第八章央行的外汇外债业务

1、.第八章第八章 央行的外汇、外债业务及其管理央行的外汇、外债业务及其管理 本章内容：本章内容： 外汇业务及其管理 外债业务及其管理 对国际储备的管理 我国央行的外汇、外债业务及其管理.第一节第一节 央行的外汇业务及其管理央行的外汇业务及其管理 一、外汇和外汇管理概述一、外汇和外汇管理概述 （一）外汇及外汇管理的含义（一）外汇及外汇管理的含义 1.外汇的含义 2.外汇管理的含义. （二）外汇管理的内容（二）外汇管理的内容 1.对贸易外汇的管理 2.对非贸易外汇的管理 3.对资本流动的管理 4.对外汇汇率的管理. 问题讨论：问题讨论： 一国外汇管理的基本内容是什么？. （三）外汇管理的产生与发展（

2、三）外汇管理的产生与发展 以“一战”为起点，不同时期时紧时松，不同国家松紧不同。. 二、央行在外汇管理中的地位二、央行在外汇管理中的地位 各国央行根据政府的授权，负有外汇管理的职责，从而使央行在外汇管理中处于关键地位，这是由央行的特殊性和职能所决定： （一）央行是发行的银行，而一国的货币发行与外汇密切相关 1.外汇是本币发行的资产保证 2.外汇的数量影响对本币的需求 （二）央行是银行的银行，必然要对商业银行的外汇业务进行管理，也只有央行有条件进行管理。 （三）央行是政府的银行，负有建立并管理国家的国际储备的职责。. 问题讨论：问题讨论： 央行在外汇管理中处于何种地位？为什么具有这种地位？. 三

3、、央行外汇管理的目标三、央行外汇管理的目标 总的目标是维持国际收支平衡，保证本国经济发展。条件环境不同，目标则不尽相同： 1.经常项目长期顺差，国际储备过多 2.经常项目长期逆差，国际储备不足 3.国外长期资本大量流入时 4.本国长期资本大量流出时 5.短期资本大量流入或流出时 6.不平衡只是偶然出现时. 四、央行外汇管理的政策依据四、央行外汇管理的政策依据 （一）依据与货币政策的协调 （二）依据汇率政策及其调节作用 （三）依据法律手段和行政手段.第二节第二节 央行的外债业务及其管理央行的外债业务及其管理 一、外债概述一、外债概述 （一）外债的核心定义 （二）外债定义的要点 （三）外债的种类.

4、 二、衡量外债偿还能力的数量界限二、衡量外债偿还能力的数量界限 一般用以下指标和数量界限衡量： 1.负债率债务总额与国民生产总额之比，一般认为，不应大于50% 2.短期债务比率短期债务与总债务之比，一般认为，不应大于25% 3.外汇储备水平外汇储备与总债务之比，一般认为，应不小于20% 4.债务率年末债务余额与当年出口和非贸易收入之比，不应大于100% 5.偿债率全年偿债额与当年出口和非贸易收入之比，不应大于25% 6.债务余额的增长不大于国民生产总额的增长。. 以上6个指标中，最重要的是债务最重要的是债务率和偿债率，率和偿债率，其实质是：一国商品和劳务出口所赚取的外汇收入，有多少被用于还债，

5、或作为还债的保证。. 问题讨论：问题讨论： 衡量一国外债偿还能力的指标有那些？ 其中最重要的指标有哪些？. 三、央行在外债管理中的地位、三、央行在外债管理中的地位、作用、必要性性和可能性作用、必要性性和可能性 （一）央行在外债管理中的地位（一）央行在外债管理中的地位 央行在外债管理中具有举足轻重的地位，具体表现是： 1.在对外债管理的组织机构中，离不开央行的参与； 2.在对外债宏观控制的机制上，只有央行能控制外债的规模和投向； 3.央行具有相应的管理外债的手段。. （二）央行在外债管理中的作用（二）央行在外债管理中的作用 1.参与制定国家管理外债的方针、政策 2.对外债信息进行有效统计、监测.

6、 （三）央行管理外债的必要性（三）央行管理外债的必要性 1.是国际资本流动的要求。其流入流出都必须经过金融机构的办理； 2.是资金统一管理的需要。能从宏观上协调国家的内外经济政策； 3.是实现货币政策目标的需要. （四）央行管理外债的可能性（四）央行管理外债的可能性 1.央行控制一国货币的发行； 2.央行控制国家的外汇储备； 3.央行负责国家的外汇管理，而外汇管理与外债管理密切相关； 4.对外借款主要通过金融机构进行，而央行则是一国最高金融管理当局； 5.央行拥有广泛的信息来源和灵敏的信息管理系统。. 问题讨论：问题讨论： 简述央行在外债管理中的地位和作用。. 三、央行管理外债的目标、内容三、

7、央行管理外债的目标、内容和手段和手段 （一）央行管理外债的目标（一）央行管理外债的目标 总体目标是：使外债成为国民经济持续稳定发展的催化剂，同时避免将来出现债务危机。具体目标是： 1.保证以适宜的贷款条件筹集到所需国外资金； 2.应使利用外债的项目都能取得良好的经济效益； 3.通过外债管理应能保证所借入的外债都能按期偿还。. （二）央行管理外债的内容（二）央行管理外债的内容 1.外债的借入管理： （1）外债的总规模（2）债务类型结构（3）货币币种结构（4）期限分布（5）利率结构（6）借款市场分布 2.外债的使用管理 （1）外债的投向（2）外债的使用效益 3.外债的偿还管理 （1）本金的偿还（2

8、）利息的偿还. 问题讨论：问题讨论： 简述央行管理外债的目标和内容。. （三）央行管理外债的手段（三）央行管理外债的手段 1.制定外债规划公布外债管理有关法规 2.对外债实行事前审批 3.对外债实行事后监督 4.对外债进行分析，提出政策建议.第三节第三节 央行对国际储备的管理央行对国际储备的管理 一、国际储备概述一、国际储备概述 （一）国际储备的概念（一）国际储备的概念 国际储备与国际清偿能力在概念上的联系和区别. （二）国际储备的构成（二）国际储备的构成 1.黄金储备 2.外汇储备 3.普通提款权 4.特别提款权. （三）国际储备的来源（三）国际储备的来源 1.经常项目的顺差 2.收购的黄金

9、 3.实施外汇干预时购进的外汇 4.对外借款吸收的外汇 5.国际货币基金组织分配的特别提款权. （四）国际储备的作用（四）国际储备的作用 1.调节国际收支 2.维持本国货币汇率的稳定 3.对外借款的信用保证 4.增强一国的国际竞争力. 问题讨论：问题讨论： 何谓国际储备？由哪些部分构成？有何作用？. 二、国际储备的管理二、国际储备的管理 （一）国际储备的规模管理（一）国际储备的规模管理通过某种制度和营运安排，使一国的国际储备规模保持在一个适度的水平上。 1.影响国际储备规模的主要因素 （1）一国对外贸易状况 （2）汇率制度和外汇政策 （3）该国货币的地位 （4）外汇管制的程度. 2.2.确定适

10、度国际储备规模的界限确定适度国际储备规模的界限 下限保证该国最低限度进出口贸易所必需的最低储备量。 上限该国经济发展最快时对外支付所需要的最高储备量。 介于上限与下限之间，便是一国适量国际储备区间。该区间内任何一个数值，都可能是该国所持有的最佳储备量。. 3.3.确定适度国际储备规模的方法确定适度国际储备规模的方法 （1）国际储备量与国民生产总值之比反映一国的经济规模对于国际储备量的需求 （2）国际储备量与对外债务总额之比反映一国的对外清偿能力和国际信誉 （3）国际储备量与月平均进口额之比一般认为，一国适宜的国际储备量大约相当于3个月的进口付汇额。该方法最常用，称为“特里芬法则”。. （二）国

11、际储备的结构管理（二）国际储备的结构管理指一国如何最佳地配置国际储备资产，使四种形式的国际储备资产之间保持适当的比例关系。 由于外汇储备现已上升为国际储备的最主要形式，故国际储备结构管理主要是外汇储备结构管理。 管理的原则是：坚持储备资产的安全性、流动性、盈利性相结合，实现储备资产多样化、风险分散化、配置合理化，充分发挥国际储备资产的作用。. 1.1.外汇储备币种结构及其优化外汇储备币种结构及其优化 储备币种的选择与比例的确定需考虑以下因素： （1）要与本国对外贸易结构所需币种相一致； （2）要与本国对外投资和外债还本付息的币种相一致 （3）要考虑外汇市场上储备货币的汇率和利率走势 （4）要有利于本国汇率政策的执行和干预市场的需要 （5）要考虑货币发行国的经济、金融状况. 2.2.外汇储备资产形式结构及其优化外汇储备资产形式结构及其优化 根据变现能力将外汇储备资产划分为三个等级： （1）一线储备以满足一国经常性对外支付为主，流动性最好，可随时变现。资产形式有：现金、活期存款、短期存款、短期债券、商业票据等。 （2）二线储备以盈利性为主，兼顾流动性。资产形式有：