民营企业融资难的成因分析及解决途径

1、工作研究民营企业融资难的成因分析及邝悦华/文解决途径民营企业的快速发展对我国经济的发展、人民生活水平的提高以及社会和谐、安定团结等方面均起到了积极的推动作用。但是，融资难一直是民营企业面临的严峻问题。本文分析了民营企业的融资现状及成因，相应提出了解决民营企业融资难的主要途径。一、民营企业的融资现状与成因分析（一）民营企业在各大商业银行贷款相当困难。对于大多数民营企业来说，从各大商业银行获得贷款相当困难，其发展基本上是依靠自有资金滚动经营。造成这种现象的主要原因有以下三点：金。三是缺乏财务观念。民营企业的财务制度不健全，内部控制薄弱，随意性较大。财务计划不周全，有的企业未进行年度财务预算和财务计

2、划，也没有财务危机应急方案，一旦出现重大财务危机，企业立刻陷入倒闭危险。应收账款管理不善，周转缓慢，没有建立严格的赊销政策，缺乏有力的催收措施。存货控制薄弱，对资产管理不到位，使得资产长期闲置，造成浪费严重。盲目扩大生产规模，造成大量存货积压，进而导致企业资金流断裂，影响企业的正常经营。在企业向银行申请贷款时，上述情况使银行对企业的资产质量缺乏足够的信心，担心企业将逃废债务的风险转嫁给银行，从而导致银行从紧掌握贷款发放。四是民营企业管理模式僵化，缺乏科学性。民营企业过分注重业务发展而忽视管理水平的提高，管理模式存在许多不规范现象，制度不完善，流程不清晰，执行力不强。这使得企业的风险承受能力差，

3、经营状况不稳定，经营风险较大。另外，民营企业典型的管理模式是所有权与经营权的高度统一，企业的投资者同时就是经营者，公司组织结构设计不合理，缺乏监督机制，造成财务监控不严，会计信息失真等现象。这些问题增加了银行对民营企业财务信息审查的难度，减少了民营企业获得银行贷款的机会。2. 金融环境方面的原因。一是银行对民营企业存在信用歧视。银行在提供贷款时更多考虑风险规避，授信对象主要为大企业，信贷资金向大企业集团倾斜，对民营企业的信贷资金供给严重不足。二是实际利率差别。由于向民营企业授信风险较大，在同等条件下，金融机构更愿意贷款给国有企业，使得民营企业在正常利率下很难获得资金。即使民营企业能以较高的利率

4、贷入资金，相应地，其资金成本也会提高，企业的竞争力降低，财务风险加大，不能调动银行向民营企业授信的积极性。三是银行对成本费用的考虑。民营企业对资金需求的时效性很强，借入的资金主要用于周转，授信申请随机性强、时间紧，而我国大多数银行对民营企业的贷款审核异常严格、授信程序复杂，使得银行的信息审查成本和审批成本提高，银行的获利减少，加之一些银行的审查时间过长，不能满足民营企业融资对时效性的要1. 企业自身原因。一是民营企业综合素质低、信用度低。大多数民营企业创新能力低、技术和设备工艺落后、产品结构单一，诚信度低，这使得它们从各大商业银行获得贷款变得相当困难。二是民营企业资产规模低、经济实力弱小。相对

5、于国有企业来说，民营企业资金有限，资产规模一般较小，自有资产少、质量欠佳，难以进行担保或抵押，抵押物不易变现，而且技术水平薄弱，所处的产业水平也较低级，以劳动密集型为主，一般处在竞争性激烈的领域，生存难度大。同时，民营企业在经营业绩指标上落后于国有大中型企业。而规模较大的民营企业，一般自身的负债率较高，可用于抵押的资产较少，因此它们也难以在各大商业银行融到资46··Commercial Accounting 2011514期工作研究求，导致银企间难以合作。资产规模较小且处于发展阶段，靠自身积累的利润转化为再发展的资金有限，使得通过这些融资渠道所能融入的资金有限。有发展前景的

6、民营企业贷款。完善银行信贷机制，将适当的授信额、审批权限下放到基层，进一步简化贷款调查、审查、审批手续，增强民营企业融资的时效性。建立合理的民营企业信用评价体系，在制约其信用行为的同时也使“重合同、守信用”真正成为民营企业经营管理的自觉选择。3. 法律制度的障碍。我国现行的各种法律制度对民营企业的权利义务缺乏应有的法律保障。针对民营企业的优惠扶持政策有限，且没有相应的贷款担保、保险机构。二、解决民营企业融资难问题的主要途径（一）树立“诚信为本”的经营理念。现代市场经济是建立在信用经济基础上的，市场化程度越高，对社会信用体系发育程度的要求也越高。信用缺失严重困扰我国民营经济发展，是制约民营企业融

7、资的一个重要因素。为此，民营企业应树立“以诚信为本”的经营理念，在具体的经济往来中制定严谨的商业规则，严格执行合同规定的各项权利、义务，不随意拖欠供应商货款、转嫁风险，不靠拖欠员工工资来增加资金周转量。（二）民营企业在资本市场融资受限。对于处在成长期的民营企业来说，通过资本市场融资成了他们的迫切需求。但目前我国民营企业在资本市场上融资的状况并不理想。其原因主要是：（五）促进信用担保体系建设。应组建民营企业信用担保协会，设立企业发展基金。大力支持民营企业信用担保机构发展，鼓励担保机构向符合国家产业政策的民营企业提供担保服务，提高民营企业的融资能力。逐步建立区域性再担保机构，完善多层次的信用担保体

8、系。1. 股票市场融资限制过严，进入门槛较高。民营企业进入证券市场的主流方式是买“壳”上市。根据公司法的规定：申请股票上市时，公司股本总额不少于人民币5000万元，股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元，公开发行股份的比例为10%以上。我国民营企业由于规模小、资金少，很难达到上市的要求，因而难以通过股票市场融资。（六）完善民营企业政策法律体系。改善民营企业法律环境，落实有利于民营企业发展的政策措施，通过制定和实施相关的法律法规、优惠政策等，引导民营企业投资方向和改善民营企业结构。（二）建立科学的人力资源管理。民营企业要打破家族化管理模式，逐步实现企业产权与经营管理权分离

9、，发挥董事会、监事会等决策机构和监督机构的作用。聘用优秀的管理人员和技术水平较高的员工，推动企业科技进步，不断发展先进生产力，降低产品成本，提高产品质量和市场竞争力，从而提高企业管理水平和融资能力。（七）发展融资租赁业务。融资租赁具有融资、融物双重交易性质。该业务对企业资信和担保的要求不高，而且可以节约采购成本，比较适合民营企业，能够为民营企业融资开辟新的渠道。2. 债券融资困难。根据公司法的规定：公开发行公司债券，股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；累计债券余额不超过公司净资产的40%；最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；

10、筹集的资金投向符合国家产业政策；债券的利率不超过国务院限定的利率水平。而且企业债券的发行实行“规模控制、集中管理、分级审批”的管理办法，使民营企业难以通过审批。另外，国家对企业债券利息须征收所得税，即使其债券利率高于同期储蓄利率，但由于其延期付息的风险相对较高，因而较难完成发行额度。（八）通过其他渠道解决资金。科学使用商业融资方式，在现金折扣期内，因为没有资金成本，应尽可能使用商业信用。另外，民营企业之间可以相互提供担保，通过金融机构融入资金，被担保方将股权作为反担保品抵押给担保方，一旦被担保方无力偿债需担保方代偿时，担保方对被担保方的债权将转换为股权。（三）增强企业财务管理意识。提高企业经营者对资金管理重要性的认识，努力提高资金的使用效率，使资金运用达到最佳效果。建立健全财产物资管理内部控制制度，加强对存货和应收账款的管理。根据资本结构理论确定每股收益无差异点，合理确定举债融资与股权融资比例，既发挥负债的避税和财务杠杆作用，又使企业获得较高的股东收益，使资本结构达到最优。（三）民营企业可利用的其他融资渠道不畅