效市场. 北京：人民大学出版社.2003年5. 理查德*泰勒主编. 行为金融新进展. 北京：人民大学出版社. 2014年二、

2、课程设置的目的意义遵循现代金融理论与学术研究的发展脉络，本课程在金融专业课程如金融市场学与公司金融的基本知识框架下，从金融市场主体的心理与行为入手，对新古典经济学范式下标准金融理论的基本假定和主要结论进行了系统性的反思，发现了大量传统理论无法解释的市场异象，逐渐形成了更加符合现实、更加具有兼容性的新的理论形态。为了体现金融前沿研究的最新动态，开拓学生的理论视野和创新性思维，增强学生应用现代金融理论解决资产组合管理、证券分析与咨询、风险管理、投资银行业务、公司财务管理等诸多领域中涉及到个体心理与情绪的相关现实问题的能力，同时也为行为金融学在中国理论与实务界的普及做出相应的贡献。三、课程的基本要求

3、本课程的培养要求如下:1. 专业知识了解现代金融理论发展的基本脉络与行为金融学的学科地位，理解新古典经济人假设与有效市场假说的主要缺陷，以及行为金融学的逻辑起点和研究范畴，能够利用行为金融的基本原理解释金融市场的行为异像，分析现实世界中的公司金融决策，学习追踪金融学科的前沿动态和最新的理论成果。2. 专业能力了解在个体决策过程中的心理偏好与行为偏差，掌握行为投资策略的构建方法和业绩评估方式，熟悉历史上著名资产泡沫的形成机理以及群体行为偏差在其中所起的作用，能够运用行为金融思想进行案例分析，撰写投资分析报告，捕捉市场上的投资机会，进行积极的投资组合选择与风险管理。3. 专业素质具有扎实的行为金融

4、理论基础和金融分析技能，具有金融创新意识，善于将前沿理论用于中国的投资和公司管理实践，培养追本溯源的科学精神和严谨的工作态度，培养社会责任感和职业道德。四、教学内容、重点难点及教学设计章节教学内容总学时学时分配教学重点教学难点教学方案设计（含教学方法、教学手段）讲课实践第1章新古典经济学与标准金融学梳理现代金融理论的基本脉络；衔接本课程与金融学主体知识框架220梳理现代金融理论的基本脉络衔接本课程与金融学主体知识框架通过宣讲和课堂提问，回顾理论发展的历史 渊源第2章行为金融学的兴起对经济人假设的质疑经济假设的内涵和外延以及经典的实验悖论；让学生理解效用理论与风险感知悖论对理性公理体系的挑战22

5、0经济假设的内涵和外延以及经典的实验悖论让学生理解效用理论与风险感知悖论对理性公理体系的 挑战通过课堂实验与宣讲 结合第3章并非有效市场：来自金融市场的异象介绍经典的市场异象，理解“有限套利”这一基本概念；利用中国市场的数据来发现现实世界中的“市场异象”660介绍经典的市场异象，理解“有限套利”这一基本概念利用中国市场的数据来发现现实世界中的“市场异象”课堂讨论与课外调研相结合第4章行为金融理论的两大基石理解行为金融理论的逻辑起点；理解两大基石的现实依据及其在整个行为金融理论中的地位220理解行为金融理论的逻辑起点理解两大基石的现实依据及其在整个行为金融理论中的 地位以讲解为主第5章信息处理偏

6、差各种信息处理偏差的定义和描述；在认知过程中区分各种信息处理偏差的本质及其应用211各种信息处理偏差的定义和描述在认知过程中区分各种信息处理偏差的本质及其应用实验室实验与讨论讲解第6章信念坚持偏差各种信念坚持偏差的定义和描述；在信念形成中区分各种信念坚持偏差的本质及其应用211各种信念坚持偏差的定义和描述在信念形成中区分各种信念坚持偏差的本质及其应用实验室实验与讨论讲解第7章情感偏差各种情感偏差的定义和描述；在选择过程中区分各种情感偏差和偏好的本质和关联及其应用211各种情感偏差的定义和描述在选择过程中区分各种情感偏差和偏好的本质和关联及其应用实验室实验与讨论讲解第8章展望理论展望理论对预期理

7、论的挑战及其基本要素；展望理论在生活现实中的应用220展望理论对预期理论的挑战及其基本要素展望理论在生活现实中的应用讲解和案例讨论第9章投资者资产组合决策解释股权溢价、风格投资背后的行为动因；利用行为投资理念来解释中国股市的某些现象220解释股权溢价、风格投资背后的行为动因利用行为投资理念来解释中国股市的某些现象课堂讲解、调查统计实证与结果 讨论第10章个体投资者交易行为对过度交易、处置效应、本土偏好等行为偏差等描述；如何利用历史数据来检验各种投资者行为偏差的存在并对其进行合理解释440对过度交易、处置效应、本土偏好等行为偏差等 描述 如何利用历史数据来检验各种投资者行为偏差的存在并对其进行合

8、理解释课堂讲解、调查统计实证与结果 讨论第11章动量与反转描述股票市场的动量与反转现象及其对有效市场假说的违背；如何利用历史数据检验动量和反转效应的统计显著性并对其进行理论解释440描述股票市场的动量与反转现象及其对有效市场假说的 违背如何利用历史数据检验动量和反转效应的统计显著性并对其进行理论解释课堂讲解、调查统计实证与结果 讨论第12章社会互动、情绪与泡沫掌握：1.社会互动与股市参与2. 情绪与市场价格波动3. 非理性繁荣与泡沫；理解市场总体的趋势和波动如何受到大众情绪的影响440掌握：1.社会互动与股市参与2. 情绪与市场价格波动3. 非理性繁荣与泡沫理解市场总体的趋势和波动如何受到大众

9、情绪的影响历史回顾、实验室实验与课堂讨论相结合第13章非有效市场与公司金融决策理解管理层如何理性地回应非有效市场来进行公司金融决策；理解投资者理性/非理性、管理层理性/非理性的基本框架440理解管理层如何理性地回应非有效市场来进行公司金融 决策理解投资者理性/非理性、管理层理性/非理性的基本框架以课堂讲解和讨论为主第14章公司管管理层非理性重点理解管理层的过度自信对公司投融资的影响；思考如何测度管理层的过度自信211重点理解管理层的过度自信对公司投融资的 影响思考如何测度管理层的过度自信课堂讲解与实验室实验第15章行为公司治理了解米勒实验和错置的忠诚如何影响董事会决策；如何区分我国上市公司董事

10、会治理中的理性与非理性220了解米勒实验和错置的忠诚如何影响董事会 决策如何区分我国上市公司董事会治理中的理性与非理性以课堂讲解和讨论为主第16章互联网、媒体与金融了解互联网时代的投资者认知和行为规律；如何利用大数据技术构建基于互联网尤其是新媒体的投资策略220了解互联网时代的投资者认知和行为规律如何利用大数据技术构建基于互联网尤其是新媒体的投资策略以课堂讲解和讨论为主第17章计算金融、实验金融与脑神经金融了解计算金融、实验金融以及脑神经金融领域的最新进展；了解这些前沿领域的研究成果是如何影响我们的投资理念与监管政策220了解计算金融、实验金融以及脑神经金融领域的最新进展了解这些前沿领域的研究

11、成果是如何影响我们的投资理念与监管政策以课堂讲解和讨论为主合计48444五、实践教学内容和基本要求实践教学内容主要包括实验室实验教学，具体内容和要求如下：1. 行为偏差的实验室实验：- 内容：通过学生自主参与，利用已有的实验教学软件来测度学生自己作为实验主体在决策过程中所表现出来的行为偏差- 要求：除了支付参与报酬之外，其他环节最大可能终于原实验，启发学生自己在统计数据中发现行为偏差的规律，并且思考这些偏差如何违背了经济人假定2. 信息瀑布的行为实验- 内容：通过学生自主参与，编写实验程序发现个体如何在序贯决策中受制于群体影响而忽视私人信息导致群体偏离的过程- 要求：学生从实验数据中发现规律，并且能够举一反三，将实验规律与真实市场中的