第3章债券和基金

1、.第三章第三章 债券和基金债券和基金.第一节第一节 债券的特征与类型债券的特征与类型 一、债券的定义与特征一、债券的定义与特征 （一）债券的定义 债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。债券包含四个方面的含义： 1、债券发行者是以借债方式筹措资金的经济主体，即债务人； 2、债券投资者是贷出资金的经济主体，即债权人； 3、债券发行者需按约定条件和期限还本付息； 4、债券是反映发行者与投资者之间债权债务关系的法律凭证。. （二）债券的特征 1偿还性 偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。 2流动性 流动性即变现力，它是指债券持有人可按自

2、己的需要和市场的实际状况，转让债券收回本息的灵活性特征。 3安全性 安全性是指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。 4收益性 收益性是指债券能为投资者带来一定的收入。 . 二、债券的分类二、债券的分类 （一）按其发行主体的不同可分为政府债券、金融债券和公司债券 政府债券，亦称公债券，它是指中央政府或地方政府为筹措资金而发行的一种债务凭证。 (我国今年发行地方政府债券) 金融债券是由商业银行或非银行金融机构为筹措资金所发行的债务凭证。 （金融债券） 公司债券，广义上是指一般企业和股份公司为筹集资金而发行的债务凭证，又称为公司（企业）债券，狭义的公司债券仅

3、指股份公司发行的债券。. （二）按利率浮动与否可分为固定利率债券和浮动利率债券 固定利率债券是指债券利率在偿还期内不发生变化的债券。 浮动利率债券是指债券的利率在某种预先规定的基准上定期调整的债券。 .讨论问题： 中国为什么要购买别国的国债？为什么不用这些钱来发展本国的经济？. （三）按计息方式的不同可分为单利债券、复利债券、贴现债券和累进利率债券 单利债券是指在计算利息时，不论期限长短，仅按本金计息，所生利息不再加入本金计算下期利息的债券。 复利债券是指计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算的债券。复利债券的利息包含了货币的时间价值。 贴现债券是指在票面上不规定利率，发

4、行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券。 累进利率债券是指以利率逐年累进方法计息的债券。累进利率债券的利率随着时间的推移而递增，后期利率比前期利率高，呈累进状态。这种债券的期限往往是浮动的，但有最短持有期和最长持有期的规定。. （四）按其存在形态不同可分为实物债券、凭证式债券、记账式债券 1、实物债券 实物债券也称无记名债券，是指具有格式标准化的可触摸实物票券的债券。 2、凭证式债券 凭证式债券是指一种以收款凭证形式证明认购者债权的债券。 3、记账式债券 记账式债券是指发行者利用证券交易所的电子交易系统所设置的电脑证券账户，在系统内发行，以成交后的交割单替代实

5、物券，或者以证券账户的记账记录代替实物券的一种债券。 . 人民胜利折实公债 中华人民共和国于1950年发行的一种以实物为计算标准的公债。发行目的是为了支援解放战争，迅速统一全国，以利于安定民生，恢复和发展经济。为避免受物价波动的影响，规定公债的募集和还本付息均以实物为计算标准，其单位定名为分。每分以上海、天津、汉口、西安、广州、重庆六大城市的大米（天津为小米）3千克、面粉 0.75千克、白细布1.33米和煤炭8千克的批发价 ，用加权平均的办法计算。此项平均市价，每 10 日公布一次。发行总额原定为2亿分，年息5厘，分 5 年偿还。第一期发行1亿分，第二期因国家财政经济状况好转，停止发行。到 1

6、956 年 11月底，本息全部偿清。 . 三、债券的偿还方式三、债券的偿还方式 （一）到期偿还、期中偿还和展期偿还 1、 到期偿还 到期偿还也叫满期偿还，是指按发行债券时规定的还本时间，在债券到期时一次全部偿还本金的偿债方式。如果债券发行人在发行债券时考虑到不一定全部在到期日还本，就必须在发行前规定特殊的还本条款，采用期中偿还甚至延期偿还。 .2、 期中偿还期中偿还也叫中途偿还，是指在债券最终到期日之前，偿还部分或全部本金的偿债方式。它包括部分偿还和全额偿还两种形式，而且在偿还的具体时间上，又有定时偿还和随时偿还的区别。期中偿还的目的主要在于分散债务人到期一次还本的压力，同时在某些情况下也有利

7、于增加对投资者的吸引力。此外，还要对债券的宽限期、偿还率等事先作出规定。债券宽限期是债券发行后不允许提前偿还和转换的时间，它一般是根据债券偿还期的长短来确定的。偿还率是指每次偿还的债务金额占发行额的比例。比如，我国19811984年发行的国债，个人购买的部分其实际宽限期为5年，从发行后的第6年开始分5年作5次偿还，每次偿还发行额的20，也就是偿还率为20。. 3、 展期偿还 展期偿还是指在债券期满后又延长原规定的还本付息日期的偿债方式，属于延期偿还的一种情况。它适用的场合通常是发行一种附设延期售回条款的债券，这种债券赋予投资者有权利在债券到期后继续按原定利率持有债券，直到一个指定日期或者几个指

8、定日期中的一个日期为止。延期售回方式对发行者和投资人都有一定的吸引力，它使发行人在需要继续发行债券和投资者愿意继续购买时省去新发债券的麻烦，也使投资者可以据此灵活地调整投资组合的结构。延期偿还的另一种情况是由于债券到期时债务人无力偿还，亦不能或者不便借新债还旧债，于是征得债券持有者同意，将到期债券予以延期。.讨论题： 当前的债券有没有投资的价值？. 课后作业： 1、结合所学的债券知识，请上网查询120303、010601、010004三种债券的种类。 2、小型分析报告： 影响债券行情的主要因素.第二节 基金 一 、定义 证券投资基金（简称“基金”）是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起

9、来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。. 二、基金类型 （一）按基金设立方式 1、契约型基金 契约型基金又称为单位信托基金，是指把投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式，发行受益凭证而设立的一种基金。 契约型基金起源于英国，后在香港、新加坡、印度尼西来等国家和地区十分流行。. 2、公司型基金 公司型基金是按照公司法以公司形态组成的，该基金公司以发行股份的方式募集资金，一般投资者则为认购基金而购买该公司的股份，也就成为该公司的股东，凭其持有的股份依法享有投资收益。这种基金要设立董事会，重

10、大事项由董事会讨论决定。.契约型与公司型比较 契约型 信托财产 受益人，无表决权 基金契约 公司型 法人资本 股东，有表决权 公司章程资金性质投资者地位营运依据.（二）按能否赎回1、封闭式基金封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹集到这个总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。又称为固定型投资基金。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。封闭式基金的期限是指基金的存续期，即基金从成立起到终止之间的时间。.2、开放式基金开放式基金是指基金管理公司在设立基金时，发行基金单位的总份额不固定，可视投资者的需求追加发行。投资者也可根据市场状况和各自的投资决策，或者要求发行机构按现期净资产值扣除手续费后赎回股份或受益凭证，或者再买入股份或受益凭证，增持基金单位份额。为了应付投资者中途抽回资金，实现变现的要求，开放式基金一般都从所筹资金中拨出一定比例，以现金形式保持这部分资产。这虽然会影响基金的盈利水平，但作为开放式基金来说，这是必需