阿里巴巴招股说明书

1、阿里巴巴招股书此次阿里巴巴上市拟融资金额为10亿美金，上市范围内的主要业务：淘宝网，天猫，聚划算， B2B业务，阿里云，Ali express（不包括阿里妈女和支付宝 ）.、收入模式iswrWi -ItJ-i Ml、HC二w% 4KIBE.Mntn VHBWmiRi骋rkAidq。于Rrvfit pxr«*|43f ifCUm CdcnffttRcui!67r%43Ma”7S.2*<以川53 S3ME科bReK2215ti.mi 6匹LnOT1.7062744J*#T 皿1 CbimconuEM-rccT>.|%J9JS?%好二M.54<珥IF3.WImcruflt

2、cuj comiKELeEntaili.isi92t.r»26410%陋1051.6*4仅MJeIe丸一10$%二 &»二 4工型T£4nlconiiEnccISJ4»MTxtn3JS7572nClwl Iwraei mlraiKtace51J上GtICtf1 9%4fi-t1 9%?«网7,OtbmiosQ.J%<4031-¥*-7.：9*tTotal%巫3上QW/JITJOOO*«L3尸鸟卬100.01、中国零售收入（淘宝，天猫，聚划算）2013年1-9月，中国零售收入达到了 334.6亿人民币，占所有收入

3、的82.7%,同比增长了 65.5%（1）、Online Marketing services:a） P4P收入：在淘宝搜索页的竞价排名，按照CPC十费b）展示广告：按照固定价格或CPM攵取广告展示费用c）淘宝客项目：按照交易额的一定比例向淘宝和天猫的卖家收取佣金d） Placement services ,卖家购买聚划算的促销页面费用2）、交易佣金天猫和聚划算的卖家，对于通过支付宝的每一笔交易，需要支付交易额的0.5%-5%不等的佣金。3）、店铺费用对于淘宝旺铺，每月收取固定费用，同时店铺软件业提供收费工具以帮助店铺升级 天猫淘宝及聚划算的收费模式总结如下:KmiiII*1一碗金邛 Z工nw

4、kE 届 片c T ole mnibY窃打明日blr*和 fill、贴。TumJI Jinbuitb» F IF 3Mik<u:q£ Rei* »omk而次* Cu-Luifbe4 r * f d* 匕hfltfL IlK讪I2、国内批发商收入:2013年1-9月，国内批发商收入达到了17亿人民币，占总收入的4.2%,同比基本持平(1)会员费收入以及增值服务收入2)在线推广收入：包括 P4P收入以及关键字竞价3、国际商业零售按照通过支付宝交易的交易额的5%攵取佣金。2013年1-9月，国际零售收入为 6.53亿人民币，占总收入的 1.6%,同比增长147%,

5、买家主要来自于俄罗斯，美国，巴西。4、国际商业批发这是阿里最早开始，也是在香港曾经上市过的板块了，2013年1-9月，收入达到了 29亿，是仅次于国内零售的第二大收入来源，占总收入比的 7.2%,同比增长1.7%(1)会员费收入以及增值服务收入2)在线推广收入：包括 P4P收入以及关键字竞价5、云计算以及互联网基础架构主要通过按时或按使用计费获得收入，包括弹性云端运算(elastic computing) ,数据库服务，大型计算服务等。 2013年1-9月，收入达到了 5.6亿人民币，占总收入的 1.4%, 同比增长15.7%.6、其他诸如微金融等2013年1-9月，其他收入达到了 11.9亿

6、人民币，占总收入的2.9%,同比增长率是所有收入中最高的，达到了275%持股比例，软银目前持有34.4%的股份，第二位是雅虎有22.6%,马云拥有8.9%的股份Ordinal sharesbeneficially owned priorto this offeringNameNumberPercentSoftBank 797,742,980344%Yah。©)523,565,41622,6%Jack YunMA(l)206.100.6738.9%Joseph C TSAI837499,S963 .6%截至2013年12月31日，阿里共有全职员工 20884名，其中工程师及数据分析人员

7、 有7306人。Number ofFunchonsemployees(l)Ensineerine and data analysis7306Sales, marketiiiff and business development5.189Web operations2,781Customer service2f241Product manasement and user experience desimL491Others1,876Totalb；8S4四、合伙人制度之前闹得火热的阿里巴巴合伙人制度，这次也在招股书中详细披露了：1999年公司的创始人们在马云的公寓内创业，大家都有着一股合伙人的精神

8、。2010年7月，公司确定将这种精神具体形成为合伙人制度，名为“湖畔合伙人”，这是以当时马云的公寓所在社区名字“湖畔花园”命名的。 目前阿里巴巴共有 28名合伙人，其中的22人来自于公司管理层，6人来自关联或附属公司的管理层。对于合伙人的要求：新合伙人入会时，需要取得原来所有合伙人75%勺同意才行，所有合伙人为一人一票的原则。合伙人对内对外是公司文化，远景，价值的传教士。每名合伙人必须持有一定比例的股权 合伙人拥有独家权利任命董事会人选。阿里股权结构日本软银集团雅虎马云其他阿里巴巴集团主要股东持股占比图。阿里提交的招股文件显示，日本软银持股占比34.4%,为最大股东，马云持股占比达 8.9%,

9、为最大个人股东。招股书详细批露：日本软银集团持股 797,742,980股，占比34.4%;雅虎持股523,565,416 股，占比22.6%;阿里巴巴董事局主席马云持有 206,100,673股，占比8.9%;阿里巴巴联合 创始人蔡崇信持有 83,499,896股，占比3.6%。五、投资状况1、移动相关投资1) UC浏览器，中国领先的手机浏览器开发商，通过截止到2014年4月的多轮投资,目前阿里集团持有 UC66%)股份2) 2013年4月与新浪微博签订战略合作协议，并使用了 5.86亿美金购买了 18%勺股份，2014年4月，在微博IPO时，行驶了 2013年的期权，以4.49亿美金将对新

10、浪的持有比例 提升至了 30% |3) Tango,美国社交手机应用，大部分的用户为美国人。2014年3月，阿里完成了对Tango的20%勺投资，总 规模在 2亿美金。2014年4月，阿里追加投资1700万美金，用 以继续维持20%勺持股权。2、O2O1) 2013年5月，阿里用2.94亿美金投资了 28%勺高德股份。2) 2014年3月，阿里宣布投资16.6亿港币投资9.9%的股份，同时使用37亿港币购买 银泰的可转债。两项合计可以获得银泰26%勺股份。同时，阿里将于银泰共同成立一家合资公司，阿里持有合资公司80%勺股份，用来开发中国的O2OW场，门店及超市。3、数字媒体 Digital M

11、edia1) 2014年4月，投资10.9亿美金以获得优酷16.5%的股份，目前交易尚待审批。预期 交易完成后，阿里可以指派一个董事。2) 2014年3月，作为阿里数字化媒体战略的一部分，将以 62.44亿港币收购中国文化 传播的股份，预计收购后可以控股60%目前交易尚在进行中。3)华数传媒，主营中国数字化传媒的宣彳与分销(深交所上市公司，SHE:000156,目前市值在307亿人民币左右)。收购金额65亿人民币，以期能获得华数传媒的少数股东权益。4、品类拓展中信21世纪，主要业务包括为中国医药产品提供产品识别、系统集成及软件开发。2014年4月，完成了对中信 21世纪38%勺股份的收购，共支

12、付了9.32亿港币。5、物流1)浙江菜鸟供应链管理公司。2013年5月，阿里与其他合伙人一起创立了菜鸟网络，阿里持有菜鸟的48%勺股份，并会认购菜鸟 50亿人民币注册资本中的24亿。目前已经支付了 16.8亿，其余款项会在 2015年5月前支付完毕。2)2014年3月，为了给购买电器用品的用户提供更好的安装及运送服务，阿里投资了2%勺海尔的股份，同时认购了海尔旗下主要负责中国物流的公司的9.9%的股权。同时购买了可转债，如果形式可转债，则对于海尔物流的控股比例将会上升至24%整体收购额度在28.2亿港币。六、盈利能力Timm t.Z .wilXion5rp.». ionDm. JI,

13、 20I：Hat. nv 刈3Ju. 30r20 B一.辄 工期3d«4. n9in niBoAi ef RJA)ReveuwChina cmnmerceS.6016.152io, r;T.24294939.2131761Miermt 沁*l ccmmerce974r049i.otjL041irirLK61.26JCloud £OiLpwl3!31 ajbd lotemet15516$166174190196Others63_92161口3294m524Tool reveoue679311J938-67-110.F10.9501乱FCosts and expenses :U

14、>Cote of re rtnje(2.1fW)(J .911)仁d(3.001)U.ri iProducl djevelopiMn! expenses.(8<«)(IU)(1463)(851)(1.018)a J砌(lt707)Sales axid niatkelin£ 心、>eii年2*(H9)(9*4)(1.249)g(71S)1.能有General wd 制山疝七 epenw()(SQ4)(1,00?)(5W监>(2,046)Y-ibooTlPL A anifiMlnieiL!<3.48 )Total wg、and(4.448)(B.5

15、W)0,533)-1,222(3邛)(5.702)(9甘川Iocodk 'iois trvuu openricih口鼾(Lg5,0601.J5212大MlX?(iirtribul.ihle 1c止独苗口出点：、IF"(L*60)4354.1974.3 M4.6SJ阿里季度利洞情况(亿人民币)20018016014012010080604020060%50%40%30%20% 10%0% TQH -204 -3。号2012 Q2 2012 Q3 2012 Q4 2013 Q1 2013 Q2 2013 Q3 2013 Q4一 0 jdL.Tot al revenue Opera

16、ting margin % Net largin %分析：从图中我们可以看到， 阿里的收入基本上每季度是保持上升趋势的，一般Q4为旺季，Q1,Q2略淡。而经营利润率和净利润率都是很比较平稳的在40-50%之间这是一个非常高的比例了。2013年1-9月，阿里一共产生收入 404亿，净利润能够达到 175亿，相当恐怖 的数字了，比起现在很多互联网上市公司，收入很好看，但还是处在亏损状态，更有一些公司收入一直保持高增长，但亏损增长的更快。2012年Q3的亏损主要是受那阵子和雅虎的事情，产生了约35亿的一次性补偿款费用。七、市场情况1、消费结构的不同中国人实物消费约占 GDPW 36.5%,远低于美国

17、的66.8%的比例，消费增长空间大2、消费能力的增长中国人的消费能力将会以8.6%的比例继续增长到 2016年，届时整个市场规模预计可以达到27.1万亿人民币China consumption(Real owisumption expenditure based on constant 2013 prices in Irilharis erf RMB)8.6M CAGR3、更多的网民会网上消费目前中国有6.18亿网名，其中有3.02亿人参与网上购物，2013年在线消费约占中国整体消费的7.9%,根据艾瑞咨询报告，2013-2016年，在线消费年增长将达到27.2%,而且，目前中国在线消费的用户

18、占所有网民的比重相 中国人的消费习惯：较于其他发达国家来说还是比较少的。Online shopping penetration comparison(Online shoppers as % of total Internet user population, 2013)74.2%77.6%79.5%4、中国人的消费习惯：Breakdown of consumption in China(% total consumption expenditure in China, 2013)RacreaLlon and cullura 2 1% Educton2.1% Jewelry and accas

19、ories 3 6% Hole k and catf?rinr；3.7%HeaOFi ytiOOTi and厘壮心l SArvicosT ranspar7.4%Hn-jjsirx;16 8%CkMhng und footwearOthers( 515.0%Eiectrontci and honit?appliainccE11:3.7%Household Good« dWServices aFood andnormal ccholac baversges26.1%flyI rrOur nKxo acllvc categone-d on Gtlv in 2013附：阿里巴巴2012-20

20、14年财务报表分析阿里巴巴财务分析 一、行业背景阿里巴巴集团由本为英语教师的中国互联网先锋马云于1999年带领其他17人在杭州创立，他希望将互联网发展成为普及使用、安全可靠的工具，让大众受惠。阿里巴巴集团由私人持股，现在大中华地区、新加坡、印度、英国及美国设有 70多个办事处，共有 20,400 多名员工。 阿里巴巴集团经营多元化的互联网业务，致力为全球所有人创造便捷的交易渠道。自成立以来，阿里巴巴集团建立了领先的消费者电子商务、网上支付、B2B网上交易市场及云计算业务，近几年更积极开拓无线应用、 手机操作系统和互联网电视等领域。集团以促进一个开放、协同、繁荣的电子商务生态系统为目标，旨在对消

21、费者、商家以及经济发展做出贡献。二、财务分析（一）财务能力分析 1、短期偿债能力分析2014#20132012年流动资产134005481238973711820400流动负债134623221209147411809677存货270101519647911218494现金及银行结存385814434540823757652 2014 年流动比率嘴动资产/流动负债=13400548/13462322=0.99541速动比率来动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=（13400548-2701015 ）/13462322=0.79478现金比率或金及现金等价物/流动负债=3858144/

22、13462322=0.286582013 年流动比率嘴动资产/流动负债=12389737/12091474=1.02467速动比率来动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=（12389737-1964791）/12091474=0.86217现金比率或金及现金等价物/流动负债=3454082/12091474=0.285672012 年流动比率 嘴动资产/流动负债=11820400/11809677=1.00091速动比率来动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=（11820400-1218494）/11809677=0.89773现金比率 或金及现金等价物/流动负债=3757

23、652/11809677=0.31818分析：2014年、2013年和2012年相比，阿里巴巴的流动比率维持在行业水平1左右,企业经营周期较短，资金周转较快。企业的速动比率有所提高，但小于 1,说明变现能力较 差。企业偿还短期债务的能力一般。企业流动资产大于流动负债时，净营资本为正说明净营资本没有出短缺此时该公司的偿债能力很好，企业不能偿债的风险小。2、长期偿债能力分析2014# （千美元）2013年（千美元）2012年（千美元）股东权益（弓损）6917725134553893(总资产J1835709316881997158604总负债1533237314201816134127除税前盈利（弓

24、损）10141958012995824利息费用/融资成本1711993345238472014 年资产负债率=负债总额/资产总额=15332373/18357093=0.83523股东权益比率=股东权益总额/资产总额=691772/18357093=0.03768利息周转倍数=息税前盈余/利息费用=1014195/71199=14.24451负债权益比=负债总额/权益总额=0.83523/0.1424=5.865382013 年资产负债率=负债总额/资产总额=14201816/16881997=0.84124股东权益比率=股东权益总额/资产总额=513455/16881997=0.03041利

25、息周转倍数=息税前盈余/利息费用=801299/33452=23.95负债权益比=负债总额/权益总额=0.841/0.2395=3.5112012 年资产负债率=负债总额/资产总额=13412779/15860478=0.84567股东权益比率=股东权益总额/资产总额=389366/15860478=0.02455利息周转倍数=息税前盈余/利息费用=582443/38477=15.137负债权益比=负债总额/权益总额=0.84567/0.15137=5.586分析：由2014年、2013年和2012年相比，资产负债率有所下降，权益比率并没有太大的变化，利息周转率有明显的下降，负债权益有所提高，

26、说明负债在总资产中所占的比率较大，对股东来说债券保障程度低，财务风险大，属于高风险，高报酬的财务结构。企业过度负债,容易削减公司抵御外部冲击的能力。企业支付利息的能力较强，有较强的偿还债务的能力。（二）营运能力分析2014# （丹元）201轩（开元）2012年（千美元）股东应占盈利301013026666432361235营业额387071293387340129574438销售成本336434802944635826128216总资产183570931688199711820400毛利506364944270433446222应收账款317135428850392354909总资产周转率0.

27、2758415510.2622345570.291548679存货周转率12.4558656714.9870179621.44304034应收账款周转率1.5966836251.5344828961.4634204552014 年总资产周转率=净收入/总资产=（营业额-销售成本）/总资产=（38707129-33643480 ）/18357093=0.2758存货周转率=销售成本/存货=33643480/2701015=12.455应收账款周转率=毛利/应收账款=5063649/3171354=1.5962013 年总资产周转率=净收入/总资产=（营业额-销售成本）/总资产=（33873401

28、-29446358 ）/16881997=0.2622存货周转率=销售成本/存货=29446358/1964791=14.987应收账款周转率=毛利/应收账款=4427043/2885039=1.53442012 年总资产周转率=净收入/总资产=（营业额-销售成本）/总资产=（29574438-26128216 ）/11820400=0.2915存货周转率=销售成本/存货=26128216/1218494=21.44应收账款周转率=毛利/应收账款=3446222/2354909=1.463分析：2014年、2013年相比，总资产率和应收账款周转率有所提高，而存货周转率有 所下降，说明企业总资产

29、周转速度下降了，销售能力变弱，资产利用率变低。企业存货资产变现能力一般，存货及占用在存货上的资金周转速度一般。公司收账速度变慢，平均账期变 长，资产流动慢，偿债能力变弱。而 2013年和2012年相比，总资产周转率、存货周转率下降，应收账款周转率提高，说明企业总资产周转速度较快销售能力较强，资产利用效率较高。企业存货资产变现能力一般，存货及占用在存货上的资金周转速度一般。公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快偿债能力强(三)盈利能力分析2014# （H元） 201科（H元）20124巨(千美元)毛利506364944270433446222股东应占盈利30101302666643

30、236123529574438475416营业额3870712933873401除税后盈利(亏损)817470631592总资产1835709316881997P 11820400销售毛利率0.1418508320.1418616760.1266378680.017470049销售净利率0.0843244550.085450818总资产报酬率0.0445315610.0374121620.0402199592014 年销售毛利率=销售毛利/销售收入=5063649/(38707129-3010130)=0.14185销售净利率=税后7利 /销售收入=817470/(38707129-30101

31、30)=0.08432总资产报酬率=税后净利/总资产=817470/18357093=0.04452013 年销售毛利率=销售毛利/销售收入=4427043/(33873401-2666643)=0.14186销售净利率=税后7利 /销售收入=631592/(33873401-2666643)=0.08545总资产报酬率=税后净利/总资产=631592/16881997=0.03742012 年销售毛利率=销售毛利/销售收入=3446222/(29574438-2361235)=0.1266销售净利率=税后7利 /销售收入=475416/(29574438-2361235)=0.0174总资产

32、报酬率=税后净利/总资产=475416/11820400=0.0402分析：2014年和2013年的销售毛利率、销售净利率、总资产报酬率比较的平稳，说明企业 的销售收入，获利能力、投入产出状况都比较的稳定。2013年和2012年相比，销售毛利率增加，销售净利率、总资产报酬率下降，说明企业的销售情况逐步上升，但获利和投入比较 的稳定。(四)综合分析阿里巴巴经过这些年的飞速发展，企业的规模不断地扩大， 在资产运用上效率也较高，在发展能力上更是具有良好的增长势头，具有广阔的市场，在电子行业中飞速发展， 是一个后劲十足的后起企业， 企业的偿债能力不是很高，盈利能力和发展能力不是很好，企业的各项指标都在

33、持续增长， 虽然增长幅度不是很稳定，但并不影响企业规模的不断扩大， 市场也在不断地扩大。2014年和2013年资产负债表三、报表二零一四牛二零一二牛附注千美元千美元非流勤皆重期累，魔房及15锦142,47821218在建工程161743,967熊形资湮1739.26952,133次附度公司投资18(a)2,886.7122,807,103可供出售金融瓷座228,500一其他非流励资重11,6902,050,8232,865,421流毒置重按金 ' 瑁付款项及其他雁、收“欷24(c)4,99911722窿收附堡公司时歌18227,859412,660琪金及琨金等谓物255.4146,51

34、1238,272420,6933.189,0953,266,314股本301,650,10133,465倩借31370,5201,956,623龚榷益2,020,6211,990,238非流勤翼使银行贷款28300,000其他非流勃黄1W29306,236301,710306,236601,710流助负僮衍生金融真情一238其他鹰忖时款及.愿舒费用27(a)36.68517,415£E行臂歉2AKTiTikiTiTiW-筑行款28 I300,000府付附展公司悲款18(b)525,553|676,663M2,238694,316|1,163,4741.296,026穗耀益及3,189

35、,09513,286,314流盒负津Si623,966273:4232,326,3572,591,82013年和2012年资产负债表附注一一十千美元一中 一-r千美元非流勤资紊物渠、泰房及南479,777392,474付土地租赁款项36,52213,552在建工程184,051103,986舞形资圣3,326,4183,091,205於聊管公司及共同控制主飕擢益2,7633,410避延所得税项奥差349,389332,493可供出售金融资重69,96271,946其他非流鼬资壶43,37831,2824,492,2604,040348流野麻至存1,964,7911,218,494建收贸易限款9

36、(a)2,885,0392.354,909意收票操572,992639,331衍生金融资差99,49162,883按金、11付款项及其他？g收眼款1()3,235,4653,303,053可收回所得税款58,82270,406行存款119,055413,672现金及现金等堂物3,454,0823,757,65212,389,73711,820,40016,881,99715,860,748二零一三年二零一二年附!£千美元千美元股本1333,46533,131储情2,633,1782,328,104公司懵拄持有人遇估fll益2.666.6432,361,235非控制性橇荏14226.4

37、3886,734宜非控制性幡搐籁出貂沽期悔12(c)(212,90«)橇益2.680.1812,447,969非流勤其债果行贷款303,133.保修费接借11(h)279.255291J11遗益403,540381,593退休福利壹任163,883204,818送延所得税项翼僮113.99283,594其他非流财负债12846.539641,9862J 103421,603,102流勤负债理付贸易眼款9(b)3.624.5004,050,272慧付票操99,503127,315衍生金融69.05349,253其他强付限款及於奸簧书11(a)6.8523446,349,134接前11(

38、b)776,640725,062避延收拄393.417310,159慧付所得税100J79135,530遂行贷款175,83862,9521 UU, I f h强行贷款175583g62,95212,叩 1,47411别轧677悝旬宣1412ttl闾 613,412,779椎益及其情I6,KS 1,997156(74«流鼬瓷重浮敬29K26310,723灌瓷堇潮流热喧4,790,5234,051.0712014年和2013年现金流量表粽合现金流量表茎二零一四年三月三十E匕年M二零一四年二零一三年附在千蕖元干美元睡管活的的垣金沈量轻管棠程座主的理金海期351,640,366245,38

39、3已忖利息P1,199)(33.462)已忖税项f!37J 喇(192.401)管活斯重生的琼金浮霞1,432,05519,530投瓷活场的现金流量猫置场黑麻房及(177,5621(106,331出雪初茉康房及段隔9,1062,266收描附屣公司扣除所得现金浮额一(137.052)携入母鹫公司及合管公药嘈益伯76酊支忖在建工程款项(308,238)(277,003)支付焦形资差款事(109,544)(57,978)支付瑁忖土地租支款项(5.026)瞒入,可帙出售金玷瓷差(8,550)(4J04)出皆可帙出售金融瓷差所厚款项41,348皴行存款湖少24,070294,617已收股息547362三

40、收利息33,5疆44,881已收利息33,89344,881投资活勃所耗的现金净额(5S 3,699)1 45,368)融资活勃的现金流量 行使股播5,946S,403蒲回股份45,304)(44,122)廨具股票基金供款(1。0T688)(91,280)非控制性曜拔注瓷一147,700然止崎勰或有代11(119,91)已忖股息(266,692)(194,676)地和一惜1附展公司斫有塘槽益1,403)罪行借赁所得款119,39之360,230储遣钳行«救(142.661)(130,974)一卷宜年期区称的老金漫霞(430.107)(68,203)垣金及瑁金等慎料增加/ t破少）41

41、8,252(294,041)睢党鎏勤的彩答(14,190)(9,529)年初垣金及观金等尊瓒3冉必0823,757,552年末年金及度金善尊瓒253P85BJ443,454.0822013年和2012年现金流量表踪台曳金流量表转二零一三年二零一二年千美元解管活勃的脱金流量管桀捐萤生的现金浮额162453S32,126,765已付利息33477)已付税项_（192刑】）(148,332)铿膏活鼬圭生的现金浮额_19,5301,939,956授资活蓟的瑰金流量麟置物渠、话房及皤（1。6刈）(l01r23fi)出售物槊、甯房及情2,2666JII收南附聚公司,扣除所得现金;南(I374S2)(172316)。营人共同控制主暧榷益P(3.237)支付在建工程款项(277JHI3)(205,601)支付理形全款项(5737K