企业风险控制与财务战略课件

1、企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略 风险自己会找上门来，你的工作就会面临风险风险自己会找上门来，你的工作就会面临风险. 惟一的防御就是积极地去管理风险惟一的防御就是积极地去管理风险. -Bowles企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略中信泰富炒汇案 中国航油(新加坡)股份有限公司案案 例例企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略 内 容 向 导一、 企业风险概述二、 企业风险控制与管理三、 基于风险的财务战略四、 具体财务风险管理 企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略传统定义 风险是损失的不确定性当代定义 风险是预期与实际结果的差异国际标准组

2、织的定义 风险是事件发生的可能性及其后果的综合企业风险控制与财务战略一、 企 业 风 险 概 述定义企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略一、 企 业 风 险 概 述风险风险是损失的可能性 风险是损失的概率 风险是潜在的损失 风险是潜在损失的变化范围与幅度 风险是指导致损失产生的不确定性 风险是财产的灭失与人员的伤亡企业风险控制与财务战略风险具有客观性 风险具有普遍性 风险具有损失性 风险具有可变性 风险具有偶然性风险特性一、 企 业 风 险 概 述企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略一、 企 业 风 险 概 述战略风险财务风险市场风险运营风险法律风险风险种

3、类纯粹风险机会风险系统风险特有风险企业风险控制与财务战略一、 企 业 风 险 概 述具体风险分类按原因分类：自然风险、人为风险按性质分类：静态风险、动态风险按承受能力分类：可接受风险、不可接受风险按对象风险：财产风险、人身风险、责任风险按环境分类：环境风险、过程风险、决策信息风险按业务类型分类：生产风险、营销风险、投资风险、组 织风险、财务风险企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略二、 企业风险控制与管理方法指企业围绕总体经营目标，通过在企业管理的各个环节和经营过程中执行风险管理的基本流程，培育良好的风险管理文化，建立健全全面风险管理体系，包括风险管理策略、风险理财措施、风险管理的组织职

4、能体系、风险管理信息系统和内部控制系统，从而为实现风险管理的总体目标提供合理保证的过程和方法。 是指公司的董事会、管理层及其他人士为实现以下目标提供合理保证而实施的程序：运营的效益和效率，财务报告的可靠性和遵守合适的法律法规。内部控制系统包括两个方面：控制环境和控制政策与程序。全面风险管理内 部 控 制企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略二、 企业风险控制与管理两者区别全面风险管理属于风险范畴，贯穿于管理过程的各个方面，内部控制是管理的一项职能。全面风险管理框架涵盖了信用风险、市场风险、操作风险、战略风险、声誉风险及业务风险等各种风险；内部控制框架没有区分风险和机会。全面风险管理框架引

5、入了风险偏好、风险容忍度、风险对策、压力测试、情景分析等概念和方法，内部控制框架中没有。全面风险管理中企业的目标有四个：战略目标、经营目标、报告目标和合规目标；内部控制没有战略目标 全面风险管理要素有8个，即内部环境、目标设定、事件识别、风险评估、风险对策、控制活动、信息和交流、监控 ，内部控制没有目标设定，事件识别和风险对策。 企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略全面风险管理的内容二、 企业风险控制与管理在风险变成风险事故前识别出风险分析通过评估每个风险的可能性、时限和潜在影响，并且将风险数据转换为决策信息利用决策信息制定计划，预见可能因素，减轻潜在影响跟踪通过再分析风险数据跟踪监控

6、计划的实效性控制更正计划在实施中的偏差沟通内外部信息和反馈的循环沟通指令，以监控风险环境中的变化企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略二、 企业风险控制与管理全面风险管理的程序识别风险 评估风险 确定风险评级 建立应对策略 进行风险监察 风险降低 风险消除风险转移风险自留使企业风险管理的重要环节企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略二、 企业风险控制与管理全面风险管理的实务风险分析 事前管理 事中管理 事后管理 企业风险的识别 企业风险的衡量 企业风险的控制与策略 企业风险管理的战略调整 制定风险管理计划企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略二、 企业风险控制与管理全面风险管

7、理的挑战董事会支持 责任与问责制 风险计量 与企业战略的关系 增加企业价值的挑战 风险管理意识 风险报告 信息技术全面风险管理是企业战略管理的一个重要组成部分企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略三、 基于风险的财务战略主要涉及财务性质的战略。主要考虑资金的使用和管理的战略问题。主要考虑财务领域全局的、长期发展方向问题。强调必须适合企业所处的发展阶段并符合利益相关者的期望。财 务 战 略内涵重要的财务决策总会涉及企业的全局，带有战略性质。企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略三、 基于风险的财务战略确立财务战略的阻力企业内部约束政府的影响法律法规的约束经济约束：通货膨胀、利率、汇率

8、企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略三、 基于风险的财务战略财务战略的确立内部融资 留存利润外部融资 股权融资 债权融资 筹 资 来 源融资能力的限制债务融资面临的困境利息优先支付 必须支付利息股利支付面临的困境 股利支付 留存利润企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略三、 基于风险的财务战略财务战略的确立资本资产定价模型估计权益资本成本无风险利率估计权益资本长期债务资本成本加权平均资本成本资 本 成 本固定股利政策固定股利支付率政策零股利政策剩余股利政策股 利 分 配 策 略决定资本结构的主要因素总体经济环境证券市场条件企业内部经营和筹资状况筹资规模企业风险控制与财务战略企业风

9、险控制与财务战略三、 基于风险的财务战略财务战略的选择成长期（明星）起步期（婴儿）成熟期（金牛）衰退期（瘦狗）高低市场增长率高低市场份额生命周期产品生命周期与波士顿矩阵组合企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略三、 基于风险的财务战略财务战略的选择企业发展阶段起步期成长期成熟期衰退期经营风险非常高高中等低财务风险非常低低中等高资本结构权益资本主要权益资本权益+债务融资权益+债务融资资金来源风险资本权益投资增加保留盈余+债务债务股利不分配分配率很低分配率高全部分配股价迅速长涨上涨并波动稳定下降并波动企业各个发展阶段特征企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略三、 基于风险的财务战略财务

10、战略的选择高经营风险低财务风险高经营风险高财务风险低经营风险低财务风险低经营风险高财务风险财务风险经营风险经营风险与财务风险的搭配符合风险投资需求，不符合债权人需求主要使用权益融资，较少使用负债同时符合股东与债权人的需求不符合权益投资者的需求，符合债券人的需求企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略三、 基于风险的财务战略财务战略的选择起步期成长期成熟期衰退期不同发展时期的财务战略选择权益融资最适合，吸引风险资本进入吸引新的权益投资者进入替代风险投资者，最好是公开发行股票引入债务融资，但要控制财务风险高股利支付政策和债务融资相结合企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略四、 具体财务风

11、险管理财务风险流动性风险信用风险利率风险汇率风险通货膨胀风险风 险 种 类确定主要财务风险并确定优先顺序确定适当的风险承受力建立适当的财务战略根据政策推行风险管理检测、报告、改进管 理 程 序企业风险控制与财务战略四、 具体财务风险管理汇率风险企业风险控制与财务战略由于外汇汇率波动带来的可能的经济损失定 义要 素外币本币时间类 型交易风险转换风险（会计风险）经济风险（经营风险）汇率风险管理识别汇率风险类型制定汇率风险管理策略设立权力集中机构应对操作问题制定控制程序监控汇率风险确保适当的持仓量设立风险监督委员会企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略四、 具体财务风险管理汇率风险汇率风险管理

12、方法计价货币制定汇率风险管理策略匹配收入和支出提前或滞后付款多边净额结算匹配长期资产和负债其他方法远期合同法期货合同法外汇期权合同法贷款法企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略四、 具体财务风险管理利率风险由于利率波动变动对收益或资本所产生的风险定 义利 率 风 险 类 型重新定价风险： 由利率变动的时机与现金流出的时机之间的差异而产生的基准风险： 由不同的金融市场或不同的金融工具剪利率关系变化而产生的收益曲线风险： 由到期范围内变化的利率关系产生期权风险： 由金融衍生品种嵌入的利率相关期权产生的企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略四、 具体财务风险管理利率风险降 低 利 率 风

13、 险 的 方 法平滑法：维持固定利率借款与浮动利率借款的平衡匹配法：使具有共同利率的资产和负债相匹配远期利率协议：企业与银行就未来借款或在银行的存款达成协议现金余额集中：将子公司的现金余额集中起来，统一管理利率期货：大多数激活合同包含利率，对利率变动进行套期保值利率期权：利率保证 上线、下限、双限利率互换：双方同意相互交换利率企业风险控制与财务战略信用风险（对手风险）信用活动受信授信交易对手不能或不能履行合同约定的条款而导致损失的可能性。企业风险控制与财务战略四、 具体财务风险管理信用风险企业风险控制与财务战略四、 具体财务风险管理信用风险综合性传递性和扩散性积累性隐蔽性和突发性不确定性特 点信用管理机理权衡信用的成本与收益信用成本信用管理的成本坏帐