自考财务管理学冲刺复习

1、一、(打印)记住以下各章计算公式第二章 资金的时间价值和投资风险价值一、资金时间价值计算-单利终值=现值×（1+利率×计算期数）-单利现值=终值/（1+利率×计算期数）-复利终值=现值×（1+利率）n ，n为计息期数-复利现值=单利终值/（1+利率）n-年金终值=每次收付款项的金额×（1+利率）(t-1) ，t为每笔收付款项的计息期数（1+利率）(t-1) 为年金终值系数 可查表（考试时给系数表，注意区分是年金终值系数还是年金现值系数）-后付年金系数=（1+利率）n-1/利率-年偿债基金（年金）=年金终值×年金终值系数的倒数-年金现值

2、=年金×1/（1+利率）t ，t为每笔收付款项的计息期数，1/（1+利率）t为年金现值系数 可查表-年资本回收额A=年金现值×资本回收系数-先付年金终值=年金×年金终值系数×（1+利率）-先付年金现值=年金×年金现值系数×（1+利率）-递延年金现值=年金×年金现值系数×复利现值系数-永续年金现值=年金×（1/利率）-不等额系列付款现值=现金流量×1/（1+利率）t-计息期短于一年：-期利率=年利率/每月计息期数-换算后的计息期数=年数×每年的计息期数-分期计算的年利率=（1+计息期规定

3、的年利率）m-1 ,m为一年的计息期数二、投资风险价值计算-预期收益=第i种可能结果的收益×第i种可能结果的概率。-标准离差=根号下（随即变量-期望值）2×概率-标准离差率=标准离差/期望值×100%-应得风险收益率=风险价值系数×标准离差率-应得风险收益额=收益期望值×风险收益率/（无风险收益率+风险收益率）-预测风险收益率=预测投资收益率-无风险收益率第三章 筹资管理一、筹资数量的预测-资本需要量=（上年资本实际平均占有量-不合理平均占用额）×（1加减预测年度销售增减率）×（1加减预测期资本周转速度变动率）-需要追加的外

4、部筹资额=预计年度销售增加额（基年敏感资产总额除以基年销售额×基年敏感负债总额除以基年销售额）-预计年度留用利润增加额-预测模型：y=a+xb 资本需要量=不变资本+（单位业务量所需要的变动资本×业务量）二、权益资本（股票发行）的筹集-新股发行价格：-1.分析法：每股价格=（资产总值-负债总值）/投入资本总额×每股面值-2.综合法：每股价格=（年平均利润/行业资本利润率）/投入资本总额×每股面值-3.市盈率法：每股价格=市盈率×每股利润三、债务资本（银行借款、债券、租赁、商业信用）的筹集1、银行借款：实际利率=借款人实际支付的利息/借款人所得的

5、借款（1）按复利计息 ：实际利率=（1+名义利率）n-1/n（2）一年内分次计算利息的复利： 实际利率=（1+名义利率/计息次数）m×n-1/n（3）贴现利率： 实际利率=贴现利率/（1-贴现利率）（4）单利贷款，要求补偿性余额 ： 实际利率=名义利率/（1-补偿性余额比例）（5）周转信贷协定： -应付承诺费=（周转信贷额度-年度内以用借款）×承诺费率2、债券售价=债券面值/（1+市场利率）n+债券面值×债券利率/（1+市场利率）t n为债券期限，t为付息期数，债券利率是指债券的票面利率或年利率3、租金的支付方式（1）平均分摊法：每次应付租金=（租赁设备购置成本-

6、租赁设备预计残值）+租赁期间利息+租赁期间手续费/租金支付次数（2）等额年金法 后付租金 ： 年金=年金现值/年金现值系数 先付租金计算 年金=年金现值/（年金现值系数+1）4、商业信用资本成本率=现金折扣百分比/（1-现金折扣百分比）×360/放弃现金折扣延期付款天数-贴现息=汇款金额×贴现天数×（月贴现率/30）-应付贴现票款=汇票金额-贴现息四、资本成本的计算1、资本成本率=用资费用/（筹资数额-筹资费用）或=用资费用/筹资数额（1-筹资费用率）（1）债务成本A、长期借款成本=长期借款年息（1-企业所得税率）/长期借款筹资额（1-长期借款筹资费用率）=长期借

7、款年利率（1-企业所得税率）/（1-长期借款筹资费用率）-除去手续费公式：长期借款成本=长期借款年利率（1-企业所得税率） -附加补偿性余额公式为：长期借款成本=长期借款年利息（1+企业所得税率）/（长期借款筹资额-补偿性余额）×（1-长期借款筹资费用率） b、债券成本=债券年利息（1+企业所得税率）/债券筹资额（1-债券筹资费用率） c、权益成本：优先股成本=优先股年股利/优先股筹资额（1-优先股筹资费用率）-普通股成本=普通股年股利/普通股筹资额（1-普通股筹资费用率）+普通股股利年增长率 d、留用利润成本=普通股年股利/普通股筹资额+普通股股利年增长率2、综合资本成本=第j种个

8、别资本成本×第j种个别资本占全部资本的比重 即权数五、资本结构的计算-财务杠杆： 所有者收益=息税前利润-固定性资本成本-所得税 - 普通股每股利润=所有者收益/普通股数量-财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率也可简化为=息税前利润/息税前利润-债券或借款利息-租赁费-优先股股利/（1-所得税税率）-每股利润无差别点=（息税前利润平衡点-筹资的年利息）×（1-所得税率）×（筹资方式下的年优先股股利）/筹资方式下普通股股份 注：息税前利润平衡点即所求无差别点第五章 固定资产和无形资产管理一、固定资产折旧额的计算： 1.年限平均法 -固定资产年折旧额=

9、（原始价值+清理费用-残余价值）/使用寿命年限=原始价值×（1-预计净残值率）/使用寿命年限 -固定资产年折旧率=（原始价值+清理费用-残余价值）/（原始价值×使用寿命年限）×100%=（1-预计净残值率）/使用寿命年限 -月折旧率=年折旧率/12 -月折旧额=固定资产原始价值×月折旧率2.工作量法： -每行驶里程折旧额=（原始价值+清理费用-残余价值）/预计总行驶里程=原始价值×（1-预计净残值率）/预计使用寿命内的总行驶里程-每工作小时折旧额=（原始价值+清理费用-残余价值）/预计使用寿命期内的总工作小时=原始价值×（1-预计净残

10、值率）/预计使用寿命期内的总工作小时3、双倍余额递减法折旧率=年限平均法计算的折旧率×2-固定资产年折旧率=（使用寿命年限-已使用年数）使用寿命年限×（使用寿命年限+1）/2 固定资产月折旧率=年折旧率/12 固定资产月折旧额=固定资产折旧总额×月折旧率=（固定资产原始价值-预计净残值）×月折旧率4、年数总和法: 某台机器原始价值62000元，预计净残值2000元，使用年限6年，用年限总和法计提折旧，求每年折旧额。解答：第一年折旧额（620002000）×（6/21）17143元 （1+2+3+4+5+6=21）第二年折旧60000×

11、（5/21）14286 元第三年折旧额60000×（4/21）11429 元 第四年折旧额60000×（3/21）8571 元第五年折旧额60000×（2/21）5714 元 第六年折旧额60000×（1/21）2857 元5、年金法： 每年提取的折旧额=固定资产的原始价值-固定资产的预计净残值/（1+利率）n×利率×（1+利率）n/(1+利率）n-1二、固定资产投资可行性预测的计算：1、每年净现金流量NCF=每年营业现金收入-付现成本-所得税=净利+折旧2、投资回收期=初始投资额/每年净现金流量3、平均报酬率ARR=平均现金流量初始

12、投资额×100%4、净现值NPV=未来报酬的总现值（每年营业净现金流量相等的，按年金法折现。不等的分别用每年的营业净现金流量乘以现值系数，然后相加）-初始投资额5、净现值NPV =第t年的净现金流量/（1+贴现率或资本成本或企业要求的报酬率）n - 初始投资额。6、获利指数又称利润指数或者现值指数PI=未来报酬总现值/初始投资额第六章 对外投资管理一、债券投资收益的计算1.最终实际收益率=【（到期收回的本利和-认购价格）/偿还期限】/认购价格*100%2.持有期间收益率=【（卖出价-购入价）/持有期限】/购入价*100%3.到期收益率=【（到期的本利和-购入价）/残存期限】/购入价*

13、100%二、股票投资决策分析（内在价值的计算）1.长期持有，股利每年不变的股票内在价值V=D/K（ V为股票内在价值；D为一年内的股票股利；K为企业预期的收益率）2.长期持有，股利固定增长的股票内在价值V=D(0)(1+g)(k-g)（其中：D(0)为当年每股股利， K为期望的收益率， g为年股利增长率                        

14、0; 3.短期持有，未来准备出售的股票内在价值v=D(0)（1+g）/（1+k）+D(0)（1+g）的平方/（1+k）的平方+D(0)（1+g）的n次方/（1+k）的n次方+p/（1+k)的n次方。 如股票一年后转让v= D(0)（1+g）/（1+k）+p/（1+k) （其中：p为一年后估计转让价格, D(0)为当年每股股利， K为期望的收益率， g为年股利增长率）三、债券投资收益的计算1.股利收益 （1）每股收益=（企业净利润-优先股股息）/普通股股数 （2）净资产收益率=净利润/平均所有者权益*100% （3）每股股利=向股东分配利润总额/普通股股数四、并购投资价值的评估（目标企

15、业的价值的计算）1. 市盈率模型法下的 目标企业的价值=估价收益指标*标准市盈率2.股息收益折现模型法下的 企业价值= （连加上面是N 下面是t=1）【Dt/（1+R)的t次方】+F/（1+R）的n次方 其中：Dt为股东t年收到的红利，N为股东持股年限，F为股票N年后再股票市场上的出售价格， R为贴现率。如t=1年，企业价值= Dt/（1+R)】+F/（1+R）3.Q比率法， 企业价值=Q*资产重置成本   广泛使用的Q值的近似值=股票市值与企业净资产值的比率=市净率4.净资产账面价值法，并购价值=目标企业的净资产账面价值*（1+调整系数）*拟收购的股份比例， 或者并购价值=目标公司

16、的每股净资产*（1+调整系数）*拟收购的股份数量第七章 成本费用管理1.预测目标成本=预测单位产品售价-单位产品应纳税金-预测单位产品目标利润或单位产品目标成本=预测单位售价*（1-税率）-目标利润额/预测销售量2，单位产品目标成本=上年实际平均单位成本*（1-计划期预测成本降低%）3.（1）功能成本比值=产品功能/产品成本 （2）某项零部件的功能系数=某项零部件的功能评价得分数/全部零部件的功能评价得分总数 （3）某项零部件的成本系数=某项零部件的实际成本/全部零部件的实际总成本 （4）功能成本总值系数=功能评价系数/成本系数4.（1）预测全年净节约额=（改进前的产品成本-改进后的产品成本）

17、*预测年产量 （2）预测成本降低率=（改进前的产品成本-改进后的产品成本）/改进前的产品成本*100%5.（1）劳动生产率提高超过平均工资增长影响成本降低率=1-（1+平均工资增长%）/（1+劳动生产率提高%）*直接工资费用占成本的%（2）工时消耗定额降低超过平均工资增长影响成本降低率=1-（1-工时定额降低%）（1+平均工资增长%）*直接工资费用占成本的% （3）生产增长超过制造费用增加影响成本降低率=1-（1+制造费用增长%）/（1+生产增长%）*制造费用占成本的% （4）废品损失减少影响成本降低率=废品损失减少%*废品损失占成本的%，第八章 销售收入和利润管理1. 销售收入与利润的形成计

18、算(1)利润总额=销售利润+投资净收益+营业外收支净额；(2)销售利润=产品销售利润+其他销售利润-管理费用-财务费用，(3)产品销售利润=产品销售净收入-产品销售成本-产品销售费用-产品销售税金及附加，(4)其他销售利润=其他销售收入-其他销售成本-其实销售税金及附加，(5)净利润=利润总额-所得税。2.变动成本的计算(1)利润=销售收入-总成本=销售收入-变动成本-固定成本=单价*销售量-单位变动销售成本*销售量-固定成本；(2)销售量=(固定成本+利润)/(单价-单位变动成本)；(3)单价=(固定成本+利润)/销售量+单位变动成本；(4)单位变动成本=单价-(固定成本+利润)/销售量；(

19、5)固定成本=单价*销售量-单位变动成本*销售量-利润。3.边际贡献的计算，(1)边际贡献=销售收入-变动成本;(2)单位边际贡献=销售单价-单位变动成本；(3)边际贡献率=(边际贡献/销售收入)*100%=(单位边际贡献/单价)*100%,(4)变动成本率=(变动成本/销售收入)*100%=(单位变动成本*销售量)/(单价*销售量)*100%=(单位变动成本/单价)*100%，(5)利润=边际贡献-固定成本=销售收入*边际贡献率-固定成本，4、量本利分析法（保本销售量的计算）(1)保本销售量=固定成本总额/(销售单价-单位变动成本)=固定成本总额/单位边际贡献；(2)保本销售额=保本销售量*

20、销售单价=固定成本总额/边际贡献率(3)目标销售额=(固定成本总额+目标利润)/边际贡献率；（4）目标销售量=(固定成本总额+目标利润)/(销售单价-单位变动成本)=(固定成本总额+目标利润)/单位边际贡献。5.应纳税所得额=企业利润总额-弥补以前年度亏损-国家规定其他项目应调减的利润+国家规定应调增的计税利润；(2)应纳所得税税额=应纳税所得额*税率。第十章 财务分析1.偿债能力比率： (1)流动比率流动资产/流动负债； (2)速动比率=速动资产/流动负债；(3)现金比率=现金/流动负债； (4)资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%；(5)有形资产负债率=负债总额/(资产总额-无形资

21、产净值)*100%; (6)产权比率=(负债总额/所有者权益总额)*100%； (7)已获利息倍数=息税前利润/利息费用=(利润总额+利息费用)/利息费用；2.资产运营能力分析 (1)应收账款周转次数=销售收入净额/应收账款平均余额； (2)应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款)/2； (3)应收账款周转天数=360/应收账款周转次数=(应收账款平均余额*360)/销售收入净额; (4)存货周转次数=销售成本/平均存货；平均存货=(期初存货+期末存货)/2; (5)存货周转天数=360/存货周转天数=(平均存货*360)/销货成本。3.获利能力比率 (1)销售净利润率=(净利润/销售

22、收入净额)*100%；净利润=利润总额-所得税额；(2)资产净利润率=(净利润/资产平均总额)*100%，资产平均总额=(期初资产总额+期末资产总额)/2；(3)实收资本利润率=(净利润/实收资本)*100%; (4)净资产利润率=(净利润/所有者权益平均余额)*100%; (5)基本获利率=息税前利润/总资产平均余额； (6)每股收益=(净利润-优先股股利)/年末普通股；每股股利=发放的净利润/普通股股数； (7)市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益。4.杜邦分析法(1)净资产收益率=资产净利润率*权益乘数，权益乘数=资产总额/所有者权益=资产总额/(资产总额-负债总额)=1/(1-资产负

23、债率)，资产净利润率=销售净利润率*资产周转率。二、财务管理学考试重点章节是：1、第一章 第1-4节和第5节（财务管理机构除外）2、第二章第1节（计息期短于一年的计算和折现率、期数的推算除外）、第2节3、第三章第1节、第2节、第4节（股票发行的程序、发行方法和推销方式除外）、第5节（债券发行的程序、融资租赁的程序、融资租赁的租金的计算除外）、第6节、第7节4、第四章第1节、第2节、第3节、第4节5、第五章第1节、第2节、第3节（核定固定资产需要量的方法除外）、第4节、第5节6、第六章第1节、第2节、第3节（并购投资的价值评估除外）7、第七章第1节、第2节、第3节、第4节、第5节8、第八章第1节

24、、第3节、第4节、第5节9、第九章第1节（企业设立程序、企业组织机构除外）第2节、3节（企业分立程序除外）第4节10、第十章第1节、第2节、第3节三、计算题占35%必须引起重视，作为考试的重点复习(记住以上公式)计算题出题方向主要在第二章；第三章、第五章、第六章、第八章、第十章共30分。另5分（每题1分）在单项选择题里面四、特别提醒：由于第一章、第四章、第七章、第九章一般不考计算题，因此第一章、第四章、第七章、第九章可能有一道问答题。对照以上公式会做以下练习题，考试时，你将会得到35分五、典型例题如下：（看懂、对照以上公式会做）财务管理学复习资料（三）计算题举例部分（计算题占35%必须作为重点

25、）Chapter 2（第二章）1.某公司准备购买一设备，买价2000万。可用10年。若租用则每年年初付租金250万，除外，买与租的其他情 况相同。复利年利率10%，要求说明买与租何者为优。解答：租金现值P=A×PVI*i，n-1 +A=250×PVI*10%，9+250=1689.75<2000 所以，租为优。【教材48页复利现值公式PV。=FVn/（1+i）n】2.某企业现存入银行30000元，准备在3年后购买一台价值为40000元的设备，若复利12%，问此方案是否可行。解答：存款终值F=P×FVIFi，n=30000×FVIF12%，3=421

26、50 >40000 所以，可行。【教材48页复利终值公式FVn= PV。×（1+i）n】*3.某投资项目于2001年动工，施工延期5年，于2006年年初投产，从投产之日起每年得到收益40000元，按年利率6%计算，则10年收益于2001年年初现值是多少？ (见教材58页例题：递延年金计算公式）解答：两种算法：40000×PVI*6%，15 -40000×PVI*6%，5=220000元40000×PVI*6%，10×PVIF6%，5=219917元4.华丰公司正在购买一建筑物，该公司已取得了一项10年期的抵押贷款1000万元。此项贷款的年

27、复利率为8，要求在10年内分期偿付完，偿付都在每年年末进行，问每年偿付额是多少？（PVIFA8，10=6.710）解答：假设每年偿付额即年金为A，则A× PVIFA8，101000      A1000 / 6.710 149.031 万元(见教材53页后付年金现值公式)*5.假设华丰公司准备投资开发一件新产品，可能获得的报酬和概率资料如下：市场状况               

28、0;  预计报酬（万元）           概率繁荣                        600             

29、60;           0.3一般                       300                

30、0;        0.5衰退                         0                   

31、      0.2若已知产品所在行业的风险报酬系数为8，无风险报酬率为6，计算华丰公司此项业务的风险报酬率和风险报酬。【见教材76页：应得风险收益（报酬）额计算公式】解答：期望报酬额600×0.3+300×0.5+0×0.2330 万元 投资报酬额的标准离差：风险报酬率风险报酬系数×标准离差率8×63.645.1投资收益率无风险报酬率+风险报酬率6+5.111.1风险报酬额330×（5.1 / 11.1）151.62 万元Chapter 3（第三章）*1.某企业资产总额为780万，负债

32、总额300万，年市场利润为60万，资本总额400万，资本利润率为12%，每股股价100元。121页要求：分析法和综合法计算每股股价。 解答：分析法：P=（780-300）÷400×100=120元 综合法：P=（60÷12%）÷400×100=125元*2.某企业从银行借入资金300万，借款期限2年，复利年利率12%. 131页要求：若每年记息一次，借款实际利率是多少？ 若每半年记息一次，借款实际利率是多少？ 若银行要求留存60万在银行，借款实际利率是多少？解答： K= PVIF12%，2-1÷2= （1+12%）2-1÷2

33、=（1.2544-1）÷2=12.72% K= PVIF6%，4-1 ÷2= （1+6%）4-1÷2=（1.2624-1）÷2=13.12% 60÷300×100%=20% K=12%÷（1-20%）=15%*3.某企业发行面值10000元，利率10%，期限10年的长期债券。139页要求：计算债券发行价格，当市场利率10% 市场利率15% 市场利率5%解答：当市场利率等于票面利率时，等价发行。所以债券发行价格为其面值100000元。当市场利率高于票面利率时，溢价发行。10000×PVIF15%，10 +1000&#

34、215;PVI*15%，10=7459元当市场利率低于票面利率时，折价发行。10000×PVIF5%，10 +1000×PVI*5%，10=13862元*4.某企业拟筹资2000万，为此，采取发行债券、普通股、银行借款、投资者投资四种筹资方式。发行债券300万，筹资费率3%，利率10%，所得税33%发行普通股800万，筹资费率4%，第一年股利率12%，以后年增长率5% 银行借款500万，年利率8%，所得税33%吸收投资者投资400万，第一年投资收益60万，预计年增长率4%要求：计算各种筹资方式的资金成本率。 计算加权平均的资金成本率。 债券K=10%（1-33%）÷

35、;（1-3%）=6.9%（160页）普通股K=12%÷（1-4%）=17.5%（162页）银行借款K=8%（1-33%）=5.36%（160页）收益K=60/400+4%=19%（160页）加权平均K=300/2000×6.9%+800/2000×17.5%+500/2000×5.36%+400/2000×19%=13.18%（164页）*5.某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20%(年利息为20万元)，普通股权益资本80%(发行普通股10万元，每股面值80元)。现准备加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：(1)全部发行普通

36、股：增发5万股，每股面值80元。(2)全部筹措长期债务：利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。要求：计算每股盈余无差别点及无差别点的每股盈余额。解：A方案：(1)各种筹资占总额的比重长期债券：500/1000=0.5普通股：300/1000=0.3 优先股：200/1000=0.2(2)综合资金成本=0.5×5%+0.3×10%+0.2×8%=0.071B方案：(1)各种筹资所占总额的比重长期债券：200/1000=0.2普通股：500/1000=0.5 优先股：300/1000=0.3(2)综合资金成本=0.

37、2×3%+0.5×9%+0.2×6%=0.067通过计算得知A方案的综合资金成本大于B方案的综合资金成本，所以应选B方案进行筹资。*6.某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20%(年利息为20万元)，普通股权益资本80%(发行普通股10万元，每股面值80元)。现准备加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：(1)全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元。(2)全部筹措长期债务：利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。要求：计算每股盈余无差别点及无差别点的每股盈余额。解：(1)增长普通股与增加债务两

38、种增资方式下的无差别点为：(2)每股盈余为：7、华丰公司资本总额2000万元，债务资本占总资本的50，债务资本的年利率为12，求企业的经营利润为800万元、400万元时的财务杠杆系数。解答：经营利润为800万元时的财务杠杆系数800/（8002000×50×12）1.18经营利润为400万元时的财务杠杆系数400/（4002000×50×12）1.438、华丰公司资金总额为5000万元，其中负债总额为2000万元，负债利息率为10，该企业发行普通股60万股，息税前利润750万元，所得税税率33。计算（1）该企业的财务杠杆系数和每股收益。（2）如果息税前利

39、润增长15，则每股收益增加多少？解答：（1） DFL750/（7502000×10）1.364EPS（7502000×10）×（133）/606.15（2）每股利润增加额6.15×15×1.3641.25 元Chapter 4第四章1、华丰公司只生产一种产品，每生产一件该产品需A零件12个，假定公司每年生产品15万件产品，A零件的每次采购费用为1000元，每个零件的年储存保管费用为1元。（1）确定A零件最佳采购批量；（2）该公司的存货总成本是多少？（3） 每年订货多少次最经济合理？243页解答：（1）A零件最佳采购批量12×15000

40、0×1000×2/1 （开根号）=60000（2）该公司的存货总成本=12×150000/60000×1000+60000×1/2=60000（3）订货批次12×150000/60000302.某零件全年需要3600件，供货单位一般采用陆续供应的方式，每日供货量为30件，生日耗用量为10件，单价10元，一次订货成本为25元，单位储存成本2元，要求计算：(1)经济订货批量；(2)最佳订货次数；(3)最佳存货周期；(4)最佳存货资金占用额。答案：(1)经济定货量(2)最佳定货周期=3600÷367=10(次)(3)最佳定化周期=

41、360÷10=36(天)(4)最佳资金占用=367÷2×10=1835(元)3.某企业生产某种产品，生产周期为4天，单位成本中生产费用每天发生情况依次是200元，300元，150元，150元，该企业为生产逐季增长的企业，一、二、三、四季度产量分别是450台、600台、700台、810台，要求确定在产品资金定额。答案：(1)每天生产费用累计数的合计数计算如下表：生产周期1234合计每天生产费用200150150150800生产费用累计2001501508002150(2)在产品成本系数=2150÷(4×800)=0.67(3)在产品资金定额=81

42、0÷90×800×0.67×4=19296(元)4.企业上年流动资金周转天数为65天，预测期预计产品销售收入为7200万元，流动资金平均占用为1200万元，要求计算(1)计划期流动资金周转天数和流动资金周转次数；(2)计算流动资金相对节约额。答案：(1)流动资金周转次数=7200÷1200=6次 流动资金周转天数=360/6=60(天)(2)流动资金相对节约额=7200/360×(65-60)=100(元)5.某工厂目前经营情况和信用政策如下表：销售收入(元)100000销售利润率%20现行信用标准(坏账损失率)%10现行平均的坏账损

43、失率%6信用条件30天付清货款平均的付款期(天)45机会成本率%15该工厂拟将信用条件改为“2/10，N/30”，信用标准改变后，有关资料如下：销售增加(元)30000新增销售的坏账损失率%10需要付现金折扣的销售额占赊销总额的%50平均收款期(天)20试分析改变信用条件是否适当。答案：(1)增加的利润=30000×20%=6000(元)(2)增加的机会成本=100000÷360×(20-45)×15%+30000÷360×20×15%=-1042+250=-792(元)坏账损失=30000×10%=3000(元)

44、现金折扣成本=(100000+30000)×50%×102% =1300(元)(3)6000-(-792)-3000-1300=2492(元)所以可行。6.某企业3月份预计货币资金支付总额为500000元，该月份支付情况稳定。每资历买卖证券的经纪费用为80元，证券月利率为1%，要求确定最佳货币资金变现量。答案： 最佳每次变现数量=Chapter 5（第五章）1.企业某台设备原值15万元，预计残值1.2万元，清理费用2000元，预计使用年限10年，按平均年限法计提折旧，计算该设备的年折旧率，月折旧率，月折旧额。解：(1)年折旧率= (150000+2000-12000)

45、47;(150000×10)×100%=9.3%(2)月折旧率=9.3%÷12=0.78%(3)月折旧率=0.78%×150000=1167(元)2.某台设备原始价值80000元，预计净残值5000元，折旧年限5年，按双倍余额递减法计提折旧，试计算各年折旧额。解： 折旧率=1/5 × 2× 100% =40%第一年折旧额=80000×40%=32000(元)第二年折旧额=48000×40%=19200(元)第三年折旧额=28800×40%=11520(元)第四、五年折旧额=(17280-5000)

46、7;2=6140(元)3.某台设备原始价值62000元，预计净残值2000元，使用年限6年，按年限总和法计提折旧，试计算每年折旧额。解： 第一年折旧额=6/21×(62000-2000)=17143(元)第二年折旧额=5/21×60000=14286(元)第三年折旧额=4/21×60000=11429(元)第四年折旧额=3/21×60000=8571(元)第五年折旧额=2/21×60000=5714(元)第六年折旧额=1/21×60000=2857(元)4、某台机器原始价值62000元，预计净残值2000元，使用年限6年，用年限总和法

47、计提折旧，求每年折旧额。解答：第一年折旧额（620002000）×（6/21）17143 元第二年折旧额60000×（5/21）14286 元第三年折旧额60000×（4/21）11429 元第四年折旧额60000×（3/21）8571 元第五年折旧额60000×（2/21）5714 元第六年折旧额60000×（1/21）2857 元5. 某公司准备购入设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需初始投资110 000元，使用期限5年，投资当年产生收益。每年资金流入量如下：第一年为50 000元，第二年为40 000元，第

48、三年为30 000元，第四年为30 000元，第五年为10 000元，设备报废无残值。乙方案需初始投资80 000元，使用期限也为5年，投资当年产生收益。每年资金流入量均为25 000元，设备报废后无残值。该项投资拟向银行借款解决，银行借款年利率为10%.要求：计算甲。乙两个方案的净现值。若两方案为非互斥方案（即：可以投资甲方案，同时也可以投资乙方案，投资甲方案时不排斥投资乙方案），请判断两方案可否投资？假若两方案为互斥方案，请用现值指数法判断应选择哪个方案。甲方案的净现值=50000×0.909+40000×0.826+30000×0.751+30000

49、5;0.683+10000×0.621-110000=127720-110000=17720元乙方案的净现值=25000×3.791-80000=94775-80000=14775元都可进行投资。甲方案的现值指数=127720/110000=1.16乙方案的现值指数=94775/80000=1.18应选择乙方案。6某企业1997年期初固定资产总值为1200万元，7月份购入生产设备1台，价值100万元，9月份销售在用设备1台，价值160万元，12月份报废设备1台，价值60万元，该企业年度折旧率为5%.要求：计算1997年固定资产平均总值；该年度折旧额。资产平均总值=1200+

50、100×（12-7）-160×（12-9）-60×（12-12）/12=1201.67 万元年度折旧额=1201.67×5%=60.0835 万元7.某企业拟购置一台设备，购入价49200元，运输和安装费为800元，预计可使用五年，期满无残值。又已知使用给设备每年的现金净流量为15000元，该企业的资金成本为12%.要求：计算该方案的净现值。投资总额=49200+800=50000 元未来报酬总现值=15000×PVI*12%，5=54075 元净现值=54075-50000=4075 元8、华丰公司准备买一设备，该设备买价32万元，预计可用5

51、年，其各年年末产生的现金流量预测如下：现金流量  单位：万元年份   1  2  3  4  5现金流量  8  12  12  12  12若贴现率为10，试计算该项投资的净现值和现值指数，并说明是否应投资该设备。解答：净现值8×0.90912×（3.791-0.909）-329.8560 ， 方案可行现值指数8×0.90912×（3.791-0.909）/321.3081 ， 方案可行9、华丰公司拟投资一个新项目，现有甲、

52、乙两个投资方案可供选择。甲方案：投资总额1000万元，需建设期一年。投资分两次进行：第一年初投入500万元，第二年初投入500万元。第二年建成并投产，投产后每年税后利润100万元，项目建成后可用9年，9年后残值100万元。乙方案：投资总额1500万元，需建设期两年。投资分三次进行：第一年初投入700万元，第二年初投入500万元，第三年年初投入300万元。第三年建成并投产，投产后每年税后利润200万元，项目建成后可用8年，8年后残值200万元。若资金成本为10，项目按直线法进行折旧，请通过计算净利现值进行方案选优。解答：  甲方案净现值（100 +100）× （6.145-0

53、.909）+100×0.386500500×0.909131.3 万元； 乙方案净现值（200+162.5）×5.335×0.826+200×0.386700500×0.909300×0.826 272.33 万元       可见，乙方案优Chapter 6（第六章）1.一张面值为1000元的债券，票面收益率为12%，期限5年，到期一次还本付息。甲企业于债券发行时以1050元购入并持有到期；乙企业于债券第三年年初以1300元购入，持有三年到期；丙企业于第二年年初以

54、1170元购入，持有两年后，以1300元卖出。要求：计算甲企业的最终实际收益率；？计算乙企业的到期收益率；计算丙企业的持有期间收益率。K=1000×（1+12%×5）-1050÷5÷1050×100%=10.48%K=1000×（1+12%×5）-1300÷3÷1300×100%=7.69%K=（1300-1170）÷2÷1170×100%=5.56%2.某公司刚刚发放的普通股每股股利5元，预计股利每年增长5%，投资者要求的收益率为10%.计算该普通股的内在价值。内

55、在价值=5（1+5%）/（10%-5%）=105 元3.东方公司于1996年8月1日以950元发行面值为1000元的债券，票面收益率为10%，期限两年。A公司购入一张。A公司持有两年，计算最终实际收益率。A公司于1998年2月1日以1140元将债券卖给B公司，试计算A公司持有期间收益率。B公司将债券持有到还本付息时为止，试计算B公司的到期收益率。K=1000×（1+10%×2）-950÷2÷950×100%=13.16%K=（1140-950）÷1.5÷950×100%=13.33%K=1000×（1+1

56、0%×2）-1140÷0.5÷1140×100%=7.69%4.2002年7月1日某人打算购买大兴公司2001年1月1日以960元价格折价发行的。每张面值为1 000元的债券，票面利率为10%，4年到期，到期一次还本付息。要求：（1）假定2002年7月1日大兴公司债券的市价为1100元，此人购买后准备持有至债券到期日，计算此人的到期收益率。（2）若此人到2002年7月1日以1100元的价格购买该债券，于2004年1月1日以1300元的价格将该债券出售，计算此人持有债券期间的收益率。（3）假若此人在2001年1月1日购得此债券，并持有至债券到期日，计算此人

57、的实际收益率。答（1）到期收益率=（1000+1000×10%×4-1100）÷2.5/1100×100%=10.91%（2）持有期间收益率=（1300-1100）÷1.5/1100×100%=12.12%（3）实际收益率=1000+1000×10%×4-960÷4/960×100%=11.46%5某公司本年税后利润800万元，优先股100万股，每股股利2元；普通股150万股，上年每股盈利3.5元。要求：计算本年每股盈利；计算每股盈利增长率。每股盈利=（800-100×2）/150=4

58、 元/股每股盈利增长率=（4-3.5）/3.5×100%=14.29%6.某公司购入一股票，预计每年股利为100万元，购入股票的期望报酬率为10%.要求：若公司准备永久持有股票，求投资价值；若持有2年后以1200万元出售，求投资价值。V=D/k=100/10%=1000 万元V=100×PVI*10%，2+1200×PVIF10%，2=1164.8 万元7.某公司普通股基年每股股利为12元，股几年股利增长率为5%，期望报酬率12%.要求：若公司准备永久持有股票，求投资价值。V=12（1+5%）/（12%-5%）=180 元/股8. 一张面值为1000元的债券，票面

59、收益率为12%，期限5年，到期一次还本利息。甲企业于债券发行时以1050元购入并持有到期；乙企业于债券第三年年初以1300元购入，持有三年到期；丙企业于第二年年初以1170元购入，持有两年后，以1300元卖出。要求：(1) 计算甲企业的最终实际收益率(2) 计算乙企业的到期收益率(3) 计算丙企业的持有期间收益率解： (1) 最终实际收益率(2) 到期收益率(3) 持有期间收益率8.某公司每股普通股的年股利为10元，投资者要求的收益率(或期望收益率)为10%。计算该普通股的内在价值。解：股票内在价值=10/10%=100元9.某股份公司上年年末净资产为5000万元，实际发行普通股400万股，每

60、股面值10元。要求：计算该公司资本增值幅度。解：本增值幅度为=10、某人以15000元购进华丰公司债券，两月后以16000元售出，购入和售出时分别另支付手续费60元和68元。计算本债券投资收益额及持券期间的收益率。解答：债券投资收益额16000-15000-60-68872 元持券期间收益率872 / （15000+60）×1005.79Chapter 7第七章1、某产品预计年销量为6000件，单件售价150元，已知单位税率为5，预定目标利润为15万元，计算目标成本应多大。271页解答：目标成本6000 × 150 ×（1-5）150000705000 元2、某企业生产一种机床，上年19月份生产50台，实际平均单位成本7000元，第四季度预计生产10台，单位预计成本7000元，如果企业计划年度主要材料消耗定额降低5%，工人劳动生产率和产销量都增加15%，工人平均工资、固定性制造费用均占产品成本比重的20%。求计划期内的成本降低率及降低额。解：(1)基期预计平均单位成本=(50×7000+10×7000)/(50+10)=7000元(2)材料消耗定额降低影响成本降低率 =5%×20%=1%(3)平均工资提高低于