国际收支及其调节理论

1、第第7 7章章 国际收支及其调节理论国际收支及其调节理论学习要求：学习要求：v理解国际收支平衡表的概念、基本内容理解国际收支平衡表的概念、基本内容v掌握国际收支失衡的影响掌握国际收支失衡的影响v掌握国际收支调节理论的基本内容掌握国际收支调节理论的基本内容第一节第一节 国际收支概论国际收支概论一、国际收支一、国际收支(Balance of Payments)与与国际收支表国际收支表/账户账户（一）国际收支的概念（一）国际收支的概念 1、狭义的国际收支、狭义的国际收支 指一国在一定时期内（一般为一年）同其它国家指一国在一定时期内（一般为一年）同其它国家由于贸易、劳务、资本等往来而引起的资产转移。由

2、于贸易、劳务、资本等往来而引起的资产转移。 2、广义的国际收支、广义的国际收支 指指一国居民与外国居民一国居民与外国居民在一定时期在一定时期( (一般为一年一般为一年) )内各项内各项经济交易经济交易的货币价值总量。的货币价值总量。 经济交易包括：货物、服务以及收入交易；金融资产包括：货物、服务以及收入交易；金融资产和负债交易；无偿转让（即一方向另一方无偿提供和负债交易；无偿转让（即一方向另一方无偿提供的实物或金融资产）的实物或金融资产） 居民概念居民概念：在本国生活的公民、在该国居住一年以上的在本国生活的公民、在该国居住一年以上的外国的外国的特定个人和机构特定个人和机构（特定意义的个人（特定

3、意义的个人、外企外企、非盈利机构非盈利机构、政府以及地区性中央银行的分支机政府以及地区性中央银行的分支机构）构）留学生留学生、外交人员外交人员、国际经济组织以及在飞机国际经济组织以及在飞机上过境的个人机构不记入居民范畴上过境的个人机构不记入居民范畴（二）国际收支表（二）国际收支表/账户（账户（Balance of Payment Account) 1、定义、定义 国际收支表国际收支表/ /账户是一个国家对一定时期账户是一个国家对一定时期( (如一如一年、半年或一个季度年、半年或一个季度) )内，该国与他国居民之间所内，该国与他国居民之间所进行的各种经济活动按复式簿记原理进行系统记录进行的各种经

4、济活动按复式簿记原理进行系统记录的一种统计表。的一种统计表。一些收入项目或负债增加、资产减少的项目都一些收入项目或负债增加、资产减少的项目都列为贷方，一些支出项目或资产增加、负债减少的列为贷方，一些支出项目或资产增加、负债减少的项目都列为借方项目都列为借方. . “钱流进为贷方，钱流出为借方钱流进为贷方，钱流出为借方” . .制表的三个原则制表的三个原则v只有国内与国外居民间交易才记入收支表只有国内与国外居民间交易才记入收支表v采用复式记帐法（每一单笔交易都以两笔等值的记采用复式记帐法（每一单笔交易都以两笔等值的记录表示），所有交易按时价（市场价值）记载，而录表示），所有交易按时价（市场价值）

5、记载，而非剔除通货膨胀价格非剔除通货膨胀价格v分贷方借方两类不同的交易分贷方借方两类不同的交易借方：资产增加或负债减少借方：资产增加或负债减少“”贷方：资产减少或负债增加贷方：资产减少或负债增加“”、国际收支表的构成、国际收支表的构成 根据根据IMF规定的方法和内容，国际收支表包括规定的方法和内容，国际收支表包括经常账户经常账户、资本与金融账户资本与金融账户两大项两大项 。 经常账户经常账户对实际经济资源（如商品、服务进出口和净要素对实际经济资源（如商品、服务进出口和净要素收入等）在国际间流动的行为进行记录的账户。收入等）在国际间流动的行为进行记录的账户。 它包括四个项目：它包括四个项目：货物

6、货物(goods)(goods)、服务、服务(services)(services)、收入、收入(income)(income)和经常转移和经常转移(current (current transfer)transfer)。 资本与金融账户资本与金融账户该账户是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户，该账户是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户，包括资本账户、金融账户两部分。包括资本账户、金融账户两部分。v资本帐户：包括资本帐户：包括资本转移资本转移（债务减免、（债务减免、 固定资产所有权变更）固定资产所有权变更）和和非生产性、非金融资产的收购或放弃非生产性、非金融资产的收购或放弃

7、（无形资产转让）。（无形资产转让）。v金融帐户：包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产。金融帐户：包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产。 直接投资直接投资：国外经济体内的股本资本、再投资收益、其他资：国外经济体内的股本资本、再投资收益、其他资本等；本等； 证券投资证券投资：资产中的股本证券、债务证券，负债中的股本及：资产中的股本证券、债务证券，负债中的股本及债务证券债务证券 其他投资其他投资：资产中的贸易信贷其他贷款银行贷款及负债中的：资产中的贸易信贷其他贷款银行贷款及负债中的相当项目等相当项目等 储备资产：货币黄金、储备资产：货币黄金、SDRS SDRS 、外汇资产、外汇资产、 I

8、MFIMF的头寸等的头寸等 国际投资头寸表国际投资头寸表 国际投资头寸表国际投资头寸表(International Investment Position)不属于国际收支表的标准构成，它和国际不属于国际收支表的标准构成，它和国际收支表共同构成一个经济体的全面的国际账户。收支表共同构成一个经济体的全面的国际账户。 国际头寸是一国对外金融资产和负债存量的资国际头寸是一国对外金融资产和负债存量的资产负债表，其数值等于一个经济体给予或从世界其产负债表，其数值等于一个经济体给予或从世界其他地方得到的那部分净值项目构成与国际收支的他地方得到的那部分净值项目构成与国际收支的金融账户一致。金融账户一致。v贸易

9、往来，即各种物质商品的输出入。出口列为贷方金额，贸易往来，即各种物质商品的输出入。出口列为贷方金额，进口列为借方金额。进口列为借方金额。 v非贸易往来，主要包括非贸易往来，主要包括劳务收支劳务收支、投资所得等。收入列为、投资所得等。收入列为贷方金额，支出列为借方金额。贷方金额，支出列为借方金额。v无偿转让。从外国转入本国列为贷方金额，从本国转向外无偿转让。从外国转入本国列为贷方金额，从本国转向外国列为借方金额。国列为借方金额。 v资本往来，分为长期和短期。从外国流入本国的资本列为资本往来，分为长期和短期。从外国流入本国的资本列为贷方金额，从本国流向外国的资本列为借方金额。贷方金额，从本国流向外

10、国的资本列为借方金额。v储备。包括本国作为储备。包括本国作为国际货币基金组织国际货币基金组织的成员国分配得到的成员国分配得到的特别提款权以及作为的特别提款权以及作为国际储备国际储备的黄金和外汇等。储备本身的黄金和外汇等。储备本身是存量，其增减额是流量。本年度储备增加额列为借方金额，是存量，其增减额是流量。本年度储备增加额列为借方金额，其减少额列为贷方金额，二者相抵得出储备净增额或净减额。其减少额列为贷方金额，二者相抵得出储备净增额或净减额。v2011年中国国际收支平衡表年中国国际收支平衡表.doc举例举例v台湾商人从美国购买价值为台湾商人从美国购买价值为100100万美元的机器设备，付款方万美

11、元的机器设备，付款方式是从台湾银行提出美元存款支付货款；式是从台湾银行提出美元存款支付货款；v美国居民到欧洲旅游，花费美国居民到欧洲旅游，花费1010万美元存款万美元存款v美国公司从中东国家进口美国公司从中东国家进口10001000万美元的石油，用纽约银行的万美元的石油，用纽约银行的美元支票付款美元支票付款v在美国直接投资的中国石化将在美国直接投资的中国石化将3030万美元的投资利润汇回中万美元的投资利润汇回中国国v美籍华人为中国希望工程捐款美籍华人为中国希望工程捐款2020万美元万美元v美国居民购买日本某公司的日元债券，折合美元价值美国居民购买日本某公司的日元债券，折合美元价值100100万

12、万美元美元v英国居民购买英国居民购买200200万美元为期万美元为期1010年的美国公司债券年的美国公司债券贷方贷方借方借方.经常帐户经常帐户货物货物一般商品一般商品服务服务旅游旅游收入收入证券投资证券投资经常转移经常转移其他部门：其他转移其他部门：其他转移.资本和金融帐户资本和金融帐户直接投资直接投资证券投资证券投资债务证券债务证券负债负债其他投资其他投资其他负债其他负债合计10020020010101000100030302020100100-1000-10-30-20-100-100 -200+1460-1460. .国际收支的经济含义国际收支的经济含义反映一国反映一国经济实力经济实力和

13、在世界经济中的地位和在世界经济中的地位从从经济总体规模和顺差逆差角度经济总体规模和顺差逆差角度来反映，主要来反映，主要体现在一个经济体对外交流说量大，地位高体现在一个经济体对外交流说量大，地位高反映一国经济结构变化反映一国经济结构变化国际收支状况决定一国货币软硬及货币走向国际收支状况决定一国货币软硬及货币走向顺差：货币顺差：货币硬币硬币走强走强逆差：货币逆差：货币软币软币走弱走弱国际收支顺差逆差直接影响融资能力和自信地位国际收支顺差逆差直接影响融资能力和自信地位国际收支状况直接影响一国国内经济增长和发展国际收支状况直接影响一国国内经济增长和发展二、国际收支的失衡二、国际收支的失衡（一）国际收支

14、的失衡（一）国际收支的失衡1977年版：经常帐户与长期资本帐户的差额年版：经常帐户与长期资本帐户的差额（基本差额）出现不平衡，人们便认为国际收支需（基本差额）出现不平衡，人们便认为国际收支需要进行调整要进行调整1993年版中：经常项目、金融与资本项目余额年版中：经常项目、金融与资本项目余额出现问题，靠金融与资产帐户无法平衡掉，不得不出现问题，靠金融与资产帐户无法平衡掉，不得不动用储备资产进行调整的现象，即对外经济出现了动用储备资产进行调整的现象，即对外经济出现了必须进行调整的情况必须进行调整的情况(二二)国际收支失衡的类型国际收支失衡的类型1.周期性失衡周期性失衡 经济衰退阶段经济衰退阶段:

15、国民收入减少国民收入减少总需求下降总需求下降物价下跌物价下跌促使出口增长促使出口增长进口减少进口减少顺差顺差 经济繁荣阶段经济繁荣阶段: : 国民收入增加国民收入增加总需求上升总需求上升物价上涨物价上涨促使进口增加促使进口增加出口减少出口减少逆差逆差2.2.货币性失衡货币性失衡3.3.结构性失衡结构性失衡4.4.收入性失衡收入性失衡 国民收入大幅度增加国民收入大幅度增加全社会消费水平提高全社会消费水平提高社会总需求扩大社会总需求扩大价格上价格上升或升或进口增加进口增加逆差逆差. .反之亦然反之亦然5.5.临时性失衡临时性失衡6.6.投资环境性国际收支失衡投资环境性国际收支失衡( (三三) )国

16、际收支失衡的影响国际收支失衡的影响v对外：对外：造成汇率、资源配置、福利提高的困难造成汇率、资源配置、福利提高的困难收支逆差收支逆差本币汇率走软本币汇率走软本币贬值的压力本币贬值的压力收支顺差收支顺差本币汇率走强本币汇率走强本币升值本币升值出口出口压力压力v对内：对内：国际收支失衡造成经济增长与经济发展的困国际收支失衡造成经济增长与经济发展的困难，即对外失衡影响到国内经济的均衡发展，难，即对外失衡影响到国内经济的均衡发展，因此需要进行调整因此需要进行调整(四四)国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节v弹性调节法弹性调节法v吸收法吸收法v货币法货币法三、中国国际收支统计的发展与现状三、中国国际收支

17、统计的发展与现状 (一一)中国国际收支的发展历程中国国际收支的发展历程 第第1阶段阶段：1980年以前，中国仅有外汇收支统计年以前，中国仅有外汇收支统计，其中主要项，其中主要项目是进出口贸易以及非贸易。由于当时实行的是目是进出口贸易以及非贸易。由于当时实行的是“以收定支、收以收定支、收支平衡、略有节余支平衡、略有节余”的方针，外汇收支和外汇储备的规模都很的方针，外汇收支和外汇储备的规模都很小小 第第2阶段阶段：1980年年1984年，国际收支统计制度的初步建年，国际收支统计制度的初步建立立恢复了在国际货币基金组织和世界银行的合法地位，根据恢复了在国际货币基金组织和世界银行的合法地位，根据国际货

18、币基金组织和世界银行有关条款规定，其成员国有义务向国际货币基金组织和世界银行有关条款规定，其成员国有义务向基金报送数据基金报送数据.1979年以后，大量引进技术设备造成外汇收支年以后，大量引进技术设备造成外汇收支逆差，给宏观经济平衡带来了困难逆差，给宏观经济平衡带来了困难 第第3阶段阶段：19841995年，国际收支统计制度不断改进年，国际收支统计制度不断改进 第第4阶段阶段：1996年至今，年至今，1995年年8月正式颁布了月正式颁布了国际收支国际收支统计申报办法统计申报办法并于并于1996年年1月月1日起施行日起施行 ；1997年中国国际收年中国国际收支平衡表按照国际收支手册第五版的原则进

19、行编制公布。支平衡表按照国际收支手册第五版的原则进行编制公布。1998年开始按照季度编制国际收支平衡表，供内部参考和与基金组织年开始按照季度编制国际收支平衡表，供内部参考和与基金组织磋商使用。磋商使用。 (二二)中国国际收支统计的数据收集框架中国国际收支统计的数据收集框架v金融机构汇兑统计金融机构汇兑统计 v金融机构对境外资产负债及损益申报金融机构对境外资产负债及损益申报 v直接投资企业的直接申报统计直接投资企业的直接申报统计 v通过金融机构进行的逐笔间接申报通过金融机构进行的逐笔间接申报 v证券投资统计证券投资统计v境外帐户统计境外帐户统计第二节第二节 国际收支调节理论国际收支调节理论一、弹

20、性法一、弹性法二、吸收法二、吸收法三、货币法三、货币法一、弹性法（一、弹性法（the elasticity approach）1、前提假设、前提假设假定其他条件不变，只考虑汇率变动对进假定其他条件不变，只考虑汇率变动对进出口的影响出口的影响假定贸易商品的供给几乎有完全弹性假定贸易商品的供给几乎有完全弹性最初国际收支是平衡的最初国际收支是平衡的2、内容、内容v弹性调节法由英国老太罗宾逊夫人提出弹性调节法由英国老太罗宾逊夫人提出 . . 是一种是一种局部均衡分析，往往是在对外贸易发生较大赤字时局部均衡分析，往往是在对外贸易发生较大赤字时使用。其核心是进出口的价格需求条件，利用本币使用。其核心是进出

21、口的价格需求条件，利用本币对外汇率的变化，调整出口货物的外币价格和进口对外汇率的变化，调整出口货物的外币价格和进口货物的本币价格，达到奖出限入从而完成调整国际货物的本币价格，达到奖出限入从而完成调整国际收支的目的。国际收支出现逆差时，利用本币贬值，收支的目的。国际收支出现逆差时，利用本币贬值，使出口货物的外币价格下降，促进出口上升，进口使出口货物的外币价格下降，促进出口上升，进口货物本币价格上升，进口下降，调节收支。货物本币价格上升，进口下降，调节收支。v该法主要研究本币贬值对相对价格的影响该法主要研究本币贬值对相对价格的影响, ,为应付为应付国际收支中短期失衡而提出国际收支中短期失衡而提出.

22、 . 3 、国际收支调整的作用机制及其条件、国际收支调整的作用机制及其条件 机制机制: 贸易逆差（贸易逆差（顺差顺差）本币对外贬值（本币对外贬值（升值升值）本本国出口的外币价格下降（国出口的外币价格下降（上升上升），本国进口的本币），本国进口的本币价格上升（价格上升（下降下降）出口量上升（出口量上升（下降下降），进口量），进口量下降（下降（上升上升）国际收支改善国际收支改善逆差逆差本币对外贬值本币对外贬值出口商品价格下降出口商品价格下降出口增长出口增长 进口商品价格上升进口商品价格上升抑制进口抑制进口 国际收支改善国际收支改善（BOP0） 顺差顺差本币对外升值本币对外升值出口商品价格上升出口商品价格上升出口下降出口下降进口商品价格下降进口商品价格下降进口增加进口增加 国际收支改善国际收支改善（BOP1v进口需求弹性：进口需求弹性：EM=（M/M）/（P/P） 出口需求弹性：出口需求弹性： EX =（X/X）/（P/P）v|EM+EX|1，国际收支趋于好转，国际收支趋于好转 |EM+EX|= 1，调整汇率对国际收支的状况不产生影，调整汇率对国际收支的状况不产生影响响 |EM+EX|0BOP0BOPA时时 BP0 国际收支改善国际收支改善Y=A时时 BP=0 国际收支平衡国际收支平衡YA 时时 BP MS 则则BOP0 BOP（国际收支）恶化（国际收支）恶化若若DEC0 BO