企业筹资方式

1、资本成本习题1、B 2、C 3、A 4 、C 5、B 6 、B 7 、A 8 、B 9 、B 10 、B 11 、B 12 、C 13 、D 14 、C 15 、A 16 、A 17 、D 18、A 19 、D 20、D一、单项选择题1、下列项目中，同优先股成本成反比关系的是（）。A、优先股年股利B、实行优先股总额 C、所得税税率D 、优先股筹资费率2、经营杠杆给企业带来的风险是指（）。A、成本上升的风险B 、利润下降的风险C业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险D业务量变动导致每股收益同比例变动的风险3、财务杠杆说明（）。A 、增加息税前利润对每股利润的影响 B 、企业经营风险的大小C销售

2、收入的增加对每股利润的影响D 、可通过扩大销售影响息税利润4、 某公司201 X年初发行普通股1000万股，每股发行价为10元，筹资费率6%所得 税率为 25%。该年末每股发放股利元，预计以后股利年增长率为3%。该公司年末留存 800万元未分配利润用作发展之需。则这笔留存收益的成本为（）。A、 1896% B 、 % C 、 % D 、 18%5、 若企业无负债，则财务杠杆利益将（）。A、存在B 、不存在C 、增加 D 减少6、某公司发行 普通股票 600 万元，筹资费用率 5%，上年股利率为 14%，预计股利每年增长 5%，所得税率 25%。则该普通股成本率为（）。A、 % B 、 % C

3、、 % D 、 %7、 某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金1000 万元，分别为 300 万元、 100 万元、 500 万元、 100 万元，资金成本率分别为 6%、 11%、 12%、 15%。则 该筹资组合的综合资金成本率为（）。A、 % B 、 10% C 、 12% D 、 %8、 下列项目中，同普通股成本负相关的是（）。A、普通股股利B 、普通股金额C 、所得税税率 D、筹资费率9、 某公司本期息税前利润为6000 万元，本年实际利息费用为 1000 万元，则该公司的财务杠杆系数为（）。A、 6 B 、 1.2 C 、 D 、 210、 调整企业资金结构并不

4、能（）。A、降低财务风险B、降低经营风险 C、降低资金成本D 、增强融资弹性11、财务杠杆系数同企业资金结构密切相关，须支付固定性资金成本的债务资金所占比重越大，企业的财务杠杆系数（）。A、越小B 、越大 C 、不变 D 、反比例变化12、企业发行某普通股股票， 第一年股利为 15%，筹资费用率为 4%，普通股成本率为 %，则股利逐年递增率为（）。A、 % B 、 8% C 、 6% D 、 %13、 从资金的价值属性看，资金成本属于（）范畴。A、投资B 、资金 C 、成本 D 、利润14、 企业全部资金中，股权资金占50%，负债资金占 50%，则企业（）。A、只存在经营风险B、只存在财务风险

5、C存在经营风险和财务风险D 、经营风险和财务风险可以相互抵销15、 只要企业的经营利润为正数，则经营杠杆系数（）。A、恒大于1B、与固定成本成反比C与销售量成正比D、与企业的风险成反比16、某种股票为固定成长股票， 年增长率为 5，预期一年后的股利为 6 元，现行国库券的收益率为 11，平均风险股票的必要收益率等于1 6，而该股票的贝他系数为， 那么，该股票的价值为（ ）。17、债券成本一般票低于普通股成本，这主要是因为（）。A、债券的发行量小B、债券的筹资费用少C债券的利息固定 D、债券利息可以在利润总额中支付，具有抵税效应。18、 比较资金成本法是根据（）A、加权平均资金成本的高低BC各个

6、别资金成本代数之和的高低19、企业财 务风险的最大承担者是（A、债权人B、企业职工C来确定资金结构。、占比重量大的个别资金成本的高低D 、负债资金的个别资金成本代数之和的高低）。、国家 D 、普通股股东20、每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（）。A、成本总额B 、筹资总额C、资金结构D 、息税前利润、多项选择题1、 在个别资金成本中，须考虑所得税因素的是（）。A、债券成本B、银行借款成本 C、优先股成本D 、普通股成本2、 固定成本的特点是在相关范围内（）。A、总额固定B、单位额固定C总额随业务量反比例变动D 、单位额随业务量反比例变动3、 关于经营杠杆系数，下列说法

7、正确的是（）。A 、其他因素不变时，固定成本越大，经营杠杆系数越大B当固定成本趋于 0时，经营杠杆系数趋于 1C在其他因素一定的条件下，产销量越大，经营杠杆系数越大D经营杠杆系数同固定成本成反比4、 资金结构中的负债比例对企业有重要影响，表现在（）。A、负债比例影响财务杠杆作用大小B、适度负债有利于降低企业资金成本C负债有利于提高企业净利润D 、负债比例反映企业财务风险的大小5、 计算企业财务杠杆系数须用到的数据包括（）。A、所得税率B 、基期利润总额C 、基期利息D 、净利润6、 边际贡献可按如下公式计算（）。A、销售收入一变动成本B、销售收入一变动成本一酌量性固定成本C （销售单位一单位变

8、动成本）X产销数量D 、单位边际贡献X产销数量7、企业债务成本 过高时，可采用以下方式调整其资金结构（ ）。A、利用税后留存归还债务，以降低债务比重B、将可转换债券转换为普通股C以公积金转增资本D、抽前偿还长期债务，筹集相应的权益资金8、 复合杠杆系数（ ）。A、指每股利润变动率相当于业务量变动率的倍数B等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之积C反映息税前利润随业务量变动的剧烈程度D反映每股利润随息税前利润变动的剧烈程度9、 下列项目中，属于资金成本中筹资费用内容的是（）。A、借款手续费B 、债券发行费C 、债券利息D 、股利10、 在个别资金成本中，属于权益资金成本的是（）。A、优先股成本B、长期

9、债券成本 C、普通股成本D 、留存收益成本1、 AB 2、 AD 3、 AB 4、 ABD 5、 BC 6、 ACD 7、 ABD 8、 AB 9、 AB 10、 ACD 三、判断题1、在市场经济条件下，企业举债必须向资金提供者支付一定数量的费用作为补偿，不能无偿使用资金。因此企业应尽量少举债。（错）2、被少数股东所控制的企业，为了保证少数股东的绝对控制权，一般倾向于采用优先 股或负债方式筹集资金，而尽量避免普通股筹资。 （对）3、资金成本包括筹资费用和用资费用两部分，其中筹资费用是资金成本的主要内容。（错）4、当预计息 税前利润大于每股利润无差异点利润时，采取负债融资对企业有利，这样可降低资

10、金成本。（错）5、 最优资金结构是使企业筹资能力最强，财务风险最小的资金结构。（错）6、 一般而言，单位变动成本会随业务量变化而相应变动。（错）7、财务杠杆系数当选是由企业资金结构决定的，财务杠杆系数越大，财务风险越大。（对）8、资金成本是市场经济条件下，资金所有权和使用权相分离的产物。 （对）9、在各种 资金来源中，凡是须支付固定性资金成本的资金都能产生财务杠杆作用。（对）10、 在个别资金成本一定的情况下，企业综合资金成本高低取决于资金总额。（错）11、经营杠杆效用产生的原因是由于经营成本中存在固定成本。 （对）12、当经营杠杆系数和财务杠杆系数都为时，总杠杆系数为 3。（错）13、 如果

11、企业的负债筹资为零，则财务杠杆系数为1。（对）14、除非固定成本是零或业务量无穷大，否则，息税前利润的变动率总是大于边际贡献的变动率， 而边际贡献的变动率与产销量变动率相等，因此，息税前的利润变动率大于产销变动率。（对）15、 在计算债券成本时，债券筹资额应按发行价确定，而不应按面值确定。（对）16、 发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此其资金成本较低。（错）17、资金结构的 变动不会引起资金总额的娈动。 （对）18、由于复合杠 杆的作用，息税前利润的变动，会引起每股利润更大幅度的变动，这 种风险称作复合风险。 （错）19、从成熟的证券市场来看，企业筹资的优序模式首先是内部筹资，其次是增发股

12、票，发行债券和可转换债券，最后是银行借款。（错）20、 留存收益是企业利润所形成的，所以留存收益没有资金成本。（错） 四、计算与分析题1、某公司发行一笔期限为5 年的债券，债券面值为 1000 万元，溢价发行，实际发行价格为面值的 110%，票面利率为 10%，每年末付一次利息，筹资费率为5%，所得税率 25%。试计算该债券的成本。2 、某公司拟筹资 5000 万元，其中按面值发行债券 2000 万元，票面利率 10%，筹资费率 2%；发行优先股 800 万元，股利率为 12%，筹资费率为 3%；发行普通股 2200 万元，筹资 费率 5%，预计第一年股利率为 12%，以后每年按 4%递增。所

13、得税率为 25%。要求： (1) 计算债券成本； (2) 计算优先股成本(3) 计算普通股成本； (4) 计算综合资金成本。3、 某企业只生产和销售 A产品，其总成本习性模型为Y= 10000 + 3X。假定该企业 2011年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元；按市场预测2012年A产品的 销售数量将增长 10%。要求：(1)计算2011年该企业的边际贡献总额。(2 )计算2011年该企业的息税前利润。(3)计算销售量为10000件时的经营杠杆系数。( 4)计算 2012 年息税前利润增长率。( 5)假定企业 2011 年发生负债利息 5000元，且无优先股股息，计算复合杠杆系 数。4、已知某公司当前资金结构如下：筹资方式 金额(万元)长期债券(年利率 8%) 1000普通股( 4500 万股) 4500留存收益 2000合 计 7500因生产发展需要，公司年初准备增加资金 2500 万元，现有两个筹资方案可供选择： 甲方案为增加发行 1000万股普通股，每股市价元；乙方案为按面值发行每年年末付 息，票面利率为 10%的公司债券 2500万元。假定股票与债券